除山頂?shù)貐^(qū)，香港另一傳統(tǒng)頂級豪宅地段，非港島南區(qū)莫屬。南區(qū)一向是香港最貴的豪宅地段之一，以洋房及低密度住宅為主，環(huán)境清幽寧靜，住所私隱度高，因此吸引不少香港與內(nèi)地官商名流聚居，包括馬化騰、李寧、吳光正、李澤楷等，可見南區(qū)洋房備受超級富豪名人追捧。

港島南區(qū)的洋房項目，由于供應不多，因此樓市升溫會隨大市上揚，但遇上跌市時，則具有極強的抗跌力。

隨著豪宅市場氣氛回勇，近年南區(qū)的洋房新盤亦趁勢推出，如環(huán)角道南埼1號洋房，去年以4.5億港元沽出，實用面積5，154平方呎，呎價約87，311港元。另外，Shouson Peak壽山村道9號屋，今年7月剛以3.88億港元沽出，實用面積4，271平方呎，呎價90，845元，創(chuàng)同區(qū)新高。

發(fā)展商提供多項優(yōu)惠

由中國海外（00688.HK）發(fā)展、位于舂坎角的環(huán)角徑2號，共提供7座洋房，已屆現(xiàn)樓，四套房至五套房間隔，實用面積由3，457至4，198平方呎，花園面積由1，236至1，601平方呎，平臺面積由915至1，216平方呎，設有天臺、停車庫（可停3輛車）等，住戶可享無敵海景，客飯廳樓高4.5米，房間樓高亦達3.5米。

環(huán)角徑2號自去年開售以來，共沽出3座洋房，包括3、5及7號洋房，售價由約2.2億港元至3.03億港元，平均呎價約68，554港元。發(fā)展商提供多項優(yōu)惠，包括9月底前入市可獲2%折扣，外國買家可獲買家印花稅現(xiàn)金優(yōu)惠（BSD Cash Benefit）11.75%，香港買家則可享從價印花稅現(xiàn)金優(yōu)惠（AVD Cash Benefit）8.5%，另90日內(nèi)完成成交可獲1.5%折扣。環(huán)角徑2號尚余1、2、6及8號洋房，最高折扣后售價由2.06億港元起，呎價由57，315港元起，其中2號和8號洋房價格已包含豪華裝修。

本港基建興旺 義合控股看俏

去年12月在香港主板上市的本地建筑股義合控股（01662.HK），上市當日即高開，今年1月股價一度狂飆62.11%。集團截至今年3月底止年度收益7.04億港元，按年升幅22%，純利9，426.6萬港元，按年增長9.6%，業(yè)務發(fā)展穩(wěn)定，前景看好。

義合控股（01662.HK）為香港地基工程和隧道工程承建商，主要從事地基和隧道工程。地基工程包括預鉆孔小型灌注樁、預鉆孔灌注工字樁及沖擊式工字樁，以及其他土木工程，例如地盤平整工程、道路及行人道工程等。至于隧道工程則包括頂管、手挖隧道及明挖回填隧道工程。

集團已獲列入發(fā)展局項下認可公共工程承建商名冊的四個類別，即海港工程（乙組）、水務工程、地盤平整及道路及渠務四類，以及認可專門承建商名冊的土地打樁類別（第II組別）。

義合擁有各種機械及設備，當中若干機械由日本進口，方便為客戶提供不同地基及其他土木工程服務，給予客戶更大信心。集團與若干客戶建立長期關系，業(yè)務發(fā)展更穩(wěn)定。

行業(yè)處增長階段

此外，堅持高安全及環(huán)境管理標準及嚴格質(zhì)量控制亦是集團優(yōu)勢。義合符合多個質(zhì)量管理、環(huán)境管理、能源管理及職業(yè)安全與健康管理體系ISO9001、ISO14001、ISO50001及OHSAS18001等認證要求。過去集團建筑地盤事故比率低于業(yè)界平均數(shù)。

根據(jù)市場研究公司IPSOS的資料，2009年至2014年期間，總承建商及分包商于香港建筑地盤施工的建筑工程總產(chǎn)值，其復合年增長率約為20.6%。在更多建筑項目推動下，預期至2017年建筑工程總產(chǎn)值可達2，995億港元，復合年增長率有望進一步上升至24.4%，反映行業(yè)繼續(xù)處于增長階段。

IPSOS指出，香港地基工程領域的估計總產(chǎn)值由2009年約68億港元增加至2014年約195億港元，復合年增長率約23.5%，預期2015年至2017年復合年增長率約22.9%。香港土木工程領域的估計總產(chǎn)值由2009年約138億港元增加至2014年約676億港元，復合年增長率約37.4%，預期2015年至2017年復合年增長率約27.5%。

