丁　月

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人民幣匯率變動對我國出口商品結(jié)構(gòu)影響的實證分析

丁月

摘要：本文利用1998年1月-2014年11月的月度數(shù)據(jù)對人民幣實際有效匯率與我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行實證分析。實證結(jié)果表明：人民幣實際有效匯率的升值可以促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

關(guān)鍵詞：匯率；出口商品結(jié)構(gòu)；協(xié)整檢驗；匯率變動

一、引言

(一)研究背景及意義

1、研究背景

自2005年匯改以來，人民幣匯率不斷升值，給我國外貿(mào)行業(yè)帶來了巨大沖擊。與此同時，自2008年以來，席卷全球的金融海嘯使得國外需求銳減，這也進(jìn)一步加大了出口行業(yè)的壓力。而另一方面，人民幣匯率升值也降低了我國的進(jìn)口成本。由于不同產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營模式不同，它們對匯率變動的反應(yīng)程度和方向也有所不同，在上述兩方面的雙重影響下，不同產(chǎn)業(yè)部門將如何做出反應(yīng)，這是否會帶來我國不同產(chǎn)業(yè)出口比例的變動，從而促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。本文正是在這樣的背景下提出了研究匯率變動對出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響這個課題。

2、研究意義

匯率變動和外貿(mào)間的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界研究的重點，從研究結(jié)果看，主要分為以下三個研究面：一是匯率變動與外貿(mào)總量之間的關(guān)系；二是匯率變動對外貿(mào)結(jié)構(gòu)的影響；三是匯率變動對各行業(yè)收入的影響。本文研究的是匯率變動對出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，而目前有關(guān)這方面的研究并沒有統(tǒng)一的結(jié)論，本文在以往研究的基礎(chǔ)上通過實證分析探討二者之間的關(guān)系，具有一定的理論意義。另一方面，本文通過分析人民幣匯率趨勢性變動對我國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，并在此基礎(chǔ)上探討如何促進(jìn)我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的提升，這會對我國的匯率政策、產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易政策的實行提供一定的啟示和支持，具有一定的實際意義。

(二)已有研究概述

在目前有關(guān)人民幣匯率變動對出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響的研究成果中，主要研究成果可分為以下兩類：一是認(rèn)為匯率升值一方面會提升出口產(chǎn)品的對外價格，但另一方面也會降低進(jìn)口產(chǎn)品的成本，因此更多地使用進(jìn)口投入品的產(chǎn)業(yè)會受益于進(jìn)口升值，而較少使用進(jìn)口投入品的產(chǎn)業(yè)則會因為匯率升值受到較大沖擊。杜進(jìn)朝(2003)，李海菠(2003)，馮正強(qiáng)(2007)，鄧水蘭等(2008)均從這一角度出發(fā)進(jìn)行研究，結(jié)果表明匯率升值將導(dǎo)致初級產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品價格上升，出口會減少；而資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品則與之相反，匯率升值將導(dǎo)致其價格下降，出口會增加，從而促進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級。二是認(rèn)為人民幣匯率變動對我國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響并不顯著，歐元明(2005)，馬丹等(2005)的研究表明了這一點。

通過已有文獻(xiàn)可以看出，學(xué)者們的研究結(jié)果存在著分歧，本文在此基礎(chǔ)上，將通過實證分析來探討人民幣匯率變動將對我國的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生怎樣的影響。

二、人民幣匯率變動對我國出口商品結(jié)構(gòu)影響的實證分析

(一)數(shù)據(jù)選取與模型建立

1、數(shù)據(jù)選取

在匯率的選取方面，本文采用的是人民幣實際有效匯率指數(shù)(2010=100)，用REER表示，因為人民幣實際有效匯率指數(shù)融合了所有雙邊名義匯率的變動，同時也排除了通脹的影響，能夠綜合反映人民幣的相對購買力。在出口商品結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取方面，本文在《聯(lián)合國國際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類》的基礎(chǔ)上，將初級產(chǎn)品定義為包含SITC0-4類商品，將資源與勞動密集型產(chǎn)品定義為包含第6類和第8類商品，將資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品定義為包含第5類和第7類商品。然后以這三類產(chǎn)品出口額占總出口額的比重來代表各類產(chǎn)品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，分別記作PP、LP、CP。數(shù)據(jù)來源于同花順數(shù)據(jù)庫以及我國各年的統(tǒng)計年鑒，且所有數(shù)據(jù)都是從1998年1月到2015年11月的月度數(shù)據(jù)。為了消除時間序列中可能存在的異方差現(xiàn)象,對REER取自然對數(shù)，用LNREER表示，因為數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換并不會改變原有的協(xié)整關(guān)系。

2、模型設(shè)立

以下是本文建立的三個相關(guān)模型:

PP=α11+β11lnREER+ε11

(1)

LP=α12+β12lnREER+ε12

(2)

CP=α13+β13lnREER+ε13

(3)

三個模型描述的分別是實際有效匯率的變動對我國初級產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)、資源與勞動密集型產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)和資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)的影響。其中α11、α12、α13表示截距項，β11、β12、β13表示變量的影響系數(shù)，ε11、ε12、ε13表示殘差項。

(二)實證分析

1、平穩(wěn)性檢驗

本文所涉及的數(shù)據(jù)均為時間序列變量，如果其是非平穩(wěn)的，直接用最小二乘法進(jìn)行回歸分析,可能產(chǎn)生偽回歸現(xiàn)象。因此，需要在進(jìn)一步分析之前對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗，本文采用的是ADF單位根檢驗，檢驗結(jié)果表明：在10%的顯著性水平下，lnREER、PP、LP、CP均沒有通過顯著性檢驗，表明數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的；對序列的一階差分進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，如表1所示，結(jié)果顯示序列的一階差分均在1%的顯著性水平下通過了檢驗，說明序列的一階差分是平穩(wěn)的，即所有變量都是同階單整的。

表1

2、協(xié)整分析

由上述平穩(wěn)性檢驗結(jié)果可以看出，所有變量都是同階單整的，因此，可能存在協(xié)整關(guān)系，滿足協(xié)整檢驗的要求。為了檢驗人民幣實際有效匯率變動對我國出口商品結(jié)構(gòu)的長期影響，下面對變量進(jìn)行協(xié)整檢驗。本文采用Johansen協(xié)整檢驗，結(jié)果如表2所示：

表2

經(jīng)過協(xié)整檢驗，在5%的顯著性水平下三個模型的統(tǒng)計結(jié)果均拒絕了“存在零個協(xié)整關(guān)系”的原假設(shè)，從而可知至少存在一個協(xié)整關(guān)系，

即人民幣實際有效匯率變動對初級產(chǎn)品出口，資源與勞動密集型產(chǎn)品出口和資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品出口有長期影響。并通過Eviews軟件得出以下協(xié)整關(guān)系式：

PP= -0.3431lnREER+0.1655

(1)

LP= -0.5069lnREER+0.2300

(2)

CP= 0.9245lnREER+0.3991

(3)

三、結(jié)論

從本文的實證結(jié)果看，人民幣實際有效匯率每升值1%，初級產(chǎn)品、資源與勞動密集型產(chǎn)品出口比重將下降0.34%和0.51%，資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品出口比重將上升0.92%。即人民幣實際有效匯率升值對我國初級產(chǎn)品和資源與勞動密集型產(chǎn)品出口有著負(fù)面作用，對資本與技術(shù)密集型產(chǎn)品出口有正面作用。從這個意義上來說人民幣實際有效匯率的升值在一定意義上推動了我國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。(作者單位：蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院)