綠色發(fā)展、綠色金融是今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的關(guān)鍵詞，而綠色債券是其中的重要組成部分。以下結(jié)合中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）的工作實(shí)際，簡(jiǎn)要交流一下對(duì)中國(guó)發(fā)展綠色債券的三點(diǎn)認(rèn)識(shí)。

其一，中國(guó)發(fā)展綠色金融不僅具有重要意義，而且具有突出優(yōu)勢(shì)。

綠色金融是國(guó)際社會(huì)改進(jìn)發(fā)展模式的重要前沿問(wèn)題，這方面中國(guó)與世界同步，沒(méi)有代差。綠色發(fā)展也成為今年G20杭州峰會(huì)的重要主題。在面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，綠色金融在中國(guó)的發(fā)展具有時(shí)代必然性。中國(guó)的政策設(shè)計(jì)和行動(dòng)響應(yīng)非?？欤瑸橄乱徊桨l(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我國(guó)《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次明確了建立我國(guó)綠色金融體系的頂層設(shè)計(jì)，“十三五”規(guī)劃將發(fā)展綠色金融作為落實(shí)綠色發(fā)展理念的重要舉措。在綠色債券方面，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委等部門相繼發(fā)布綠色金融債券公告和《綠色債券發(fā)行指引》。中國(guó)的綠色債券市場(chǎng)迅速起步，市場(chǎng)潛力巨大，有望成為全球綠色債券市場(chǎng)的主要市場(chǎng)之一。

其二，作為國(guó)家重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中央托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，中央結(jié)算公司不但高度關(guān)注，而且積極參與了綠色債券市場(chǎng)建設(shè)。

一是為綠色債券提供全生命周期服務(wù)。中央結(jié)算公司發(fā)揮債券基礎(chǔ)設(shè)施核心運(yùn)作支持功能，服務(wù)集債券發(fā)行、登記托管、交易結(jié)算、付息兌付、估值、擔(dān)保品管理、信息披露為一體。截至今年5月，中央結(jié)算公司登記的金融資產(chǎn)超過(guò)80萬(wàn)億元，其中債券38.6萬(wàn)億元，而綠色金融債和企業(yè)債均在此托管。

二是發(fā)布綠色債券指數(shù)。中央結(jié)算公司打造的“五位一體”中債價(jià)格指標(biāo)體系包括收益率曲線、估值、指數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量（VAR）和隱含評(píng)級(jí)。2016年4月，指數(shù)系列新添一員，中央結(jié)算公司與另一家中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)成員單位——中節(jié)能咨詢公司合作，編制發(fā)布了國(guó)內(nèi)首批綠色系列債券指數(shù)，填補(bǔ)了我國(guó)綠色債券市場(chǎng)的一項(xiàng)空白。該系列指數(shù)包括中債—中國(guó)綠色債券指數(shù)和中債—中國(guó)綠色債券精選指數(shù)。中央結(jié)算公司具體選取了中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的兩項(xiàng)國(guó)內(nèi)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，以及國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)、氣候債券組織發(fā)布的兩項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，分別采用一寬一窄兩種口徑計(jì)算兩支指數(shù)，既與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，又體現(xiàn)中國(guó)國(guó)情特點(diǎn)。指數(shù)發(fā)布以來(lái)，運(yùn)行情況良好，截至2016年5月末，寬口徑的綠債指數(shù)市值約2.45萬(wàn)億元，窄口徑的綠債精選指數(shù)市值約1.85萬(wàn)億元。

三是探索對(duì)存量銀行債券的綠色識(shí)別工作。在金融債券中，除專項(xiàng)用于綠色項(xiàng)目的綠色金融債券之外，還有一部分債券未冠名綠色但實(shí)際用于發(fā)放綠色貸款，中央結(jié)算公司將積極研究對(duì)此類“實(shí)質(zhì)綠”存量金融債券進(jìn)行合理追溯，把中國(guó)的綠色債券介紹給境內(nèi)外投資者。

四是積極推動(dòng)綠色創(chuàng)新。中央結(jié)算公司作為理事單位加入中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)，研討推動(dòng)相關(guān)制度和行業(yè)規(guī)范建設(shè)；為碳市場(chǎng)建設(shè)提供咨詢研究；打造高層次交流平臺(tái)，提供智庫(kù)平臺(tái)。

其三，發(fā)展綠色債券是大勢(shì)所趨，方興未艾，綠色債券作為債券市場(chǎng)的一個(gè)新興品種得到越來(lái)越多的關(guān)注。但要清醒地看到，綠色債券在中國(guó)還處于起步階段，需要進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。

綠色債券下一階段的發(fā)展需要多方呵護(hù)，在機(jī)制完善與規(guī)模擴(kuò)展等多方面著力。

一是構(gòu)建跟蹤評(píng)價(jià)體系。督促發(fā)行人將募集資金依照承諾投向綠色環(huán)境項(xiàng)目，逐步推廣環(huán)境效益核算，為綠色債券投資者提供真實(shí)可靠的投資決策依據(jù)。

二是完善綠色債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)完善綠色債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提升境內(nèi)外投資者對(duì)境內(nèi)綠色債券的認(rèn)可度。

三是增強(qiáng)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。培育綠色投資理念，引導(dǎo)發(fā)行人和投資者的環(huán)境責(zé)任意識(shí)，在全社會(huì)營(yíng)造風(fēng)尚。鼓勵(lì)和引導(dǎo)開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)、公共機(jī)構(gòu)開展綠色債券示范發(fā)行和示范投資。

四是推廣綠色債券指數(shù)應(yīng)用。綠色債券指數(shù)可以反映國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展，為投資者提供綠色債券指數(shù)參考基準(zhǔn)和標(biāo)的。當(dāng)前我國(guó)綠色債券的幾個(gè)品種在不同機(jī)構(gòu)托管，如果能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一托管安排，將有利于更好地實(shí)現(xiàn)綠色債券的規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性，降低發(fā)行人、投資人和監(jiān)管的成本。在實(shí)現(xiàn)綠色債券的集中托管之前，有一個(gè)綠色債券指數(shù)集中反映市場(chǎng)情況是次優(yōu)選擇。中央結(jié)算公司發(fā)布了國(guó)內(nèi)首批綠色債券指數(shù)，已有機(jī)構(gòu)與我們聯(lián)系，希望能夠進(jìn)行綠色債券的指數(shù)化投資，綠色債券指數(shù)的投資應(yīng)用值得期待。

五是需要社會(huì)各界在綠色金融領(lǐng)域開展多層次的交流、合作。通過(guò)開展交流與合作，為中國(guó)綠色金融發(fā)展注入新的活力，提升中國(guó)綠色金融發(fā)展的國(guó)際引領(lǐng)性。

責(zé)任編輯：宗軍 劉穎