張延陶

紐伯格認(rèn)為，投資切記盲目跟風(fēng)，否則極容易成為市場(chǎng)待宰的羔羊。

橫跨一個(gè)世紀(jì)的百歲老人，經(jīng)歷過(guò)兩次股災(zāi)、卻都能順利逃脫的投資大師——僅僅這兩個(gè)光環(huán)就足已經(jīng)令世人記住羅伊·紐伯格這個(gè)名字。

差點(diǎn)成為藝術(shù)家

羅伊·紐伯格的父親在內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期就從德國(guó)來(lái)到了美國(guó)，雖然他經(jīng)歷了美國(guó)中西部冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，成為了一名商人，但性格還是頗為敦厚老實(shí)。紐伯格的母親則來(lái)自一個(gè)龐大而頗為富有的猶太家庭。

羅伊·紐伯格出生時(shí)，其父已經(jīng)年過(guò)半百。十多歲時(shí)，紐伯格的父母相繼離世，他不得不從小就開(kāi)始獨(dú)立面對(duì)社會(huì)。還好殷實(shí)的家底令他有權(quán)利選擇過(guò)自己理想的生活。

而此時(shí)的紐伯格并沒(méi)有打算成為一個(gè)投資家。他拿著父母留下了財(cái)產(chǎn)奔赴歐洲。不僅在旅游中開(kāi)闊了眼界，還在法國(guó)巴黎學(xué)習(xí)了4年的語(yǔ)言和藝術(shù)。

對(duì)于藝術(shù)，紐伯格向來(lái)都是推崇備至。他曾經(jīng)說(shuō)：“我明白，金錢能夠使這個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)，但我不相信金錢。我知道，藝術(shù)無(wú)法使這個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)，但我篤信藝術(shù)?！?/p>

甚至，紐伯格投身金融的原始驅(qū)動(dòng)力竟然也是藝術(shù)。

“據(jù)我所知，法國(guó)對(duì)梵·高的不公平對(duì)待在當(dāng)時(shí)的藝術(shù)家中并非罕見(jiàn)，這個(gè)事實(shí)使我有一生工作的動(dòng)力。我夢(mèng)想要有能力去買那些活著的藝術(shù)家們的作品。我想要從經(jīng)濟(jì)上支持他們。當(dāng)然，我必須擁有雄厚的資金才能做到，這些資金要遠(yuǎn)多于我繼承的遺產(chǎn)每年所能帶給我的利息收入（約2000美元），在那個(gè)時(shí)候有2000美元你可以生活得非常舒服，近乎奢侈，但你不能拿它買到大量的藝術(shù)品。于是，我決定要迫不及待地回去工作?！?/p>

“我選擇去華爾街就是因?yàn)樵?0世紀(jì)20年代，那是一個(gè)有錢的地方。1929年3月我25歲的時(shí)候，我以嶄新的姿態(tài)回到美國(guó)準(zhǔn)備開(kāi)創(chuàng)我的未來(lái)?！?/p>

為此，紐伯格結(jié)束了其游學(xué)生涯，從未在高等學(xué)府深造、也未曾進(jìn)入過(guò)任何一家商學(xué)院。社會(huì)大學(xué)畢業(yè)的紐伯格為了賺錢，來(lái)到了當(dāng)時(shí)世界上最富有的淘金地——華爾街。而此前，他對(duì)投資可謂一竅不通。

開(kāi)闊的眼界以及對(duì)知識(shí)的渴求，在日后成就了紐伯格。在自傳中，他曾表示，我確信我在華爾街的成功可以歸結(jié)為我對(duì)生活的好奇。買賣證券需要許多直覺(jué)，這種直覺(jué)只能通過(guò)在生活中學(xué)習(xí)才能培養(yǎng)起來(lái)。

紐伯格從來(lái)沒(méi)有取得任何大學(xué)的文憑或商學(xué)院的學(xué)位，但在年輕時(shí)，包括在巴黎的歲月里，還有從那以后，紐伯格一直在不斷學(xué)習(xí)。

“我研究人，研究生活，我觀察，我傾聽(tīng)，我閱讀。我從未發(fā)現(xiàn)學(xué)東西是浪費(fèi)時(shí)間。我過(guò)去學(xué)的所有東西都曾幫助我在華爾街闖蕩，同樣，我在華爾街學(xué)的每樣?xùn)|西又都在生活的其他方面幫助了我”。