隧道產(chǎn)值增長五成

未來香港的地基行業(yè)將受惠住宅樓宇需求增長，以及新界東北新發(fā)展區(qū)和灣仔發(fā)展項目等工程帶動。另外，香港隧道工程的估計總產(chǎn)值復合年增長率約49.7%，由 2009年約57億港元增加至2014年約429億港元。

行業(yè)發(fā)展趨勢對集團有利，將受惠于由十大基建項目及住屋需求推動的公共基建開支，未來數(shù)年收入應有一定保證。

2015財年的資產(chǎn)及股本回報率分別為24.8%和62.0%，按年出現(xiàn)大幅改善，主要因認證建筑工程合約價值上升，推動純利增加所致，獲多家券商給予買入評級。

中國力鴻檢驗的機遇

「淘金先富賣鏟人」這句說話出自「本港聯(lián)匯之父」祈連活（John Greenwood）之口，意思是過去美國十九世紀淘金熱的故事，真正淘金發(fā)達的人少之又少，但賣鐵鏟子都發(fā)達了，順帶一提當年發(fā)達的公司還有賣工作褲給礦工的Levis。

今天分享的就是中國力鴻檢驗（01586.HK），公司主要業(yè)務是煤炭檢測及檢驗服務，以收入計算是中國最大相關服務供應商，占有市場份額約18.9%。

集團在中國主要煤炭交易港口設立了8個服務中心，提供（1）檢測服務：向客戶提供煤炭質(zhì)量保證，是集團主要收入來源；（2）鑒定服務：提供包括水尺計重及水尺計重見證等鑒定服務，以確定或驗證煤炭數(shù)量，為第二大收入來源；（3）見證及輔助服務：通過觀察客戶交易方進行的檢測及檢驗活動提供見證服務，以發(fā)現(xiàn)違規(guī)或異常事件。

煤炭以發(fā)熱量（GAR）分級，以低中高等發(fā)熱量即每千克4，200大卡、每千克5，000 大卡，及每千克5，800大卡來評級，價格有30%的差距，所以檢測出來的質(zhì)量直接影響煤礦收入。中國力鴻提供的服務成本極少，是以一個獨立機構評定煤的質(zhì)量，所以沒有存貨風險，只要煤炭市場還在，就需要檢測服務，算是穩(wěn)賺的行業(yè)。

檢測服務需求回升

集團客戶主要為煤炭開采商、煤炭分銷商及從事用于發(fā)電的動力煤交易的電力公司，因此收入會受中國煤炭行業(yè)情況和煤炭價格所影響。雖然國家發(fā)改委在去產(chǎn)能的工作上已經(jīng)做了很多工夫，但同時內(nèi)地鋼材及煤炭價格回升，或幫助相關企業(yè)轉(zhuǎn)虧為盈。換句話說，這些檢測服務的需求又回升了，生意上并不擔心。

說完吸引的東西，也要說說需注意的地方。集團主要股東包括董事李向利（43.84%）、董事劉翊（8.89%）和李德新（5.93%），再加上中國重汽的持股（5.1%），合起來有64.76%。雖然中國重汽持有力鴻股票，但同時間股權不算很集中，會不會炒上后有一些暗手制造沽壓？

該股招股價定在0.98港元，即市值約3.93億港元，以發(fā)售價區(qū)間0.73港元至1.24港元的中間定價還留有利潤給散戶，超額認購35.12倍，所以回撥機制下公開發(fā)售有30%的股份可供分派，認購1手而獲股票的人只有40%。不過認購8手才穩(wěn)獲1手，市場沽壓相信會少一點，建議沒有貨的讀者不要高追，如在招股價或以下可以考慮。這股票在煤價不斷上升下生意不斷，股價不用擔心。

吉利受益中國汽車需求增

環(huán)球經(jīng)濟表現(xiàn)尚可，英國維持利率不變，消息刺激股票市場，美股再創(chuàng)收市新高，港股亦跟隨造好，重上21，500點。內(nèi)地上證指數(shù)亦重回3，000點以上，整體而言，股市表現(xiàn)良好。港股成交轉(zhuǎn)趨活躍，證明投資者對后市有一定信心。筆者本周為讀者介紹吉利汽車（00175.HK）。

吉利股價受上證指數(shù)影響，筆者留意到，最近三個月吉利股價穩(wěn)步上揚，同時上證指數(shù)由2，800點回升至現(xiàn)時3，000點以上水平。吉利走勢跑贏，上周五（7月15日）突破一年新高，以目前走勢估計，筆者相信該股有機會升至5港元水平，各位可多加留意。

