潘　露,張松艷

(浙江科技學(xué)院 經(jīng)濟與管理學(xué)院，杭州 310023)

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浙江金融發(fā)展對城鄉(xiāng)收入差距影響的實證研究

潘露,張松艷

(浙江科技學(xué)院 經(jīng)濟與管理學(xué)院，杭州 310023)

摘要:浙江省作為中國經(jīng)濟最活躍的省份之一，改革開放以來經(jīng)濟發(fā)展迅速，金融發(fā)展在其中起了巨大的推動作用。但是，隨著金融的迅猛發(fā)展，浙江省城鄉(xiāng)收入差距呈擴大趨勢。對浙江省金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的實證研究表明：浙江省金融發(fā)展與居民收入差距之間存在長期均衡關(guān)系, 金融發(fā)展規(guī)模與收入差距呈正相關(guān)，金融發(fā)展效率與收入差距呈負(fù)相關(guān)。據(jù)此提出三條建議：第一，推動農(nóng)民貸款便捷化，保證農(nóng)村金融又好又快發(fā)展；第二，研究金融新品種，提升居民金融素質(zhì)；第三，降低中小企業(yè)貸款門檻，解決融資難的問題。

關(guān)鍵詞:金融發(fā)展規(guī)模；金融發(fā)展效率；收入差距；浙江省

自1978年改革開放至今，社會主義市場經(jīng)濟體制已在中國建立起來，國家經(jīng)濟實現(xiàn)了持續(xù)快速的發(fā)展，經(jīng)濟總量大幅度提升，人民的收入水平也有了顯著提高。但是，在中國經(jīng)濟發(fā)展取得如此大的成果的同時，居民收入分配的矛盾日益凸顯出來 ，主要是城市與農(nóng)村之間、地區(qū)與地區(qū)之間的居民收入分配差距變大。而金融發(fā)展是經(jīng)濟發(fā)展過程中的重要組成部分。許多研究[1-3]表明，金融發(fā)展為經(jīng)濟發(fā)展提供了動力。并且，金融發(fā)展直接影響到金融領(lǐng)域中服務(wù)主體和客體等資源的分布情況，而金融資源在城鄉(xiāng)之間的配置不均在一定程度上會造成城鄉(xiāng)經(jīng)濟發(fā)展失衡，從而影響城鄉(xiāng)居民收入。因此，越來越多的研究者重視金融發(fā)展過程對居民收入差距會產(chǎn)生何種影響。浙江省作為中國經(jīng)濟最活躍的省份之一，改革開放以來經(jīng)濟發(fā)展迅速，金融發(fā)展在其中起到了巨大的作用，但也存在收入分配問題，城市居民和農(nóng)村居民的收入水平存在很大的差異，收入差距的擴大趨勢是阻礙浙江省改革和發(fā)展的一大難題。

作為世界上最大的發(fā)展中國家，中國的研究者十分關(guān)注收入分配問題，并且從不同的視角研究了收入分配問題，但是，目前從金融發(fā)展視角進行研究的文獻仍不多見。姚耀軍[4]通過因果檢驗法與協(xié)整分析等手段，分析了中國改革開放以來25年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模的擴展對城鄉(xiāng)居民的收入差距有消極影響，但是通過提升金融行業(yè)的運行效率得出了相反的結(jié)論；并指出中國金融存在著非均衡發(fā)展問題,由此擴大了收入差距。陳志剛等[5]釆用自1986年起的20年有關(guān)數(shù)據(jù)，從金融規(guī)模、效率和結(jié)構(gòu)三方面運用與姚耀軍類似的實證計量方法進行檢驗。李志陽等[6]基于1978—2010年的時間序列數(shù)據(jù)，運用與姚耀軍相同的計量方法，也得出了與之相似的結(jié)論。陳偉國等[7]在用金融規(guī)模、金融活動和金融效率三個主要指標(biāo)衡量金融發(fā)展的基礎(chǔ)上，利用OLS和GMM回歸、協(xié)整檢驗和因果關(guān)系檢驗，指出由金融不發(fā)達演變?yōu)榘l(fā)達，確實存在著先減少后增加的關(guān)系。林嗣明[8]通過對福建省相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長、收入分配三者的關(guān)系進行實證研究, 得出金融發(fā)展和城鄉(xiāng)人均收入差距呈正相關(guān)，并基于此提出了相關(guān)的建議。吳躍[9]通過對廣西壯族自治區(qū)1980—2010年時間序列數(shù)據(jù)的實證研究,發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展效率均與收入差距呈正相關(guān)，認(rèn)為該地區(qū)處于金融發(fā)展的低級階段，并據(jù)此提出了相關(guān)的政策建議。劉朝陽等[10]在廣東省的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上建立了時間序列模型，根據(jù)區(qū)域分布建立了面板序列模型，從宏觀層面的分析開始，逐漸縮小，對金融影響收入分配的作用機制進行了分析，指出金融隨著區(qū)域的不同會產(chǎn)生不同程度的影響。

