張立群

2015年，中國經(jīng)濟增速繼續(xù)回調(diào)，下行壓力比較明顯。與此同時也要看到，自2012年開始的穩(wěn)增長工作，在穩(wěn)定市場需求、特別是穩(wěn)定國內(nèi)需求方面的成效日益顯現(xiàn)。受其支持，經(jīng)濟增長降中趨穩(wěn)。穩(wěn)增長的政策效果預計在2016年會進一步顯現(xiàn)，據(jù)此可以認為，在需求企穩(wěn)的支持下，2016年中國經(jīng)濟將保持平穩(wěn)增長，水平會略高于2015年。

1.消費持續(xù)平穩(wěn)增長。2015年1-11月份，社會消費品零售總額同比增長10.6%，剔除價格因素實際增長10.4%，較上年降低0.5個百分點，增速持續(xù)保持在兩位數(shù)。消費持續(xù)平穩(wěn)增長，是穩(wěn)增長的突出成效。2012年以來的穩(wěn)增長，著力點從投資更多轉向消費，集中表現(xiàn)在政府堅持社會政策托底，全力保障基本民生。重點抓住精準就業(yè)和精準扶貧。由于政府堅持把保就業(yè)作為穩(wěn)增長的底線，加上服務業(yè)發(fā)展平穩(wěn)等客觀因素的支持，近年來就業(yè)形勢大體穩(wěn)定。2015年9月份調(diào)查的失業(yè)率在5.2%左右，1-9月份城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口1066萬人。就業(yè)平穩(wěn)以及對低收入群體的扶助措施，支持了居民收入平穩(wěn)增長。2015年1-9月份居民人均可支配收入按照可比價格同比增長7.7%，較同期GDP增速高0.8個百分點。這就必然給消費平穩(wěn)增長帶來基礎性支持。盡管大城市堵車、建房用地緊張等問題日益突出，限制了汽車、住房市場發(fā)展，以住行為主的消費結構升級受到一定限制；但基于13.67億人口日常生活的各項基本消費活動保持平穩(wěn)，必然奠定消費平穩(wěn)增長的格局。這也會從市場需求方面對生活資料生產(chǎn)形成穩(wěn)定的支持。目前生活消費品生產(chǎn)的平穩(wěn)增長，已成為支持經(jīng)濟增長的重要基礎。事實證明，在經(jīng)濟轉型的復雜形勢下，抓住保障基本民生這個龍頭，對于實現(xiàn)中高水平的合理增長，是一個至關重要的環(huán)節(jié)。穩(wěn)增長的核心目標，現(xiàn)在和未來都應定位于保就業(yè)、穩(wěn)收入、保障和改善民生，這也是經(jīng)濟增長筑底的核心支點。

2.基礎設施投資增速雖有波動，但勢頭趨強。2015年1-11月份基礎設施投資同比增長18%，增速較1-10月份提高0.6個百分點。雖然鐵路投資回落幅度較大，但城市公共設施投資、水利投資增速都有提高，表明增強基礎設施建設的政策效果不斷顯現(xiàn)。從未來趨勢看，鐵路建設項目的相關準備工作正在進行，城市地下廊道、海綿城市等新投資項目不斷涌現(xiàn)；新型城鎮(zhèn)化帶來的城市群之間互聯(lián)互通建設步伐加快，城市地下設施建設力度加大，政府公共職能加強以及城市公共設施建設力度加大；一帶一路大格局奠基帶來的基礎設施建設任務增加等，使基礎設施投資空間顯著擴大。地方債置換等措施，明顯緩解了基礎設施投資的資金困難，重大工程建設項目督查力度加大，推動了投資進度加快。綜合看，基礎設施投資增速穩(wěn)中趨升。

