陳柏林（中國水泥協(xié)會）

2015年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析及2016年展望

陳柏林
（中國水泥協(xié)會）

2015年我國水泥行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重下滑局面，行業(yè)延續(xù)2014年下行走勢，水泥的需求總量較去年減少約1.3億噸，水泥產(chǎn)能過剩加劇導(dǎo)致市場惡性競爭，水泥產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，各企業(yè)盈利水平嚴(yán)重下滑。區(qū)域市場競爭強(qiáng)度加劇，出現(xiàn)了大量的停產(chǎn)和半停產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營陷入困境。行業(yè)在過去依靠需求高增長的發(fā)展所積累的矛盾和問題，在2015年充分暴露和放大。2016年水泥市場繼續(xù)處于艱難時期。

1 2015年水泥行業(yè)運(yùn)行概況

1.1水泥需求萎縮，產(chǎn)量增速大幅下降

2015年對水泥行業(yè)發(fā)展而言是非同尋常的一年，作為“十二五”收官之年，在我國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期和宏觀經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)下行的背景下，水泥需求呈現(xiàn)了24年來首次大幅負(fù)增長，全年水泥產(chǎn)量23.48億噸，比2014年減少1.3億噸水泥，全年需求同比增速下滑預(yù)計超過5%。

圖1 1991年以來中國水泥產(chǎn)量增速走勢圖(%)

需求萎縮的主要原因是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在處于轉(zhuǎn)型期，過去以固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式繼續(xù)發(fā)生著改變。2015年水泥需求下游行業(yè)中房地產(chǎn)和基建整體表現(xiàn)乏力，尤其是房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)斷崖式下滑，從2014年增長10.3%直線下降到2015年的1%，下降幅度超過9個百分點，房地產(chǎn)投資增速降幅已經(jīng)連續(xù)2年接近10個百分點的降幅。這是導(dǎo)致水泥需求快速減少的直接原因?；ㄍ顿Y雖然依舊維持在17%左右的高位，但起到的更多是支撐現(xiàn)有水泥需求總量的作用。

從區(qū)域來看，除西南地區(qū)略有增長外，其余地區(qū)水泥產(chǎn)量全部下降，東北和華北下滑幅度最大，分別達(dá)到15.7%和14.6%，西北也下降了7%。水泥產(chǎn)量權(quán)重最大的華東和中南分別下降了5.62%和1.72%。

圖2 近10年固定資產(chǎn)投資增速變化(%)

圖3 近10年房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速關(guān)系(%)

表1 2015年水泥產(chǎn)量 單位：萬噸，%

表2 2015年熟料產(chǎn)量 單位：萬噸，%

1.2效益全面下滑，行業(yè)步入艱難期

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1～11月我國水泥行業(yè)累計實現(xiàn)收入8080億元，同比下降9.56%，行業(yè)虧損企業(yè)額達(dá)到歷史新高的202億元，比2014年增長128%。行業(yè)盈虧企業(yè)相抵后實現(xiàn)利潤270億元，比2014年大幅下滑61.29%。行業(yè)銷售利潤率僅為3%，是2001年以來最低的一年。預(yù)計2015年全年行業(yè)利潤在300億元左右，虧損額超過210億，虧損面超過40%，31個省份中10個省出現(xiàn)全行業(yè)虧損。行業(yè)通過階段性停產(chǎn)、限產(chǎn)舉措，仍然無法改變供需嚴(yán)重失調(diào)的市場局面，水泥行業(yè)已步入最艱難時期。

圖4 本世紀(jì)以來年水泥行業(yè)利潤

從區(qū)域來看，六大地區(qū)利潤呈現(xiàn)無差別化的全面大幅下滑走勢，其中華北全行業(yè)虧損，東北、西北和西南下滑幅度超過90%，我國兩大利潤區(qū)華東和中南地區(qū)也分別下滑接近50%。

從利潤率來看，華北地區(qū)創(chuàng)歷史新低為-5.7%，連續(xù)3年低于行業(yè)平均水平，是目前區(qū)域效益最差區(qū)域。東北、西北和西南表現(xiàn)接近，利潤率不到1%，形勢堪憂。華東和中南地區(qū)利潤率好于全國平均，保持在5%左右的水平。

表3 2015年1- 11月銷售收入單位：億元，%

表4 2015年1- 11月水泥利潤單位：億元，%

效益下滑的主要原因：

⑴需求下滑：需求持續(xù)低迷，產(chǎn)能利用率下降，過剩壓力有增無減，多數(shù)地區(qū)庫存高漲。面對需求下滑，企業(yè)出現(xiàn)恐慌心理，致使價格下滑不止。

⑵新增產(chǎn)能：部分省份政府對遏制水泥過剩行業(yè)產(chǎn)能政策落實力度不夠，在產(chǎn)能過剩情況下依然核準(zhǔn)大規(guī)模水泥項目建設(shè)，在一定程度上加速了區(qū)域產(chǎn)能過剩的進(jìn)程。