1浙江省金融發(fā)展和城鄉(xiāng)收入差距的現(xiàn)狀

1.1金融發(fā)展規(guī)模

圖1　金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)變動情況Fig.1　Changes in financial development scale index

金融發(fā)展規(guī)模最早是由雷蒙德·戈德史密斯[1]提出的，即用金融相關(guān)比率(financial interrelation ratio, FIR)來衡量，F(xiàn)IR是衡量一個國家或地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展水平的基本指標(biāo)。FIR 的計算方法是，用某個時間點上一個國家或地區(qū)的金融工具的市場總值除以實物形式表示的國民資產(chǎn)的市場總值。

圖1描述的是1978—2014年浙江省金融發(fā)展規(guī)模的變化情況,從圖中可以明顯看出，金融發(fā)展規(guī)模在改革開放的30多年間整體呈現(xiàn)上升趨勢。1979年浙江省的金融發(fā)展規(guī)模最小，僅0.63，因為在改革開放的初期階段,浙江省金融資產(chǎn)總量較少，金融市場相對落后,但隨著金融改革的進行，金融發(fā)展水平呈現(xiàn)快速增長的趨勢,在1986年時金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)首次突破1,在1999年時首次突破2，這說明浙江省的金融發(fā)展開始邁向一個新的臺階。同時可以看到，在2009年時首次達到最高點3.58之后，金融發(fā)展規(guī)模有小幅度回落，但在2013年又回到了3.58。這段指標(biāo)的波動可能是由于2008年全球金融危機對中國產(chǎn)生了一定的影響，浙江的金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)才呈現(xiàn)小幅回落，但是，隨著國家一系列應(yīng)對措施的實行，指標(biāo)又有小幅度上升，2014年金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)達到了3.63。整體來說，浙江省的金融發(fā)展規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢。

1.2金融發(fā)展效率

圖2描述的是1978—2014年浙江省金融發(fā)展效率的變化情況。從金融發(fā)展效率(financial efficiency, FE)來看,1978—2014年,浙江省金融機構(gòu)存貸款余額都有較大幅度增長,但增長速度并不一致,其中存款增長快于貸款增長,從而使金融發(fā)展效率指標(biāo)在剛開始時呈現(xiàn)下降趨勢，之后有所上升，又繼續(xù)下降。由于本研究中金融發(fā)展效率是貸款與存款的比率，因此在衡量存款轉(zhuǎn)換為貸款的效率時，指標(biāo)數(shù)值越大說明效率越高。

