■肖晶

中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促進(jìn)了家庭金融服務(wù)的使用嗎?
——基于普惠金融的視角

■肖晶

建立廣覆蓋、多層次的普惠金融體系已成為中國(guó)金融業(yè)改革的重要任務(wù)和方向，作為金融服務(wù)的供給者，金融機(jī)構(gòu)在普惠金融的建設(shè)中扮演著重要的角色。本文基于普惠金融的視角，從理論和實(shí)證檢驗(yàn)兩方面深入分析了中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭正規(guī)金融服務(wù)使用的影響。研究結(jié)果表明：中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促進(jìn)了家庭對(duì)存款、貸款基本金融服務(wù)的使用，而對(duì)理財(cái)?shù)容^為復(fù)雜金融服務(wù)的使用無(wú)影響，同時(shí)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展對(duì)家庭參與民間借貸起到了一定的抑制作用?？梢?jiàn)，中國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展確實(shí)有效地拓展了金融服務(wù)的覆蓋面、促進(jìn)了家庭基本金融服務(wù)的使用，在普惠金融體系的建設(shè)中發(fā)揮了重要作用。

中小金融機(jī)構(gòu)；普惠金融；家庭；金融服務(wù)使用

肖晶（1980-），河南開(kāi)封人，博士，中國(guó)工商銀行博士后科研工作站博士后，研究方向?yàn)殂y行業(yè)改革、金融包容。（北京100032）

一、引言

家庭作為重要的微觀經(jīng)濟(jì)主體，由于彼此之間存在諸如收入、教育水平等多方面差異，在金融服務(wù)的需求以及獲取難度方面存在較大差異。在傳統(tǒng)的金融體系下，大量低收入家庭、農(nóng)民等弱勢(shì)群體被排斥在正規(guī)金融體系之外，只能依靠民間借貸等非正規(guī)金融形式來(lái)獲取所需資金。然而非正規(guī)金融的高利率與高風(fēng)險(xiǎn)，有可能加重家庭的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步降低家庭創(chuàng)業(yè)或是脫貧的概率，并不能夠從根本上改善家庭的經(jīng)濟(jì)狀況和生活水平。因此，建立一個(gè)廣覆蓋、多層次的包容性金融體系，為低收入人群等弱勢(shì)群體提供一個(gè)公平享有金融服務(wù)的機(jī)會(huì)和渠道，使之能夠分享到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的成果，是目前亟待解決的問(wèn)題。

2016年1月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016～2020年）》更是指明了中國(guó)金融業(yè)未來(lái)改革的方向和任務(wù)。中國(guó)銀行業(yè)三十多年的改革實(shí)踐也表明：完備的金融體系，除了需要實(shí)力較強(qiáng)的大型金融機(jī)構(gòu)外，更需要規(guī)模雖小但扎根于社區(qū)基層、更為居民熟悉、更貼近需求的中小金融機(jī)構(gòu)，它們?cè)跐M足中小微企業(yè)、貧困家庭、農(nóng)戶等弱勢(shì)群體金融需求方面發(fā)揮了重要作用。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)規(guī)模實(shí)力、服務(wù)水平不斷提升，其資產(chǎn)規(guī)模的市場(chǎng)占比已從2006年的28.4%上升至2015年的43.7%。那么中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是否促進(jìn)了家庭儲(chǔ)蓄、貸款等基本金融服務(wù)的使用并是否在一定程度上填補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的空白、減少了對(duì)非正規(guī)金融的需求？

