【摘要】21世紀(jì)以來(lái)各種危機(jī)持續(xù)不斷，無(wú)論是新興經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)國(guó)家都飽受危機(jī)的危害。本文就21世紀(jì)之后發(fā)生的債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)的成因進(jìn)行研究，通過(guò)對(duì)已發(fā)生危機(jī)成因的回顧，發(fā)現(xiàn)債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)及貨幣危機(jī)成因存在著共性。

【關(guān)鍵詞】債務(wù)危機(jī) 銀行危機(jī) 貨幣危機(jī) 成因分析 共性

一、引言

進(jìn)入21世紀(jì)以后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)一致處于動(dòng)蕩狀態(tài)。在2000年至2014年間債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)頻頻爆發(fā)，而這些爆發(fā)危機(jī)的國(guó)家涵蓋了新興經(jīng)濟(jì)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。學(xué)者在這些危機(jī)爆發(fā)的原因、救助以及影響等方面的研究已經(jīng)取得豐碩的成果。導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)爆發(fā)的原因是否存在相同之處，這都是本文將要研究的內(nèi)容。本文首先對(duì)21世紀(jì)以后已經(jīng)發(fā)生的債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)爆發(fā)的原因做了簡(jiǎn)要回顧，然后根據(jù)學(xué)者的研究歸納這些危機(jī)之間存在的共性。

二、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)成因分析

在分析債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)成因的共同點(diǎn)之前，首先要對(duì)這幾年來(lái)已經(jīng)爆發(fā)了危機(jī)的國(guó)家或地區(qū)，引發(fā)這些國(guó)家或地區(qū)發(fā)生危機(jī)的原因進(jìn)行簡(jiǎn)要的文獻(xiàn)回顧。

2002年阿根廷再次爆發(fā)了危機(jī)，其影響不亞于1997年的亞洲金融危機(jī)，這次危機(jī)波及貨幣、銀行以及債務(wù)。是什么導(dǎo)致這個(gè)能源和自然資源豐富被譽(yù)為“拉丁美洲糧倉(cāng)”的國(guó)家發(fā)生危機(jī)，學(xué)者對(duì)此進(jìn)行的探究。郎曉龍（2002）認(rèn)為阿根廷發(fā)生的是貨幣危機(jī)，他在研究中發(fā)現(xiàn)，造成阿根廷貨幣危機(jī)的原因主要有四個(gè)方面：經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加；大量短期資本流入；實(shí)際工資下降；債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。不僅如此，阿根廷貨幣危機(jī)的爆發(fā)也其實(shí)施的金融自由化政策息息相關(guān)，楊斌（2003）指出全球化、金融領(lǐng)域開(kāi)放與資本外逃失控加劇了阿根廷的金融風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。對(duì)此，江學(xué)時(shí)（2002）從深層次對(duì)阿根廷這次危機(jī)進(jìn)行的研究，他認(rèn)為阿根廷2002年發(fā)生的是債務(wù)危機(jī)，而非貨幣危機(jī)或是金融危機(jī)。

繼1997年金融危機(jī)之后，亞洲再次飽受貨幣危機(jī)的困擾。2008年5月貨幣危機(jī)在越南率先發(fā)生，蔡則祥、林峰（2008）對(duì)越南貨幣危機(jī)的成因作了分析，發(fā)現(xiàn)政府財(cái)政赤字高、信貸投資過(guò)多以及高物價(jià)水平等是造成越南貨幣危機(jī)的根源。復(fù)旦大學(xué)985課題組（2008）通過(guò)與發(fā)生危機(jī)的其他新興經(jīng)濟(jì)體比較，他們發(fā)現(xiàn)越南貨幣危機(jī)有其獨(dú)特的形成機(jī)理：來(lái)自外部的貨幣與價(jià)格沖擊和存在于內(nèi)部微觀(guān)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。實(shí)際上，越南貨幣危機(jī)爆發(fā)只是東南亞地區(qū)新興經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。孫兆東（2008）指出高外匯導(dǎo)致金融系統(tǒng)脆弱，高外資利用加劇通貨膨脹，資本賬戶(hù)開(kāi)放與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)承受力不匹配，這都是越南發(fā)生貨幣危機(jī)的原因。而這也是新興經(jīng)濟(jì)體存在的一種普遍的現(xiàn)象。

2008年全球金融危機(jī)，最初由美國(guó)銀行不良貸款問(wèn)題發(fā)酵，首先在美國(guó)華爾街引發(fā)世人矚目的金融風(fēng)暴，進(jìn)而在全球蔓延成為全球性的金融危機(jī)。在此之后，一系列的危機(jī)在世界的各個(gè)角落爆發(fā)。2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)由希臘擴(kuò)散到愛(ài)爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙，拉開(kāi)了危機(jī)爆發(fā)的序幕。導(dǎo)致歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因研究方面，羅雄杰（2013）分別從外部和內(nèi)部分析了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因，認(rèn)為全球金融危機(jī)的沖擊、國(guó)際投資銀行利用金融衍生工具掩蓋財(cái)政狀況等是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生的外部原因，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、歐元區(qū)危機(jī)國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡等是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)部原因。王輝（2010）、陳西果（2010）和鄧小華（2011）等眾多學(xué)者從一個(gè)或幾個(gè)方面對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因作了分析。