⑶大企業(yè)擔(dān)當(dāng)不足：一是部分大企業(yè)主導(dǎo)的低價競爭淘汰法則，逼一批劣勢企業(yè)退出市場，而其他相對較落后的企業(yè)，又不愿意主動退出，反而是抱著走一步看一步的心態(tài)，不斷降低水泥銷售價格，壓縮了水泥行業(yè)的利潤空間。二是大企業(yè)之間“慪氣”拼實力。前兩年優(yōu)勢企業(yè)都在市場中獲利豐厚，有一定的資金儲備和前幾年利潤積累，加上大企業(yè)融資能力強(qiáng)，一改過去自律協(xié)同的做法，通過低價提高市場占有份額。

圖5 2002年以來六大區(qū)銷售利潤率走勢(%)

1.3水泥價格：旺季不旺，淡季更淡

2015年全國水泥市場價格呈持續(xù)下跌態(tài)勢，惡意價格戰(zhàn)和違規(guī)競爭此起彼伏，大部分企業(yè)銷售價格僅能維持在現(xiàn)金成本，有的已虧現(xiàn)金流。據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，全國水泥市場平均成交價為249 元/噸（全品種含稅落地價，下同），企業(yè)平均出廠價為195元/噸，同比下跌均在20%左右。

從時間點上看，上半年因延續(xù)去年底走勢，加之對于上半年需求較差早有預(yù)期，行業(yè)自律仍能執(zhí)行，價格也保持在285元/噸中等水平，企業(yè)盈利情況尚可。但進(jìn)入下半年，由于市場需求不及預(yù)期，未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，為爭搶市場份額，企業(yè)間競爭愈演愈烈，致使價格不斷下挫，全國各地基本無一例外都跌至谷底，眾多企業(yè)處于虧損邊緣，并且短期市場難以呈現(xiàn)上漲格局，表現(xiàn)出旺季不旺、淡季更淡的特點。

圖6 2009- 2015年全國水泥月度價格走勢圖

從六大區(qū)域走勢看，全年平均價格同比下調(diào)幅度最大的是西南地區(qū)，下跌80元/噸，跌幅為23%；其次是華東和中南地區(qū)，分別下跌70元/噸和60元/噸，跌幅為20%和18%；華北、東北和西北地區(qū)分別下跌15%、14%和11%。其間，華東、中南和西南地區(qū)，二季度和四季度均有小幅反彈，但力度較為微弱，平均實際上漲幅度僅在20元/噸左右，與過去兩年50～60元/噸相差甚遠(yuǎn)；華北、東北和西北地區(qū)均呈單邊下跌走勢，盡管陜西和甘肅個別地區(qū)也有推漲，但維持時間有限，最終未能成功執(zhí)行。

分省份來看，廣東省同比跌幅最大，接近45%，12月P.O42.5散出廠價僅在180元/噸，熟料價格更是由于有新增產(chǎn)能釋放，出現(xiàn)超低價130～140元/噸。其次是山西、云南和遼寧，同比跌幅均在28%左右；其余大多數(shù)省份價格同比下跌也都在20%左右。

1.4出口量總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)有所變化

2015年水泥和熟料出口預(yù)計保持在去年的水平，出口量約為1400萬噸，但出口量的結(jié)構(gòu)有所變化，水泥熟料產(chǎn)品比重提升，主要原因是國內(nèi)煤炭價格的下降使得熟料生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低，帶來了更大的利潤空間。

1.5供需：供需矛盾進(jìn)一步惡化

在需求進(jìn)一步下滑的背景下，供給端產(chǎn)能依舊在持續(xù)增長，2015年行業(yè)水泥熟料運(yùn)轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降到67%左右的歷史低水平，產(chǎn)能過剩矛盾依舊非常突出，供給端新增水泥產(chǎn)能依舊在持續(xù)增長，據(jù)中國水泥協(xié)會初步統(tǒng)計，2015年全國新增投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線共有31條，合計年度新增熟料產(chǎn)能4712萬噸，比2014年減少2319萬噸。已經(jīng)連續(xù)三年新增產(chǎn)能呈遞減走勢。截止到2015年底，全國新型干法水泥生產(chǎn)線累計1764條（注：去除部分2015年已拆除生產(chǎn)線），設(shè)計熟料產(chǎn)能達(dá)18.1億噸，實際年熟料產(chǎn)能達(dá)到20億噸。累計產(chǎn)能比上年增長2%。水泥熟料年實際產(chǎn)能富余量超過6億噸。

1.6集中度提升慢

在需求和效益雙下的背景下，企業(yè)兼并重組更加謹(jǐn)慎，并購大潮未在2015年大規(guī)模出現(xiàn)，2014年前10家熟料集中度約在52%，2015年預(yù)計在此基礎(chǔ)上提升3～4百分點。但隨著加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國企改革的雙重背景下，后期集中度有望持續(xù)提升。