大量研究表明：獲得正規(guī)金融服務(wù)（包括儲(chǔ)蓄、信貸、保險(xiǎn)等）可以提高家庭積累資產(chǎn)的能力、升級(jí)他們的創(chuàng)收活動(dòng)以及增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力(Dercon等,2006；Akpandjar等,2013)。金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)家庭金融服務(wù)的獲得和使用方面發(fā)揮了重要作用，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與恰當(dāng)?shù)恼呒?lì)下，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)運(yùn)用不同創(chuàng)新技術(shù)將金融服務(wù)延伸到薄弱領(lǐng)域和小規(guī)?？蛻?Berger和Udell，2006)。一些針對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家小額信貸銀行（microfinance bank）的實(shí)證研究表明，中小金融機(jī)構(gòu)通過(guò)向被傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行忽視的、受到排斥的人口提供金融服務(wù)，并在此過(guò)程中獲取利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)性發(fā)展（Allen等，2014；Brown等，2014)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)家庭金融行為的研究主要關(guān)注金融市場(chǎng)參與和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置等方面，也多從家庭異質(zhì)性的微觀視角研究家庭結(jié)構(gòu)、收入水平、健康狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、金融教育等個(gè)體特征對(duì)家庭金融行為的影響（吳衛(wèi)星和呂學(xué)梁，2013；王聰和田存志，2012；雷曉燕和周月剛，2010；尹志超等，2014；周弘，2015），忽視了金融機(jī)構(gòu)在家庭金融服務(wù)使用中的重要作用。而且，與復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相比，儲(chǔ)蓄、小額信貸等基本金融產(chǎn)品和服務(wù)在減貧、創(chuàng)業(yè)等方面發(fā)揮的作用更大，也是普惠金融體系建設(shè)的重要任務(wù)。因此，本文從普惠金融的視角，探討中小金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)家庭正規(guī)金融服務(wù)使用中的作用，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、中小金融機(jī)構(gòu)與家庭金融服務(wù)使用的理論分析

由于本文研究的中小金融機(jī)構(gòu)主要是存款類金融機(jī)構(gòu)，其通過(guò)吸收各種存款獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等以獲取收益。通常在所有的金融機(jī)構(gòu)中，存款類金融機(jī)構(gòu)與一般大眾的關(guān)系最為密切，其提供的服務(wù)也大多是基礎(chǔ)性的。因此本文以存款類金融機(jī)構(gòu)為例，借鑒Mulligan和Sala-i-Martin(2000)以及Brown等（2014）的模型，建立中小金融機(jī)構(gòu)與家庭金融服務(wù)使用的理論分析框架。

（一）前提假設(shè)

假設(shè)經(jīng)濟(jì)中共有L個(gè)地區(qū)，每個(gè)地區(qū)有數(shù)量n1的家庭，每個(gè)家庭的財(cái)富為Ai∈[A，A],家庭是否選擇到銀行開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)取決于使用銀行服務(wù)的成本和收益。家庭選擇銀行j開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)面臨固定成本?i＞0,同時(shí)家庭獲得的收益隨著自身財(cái)富的增加而提高，為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，我們假設(shè)家庭選擇銀行j開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)每單位財(cái)富的收益為Ri，Ri與Ai線性相關(guān)。由于地理方面的距離是影響家庭使用金融服務(wù)的主要因素（Allen et al.,2012），因此，我們假設(shè)家庭僅僅考慮選擇本地區(qū)的銀行獲取金融服務(wù)，也就是說(shuō)即便對(duì)于財(cái)富水平達(dá)到上限A的富裕家庭而言，選擇地區(qū)之外銀行的成本也是相當(dāng)之高無(wú)法承受的。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)中有兩類銀行，大型商業(yè)銀行（LB）和中小商業(yè)銀行（SMB），每類銀行是否選擇在某地區(qū)開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)提供金融服務(wù)主要取決于經(jīng)營(yíng)的成本和收益，假設(shè)銀行j在某地區(qū)開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)面臨固定成本βi，服務(wù)每一個(gè)客戶獲得的固定收益為πj。

我們假設(shè)銀行和家庭的決策分別發(fā)生在兩個(gè)階段，在第一個(gè)階段，兩類銀行同時(shí)決定是否在某地區(qū)開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)提供金融服務(wù)，在第二個(gè)階段，在已有銀行網(wǎng)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，家庭決定是否開(kāi)設(shè)銀行賬戶獲取金融服務(wù)以及選擇哪類銀行。下面我們通過(guò)逆向歸納法進(jìn)行推導(dǎo)。

（二）家庭決策分析

在第二個(gè)階段，假設(shè)在某地區(qū)l至少已有一家銀行j開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，家庭i通過(guò)比較成本和收益來(lái)決定是否在銀行j開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)，由假設(shè)可知，只有當(dāng)Rj*Ai≥?j，家庭才會(huì)決定在銀行j開(kāi)設(shè)賬戶，因此家庭在銀行j開(kāi)設(shè)賬戶必須滿足最小的財(cái)富額要求：

