李欣慈

MSCI未將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)宣布不加息，兩大風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)市場(chǎng)，使大盤出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，預(yù)計(jì)大市在英國(guó)脫歐未明朗，及中證監(jiān)發(fā)布《重大資產(chǎn)重組管理辦法》征求意見(jiàn)稿降溫「殼資源」炒作兩個(gè)消息影響下，仍將維持震蕩走勢(shì)。

恒生指數(shù)先跌后升，一穿20，000點(diǎn)后向下調(diào)整，一舉殺盡重貨牛證，次日即掉頭夾上，險(xiǎn)守二萬(wàn)關(guān)。資金面料平穩(wěn)通關(guān)，進(jìn)入年中時(shí)點(diǎn)，在過(guò)去近半年游離資金面竟然安靜下來(lái)。進(jìn)入6月，市場(chǎng)資金面風(fēng)平浪靜，流動(dòng)性供求持續(xù)均衡偏松，這與很多市場(chǎng)參與者先前預(yù)想的并不一樣。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，在短期市場(chǎng)利率中具有指標(biāo)意義的7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率甚至出現(xiàn)小幅下行，均值水平處在過(guò)去半年來(lái)的低位。在出臺(tái)抑制投機(jī)炒殼的監(jiān)管規(guī)則后，中證監(jiān)近日以監(jiān)管問(wèn)答的形式，再次收緊了上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的募集配套資金運(yùn)用，明確募集配套資金不能用于補(bǔ)充上市公司和目標(biāo)資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)。

推出植物飲料新產(chǎn)品

中證監(jiān)日前就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》向社會(huì)公開征求意見(jiàn)，其中完善了交易規(guī)模的判斷指標(biāo)，細(xì)化控制權(quán)變更的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)取消重組上市的配套融資，被業(yè)內(nèi)看作「史上最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)」。機(jī)構(gòu)人士指出，新規(guī)將直接為殼股炒作降溫。

此外，中證監(jiān)日前發(fā)布《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則，通過(guò)改進(jìn)凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算公式，完善杠桿率、流動(dòng)性監(jiān)管等指標(biāo)，明確逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制等，提升風(fēng)控指標(biāo)的完備性和有效性。

筆者于6月17日有幸受邀參加金嗓子（06896.HK）舉行之午餐會(huì)，集團(tuán)于午餐會(huì)發(fā)布令人驚喜的新產(chǎn)品：金嗓子植物飲料。產(chǎn)品配上森林為主題的動(dòng)物包裝，分別有原味及無(wú)糖口味，主打潤(rùn)嗓潤(rùn)肺、清新口氣。集團(tuán)主席江佩珍為在場(chǎng)人士介紹最新動(dòng)向，以及提到在嚴(yán)格控制包裝成本下，毛利率趨向上升。

藥企跨界飲料產(chǎn)業(yè)成為行業(yè)大趨勢(shì)，金嗓子近期發(fā)布的2015年財(cái)報(bào)也披露集團(tuán)在飲料領(lǐng)域的野心。在大健康概念盛行的當(dāng)下，藥企借助材料和硬件優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入飲料產(chǎn)業(yè)無(wú)可厚非，尤其對(duì)于金嗓子而言，飲料更是突破單一產(chǎn)品線的有益嘗試。然而飲料行業(yè)營(yíng)銷和渠道上的競(jìng)爭(zhēng)，以及對(duì)手的成熟程度，也成為藥企探索的障礙。

相信在原有金嗓子的品牌效應(yīng)及固有銷售網(wǎng)絡(luò)上，不難再下一城。且看半年后新飲品能否幫助集團(tuán)打破單一產(chǎn)品的固有銷售。