適時(shí)退出

或許是自小就繼承了巨額財(cái)富，紐伯格對(duì)財(cái)富的追逐在華爾街一定不是最熱烈的。

因此，他的投資經(jīng)驗(yàn)也告訴世人，不要留戀，適時(shí)退出是不被股災(zāi)席卷的一大原則。

“投資人不可能在華爾街上總是贏，所以，必須要學(xué)會(huì)迅速減少損失并輕裝前進(jìn)。曾經(jīng)一度，我看好國(guó)際聯(lián)合收割機(jī)公司的股票。很不幸，我購(gòu)買該股票之后，該股立即下滑，下滑，再下滑。我意識(shí)到我投資失誤了。于是，我當(dāng)天即刻賣掉，幸好只蒙受了一點(diǎn)點(diǎn)損失，而不是血本無(wú)歸。

“緊揣著某種股票不放有可能是災(zāi)難性的。如果你的股票開(kāi)始下跌，在跌幅達(dá)到10%時(shí)，賣掉再買。這項(xiàng)原則的有效之處就是不要過(guò)于追求利潤(rùn)，永遠(yuǎn)不要試圖猜測(cè)股市最高點(diǎn)?！?/p>

總體來(lái)說(shuō)，紐伯格的投資生涯也不乏失手，但更為重要的是，10%的止損線令他賺的比賠的要多。

同時(shí)，紐伯格認(rèn)為，投資切記盲目跟風(fēng)，否則極為容易成為市場(chǎng)待宰的羔羊。

紐伯格是世界上唯一經(jīng)歷過(guò)1929與1987年股災(zāi)的大師，因此他經(jīng)常被人邀請(qǐng)對(duì)兩次股災(zāi)進(jìn)行比較。

他認(rèn)為，兩者最明顯的區(qū)別在于其影響的深遠(yuǎn)程度：1929年的股市大恐慌導(dǎo)致了長(zhǎng)期而沉重的經(jīng)濟(jì)大蕭條，甚至到第二次世界大戰(zhàn)開(kāi)始時(shí)都沒(méi)有結(jié)束。大量的財(cái)富消失了，無(wú)論富人還是不怎么富的人，無(wú)數(shù)家庭的生活都發(fā)生了變化。1929年大恐慌對(duì)個(gè)人、對(duì)大型企業(yè)及對(duì)整個(gè)美國(guó)都有長(zhǎng)期重大的影響。到1932年6月，股市價(jià)值損失已高達(dá)89%。

“但是1987年股市崩盤之后的日子卻相當(dāng)不同。事實(shí)上，股市在20世紀(jì)90年代里急速上升。與1929年的災(zāi)難性嚴(yán)重后果相比，1987年只是對(duì)股市一次相當(dāng)膚淺的調(diào)整。股市下跌只在10月持續(xù)了一周。這是因?yàn)榇饲袄侍邔?dǎo)致年初股價(jià)瘋狂上漲——與其說(shuō)1987年是熊市，倒不如說(shuō)它是對(duì)過(guò)激牛市的修正，畢竟1994年股市的價(jià)值就翻了一番?！?/p>

據(jù)此，紐伯格也對(duì)投資者越來(lái)越趨于浮躁提出了警示。

“有一種非常不好的投資者，喜歡追隨別人尤其是陌生人的潮流。這種潮流在20世紀(jì)90年代末期尤其明顯。如果有一位了解某種證券的分析者發(fā)表了一個(gè)或樂(lè)觀或悲觀的評(píng)論，或者一位重量級(jí)人物發(fā)表某種高見(jiàn)后，投資者就會(huì)一窩蜂地跟隨那些也許他們根本不認(rèn)識(shí)的人。市場(chǎng)也就因此產(chǎn)生強(qiáng)烈震蕩，而這種震蕩通常難以持續(xù)?！?/p>

但此番言論對(duì)股票產(chǎn)生的影響，仍會(huì)令其價(jià)格出現(xiàn)10%左右的波動(dòng)，這既不能被稱為真正的牛市，也不能被稱為熊市：“我把它稱為‘羊市。有時(shí)候，羊羔們被領(lǐng)向屠宰場(chǎng)不過(guò)是被剪了一層毛。也有時(shí)候它們很幸運(yùn)，既未丟性命又未被剝皮剪毛。”

不過(guò)分逐利、忌盲目跟風(fēng)，是紐伯格對(duì)于自己兩次可以避開(kāi)股災(zāi)給出的答案。與此同時(shí)，紐伯格告誡投資者：了解自己的同時(shí)，也要認(rèn)真分析所投公司狀況；多向成功者學(xué)習(xí)，進(jìn)行多元化的投資才能令投資者立于不敗之地。