圖2　金融發(fā)展效率指標(biāo)變動情況Fig.2　Changes in financial development efficiency

1.3收入差距的現(xiàn)狀

圖3　收入差距指標(biāo)變動情況Fig.3　Changes in income inequality index

收入差距指標(biāo)(income gap, IG)即城鎮(zhèn)人均可支配收入和農(nóng)村人均純收入的比值，因為該指標(biāo)簡潔且具有一定的代表性，因此，國內(nèi)外很多研究者喜歡采用該指標(biāo)度量居民收入差距，本研究也采用這一指標(biāo)。從圖3可以看出，浙江省收入差距指標(biāo)數(shù)值基本維持在2.0上下波動。說明浙江省的城鄉(xiāng)收入存在一定的不平等問題。1978—1984年，收入差距指標(biāo)出現(xiàn)了小幅下降趨勢，從之前的2.0下降到了1.5。主要原因是改革開放初期，農(nóng)村在黨中央的帶領(lǐng)下實行了聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，使農(nóng)民的生產(chǎn)積極性大大提高，產(chǎn)量也大大增加，經(jīng)濟得到了進一步的發(fā)展，并且政府對糧食的價格保護政策也使農(nóng)民的收入增加。與此同時，城鎮(zhèn)的資源配置方式仍是以計劃經(jīng)濟為主導(dǎo)，經(jīng)濟發(fā)展沒有農(nóng)村發(fā)展迅猛，城市居民的收入增加幅度也沒有農(nóng)村居民多，因此出現(xiàn)了收入差距縮小的趨勢。1985—2000年，收入差距指標(biāo)逐漸上升，期間雖有小幅度下降，但總體上是增加趨勢。從1993年開始數(shù)值突破2.0后，10年來一直居于2.0的上方。這說明城鎮(zhèn)的經(jīng)濟已經(jīng)快速趕超上來，改革開放初期的計劃經(jīng)濟體制的主導(dǎo)地位被動搖，市場經(jīng)濟體制的實行使國有企業(yè)經(jīng)營效益提升，私營企業(yè)和個體戶在城市的出現(xiàn)勢頭猛烈，不僅拉動城鎮(zhèn)的經(jīng)濟和就業(yè)水平，也使城鎮(zhèn)居民的收入水平大幅上升。2001—2014年，收入差距逐漸上升但日趨穩(wěn)定。主要是由于一方面國家大力支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，推出了一些補貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策，使得浙江省的農(nóng)村居民收入穩(wěn)定增加。另一方面，市場經(jīng)濟體制逐漸完善，城鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展趨于穩(wěn)定，城鎮(zhèn)居民就業(yè)有保障，居民收入也平穩(wěn)增加。因此，城鄉(xiāng)居民收入的比值相對也比較穩(wěn)定。

2實證分析

2.1指標(biāo)的選取

2.1.1金融發(fā)展規(guī)模(FIR)

金融發(fā)展規(guī)模(FIR)是用某個時間點上一個國家或地區(qū)的金融工具的市場總值除以實物形式表示的國民資產(chǎn)的市場總值。如果以YFIR代表金融發(fā)展規(guī)模，以S代表全部金融機構(gòu)的存款額，以L代表全部金融機構(gòu)的貸款額,以XGDP代表國民資產(chǎn)的市場總值， 那么YFIR= (S+L)/XGDP。

2.1.2金融發(fā)展效率(FE)

用金融機構(gòu)的各項貸款余額除以城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額來表示金融發(fā)展效率，受到了國內(nèi)眾多學(xué)者的支持，該比值越大表示金融機構(gòu)將存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率越高。本研究也將采用這一指標(biāo)，則YFE=L/S。

2.1.3收入差距指標(biāo)(IG)

本研究基于浙江省的數(shù)據(jù)并未有研究者進行基尼系數(shù)統(tǒng)計，因此，數(shù)據(jù)獲取困難。要體現(xiàn)城鄉(xiāng)收入差距，可以用YIG表示收入差距指標(biāo)(IG),用XDI表示城鎮(zhèn)居民人均可支配收入(urban per capita disposable income, DI)，用XNI表示農(nóng)村居民人均純收入(rural per capital net income, NI),則YIG=XDI/XNI。

2.2實證過程

2.2.1單位根檢驗

運用ADF(augment Dickey-Fuller text)檢驗來對YIG、YFIR、YFE這3個變量序列的平穩(wěn)性進行判斷分析，得到的單位根檢驗結(jié)果見表1。

表1　單位根檢驗結(jié)果

注：Δ表示對數(shù)據(jù)取一階差分后的變量。

從表1中可以得出，YIG、YFIR、YFE在水平層面和5%顯著性水平的條件下不平穩(wěn)，但經(jīng)過一階差分都成為平穩(wěn)序列。因此，所有變量都是一階單整序列，滿足協(xié)整檢驗的條件，即序列都是d階單整。