3.房地產(chǎn)市場銷售持續(xù)回暖，房地產(chǎn)投資增速回落態(tài)勢有望改變。2015年11月份城鎮(zhèn)商品房銷售面積同比增長7.4%，增速較1-10月份加快0.2個百分點。12月份銷售形勢繼續(xù)活躍。與一季度同比負增長9.2%形成鮮明反差。房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖的基礎是中國的城鎮(zhèn)化。盡管受到大城市承載能力不足、中小城市就業(yè)空間狹窄、城市經(jīng)濟降溫等多種不利影響，但年輕人向城市流動、尋求發(fā)展機會的浪潮仍然蓬勃。每年應屆大學畢業(yè)生就超過700萬人，還有1.6億多外出務工的農(nóng)民工，主要指向城市，特別是大城市。在這個區(qū)域取得成功的年輕人不斷增加、成家的年輕人不斷增加。這些必然推動剛性和改善型買房需求持續(xù)增長。隨著對大城市房價下降預期的改變；以及相關調(diào)控政策，包括限購政策、按揭貸款政策、公積金政策、營業(yè)稅減免政策等調(diào)整，以及連續(xù)6次調(diào)低存貸款利率，房地產(chǎn)市場在大城市回暖是必然結果。從發(fā)展趨勢看，中國城鎮(zhèn)化仍然在持續(xù)推進，新型城鎮(zhèn)化將有效化解城鎮(zhèn)化存在的諸多矛盾，進一步釋放城鎮(zhèn)化的巨大潛能。在此基礎上，城市住房需求必然會持續(xù)增長。據(jù)此可以認為，房地產(chǎn)市場的恢復態(tài)勢是可持續(xù)的。從歷史經(jīng)驗看，房地產(chǎn)銷售形勢回暖，經(jīng)過一段時間之后，必然要帶動房地產(chǎn)投資由降轉升。盡管存量房待消化的數(shù)量仍然較多，但大城市存量房已經(jīng)持續(xù)較快減少，開發(fā)商資金來源持續(xù)增加（大城市房地產(chǎn)銷售回籠資金能力大大高于中小城市），住宅開發(fā)投資必然會逐步增加。2015年1-11月份，房地產(chǎn)企業(yè)資金來源同比增速已經(jīng)快于房地產(chǎn)投資同比增速，這可能是房地產(chǎn)投資增速即將出現(xiàn)拐點的重要信號。綜合判斷，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落態(tài)勢有望在2016年上半年發(fā)生改變。

綜合以上分析，穩(wěn)增長政策在穩(wěn)定消費、穩(wěn)定投資方面的效果日益明顯，內(nèi)需平穩(wěn)增長基礎初步建立。盡管1-11月份出口同比增長-3%，外需形勢比預期嚴峻，但受內(nèi)需主導的作用，中國經(jīng)濟增速企穩(wěn)跡象仍然開始顯露。2015年11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速較10月份提高0.6個百分點；12月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）小幅提高0.1個百分點。這些都表明經(jīng)濟增長出現(xiàn)了降中趨穩(wěn)的跡象。

在穩(wěn)中求進工作總基調(diào)的引導下，“十二五”期間結構調(diào)整和發(fā)展方式轉變?nèi)〉梅e極進展。三次產(chǎn)業(yè)結構、需求結構出現(xiàn)積極變化，市場調(diào)節(jié)的企業(yè)優(yōu)勝劣汰活動持續(xù)推進，企業(yè)分化情況日益明顯；產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整持續(xù)深入，目前上游鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)的結構性調(diào)整全面展開。與此同時，在貨幣政策的配合下，資金和債務鏈條并未發(fā)生普遍斷裂。此外股市泡沫和風險得到控制。

與此同時也要看到，困難企業(yè)普遍存在，困難程度不斷加大；局部的就業(yè)問題開始顯現(xiàn)；債務鏈條延長、債務風險加大；一些地方財政收支出現(xiàn)困難。這些都說明供給側，亦即企業(yè)和產(chǎn)業(yè)還不能適應需求水平下降后的新環(huán)境，國民經(jīng)濟還在帶病運行。

市場對總供給與總需求關系及其相互結構的調(diào)節(jié)總是表現(xiàn)為事后的。需求水平和結構變化了，必然要通過市場調(diào)節(jié)供給水平和結構。市場競爭對企業(yè)的優(yōu)勝劣汰是協(xié)調(diào)供求關系，保持經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展必不可少的條件。隨著我國經(jīng)濟增長下臺階，企業(yè)的訂單水平下降、成本水平提高，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了深刻變化；基于高增長預期形成的很多建設項目，也面臨諸多困難。市場對企業(yè)、對項目的重新選擇不可避免，必然會有一些低素質的企業(yè)破產(chǎn)，一些不好的在建項目下馬，必然導致與其相關的債務鏈條調(diào)整，也會引起部分職工下崗失業(yè)。

面對發(fā)展環(huán)境變化，確實有不少企業(yè)主動調(diào)整轉型并取得積極成效；但也有不少企業(yè)，依靠地方性政策優(yōu)惠和過度保護、依靠降低產(chǎn)品質量標準、減少環(huán)保投入等獲得不正當?shù)母偁巸?yōu)勢。特別值得重視的是，受政府過度保護，很多困難企業(yè)和不好的在建項目“僵而不死”，使銀行和金融企業(yè)的風險意識逐步淡漠；而這些企業(yè)和項目的生存，需要不斷借新還舊，不斷吸入新的資金，以維持資金鏈不斷裂，持續(xù)時間越長，其資金需求剛性就越大，借貸利率就越高。當銀行和金融企業(yè)風險意識下降后，就會產(chǎn)生片面追求高利率、高回報的傾向，就會越來越多地把資金配置在高風險領域，支持不良經(jīng)濟成分的生存，就會導致債務鏈條不斷延長、債務風險不斷加大。