高盛重申「確信買入」

除了表現(xiàn)強勢，吉利亦有數(shù)據(jù)及大行唱好支持。高盛報告指出，吉利6月總銷量按年增長約41%，上半年總銷量增約11%，主要受惠旗下EC7、遠景及新車款吉利帝豪等受消費者歡迎，銷量高于預期。由于吉利快將達到內(nèi)地政府規(guī)定的二氧化碳減排目標，所以相關成本對集團毛利率的影響較同業(yè)輕微，預期毛利率有望由去年的21.9%改善至2018年的23.8%。

有見及此，高盛將吉利目標價由4.61港元上調(diào)至4.86港元，重申「確信買入」評級，今年預測市盈率及市賬率分別為8.6倍及1.2倍，估值吸引，預期2015年至2018年的每股盈利復合年均增長率達35%。

除了大行好評外，國家統(tǒng)計局公布，今年6月份汽車產(chǎn)量211.3萬輛，按年增8.1%；上半年汽車產(chǎn)量1，311.4萬輛，按年增6%。新能源汽車方面，今年6月份產(chǎn)量6.6萬輛，按年增88.6%；上半年產(chǎn)量28.5萬輛，按年增88.7%。隨著內(nèi)地汽車產(chǎn)量和需求上升，肯定對吉利帶來正面影響，有利股價向上。

特步靠明星效應食胡

資金流入港股，內(nèi)地又公布經(jīng)濟增長符合預期，市場氣氛好轉(zhuǎn)。恒指創(chuàng)今年收市新高，五日累升1，095點。藍籌股輪流炒，恒指或有力闖22，000點大關，還看全球央行推出更多經(jīng)濟刺激措施。

國家體育總局上周正式公布關于體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展「十三五」規(guī)劃，并定下五個目標，包括產(chǎn)業(yè)總量增長、產(chǎn)業(yè)體系完善、市場主體壯大、產(chǎn)業(yè)基礎夯實及產(chǎn)業(yè)環(huán)境優(yōu)化，體育用品股值得留意。

擔任特步國際（01368.HK）品牌代言人超過十年的藝人謝霆鋒，斥資2，250萬港元，以每股4.5港元認購特步500萬股新股，持股量約0.23%。認購價較50天平均4.07港元溢價10.56%，設一年禁售期?？铐棇⒂米魈夭降钠放飘a(chǎn)品開發(fā)，主要為謝霆鋒相關的運動產(chǎn)品系列。

下半年集團將推出與后者有關的產(chǎn)品系列，相信新產(chǎn)品上市后會創(chuàng)造收益，并提升品牌曝光率。

特步主要從事體育用品（包括鞋履、服裝及配飾）的設計、開發(fā)、制造、銷售、市場推廣及品牌管理，并主要以自有的特步品牌及其他授權品牌進行銷售。集團擁有約7，000家零售店的分銷網(wǎng)絡，全面覆蓋中國31個省份、自治區(qū)及直轄市，并透過其獨家分銷商管理其分銷網(wǎng)絡。

第四季訂單高單位數(shù)增長

集團2016年第四季度訂貨會的功能性體育用品銷售增加，帶動銷量及綜合平均售價上升，同期訂單金額較2015年錄得高單位數(shù)升幅。集團通過贊助提升品牌知名度及培養(yǎng)全國青少年運動人口，成為將來產(chǎn)品客戶群。4月份發(fā)布足球戰(zhàn)略「鋒芒計劃」，并連續(xù)第五年贊助「特步中國大學生足球聯(lián)賽」，及在全國范圍內(nèi)舉辦足球訓練營。

除此之外，集團亦與3M合作運用于戶外鞋履產(chǎn)品的輕盈保暖材料，為冬裝消費者提供更高舒適度。持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合，提升功能性跑步鞋履及服飾產(chǎn)品的銷售。

今年首季，集團平均銷售表現(xiàn)（按零售價值計算）錄得中單位數(shù)增長。2015年集團收入錄得10.8%的增長至52.95億元人民幣；毛利率上升1.4個百分點至42.2%；純利上升30.3%至6.23億元人民幣，每股基本盈利28.97分人民幣。

總結特步營運模式主要通過營銷邀請體育明星、品牌意見領袖及特跑族會員，從三個層面向市場推廣特步品牌。增加需求銷售在業(yè)績數(shù)據(jù)反映， 加上配合體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展「十三五」規(guī)劃 ，股價已升穿50天平均線，有機會重現(xiàn)升勢。綜合以上因素，筆者建議現(xiàn)價買入，目標價4.5港元。