溫彬

針對(duì)當(dāng)前金融行業(yè)不良資產(chǎn)上升的現(xiàn)象，應(yīng)從監(jiān)管和政策角度做好頂層設(shè)計(jì)，為下一階段不良資產(chǎn)處置構(gòu)建全新的生態(tài)。

首先，需要客觀理性看待我國(guó)的債務(wù)問題。近期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)債務(wù)問題關(guān)注較多，對(duì)此我有以下三方面觀點(diǎn)：一是近些年來國(guó)內(nèi)債務(wù)總水平上升比較快，但從結(jié)構(gòu)上看，主要是企業(yè)杠桿率比較高。二是前段時(shí)間一些國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將我國(guó)的主權(quán)和金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)展望調(diào)降為負(fù)面，有失偏頗。三是盡管我國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但還是要客觀理性分析，既重視企業(yè)部門杠桿率偏高的問題，也要關(guān)注金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)和表外、傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)與新型金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅镜膯栴}。

其次，傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置手段和途徑存在局限性。以銀行為例，目前關(guān)注貸款與不良貸款的剪刀差還在擴(kuò)大，短期內(nèi)還未見頂，盡快處置和化解不良資產(chǎn)是大多數(shù)銀行的重要工作之一。從銀行內(nèi)部來看，通常都會(huì)采取清收、重組、核銷等手段，而最終處置能力又取決于銀行的盈利水平。這里有“三道防線”：一是稅前盈利。我國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入后利率市場(chǎng)化階段，銀行凈息差在逐步下降，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)整體盈利會(huì)略有增長(zhǎng)，處置不良貸款的財(cái)務(wù)資源空間變窄。二是撥備覆蓋率。根據(jù)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)2011年發(fā)布的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》，貸款撥備率不低于150%。但今年一季度已有兩家銀行的撥備覆蓋率低于150%，用“存糧過冬”面臨壓力。三是資本充足率。從整體看，我國(guó)銀行業(yè)資本充足率比較高，而且主要是核心資本，這是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最后屏障。從外部看，主要是轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照目前資產(chǎn)管理公司的資本情況，大概可以有1萬多億元的不良資產(chǎn)處置空間。

最后，要從供給側(cè)構(gòu)建市場(chǎng)化的不良資產(chǎn)處置新生態(tài)。在未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈“L”型的前提下，此輪不良資產(chǎn)處置呈現(xiàn)規(guī)模大、難度大、范圍廣、周期長(zhǎng)的特征，因此需要對(duì)不良資產(chǎn)處置進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。其中關(guān)鍵一點(diǎn)就是要建立一個(gè)跨市場(chǎng)、跨地域和跨行業(yè)的不良資產(chǎn)處置新生態(tài)，包括利用不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股、私募股權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)等模式，提高不良資產(chǎn)處置效率和市場(chǎng)化水平。對(duì)此，我提出以下三點(diǎn)建議：一是建議監(jiān)管部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)，進(jìn)行不良資產(chǎn)處置的頂層設(shè)計(jì)；二是從供給側(cè)增加供給，試點(diǎn)成立1～2家由民營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)的全國(guó)性金融資產(chǎn)管理公司，不僅可以提高市場(chǎng)效率，還可以擴(kuò)大民間資本投資；三是重視不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)建設(shè)，提高證券化資產(chǎn)的流動(dòng)性。

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