我們假設(shè)家庭在中小商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)銀行賬戶獲取金融服務(wù)的成本更小，即?SMB＜?LB，低成本意味著更低的費(fèi)用、更低的服務(wù)門檻、更簡(jiǎn)便的手續(xù)，以及由于中小商業(yè)銀行地緣、人緣優(yōu)勢(shì)在服務(wù)當(dāng)?shù)丶彝r(shí)文化、溝通障礙更小。同時(shí)，家庭在大型商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)的收益更高：RLB＞RSMB，更高的收益意味著大型商業(yè)銀行的產(chǎn)品體系更為豐富，產(chǎn)品多元化和創(chuàng)新能力更強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品信譽(yù)更有保障。

由于中小商業(yè)銀行具有明顯的社區(qū)性和地域性特征，在服務(wù)中小客戶方面更具有優(yōu)勢(shì)，因此我們假設(shè)家庭在中小商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)所需要的最低財(cái)富額小于在大型商業(yè)銀行的要求，

根據(jù)上述公式的要求，我們推導(dǎo)出不同類型的家庭（根據(jù)財(cái)富擁有量劃分）如何選擇商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)：

第一類家庭：貧困家庭

第二類家庭：低收入家庭

如果家庭的財(cái)富擁有量高于中小商業(yè)銀行的要求，但不滿足大型商業(yè)銀行的要求，即，家庭只會(huì)選擇所在地區(qū)的中小商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)賬戶獲取金融服務(wù)。

第三類家庭：中等收入家庭

第四類家庭：高收入家庭

（三）銀行決策分析

在第一個(gè)階段，兩類銀行同時(shí)決定是否在某地區(qū)設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，該決策取決于經(jīng)營(yíng)的成本和收益，假設(shè)銀行j在某地區(qū)開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)面臨固定成本βj，服務(wù)每一個(gè)客戶獲得的固定收益為πj，因此只有l(wèi)地區(qū)的客戶數(shù)量超過(guò)，銀行j才會(huì)選擇在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

我們假設(shè)銀行充分了解每個(gè)地區(qū)的家庭數(shù)量以及財(cái)富分布，即銀行知道每個(gè)地區(qū)的總?cè)丝冢╪1）以及類型一到類型四的家庭在每個(gè)地區(qū)的占比（δ1，1，δ1，2，δ1，3，δ1，4）。同時(shí)銀行也知道每個(gè)家庭在每類銀行開(kāi)設(shè)賬戶的收益和成本。

由于類型3和類型4的家庭可以選擇任意一類銀行開(kāi)設(shè)賬戶，因此中小商業(yè)銀行是否選擇在某地區(qū)設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)取決于大型商業(yè)銀行的決策，反之亦然。

對(duì)于中小商業(yè)銀行而言，如果大型商業(yè)銀行在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則中小商業(yè)銀行服務(wù)的客戶數(shù)量為（δ1，2+δ1，2）n1；如果大型商業(yè)銀行未在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則中小商業(yè)銀行服務(wù)的客戶數(shù)量為（δ1，2+δ1，3+δ1，4）n1。

對(duì)于大型商業(yè)銀行而言，如果中小商業(yè)銀行在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則大型商業(yè)銀行服務(wù)的客戶數(shù)量為（δ1，4）n1；如果中小商業(yè)銀行未在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則大型商業(yè)銀行服務(wù)的客戶數(shù)量為（δ1，3+δ1，4）n1。

由以上分析可知兩類銀行在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的利潤(rùn)水平：

如果在地區(qū)l兩類銀行均設(shè)有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則中小商業(yè)銀行的利潤(rùn)為n1*[δ1，2+δ1，3]*πSMB-βSMB，大型商業(yè)銀行的利潤(rùn)為n1*[δ1，4]*πLB-βLB；如果只有中小商業(yè)銀行在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則中小商業(yè)銀行的利潤(rùn)為n1*[δ1，2+δ1，3+δ1，4]*πSMB-βSMB，大型商業(yè)銀行的利潤(rùn)為0；如果只有大型商業(yè)銀行在地區(qū)l設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，則中小商業(yè)銀行的利潤(rùn)為0，大型商業(yè)銀行的利潤(rùn)為n1*[δ1，3+δ1，4]*πLB-βLB。