2.2.2VAR模型

構(gòu)造VAR模型，要確定構(gòu)造幾階的向量自回歸模型，首先要確定模型的滯后階數(shù)，結(jié)果見表2。

表2　VAR模型滯后長度準(zhǔn)則

注：*表示最優(yōu)。

根據(jù)AIC信息準(zhǔn)則,最優(yōu)滯后階數(shù)為2,因此，本研究構(gòu)造滯后階數(shù)為2的VAR模型。根據(jù)各變量的數(shù)據(jù)特征，選擇有截距項、無趨勢項的VAR模型。

另外，在VAR模型構(gòu)造的聯(lián)立方程組中，R2值都超過了0.87，這說明方程對實際情況的解釋能力較強，擬合度較高。

2.2.3協(xié)整檢驗

通過ADF單位根檢驗可知，所有變量都是一階單整序列，滿足協(xié)整檢驗的條件。因此， 在上述VAR模型的基礎(chǔ)上，進行Johansen 協(xié)整檢驗，結(jié)果見表3。

表3　協(xié)整檢驗結(jié)果

通過協(xié)整檢驗結(jié)果可以得出,收入差距(IG)、金融發(fā)展規(guī)模(FIR)、金融發(fā)展效率(FE) 在95%的置信區(qū)間存在一個協(xié)整關(guān)系。由此可知，YIG、YFIR、YFE之間存在長期的關(guān)聯(lián)性。 協(xié)整方程為：YIG=0.136YFIR-1.155YFE。

協(xié)整方程顯示了 1978—2014年間浙江省金融發(fā)展與居民收入差距之間存在長期均衡關(guān)系。這說明在長期發(fā)展中，金融發(fā)展規(guī)模與收入差距正相關(guān)，且金融發(fā)展規(guī)模每增加一個單位，收入差距增加0.136個單位；金融發(fā)展效率與收入差距呈負(fù)相關(guān)，且金融發(fā)展效率每增加一個單位，收入差距減少1.155個單位。

2.2.4格蘭杰因果檢驗

為了弄清變量之間的因果關(guān)系，需要進行格蘭杰因果檢驗。滯后期的選擇與上述一致，根據(jù)AIC準(zhǔn)則確定為滯后 2 階。結(jié)果見表4。

表4　格蘭杰因果檢驗結(jié)果

圖4　YFIR沖擊下YIG的響應(yīng)情況Fig.4　Impulse response of YIG to YFIR

第一組結(jié)果表明：在5%的顯著性水平下，金融發(fā)展規(guī)模(FIR)是收入差距(IG)的格蘭杰原因，且具有較強的格蘭杰因果效應(yīng)；反之則不成立。第二組結(jié)果與第一組結(jié)果相似，表明金融發(fā)展效率(FE)也是收入差距(IG)的格蘭杰原因，且具有單向因果關(guān)系。第三組結(jié)果表明,金融發(fā)展效率(FE)對金融發(fā)展規(guī)模(FIR)有單向微弱的格蘭杰因果效應(yīng)。

2.2.5脈沖響應(yīng)函數(shù)

圖5　YFE沖擊下YIG的響應(yīng)情況Fig.5　Impulse response of YIG to YFE

基于上述實證分析結(jié)果，YFIR和YFE都是YIG的格蘭杰原因，現(xiàn)對YFIR和YFE分別給予一個沖擊，觀察YIG的變化情況。首先對YFIR施加沖擊，YIG的脈沖響應(yīng)如圖4所示。

圖4說明了收入差距對金融發(fā)展規(guī)模的響應(yīng)情況。第2期之前，響應(yīng)比較微弱，金融發(fā)展規(guī)模的刺激對收入差距有縮小的趨勢。接下去從第4期開始有正向響應(yīng)，并在第6期達到了響應(yīng)的最高峰，隨后響應(yīng)開始下降，在16期時YFIR對YIG的影響減弱，基本不存在影響?？傮w來看，金融發(fā)展過程中規(guī)模的擴大會使收入差距擴大。

