石運(yùn)金

目前上證指數(shù)雖然在3000點(diǎn)附近高位盤整，藍(lán)籌股輪動(dòng)上漲，但持續(xù)性不強(qiáng)，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)并不明顯。此前兩周我均對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為沒有金融股為代表的藍(lán)籌股啟動(dòng)的話市場(chǎng)漲不起來，而這兩周金融為代表的藍(lán)籌股確實(shí)從底部有所上漲，所以上證指數(shù)兩周上漲百點(diǎn)有余。從中概股回歸暫緩、并購重組規(guī)則收緊，到欣泰電氣強(qiáng)制退市，可以看出監(jiān)管層在打擊對(duì)題材股的炒作，想把資金往低估值藍(lán)籌股里趕，應(yīng)該說近兩周來看資金有往低估值藍(lán)籌股流入的趨勢(shì)，但藍(lán)籌股的賺錢效應(yīng)一般。監(jiān)管層此前貨幣政策寬松放水，想把資金往實(shí)體經(jīng)濟(jì)中趕，最終資金卻大量流向了一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成一線房價(jià)暴漲，資金都是聰明的逐利的，證券市場(chǎng)的資金尤其聰明，只有形成了賺錢效應(yīng)，資金才可能大量進(jìn)入藍(lán)籌股。

自寧波銀行、南京銀行和北京銀行在2007年陸續(xù)A股上市以來，近十年時(shí)間里A股IPO開開停停，但都沒有城商行上市，眾多城商行選擇赴港上市。近期這一局面將大為改觀，A股將迎來城商行的扎堆上市，目前江蘇銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇吳江農(nóng)商行已經(jīng)處于已公告未發(fā)行狀態(tài)，其中江蘇銀行將先行一步，將于下周開始申購，上海銀行（601229）、貴陽銀行（601997）、江蘇吳江農(nóng)商行（603323）已經(jīng)申請(qǐng)到股票代碼，上市日期也臨近了。此外杭州銀行、江蘇常熟農(nóng)商行、江蘇無錫農(nóng)商行、江蘇江陰農(nóng)商行、江蘇張家港農(nóng)商已經(jīng)通過發(fā)審會(huì)，成都銀行處于“已反饋”狀態(tài)，而徽商銀行、哈爾濱銀行、威海商業(yè)銀行、盛京銀行均處于“已受理”狀態(tài)，A股市場(chǎng)接下來將迎來一波城商行的上市潮。

本次江蘇銀行發(fā)行價(jià)格是其2015年的凈資產(chǎn)6.27元，對(duì)應(yīng)的市盈率是6.88倍，江蘇銀行如果以低于凈資產(chǎn)發(fā)行，將面臨國有資產(chǎn)流失的指責(zé)，因此最終定價(jià)是凈資產(chǎn)。雖然江蘇銀行這一發(fā)行價(jià)格相對(duì)其他行業(yè)公司估值已經(jīng)非常低，但目前A股市場(chǎng)銀行股大量處于破凈狀態(tài)，比如第一大行工商銀行目前每股凈資產(chǎn)5.23元，而公司目前股價(jià)僅4.32元，動(dòng)態(tài)PB僅0.83倍，動(dòng)態(tài)PE也僅5.1倍；農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行目前股價(jià)均低于其對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)。A股城商行北京銀行PB為1.07倍，動(dòng)態(tài)PE為6.2倍，而南京銀行PB為1.14倍，寧波銀行PB為1.44倍。目前IPO的公司上市后股價(jià)均是大漲的，江蘇銀行上市后的表現(xiàn)將直接影響到后續(xù)城商行的上市估值，也將影響A股已上市銀行股的估值?？紤]到目前的市場(chǎng)環(huán)境，次新股表現(xiàn)出色，江蘇銀行上市后股價(jià)大概率能到2倍PB以上，那么這將極大的促進(jìn)現(xiàn)有銀行股的估值提升。

對(duì)目前的上證指數(shù)分級(jí)別來看，應(yīng)該說走的還是不錯(cuò)，30分鐘級(jí)別只要此后的回調(diào)不跌破前期中樞高點(diǎn)2945點(diǎn)，那么在30分鐘級(jí)別上，上證指數(shù)將形成上升的趨勢(shì)，那么市場(chǎng)中將會(huì)有比較多的操作機(jī)會(huì)出現(xiàn)；如果回調(diào)跌破2945點(diǎn)將形成日線級(jí)別的盤整走勢(shì)。目前的上漲還沒有形成明顯的背離，純從技術(shù)角度市場(chǎng)仍比較強(qiáng)勢(shì)。從操作的角度，若一般技術(shù)面和基本面、政策面有一個(gè)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)，我個(gè)人都會(huì)選擇降低倉位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，本次是政策面負(fù)面因素多，所以我降低倉位，當(dāng)然有人說技術(shù)面反映一切，也是有一定道理，目前技術(shù)面還比較健康。