由以上模型推導(dǎo)出以下結(jié)論：如果地區(qū)l原來(lái)沒(méi)有任何商業(yè)銀行設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，中小商業(yè)銀行的進(jìn)入將占人口較大比例的家庭（δ1，2+δ1，3+δ1，4）納入到正規(guī)金融體系之內(nèi)，促進(jìn)了大部分家庭金融服務(wù)的使用；如果地區(qū)l原來(lái)已有大型商業(yè)銀行設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，中小商業(yè)銀行的進(jìn)入也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大金融體系的包容度，而且主要是將原來(lái)被排斥在外的低收入家庭（δ1，2）納入正規(guī)金融體系之內(nèi)，有利于低收入家庭金融服務(wù)的使用。綜上，中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展確實(shí)促進(jìn)了家庭（特別是低收入家庭）金融服務(wù)的使用，促進(jìn)了普惠金融體系的建設(shè)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與模型設(shè)定

本部分使用宏觀和微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。微觀數(shù)據(jù)來(lái)源于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2011年中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，涵蓋25個(gè)省份8500戶樣本，剔除變量值缺失及存在異常的家庭，最后得到8430個(gè)家庭樣本。宏觀數(shù)據(jù)包括了樣本家庭所在的25個(gè)省份的銀行業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展數(shù)據(jù)，其中中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》。由于家庭微觀調(diào)研數(shù)據(jù)反映的是2011年正規(guī)金融服務(wù)的使用情況，為消除可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，將宏觀金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)滯后一期處理，選取2010年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。

根據(jù)研究目的，建立Probit模型進(jìn)行檢驗(yàn)：

模型中，被解釋變量包括儲(chǔ)蓄Saving、貸款Credit、理財(cái)CFS三種金融服務(wù)以及家庭參與民間借貸變量IFPT，分別考察中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭正規(guī)金融服務(wù)使用的影響以及是否對(duì)家庭使用非正規(guī)金融產(chǎn)生抑制作用。重要解釋變量為中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額變量，本文將其分解為股份制商業(yè)銀行市場(chǎng)份額變量JSB、城市商業(yè)銀行市場(chǎng)份額變量CCB以及農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額變量RSMF，考察不同類型的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭金融服務(wù)使用的差異化影響。其他控制變量包括家庭特征變量Household（如收入水平、家庭規(guī)模、婚姻狀況、學(xué)歷、職業(yè)性質(zhì)等）以及地區(qū)特征變量Region（如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平等）。

（二）變量說(shuō)明

見(jiàn)表1。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出，家庭對(duì)正規(guī)金融服務(wù)的使用情況存在較大差異，在儲(chǔ)蓄、貸款、理財(cái)三種金融服務(wù)中，使用儲(chǔ)蓄服務(wù)的家庭占比高達(dá)61%，而使用貸款和理財(cái)服務(wù)的家庭占比分別僅為17.5%和11.4%。由于正規(guī)金融服務(wù)的難以獲得和使用的不足，導(dǎo)致家庭參與非正規(guī)金融市場(chǎng)的比例較高，通過(guò)民間借貸的家庭占比高達(dá)32.2%。從家庭的其他特征變量的描述性統(tǒng)計(jì)可以看出，戶主為男性的家庭占比53.9%，戶主年齡在40歲以下的家庭占比30.3%。受訪者中85.5%已婚，52.6%為農(nóng)業(yè)戶口，19.5%擁有中等教育水平，14.4%擁有高等教育水平，1%擁有研究生及以上教育水平。受訪者中28.8%在家務(wù)農(nóng)，26.4%受雇于他人或單位，僅有8.5%的家庭經(jīng)營(yíng)個(gè)體或私營(yíng)企業(yè)。受訪者中大部分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，占比高達(dá)61.3%，風(fēng)險(xiǎn)偏好者的占比僅為13.3%。受訪者中擁有自有房屋的占比為90.8%，擁有自有汽車的占比為14.5%。38.4%的受訪者生活在農(nóng)村地區(qū)，13.3%的受訪者從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。25.6%受訪者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)比較熟悉，獲取信息的主要來(lái)源是互聯(lián)網(wǎng)，有50.3%的家庭關(guān)注的信息主要是經(jīng)濟(jì)方面，從而推斷出這些家庭在經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)方面的積累較為豐富。

表1 變量說(shuō)明

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）中小金融機(jī)構(gòu)與家庭金融服務(wù)使用的實(shí)證檢驗(yàn)表示在10%、5%、1%水平上顯著；地區(qū)效應(yīng)已控制，未列入表內(nèi)。為控制內(nèi)生性，各類中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額、宏觀環(huán)境變量均為滯后一階。

