胡俊喆

摘要：一直以來，中小企業(yè)都是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，但是資金短缺一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。在新時期科學技術(shù)日新月異，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，催生了以P2P網(wǎng)貸和眾籌模式等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為解決科技型中小企業(yè)融資提供了新的思路。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)金融；融資

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.07.043

1 科技型中小企業(yè)融資難的原因

1.1 科技型中小企業(yè)融資難的內(nèi)部原因

1.1.1 科技型中小企業(yè)融資渠道單一、融資渠道過于狹窄

通常來說，對于科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)資金，都是創(chuàng)始人自己籌集的。除了利用自有資金就是一味依賴銀行貸款。由于科技型中小企業(yè)缺乏健全科學的管理制度，財務報表、經(jīng)營穩(wěn)定性和資產(chǎn)可靠性等條件比較差，經(jīng)營風險比較高，一般來說難以達到銀行的放貸條件，企業(yè)的融資成本相對較高。融資渠道主要局限在民間借貸和銀行貸款，然而銀行貸款有自身的一個成本效益分析，科技型中小企業(yè)普遍單體小，對銀行來說放貸的人力、物力財力成本相對較大，而收益相對較小，這就表現(xiàn)為銀行普遍對中小企業(yè)的貸款積極性就低?？萍夹椭行∑髽I(yè)的資金很多都是來自于自身的積累，企業(yè)現(xiàn)金流小，資金的來源缺乏靈活性，財務風險大，企業(yè)快速發(fā)展受限。

1.1.2 科技型中小企業(yè)自身能力不足

科技型中小企業(yè)的先天不足，致使科技型中小企業(yè)對資金的管理能力較差，于是資金的周轉(zhuǎn)時間變長，從而占用了資金，使得企業(yè)對資金的需求日益增加，融資的成本上升。再有科技型企業(yè)的創(chuàng)始人缺乏財務管理意識，當然也存在初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)很難招攬財務管理方面的優(yōu)秀人才。這些暴露了科技型中小企業(yè)自身能力的不足，致使企業(yè)融資艱難。

1.2 科技型中小企業(yè)融資難的外部原因

（1）由于我國的證券市場門檻很高，創(chuàng)業(yè)投資的體制機制不健全以及風險投資者過于對自身利潤的追求等原因，大多數(shù)的科技型中小企業(yè)都很難從資本市場中獲取滿足企業(yè)發(fā)展的資金。

（2）今年來，我國政府出臺了一些針對我國中小企業(yè)的融資政策，但是由于我國的經(jīng)濟制度決定了我國政府對國有企業(yè)的重視程度非常大。長期以來對大企業(yè)的大力扶持，對中小企業(yè)的扶持力度不夠，是中小企業(yè)融資難的歷史原因。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)融資需解決的問題

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律法規(guī)和保障機制缺乏

我國互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的時間不長，互聯(lián)網(wǎng)金融運行中的問題還沒有充分暴露，導致目前對其的監(jiān)管不強?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬性會加劇金融體系的不穩(wěn)定，從而使金融監(jiān)管的有效性大大降低?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融業(yè)，對其的創(chuàng)新界定不是很明確，就導致很多情況下的立法和監(jiān)管滯后。依據(jù)我國現(xiàn)存的法律法規(guī)，還沒有專門對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的準入原則、交易者的身份認證、電子合同的有效性、合法性等的明確且完備的法律法規(guī)。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的安全技術(shù)風險和信用風險

在互聯(lián)網(wǎng)金融的各個環(huán)節(jié)中都可能存在風險，技術(shù)人員或投資者的不當操作所帶來的風險，如“816光大證券事件”。該事件提醒我們互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和設備在系統(tǒng)程序存在的缺陷會給金融的交易帶來極大的風險。信息不對稱、交易成本、監(jiān)管等這些金融的風險同于也會出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融上，由于互聯(lián)網(wǎng)的應用，會使這些因素變得更加復雜。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融中股權(quán)眾籌的合法性問題使其作用有限

