周亮

摘要：高技術產業(yè)的發(fā)展對資本市場的發(fā)展有較強的敏感度，本文主要研究資本市場發(fā)展對高新技術產業(yè)出口產品升級的作用機制，并提出促進中國高技術產業(yè)出口產品升級的政策建議。

關鍵詞：資本市場；高新技術產業(yè)；產品升級

一、引言

隨著經濟的快速發(fā)展，全球已經進入了飛速發(fā)展的信息化時代，在這樣一個對信息技術有著大量需求的時代，高技術產品也逐漸受到人們的青睞。高技術產業(yè)又可以稱為高新技術產業(yè)，是指用當代尖端技術生產高技術產品的產業(yè)群。具有研究開發(fā)投入高、研究開發(fā)人員比重大、高技術產業(yè)發(fā)展快、對其它產業(yè)的滲透能力強的特點。基于高技術產業(yè)對研發(fā)創(chuàng)新的依賴性強的特點，高技術產業(yè)也是高風險產業(yè)，在傳統(tǒng)資本市場的背景下高風險的產業(yè)要想獲得融資受到了一定的限制，所以高技術產業(yè)的發(fā)展對資本市場的發(fā)展有較強的敏感度。

本文主要分析了資本市場發(fā)展對產品升級的作用機制，期望找到高技術產業(yè)出口產品升級的推動因因素，對癥下藥進一步推動產品升級。

二、資本市場發(fā)展對產品升級的作用機制

資本市場之所以在中國的經濟發(fā)展過程中扮演著重要的角色，對促進高技術產業(yè)出口產品升級有著重大關聯性。

資本形成要經過兩個階段：第一個階段，收入—儲蓄。儲蓄資本的形成是資本形成的基礎。收入主體大體可以分為三類，居民、企業(yè)和政府。國民收入以按勞分配為主體，多種分配方式并存，效率優(yōu)先、兼顧公平的原則將收入分配到以上幾種收入主體手中。收入主體拿到這些資金扣除已消費的那一部分之后，就會有一部分剩余的儲蓄。這樣一個過程就是儲蓄資本形成。資本市場可以通過自身最原始的籌集資本的功能，以最快的效率實現資本的大規(guī)模集聚。這樣資金有利于流向急需資金的部門，滿足對一些有技術創(chuàng)新產品的生產，如高技術產業(yè)產品。第二個階段，儲蓄—投資。儲蓄到投資在經濟學里面被稱為“驚險的一跳”。儲蓄到投資才是資本形成的關鍵階段。這里的資金流向其實就是從儲蓄者—投資者—生產者，資本只有經過這“驚險的一跳”，才能真正實現其價值的增值，如果沒有將儲蓄轉化為投資這個過程，資金只能以最原始的形態(tài)保存，并且很容易縮水。一旦經過投資，通過金融工具在資本市場的流動，將資本投入那些優(yōu)質的資金使用者手中，這樣才能實現資本的最大價值。

高技術產業(yè)的形成可以分為四個階段：種子期、創(chuàng)建期、成長期、成熟期。高技術產業(yè)在這四個階段對資金都有著大量的需求，而高技術產業(yè)的核心就是高新技術的研發(fā)。研發(fā)高新技術自身就是一個充滿不確定性，有較大風險的過程。研發(fā)、生產再將產品投入市場之后還要面臨不被消費者所接受的銷售風險?；诟呒夹g產業(yè)這樣一系列的高風險導致融資渠道狹窄。一般的融資渠道有兩種，政府財政支持和資本市場融資。政府財政支持的條件嚴格、門檻高，對于高技術產業(yè)而言比較難從這個階段獲得資金支持，尤其對于一些中小高技術企業(yè)。所以高技術企業(yè)的主要融資渠道來源于資本市場，有了資本市場的資金支持，有利于開發(fā)新技術、研發(fā)更具有技術復雜度的產品，實現產品升級。

三、政策建議

資本市場發(fā)展對我國高技術產業(yè)出口產品技術復雜度的提升有著正向的作用，這對于中國高技術行業(yè)經濟的發(fā)展和對外貿易方式的轉型有著非常重大的意義。為進一步進中國高技術產業(yè)出口產品的升級，我們可以從以下幾個方面著手：

（一）完善資本市場體系，拓寬融資渠道

資本市場的發(fā)展是要以金融多元化為前提的，加強對中小非銀行金融機構的建設，有利于高技術企業(yè)在最快的時間內解決資金需求，同時，針對高技術企業(yè)融資過程中逆向選擇的現象，金融多元化降低高技術企業(yè)融資成本，提高融資效率。一方面，地方性非銀行中小金融機構規(guī)模小，內部結構簡單，操作性靈活，對當地市場較熟悉，能夠迅速收集需要融資企業(yè)的相關信息，以最快的速度發(fā)放貸款，提高了融資效率，加快了企業(yè)資金周轉速度。另一方面，地方性的中小非銀行金融企業(yè)獲取企業(yè)信息具有便捷性，有利于降低融資過程中的成本，同時由于對貸款企業(yè)的掌控性很強，也降低了融資風險。

（二）加大對人力資源的投入和培養(yǎng)方式的轉變

培養(yǎng)高技術人才，通過自主創(chuàng)新的途徑提升產品技術含量這是產品升級的根本之道。所以要加強對高技術人才的投入，注重高技術人才的引進和培養(yǎng)，一方面可以增強自主創(chuàng)新能力。另一方面，高技術人才的培育有利于外商直接投資過程中技術的學習與吸收，增強對外商直接投資技術外溢的吸收效率，有利于將知識高效轉化為生產力，從而提升高技術產業(yè)出口產品技術復雜度。

（三）完善無形資產評估體系

高技術產業(yè)之所以融資困難主要原因在于其無形資產占比重大，無形資產價值的不確定性也導致了風險的增加，因此金融機構在放貸款時風險評估工作較困難。所以完善無形資產評估體系，加強知識產權保護制度，制定和頒布針對保護高技術產業(yè)投資的法律，例如《風險投資法》，為高技術企業(yè)拓寬融資渠道，吸收FDI技術外溢提供良好的政策環(huán)境。（作者單位：湘潭大學商學院）

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