表3 各類中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭存款、貸款服務(wù)使用影響的實(shí)證結(jié)果

表3是以存款服務(wù)（Saving）和貸款服務(wù)(Credit)為被解釋變量進(jìn)行回歸的結(jié)果，表4是以理財(cái)服務(wù)(CFS)和民間借貸(IFPT)為被解釋變量進(jìn)行回歸的結(jié)果。從表3可以看出，各類中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展均顯著促進(jìn)了家庭存款服務(wù)的使用，股份制商業(yè)銀行（JSB）、城市商業(yè)銀行(CCB)以及農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)(RSMF)三者的系數(shù)均在1%的水平下顯著為正。在其他變量保持不變的情況下，股份制商業(yè)銀行市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭存款金融服務(wù)使用的概率上升6.1%；城市商業(yè)銀行市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭存款金融服務(wù)使用的概率上升4.0%；農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭存款金融服務(wù)使用的概率上升0.5%。與存款服務(wù)不同的是，各類中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭貸款服務(wù)使用的影響存在明顯差異，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的發(fā)展均顯著促進(jìn)了家庭貸款服務(wù)的使用，而農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展卻顯著抑制了家庭貸款服務(wù)的使用，農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭貸款金融服務(wù)使用的概率下降0.7%，究其原因，可能與近幾年來(lái)在農(nóng)村信用社改制農(nóng)村商業(yè)銀行的過(guò)程中其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從農(nóng)村地區(qū)撤出向城市集中，加之新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)實(shí)力薄弱，導(dǎo)致農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)有效供給不足、競(jìng)爭(zhēng)不充分、資金凈流出、金融排斥程度嚴(yán)重等問(wèn)題有關(guān)。

從表4可以看出，各類中小金融機(jī)構(gòu)均對(duì)家庭使用理財(cái)服務(wù)無(wú)影響，主要原因可能是相對(duì)于存款、貸款服務(wù)而言，具有投資功能的理財(cái)服務(wù)較為復(fù)雜，使用人群多為高收入、高教育水平家庭，而占人口較大比例的中低收入人群對(duì)存款、貸款、匯款等基本金融服務(wù)的需求較大，因此表現(xiàn)出中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)服務(wù)不顯著。除了上述正規(guī)金融服務(wù)外，在表4的模型（3）和模型（4）中，我們還考察中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是否會(huì)對(duì)家庭參與非正規(guī)借貸市場(chǎng)產(chǎn)生抑制作用，結(jié)果表明：除股份制商業(yè)銀行外，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展均顯著抑制了家庭民間借貸的參與，城市商業(yè)銀行市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭參與民間借貸的概率下降2.1%；農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額每上升1%，將使家庭參與民間借貸的概率下降0.4%?？赡艿脑虮硎驹?0%、5%、1%水平上顯著；地區(qū)效應(yīng)已控制，未列入表內(nèi)。為控制內(nèi)生性，各類中小金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額、宏觀環(huán)境變量均為滯后一階。

表4 各類中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭使用理財(cái)服務(wù)和參與民間借貸的實(shí)證結(jié)果

是：與股份制商業(yè)銀行相比，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)在人緣、地緣上更具優(yōu)勢(shì)，其社區(qū)性和地域性的特點(diǎn)更為明顯，其金融服務(wù)供給的增多能夠有效滿足當(dāng)?shù)鼐用竦慕鹑谛枨?，?duì)民間借貸市場(chǎng)起到替代作用。

