蔣驍飛

經濟學家科斯托蘭尼有“德國證券界教父”之稱。有一次，一個投資人問他，經濟和股市究竟存在怎樣的關聯？科斯托蘭尼打比方說：“一個人在街上散步，旁邊是他的狗。狗總是跑到前面，然后又折返回主人身邊，然后又跑到前面再折回來......如此反復，最后，他們兩個同時到達同一個目的地。主人慢悠悠地走了一公里，狗卻跑了四公里。這個人就是經濟，而狗就是股市?！?/p>

科斯托蘭尼的比方確實形象——狗跑得太快了，需要停下來等等主人，正如股市漲得太快了，就需要停下來等待經濟回升;然而，如果狗跑得實在太遠。它往往會主動朝回跑而不是等待主人趕上，正如當股市飆得太快，其最終結果是還得自動折回來。

一個股民對美國經濟學教授保羅·克魯格曼說：“股市總是有泡沫，你們經濟學家應該設計一個方案消除泡沫?！笨唆敻衤鼏柟擅瘢骸澳绕【茊?？”股民點了點頭?？唆敻衤謫枺骸澳葲]有泡沫的啤酒嗎？”股民答道：“沒有泡沫的啤酒不新鮮，不能喝?！笨唆敻衤Φ溃骸肮墒芯拖褚槐【?，如果沒有一點泡沫，說明它不新鮮，沒有活力;當然。如果一杯酒里泡沫太多，啤酒的量就少了，這樣顧客就有意見。市場一定也做不起來。所以股市要有泡沫，同時泡沫也不能太多?！?/p>

事實也是如此，一個繁榮的市場自然交易活躍，當然也就不可避免地會存在一些投機現象，但是如果投機盛行，成為市場的“主動力”，那么這個市場一定要出問題。說到底，支撐市場的是“啤酒”而非“泡沫”。