眾所周知，股權(quán)眾籌對于初創(chuàng)的科技型中小企業(yè)融資具有深遠意義，但合法性問題一直制約其作用的發(fā)揮。目前，我國絕大多數(shù)的股權(quán)眾籌平臺都不是真正的股權(quán)眾籌。股權(quán)眾籌平臺的主流做法就是在證券法第10條《證券法》第十條：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務院授權(quán)的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：（1）向不特定對象發(fā)行證券的；（2）向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的；（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。和《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》規(guī)定的紅線下進行操作。主要進行的是通過私募的方式進行股權(quán)融資。根據(jù)證監(jiān)會在2015年8月下發(fā)的《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動的機構(gòu)進行專項檢查的通知》（簡稱《通知》），在未來“股權(quán)眾籌”特指“公募股權(quán)眾籌”?！锻ㄖ芬馕吨脊蓹?quán)眾籌只有在拿到牌照后才能經(jīng)營，也就是說目前除了取得公募股權(quán)眾籌試點資格的京東、阿里巴巴和平安外，市場上其他的股權(quán)眾籌平臺將定義為互聯(lián)網(wǎng)私募股權(quán)，其從事的股權(quán)眾籌業(yè)務同樣將按私募股權(quán)的相關(guān)規(guī)定運營。盡管《通知》的出臺在一定程度上有利于行業(yè)的發(fā)展，但目前還沒有一家平臺拿到股權(quán)眾籌的牌照，僅有3家在試點，未來的發(fā)展還有很長的路要走，前景是光明的，但是挑戰(zhàn)還在繼續(xù)。

2.4 互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢未完全發(fā)揮

互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢還沒有完全發(fā)揮，就拿目前運行的眾多P2P平臺來說，尚不統(tǒng)一平臺費標準推高了科技型中小企業(yè)融資的總成本，根據(jù)《中國中小微企業(yè)金融服務發(fā)展報告（2014）》的調(diào)查數(shù)據(jù)，絕大部分小貸公司貸款利率在10%-25%，這說明大部分P2P平臺借款人的成本高于民間借貸和小貸公司的利率。雖然從理論上來說互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了交易費用，但是實際上我國的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶還需要承擔電話費、上網(wǎng)費甚至會員費等費用，使得交易成本上升。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融服務沒有辦法形成規(guī)模效應從而會影響其成本優(yōu)勢的發(fā)揮。

2.5 新時期互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)融資的模式創(chuàng)新

科技型中小企業(yè)是指以科技人員為主體，進行高新技術(shù)研究與開發(fā)、高新技術(shù)商品生產(chǎn)和經(jīng)營，以市場需求為導向，實行自負盈虧、自我發(fā)展的知識密集型經(jīng)濟實體。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到目前為止很少有專門針對科技型中小企業(yè)提供的金融服務，像網(wǎng)絡小貸平臺主要是以電商交易為基礎(chǔ)進行的，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)主要是利用網(wǎng)上交易數(shù)據(jù)以及評價系統(tǒng)來進行審批，中小企業(yè)是否能夠獲取貸款金額主要是通過定量式的數(shù)字模型倆進行判斷的，一般來說很少會對科技型中小企業(yè)進行差別對待，從而實現(xiàn)借貸配給。

科技型中小企業(yè)相對于一般企業(yè)來說最典型的特征就是在知識產(chǎn)權(quán)層面的內(nèi)容。比如采取股權(quán)質(zhì)押、技術(shù)入股等形式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要進一步探索股權(quán)質(zhì)押貸款以及其他方面的風險分層技術(shù)等一系列金融創(chuàng)新。

3 推動互聯(lián)網(wǎng)金融解決科技型中小企業(yè)的建議

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的模式創(chuàng)新

3.1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)針對科技型中小企業(yè)的特點重新構(gòu)建新的融資平臺

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是跳開商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介，直接建立科技型中小企業(yè)和投資者對接的新型融資制度。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，要求把P2P網(wǎng)貸、眾籌模式、網(wǎng)絡小貸進行有效結(jié)合，要充分發(fā)揮網(wǎng)絡小貸的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，利用P2P網(wǎng)貸和眾籌等第三方機構(gòu)的平臺優(yōu)勢，形成一個針對科技型中小企業(yè)融資的綜合大平臺。為成功創(chuàng)建一個屬于科技型中小企業(yè)的高質(zhì)量融資平臺，各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，比如阿里巴巴、京東商城、蘇寧易購等利用互聯(lián)網(wǎng)積累的中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫資源，并進行適當?shù)氖谛?、信貸可操作性分析；P2P網(wǎng)貸、眾籌等第三方平臺借助互聯(lián)網(wǎng)支付工具實現(xiàn)放款和貸款收回，并進一步健全和完善科技型中小企業(yè)信息平臺。最終建立起科技型中小企業(yè)自身的信息數(shù)據(jù)庫，從而實現(xiàn)資金供給與需求信息的快速匹配，也建立相應的風險防范體系，最后建立一個針對科技型中小企業(yè)融資的組織系統(tǒng)。