除了中小金融機(jī)構(gòu)變量外，其他宏觀經(jīng)濟(jì)金融變量和家庭微觀特征變量也對(duì)家庭金融服務(wù)的使用產(chǎn)生重要影響。以表3中的貸款服務(wù)為例，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（GDPCA）、城鎮(zhèn)化水平(Urban)以及金融業(yè)市場(chǎng)化程度(CM)變量均在1%的顯著水平下與家庭貸款服務(wù)使用顯著正相關(guān)，表明一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平以及金融業(yè)市場(chǎng)化程度越高，越有利于促進(jìn)家庭貸款服務(wù)的使用，這一結(jié)果與理論和現(xiàn)實(shí)符合。家庭的微觀特征變量如家庭收入（Monexp）、家庭規(guī)模（Hhsize）、戶主年齡（Young）、學(xué)歷、受教育水平等也是影響家庭貸款服務(wù)使用的重要因素。家庭收入水平越高，越有利于家庭貸款服務(wù)的使用，由此可見(jiàn)低收入家庭在貸款服務(wù)使用中的劣勢(shì)地位。家庭人口（Hhsize）越多、戶主年齡在40歲以下（Young）貸款服務(wù)的使用程度越高，但戶主是否已婚（Married）對(duì)家庭貸款服務(wù)的使用無(wú)影響。中等教育水平（Senior）、高等教育水平（College）、研究生及以上教育水平（PGD）均對(duì)家庭金融包容水平有顯著正向影響，但三者的系數(shù)依次增大，說(shuō)明戶主受教育程度的提高能夠顯著促進(jìn)家庭正規(guī)金融服務(wù)的使用。與風(fēng)險(xiǎn)偏好（Riskpf）的家庭相比，風(fēng)險(xiǎn)厭惡（Riskav）不利于家庭貸款服務(wù)的使用。從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（CIPD）的家庭對(duì)貸款服務(wù)的使用程度較高。擁有自有房屋（House）和自有汽車(Car)在某種程度上反映了家庭的財(cái)富水平，這類家庭貸款服務(wù)的使用程度較高。主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)獲取信息的家庭（Internet）以及對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的關(guān)注程度較高的家庭（FK），貸款服務(wù)的使用程度較高。

五、結(jié)論及建議

本文基于普惠金融的視角，從理論和實(shí)證檢驗(yàn)兩方面深入分析了中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭正規(guī)金融服務(wù)使用的影響。理論研究表明：與大型金融機(jī)構(gòu)相比，中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展確實(shí)促進(jìn)了家庭（特別是低收入家庭）金融服務(wù)的使用，促進(jìn)了普惠金融體系的建設(shè)，而實(shí)證檢驗(yàn)部分的結(jié)果也支持了上述觀點(diǎn)。實(shí)證結(jié)果表明：（1）總的來(lái)說(shuō)，中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展促進(jìn)了家庭對(duì)存款、貸款基本金融服務(wù)的使用，而對(duì)理財(cái)?shù)容^為復(fù)雜金融服務(wù)的使用無(wú)影響，同時(shí)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展對(duì)家庭參與民間借貸起到了一定的抑制作用。（2）不同類型的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)家庭金融服務(wù)的使用存在差異化效應(yīng)，股份制商業(yè)銀行對(duì)存款服務(wù)的促進(jìn)作用最大，城市商業(yè)銀行對(duì)貸款服務(wù)的促進(jìn)作用最大，而城市商業(yè)銀行和農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展均對(duì)家庭參與民間借貸市場(chǎng)起到了一定的抑制作用。可見(jiàn)，中國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展確實(shí)有效地拓展了金融服務(wù)的覆蓋面、促進(jìn)了家庭基本金融服務(wù)的使用，在普惠金融體系的建設(shè)中發(fā)揮了重要作用。

隨著中國(guó)銀行業(yè)改革的不斷深入、銀行業(yè)準(zhǔn)入門檻的不斷放松、民營(yíng)資本的不斷進(jìn)入，未來(lái)中國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)將迎來(lái)更大的發(fā)展。不管是與大型金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，還是與互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)，扎根基層、服務(wù)社區(qū)，為城鎮(zhèn)居民、農(nóng)戶提供具有針對(duì)性、特色化的服務(wù)都是中小金融機(jī)構(gòu)立足的根本，是其未來(lái)發(fā)展的重要導(dǎo)向。針對(duì)占人口較大比例的中低收入家庭，中小金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中要以質(zhì)優(yōu)價(jià)廉、簡(jiǎn)單易解為指導(dǎo)原則，滿足家庭多元化的金融需求，為家庭提供切實(shí)高效的金融產(chǎn)品和服務(wù)。同時(shí)還應(yīng)注重服務(wù)渠道和模式的創(chuàng)新，突破時(shí)間、地域和網(wǎng)點(diǎn)等金融服務(wù)的限制，擴(kuò)大偏遠(yuǎn)落后地區(qū)普惠性、基礎(chǔ)性金融服務(wù)的供給。

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F832

A

1006-169X（2016）11-0014-08

本文為國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“基于金融包容視角的地區(qū)銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與優(yōu)化設(shè)計(jì)”（15BJL027）的階段性成果。