金鼎

經(jīng)過多日的盤整之后，大盤于本周選擇了方向——向下殺跌。其實(shí)，從周一開始消息面就出現(xiàn)了一些利空和分歧，首先是媒體報(bào)道去年證金借的錢馬上面臨到期了，其中招商銀行最多將近2000億，市場(chǎng)對(duì)此解讀不一。

周二傳出證監(jiān)會(huì)副主席李超的談話，言語之間措辭嚴(yán)厲，筆者將信息歸納總結(jié)為三點(diǎn)：一、日后監(jiān)管只會(huì)從嚴(yán)從緊，以前大事化小、小事化了的態(tài)度絕不會(huì)再有，重大問題直接移送稽查；二、加大對(duì)投資者的保護(hù)，特別是中小投資者；三、加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)的合規(guī)管理，要求機(jī)構(gòu)對(duì)部分風(fēng)險(xiǎn)過大業(yè)務(wù)進(jìn)行壓縮。

周三再出多個(gè)利空傳言：第一、對(duì)政治局會(huì)議抑制資產(chǎn)泡沫理解包含股市。第二、新的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法意見征求稿要求：1、對(duì)業(yè)務(wù)資質(zhì)分類管理，基礎(chǔ)類的銀行、理財(cái)業(yè)務(wù)將不能投資非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)；2、銀行理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)，只能對(duì)接信托計(jì)劃，而不能對(duì)接資管計(jì)劃；3、禁止銀行發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，這些要求對(duì)于券商的資管業(yè)務(wù)有很大的打擊作用，導(dǎo)致當(dāng)天資金倉皇出逃，市場(chǎng)放量大跌。

我們可以看到，這一系列的消息反映出了管理層下決心加強(qiáng)對(duì)金融體系的監(jiān)管，筆者認(rèn)為思路是正確的，在經(jīng)濟(jì)上行周期遇到問題可以打打馬虎，但是在目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，加大加強(qiáng)監(jiān)管肯定是必要的和必須的。以P2P為例子，今年爆發(fā)的跑路潮已經(jīng)表明問題之嚴(yán)重，現(xiàn)在不采取措施防患于未然，一旦風(fēng)險(xiǎn)傳播擴(kuò)散，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊是難以承受的，當(dāng)斷則斷。

不過，筆者建議，在采取一系列措施的同時(shí)，加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通也是至關(guān)重要的，近期不少漲幅過大的個(gè)股都被特停自查，導(dǎo)致部分最活躍的資金完全不敢出手，從而打傷了市場(chǎng)人氣。從監(jiān)管的角度出發(fā)，這些舉措是為了引導(dǎo)資金做價(jià)值投資，但是不能通過行政手段來干預(yù)市場(chǎng)規(guī)模，否則有可能得不償失，所以希望后期管理層能夠做好預(yù)期管理，還市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定的氛圍。

大跌之后，對(duì)于后市不少人又會(huì)迷茫起來，筆者認(rèn)為大可不必。目前點(diǎn)位并不是在高位，這個(gè)地方雖然調(diào)整但是沒有連續(xù)大跌的基礎(chǔ)，管理層的意圖很明顯就是維穩(wěn)，維穩(wěn)包括兩方面的含義：一方面不允許漲的過快過猛，另一方面不允許跌得過快過兇。所以可以樂觀點(diǎn)看待后市，隨著這次殺跌，大部分的拋壓被釋放掉了，不少優(yōu)質(zhì)個(gè)股又處于合理的買入價(jià)位了。一句話，機(jī)會(huì)總是跌出來的。

筆者近期持續(xù)的梳理中報(bào)預(yù)披露，可以看到雖然整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不是特別好，但還是有部分行業(yè)景氣度較高，如汽車、新材料等，隨著科技的發(fā)展與需求的不斷升級(jí)，傳統(tǒng)的煤炭、鋼鐵等行業(yè)即使后期走出困境，但是想重回巔峰是絕無可能了，所以這些板塊即使有機(jī)會(huì)也注定只是階段性的上漲。筆者仍然認(rèn)為，如新能源汽車、OLED等行業(yè)，隨著相關(guān)產(chǎn)品的升級(jí)換代會(huì)引發(fā)巨大的需求。所以，這波調(diào)整到位后，筆者建議還是關(guān)注這些景氣度高的行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。