3.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應該不斷創(chuàng)新，推出符合科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品

構(gòu)建一個綜合的體系服務科技型中小企業(yè)，我們的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺需要不斷推陳出新，創(chuàng)造出新的產(chǎn)品，這種創(chuàng)新型的產(chǎn)品的主要目的還是為了使科技型中小企業(yè)的融資成本能夠降低、科技型中小企業(yè)的個性化需求得到滿足，從而提高科技型中小企業(yè)自身的融資能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要深切抓住科技型中小企業(yè)的特點，根據(jù)科技型中小企業(yè)的特有優(yōu)勢，對股權(quán)質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)等方面進行探索，進行金融創(chuàng)新，不斷的為科技型中小企業(yè)新的、合適的貸款形式，不斷的為科技型中小企業(yè)提供更具體而周到的服務。

3.2 科技型中小企業(yè)要積極利用互聯(lián)網(wǎng)金融解決企業(yè)融資問題

發(fā)展的眼光和敏銳的市場洞察力是科技型中小企業(yè)應該具備的特質(zhì)，科技型中小企業(yè)應該充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺募集自身發(fā)展所需要的資金。同時科技型中小企業(yè)要敢于實踐，敢于試錯，不斷的去嘗試一些新的事物，使企業(yè)的信譽不斷積累，同時善于挖掘潛在的融資渠道和勇于踐行之。換言之，科技型中小企業(yè)需具備自省意識，需意識到企業(yè)自身的實力和特質(zhì)是企業(yè)融資的前提，科技型中小企業(yè)需充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，不斷完善企業(yè)的相關(guān)制度，不斷提升企業(yè)信譽度，積極主動的尋求融資，提升科技型中小企業(yè)的融資能力。

3.3 建立和健全科技型中小企業(yè)的征信機制

科技型中小企業(yè)有其自身的特征，與一般的商業(yè)公司有所不同。建立科技型中小企業(yè)的征信機制需要以其在互聯(lián)網(wǎng)上頻繁交易作為前提，但是在現(xiàn)實中可能很多科技型中小企業(yè)沒有在網(wǎng)上平臺進行交易，所以科技型中小企業(yè)信息的收集一直是個難題。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展和科技型中小企業(yè)的主體越來越認識到企業(yè)的融資也離不開互聯(lián)網(wǎng)金融。當科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融為企業(yè)的發(fā)展進行融資時，其日常的運營、交易信息、財務信息等都將會在網(wǎng)上被記錄。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)需要建立規(guī)范、合理、有用的信用評估體系，將平臺科技型中小企業(yè)的日常交易的信息保留，形成獨立的數(shù)據(jù)庫。最終將這些信息作為下次中小企業(yè)融資的依據(jù)。如果有可能的話，可以銀行的征信系統(tǒng)相連，進一步完善科技型中小企業(yè)的貸款信息數(shù)據(jù)，形成一個初步的互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)。

3.4 積極引入第三方托管中介機構(gòu)。如銀行、保險等

引入第三方托管中介機構(gòu)后，資金就不需要通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，是資金被挪用的風險大大降低了，提高了資金的安全性。如果用銀行來作為主要的第三方托管機構(gòu)，這樣可以緩解互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的資金在流通的過程中也將會受到監(jiān)督，同時對于資金的劃撥進行科學管理，根據(jù)項目的運營情況督促第三方托管機構(gòu)及時撥付資金。但是，資金款項的撥付由第三方托管和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同把關(guān)。

3.5 政府加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

政府需要轉(zhuǎn)變政府職能，強化宏觀領(lǐng)導，建立和健全互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的相關(guān)政策法律法規(guī)監(jiān)管體系，積極引導互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷創(chuàng)新，奮勇爭先，對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推出的一些新產(chǎn)品和服務需支持，比如股權(quán)眾籌、小額融資、“定制式”服務等。