接著，對YFE施加一個正方向的沖擊，YIG的脈沖響應(yīng)如圖5所示。

圖5說明了收入差距對金融發(fā)展效率的響應(yīng)情況，從圖中可以看出，從第1期開始，收入差距一直表現(xiàn)為負(fù)向響應(yīng),且逐漸增強，直到第5期，收入差距的響應(yīng)才開始趨于平穩(wěn)，且長期為負(fù)值，說明金融發(fā)展過程中效率的增加對收入差距有縮小的影響。

3結(jié)語

從實證結(jié)果可發(fā)現(xiàn)，浙江省金融發(fā)展與居民收入差距之間存在長期均衡關(guān)系, 金融發(fā)展規(guī)模與收入差距呈正相關(guān)，金融發(fā)展效率與收入差距呈負(fù)相關(guān)。而協(xié)整方程的結(jié)果表明，金融發(fā)展效率對收入差距的影響更大。通過格蘭杰因果檢驗，結(jié)果表明金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率是收入差距的格蘭杰原因，且是單向因果關(guān)系。為此，建議如下：

第一，保證農(nóng)村金融又好又快發(fā)展，推動農(nóng)民貸款便捷化。一個地區(qū)無論是鄉(xiāng)村還是城鎮(zhèn)，其金融水平是高是低影響了地區(qū)人們收入高低，同樣道理可以得出，農(nóng)村金融的發(fā)展對增加人民收入有著至關(guān)重要的作用。

第二，研究金融新品種，同時提升居民金融素質(zhì)。政府要鼓勵金融產(chǎn)品的開發(fā)研究，引進國內(nèi)外金融專業(yè)人才進行品種的研究，爭取創(chuàng)造出能夠適合各種收入水平的居民的金融產(chǎn)品，讓居民手中的錢不僅僅局限于投資銀行存款，而有更多的選擇進行“錢生錢”。同時，金融品種創(chuàng)新的同時也要加大居民的金融素質(zhì)教育。因此，可以采用定期在居委會舉辦講座等方法讓更多的居民理解金融產(chǎn)品，更有效地進行投資。

第三，降低中小企業(yè)貸款門檻，著力解決融資難的問題。浙江省擁有數(shù)量龐大的中小企業(yè)群體，這些小型企業(yè)只由少數(shù)人員組成，其信用擔(dān)保能力弱，一般的大型銀行不會輕易承受大風(fēng)險而貸款給他們，他們有時面臨資金周轉(zhuǎn)不開，又苦于沒有貸款渠道只能面臨倒閉，造成了資源的浪費。中小企業(yè)的發(fā)展與農(nóng)村居民收入息息相關(guān)，解決中小企業(yè)融資難的問題，將對縮小居民收入差距起到重要的作用。

參考文獻:

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Empirical study on influence of financial development on income gap between urban and rural areas in Zhejiang province

PAN Lu，ZHANG Songyan

(School of Economics and Management, Zhejiang University of Science and Technology, Hangzhou 310023, China)

Abstract:Since the reform and opening-up, Zhejiang province, as one of the most active economy provinces in China, has rapidly develop its economy, in which financial development plays an important role. But with the rapid development of the finance, the income gap between urban and rural areas in Zhejiang province shows a trend of expansion. The empirical study of financial development and the income gap between urban and rural areas in Zhejiang province shows that there is a long-term equilibrium relationship between the financial development and the residents’ income gap; financial development scale is positively related to the income gap, while financial development efficiency is negatively related. And the suggestions are as follows: to promote loan facilitation to ensure rural finance have a sound and rapid development; to study financial new varieties and improve residents’ financial quality; to lower the difficulty of small and medium-sized enterprise loan to solve the problem of financing difficulties.

Keywords:financial development scale; financial development efficiency; the income gap; Zhejiang province

中圖分類號:F830

文獻標(biāo)志碼:A

文章編號:1671-8798(2016)02-0081-06

通信作者:張松艷，教授，碩士，主要從事數(shù)量經(jīng)濟研究。

作者簡介:潘露(1993—)，女，浙江省寧波人，碩士研究生，研究方向為數(shù)量經(jīng)濟。

收稿日期:2015-07-01

doi:10.3969/j.issn.1671-8798.2016.02.001