綜合以上分析可以認為，中國經(jīng)濟在錯綜復雜的國內(nèi)外形勢下，正在不斷穩(wěn)固需求增長的基礎，也在通過市場作用促進結構調(diào)整和發(fā)展方式轉變。隨著這一過程的深入，矛盾和風險也在蓄積。當前穩(wěn)增長、調(diào)結構、轉方式已經(jīng)到了爬坡過坎的關鍵時刻。

2016年世界經(jīng)濟預計將繼續(xù)呈現(xiàn)弱復蘇的增長態(tài)勢。受美聯(lián)儲加息、資本外流和相關改革滯后的影響，新興發(fā)展國家經(jīng)濟增長仍存在較多不確定因素，經(jīng)濟恢復勢頭脆弱。美國經(jīng)濟預計將繼續(xù)緩慢恢復，歐洲經(jīng)濟回穩(wěn)態(tài)勢預計比較明顯，日本經(jīng)濟困難有所增加。從國內(nèi)情況看，在2012年以來穩(wěn)增長政策措施的累積效果以及多項積極因素不斷發(fā)展的基礎上，中國經(jīng)濟增長將觸底企穩(wěn)，GDP全年有望實現(xiàn)略高于7%的增長，經(jīng)濟結構調(diào)整和改革步伐加快，“十三五”將實現(xiàn)良好開局。

1.2016年世界經(jīng)濟仍呈繼續(xù)恢復態(tài)勢。盡管世界銀行和IMF調(diào)低了對中國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟增長的預測值，但一致認為2016年美國經(jīng)濟恢復仍然是一個亮點，歐洲經(jīng)濟盡管困難仍然較多，但仍然會保持恢復性增長；新興經(jīng)濟體正在進行結構調(diào)整，增長水平預計有所降低，分化趨勢明顯。綜合看，2016年世界經(jīng)濟仍呈繼續(xù)恢復態(tài)勢。在這一形勢下，綜合考慮國際貿(mào)易保護抬頭、國際市場競爭加劇、我國出口企業(yè)綜合競爭力水平提高等因素，預計出口可望結束負增長。

2.投資增長將大體趨穩(wěn)，2016年投資增長率預計為11%左右。首先房地產(chǎn)投資增速回落態(tài)勢將結束。與城鎮(zhèn)化進程特別是以人為中心的新型城鎮(zhèn)化聯(lián)系，預計大城市房地產(chǎn)市場銷售將保持平穩(wěn)增長，房地產(chǎn)去庫存活動效果逐步顯現(xiàn)，中小城市房地產(chǎn)銷售也會有所好轉。在這些因素支持下，預計房地產(chǎn)投資增速在下半年將底部回升。新型城鎮(zhèn)化、一帶一路建設等，預計將推動基礎設施投資水平穩(wěn)中有升。在市場需求拉動和過剩產(chǎn)能加快調(diào)整的支持下，預計制造業(yè)投資增速穩(wěn)中趨升。綜合分析，全年投資名義增長預計在11%左右。

3.消費繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，2016年消費實際增長率預計為10.5%左右。近年來保就業(yè)的政策效果比較明顯，盡管過剩產(chǎn)能調(diào)整和困難企業(yè)退出會對局部就業(yè)產(chǎn)生沖擊，但總的就業(yè)形勢預計仍將比較平穩(wěn)。此外房地產(chǎn)市場恢復平穩(wěn)增長、汽車市場預計也會出現(xiàn)階段性恢復，其對消費的負面影響預計會轉為正面支持。綜合這些情況，預計2016年消費實際增長率為10.5%左右。

綜合需求因素分析，預計2016年經(jīng)濟增長率略高于7%，CPI漲幅在2%左右。綜合來看，預計“十三五”第一年經(jīng)濟將結束下行，保持平穩(wěn)增長。目前我們必須把穩(wěn)需求、穩(wěn)增長與推進供給側結構性改革，與轉方式、調(diào)結構緊密結合起來，通過不斷穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境、提高企業(yè)和產(chǎn)業(yè)，以及整個供給體系對發(fā)展環(huán)境變化的適應能力，加快把經(jīng)濟運行推入健康可持續(xù)的新軌道。

作者單位：國務院發(fā)展研究中心

責任編輯：王克明