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，后續(xù)發(fā)生的危機(jī)，如2013年爆發(fā)的塞浦路斯銀行危機(jī)，被認(rèn)為是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的延續(xù)。郭春松、侯哲（2013）指出塞浦路斯由于對(duì)希臘危機(jī)的重視程度不夠，在銀行業(yè)監(jiān)管方面的警惕性不高導(dǎo)致了銀行危機(jī)的發(fā)生。丁程道金、劉曉燕（2013）認(rèn)為塞浦路斯銀行危機(jī)是多方面原因綜合作用的結(jié)果，包括歷史原因、希臘債務(wù)危機(jī)的沖擊以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的惡化。另外，塞浦路斯對(duì)銀行業(yè)依賴(lài)程度較高，缺少實(shí)體產(chǎn)業(yè)的支撐，也是導(dǎo)致銀行危機(jī)爆發(fā)的原因之一。

白俄羅斯和俄羅斯的貨幣危機(jī)其成因是怎樣的，徐小茗、趙一朗（2013）對(duì)白俄羅斯貨幣危機(jī)研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常項(xiàng)目赤字、外匯儲(chǔ)備聚降、貨幣貶值與通脹聚升等因素的共同影響，導(dǎo)致白俄羅斯爆發(fā)貨幣危機(jī)。馬宇（2011）認(rèn)為嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和不當(dāng)?shù)膰?guó)內(nèi)政策導(dǎo)致了白俄羅斯的貨幣危機(jī)爆發(fā)。作者認(rèn)為從白俄羅斯貨幣危機(jī)發(fā)生的時(shí)間來(lái)看，全球金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響是不可忽視的。

2014年的最后幾天，盧布大幅跳水，俄羅斯發(fā)生貨幣危機(jī)。許樹(shù)澤（2015）指出俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，對(duì)石油出口具有較高的依賴(lài)，國(guó)際油價(jià)下挫嚴(yán)重影響的俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致匯率下跌和資本外逃，繼而爆發(fā)盧布危機(jī)。董光耀（2015）認(rèn)為盧布危機(jī)爆發(fā)有深層次的原因：國(guó)際矛盾碰撞后的結(jié)果。

三、債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)與銀行危機(jī)成因共性分析

從前面的分析來(lái)看，債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)與銀行危機(jī)成因差別是主要方面的，但是共同點(diǎn)也是存在的。新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)生危機(jī)的共性更多，2002年阿根廷債務(wù)危機(jī)和2008年越南貨幣危機(jī)都收到通貨膨脹、財(cái)政赤字以及國(guó)外資本流入的影響。從2002年阿根債務(wù)危機(jī)和2011年白俄羅斯危機(jī)來(lái)看，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加也會(huì)導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。從近幾年歐洲地區(qū)發(fā)生的危機(jī)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一是眾多歐洲國(guó)家面臨的現(xiàn)狀之一，2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、2013年塞浦路斯銀行危機(jī)、2014年俄羅斯貨幣危機(jī)都是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一引起的，雖然僅有幾個(gè)國(guó)家爆發(fā)的危機(jī)，但提高警惕性是非常必要的。總體看來(lái)，無(wú)論是債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)還是銀行危機(jī)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視的。國(guó)際環(huán)境變化是以上所有危機(jī)的爆發(fā)的重要原因之一。以2008年以后的債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)來(lái)看，首先全球金額危機(jī)爆發(fā)引致全球經(jīng)濟(jì)低迷，而后受到金融危機(jī)影響，希臘等國(guó)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，繼而塞浦路斯銀行外匯資產(chǎn)受債務(wù)危機(jī)影響大幅縮水爆發(fā)銀行危機(jī)。2014年底受?chē)?guó)際石油下挫影響，俄羅斯匯率下跌，盧布貶值，發(fā)生貨幣危機(jī)。除此之外，這些危機(jī)之間還存在哪些關(guān)系，是否存在共生性，又是怎樣進(jìn)行傳導(dǎo)的，對(duì)此，筆者之后將進(jìn)一步做深入研究。

參考文獻(xiàn)

[1]鄧小華，王寶寶，李穎.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因、模式及啟示[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索.2011（11）：177-181.

[2]程道金，劉曉燕.塞浦路斯銀行危機(jī)極其引發(fā)的思考[J].金融教育研究.2013（05）：27-32.

[3]王靜文.歐債危機(jī)下的歐洲銀行危機(jī)[J].中國(guó)金融.2011（11）：77-78.

作者簡(jiǎn)介：鄭慧（1991-），女，漢族，山東菏澤，山東工商學(xué)院在讀研究生，研究方向國(guó)際金融。