2 2016年展望

2.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測

在2015年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，提出2016年及今后一個時期，要在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。積極的財政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。同時，多家研究機(jī)構(gòu)對2016年經(jīng)濟(jì)增長作出了預(yù)測，央行預(yù)測GDP增速為6.8%，社科院預(yù)計GDP增速6.6%～6.8%，摩根大通預(yù)計2016年GDP將降至6.6%，惠譽(yù)預(yù)計降至6.3%，多個研究機(jī)構(gòu)對2016年整體增長預(yù)測結(jié)果都有下調(diào)預(yù)期，只是程度有所不同。

因此，2016年各類宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將進(jìn)一步回落是大概率事件，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，增長模式將朝著創(chuàng)新和科技方向轉(zhuǎn)變。預(yù)計2016年是中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底的一年，也是近期最艱難的一年。

固定投資增速將繼續(xù)回落，我國投資自2003年開始連續(xù)十年保持20%以上的高增長，直到2013年才首次降到20%以下，2014、2015年連續(xù)回落幅度加大，2015年已經(jīng)回落至10%，“新常態(tài)下”這一回落趨勢將會延續(xù)。

雖然前人的研究取得了許多令人矚目的成績，但仍存在一些局限性。他們僅限于從一般的觀點或整個網(wǎng)上購物者或只關(guān)注年輕人的網(wǎng)上購物行為的探索。因此，本文將研究范圍縮小到在英留學(xué)生的網(wǎng)上購物行為，進(jìn)一步深入的調(diào)查他們的網(wǎng)上購物行為。筆者認(rèn)為，這將有助于大多數(shù)電子商務(wù)企業(yè)采取相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)營銷推廣或社交媒體來推廣自己的產(chǎn)品和服務(wù)，并再次獲得網(wǎng)上消費(fèi)者的信任。更好地研究和開發(fā)更多的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)，以吸引和滿足留學(xué)生的特殊需求，從而增加他們的在線營業(yè)額，并獲得更大的利潤。

投資增速持續(xù)回落主要有三方面原因。一方面，房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整期。經(jīng)過十余年高增長后，我國房屋存量已大幅度增加，房地產(chǎn)進(jìn)入“去庫存”階段，政府正在通過包括鼓勵開發(fā)商降價，鼓勵個人購房出租等各種政策實現(xiàn)房地產(chǎn)的去庫存化，因此，意味著政府不會出臺過大的刺激政策帶動投資資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場，也就說明房地產(chǎn)投資增速短期不會反彈，并且會繼續(xù)探底和走低。另一方面，由于制造業(yè)正處在調(diào)結(jié)構(gòu)的過程中，制造業(yè)投資依舊處于下降階段。最后一方面，基礎(chǔ)建設(shè)投資作為以政府投資為主導(dǎo)的投資，2016年穩(wěn)增長重心將再度向基本建設(shè)投資傾斜，基建投資呈現(xiàn)趨好態(tài)勢，但地方政府投資意愿不足，融資增量受限，新項目開工建設(shè)力度可能弱于預(yù)期等不利條件，投資力度預(yù)計無法抵消前兩個方面帶來的影響。

預(yù)計2016年全國固定資產(chǎn)投資同比增速很有可能跌落到8%、甚至7%，回落幅度比2015年略有收窄。其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增速很有可能呈負(fù)增長，即與2015年投資規(guī)模增長降至零以下；而基建投資將成為拉動投資增長的重要引擎，預(yù)計2016年全年基建投資同比增長可能達(dá)到18%、甚至到20%。

2.2水泥行業(yè)發(fā)展形勢預(yù)測

整體看來，在投資增速持續(xù)回落的背景下，2016年水泥市場需求將依然弱勢運(yùn)行，水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀難以明顯好轉(zhuǎn)、水泥價格難有大幅反彈，企業(yè)盈利狀況難言樂觀。

⑴水泥需求繼續(xù)下行，但下降幅度收窄。

從水泥需求結(jié)構(gòu)來看，下游房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落，增速將呈現(xiàn)多年來首次負(fù)增長，但下滑幅度將收窄?；ㄍ顿Y增速將維持18%的水平，因此2016年水泥需求將繼續(xù)探底，增速將從2015年下降5%基礎(chǔ)上繼續(xù)下降3%左右，下降幅度有所收窄。

中央提出著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對于水泥行業(yè)而言，將主要體現(xiàn)在“停新增，去產(chǎn)能”，水泥行業(yè)在市場需求保持高速增長時期，引入了大量的投資，使得產(chǎn)能大幅提高，2012年以后，產(chǎn)能過剩矛盾逐年加大，到2015年行業(yè)水泥熟料產(chǎn)能利用率僅為67%左右，較上一年下降幅度達(dá)5個百分點。

在整體需求增長乏力的背景下，行業(yè)發(fā)展重點將立足于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，劣勢企業(yè)將逐步退出，但退出過程不會短期迅速完成，在市場及政府的推動下將分區(qū)域優(yōu)先對重點地區(qū)（過剩最為嚴(yán)重、效益低）進(jìn)行產(chǎn)能清出。

⑶聯(lián)合重組步伐將加快。

2016年水泥行業(yè)聯(lián)合重組步伐將加速，優(yōu)勢企業(yè)將發(fā)揮區(qū)域市場的主導(dǎo)作用，行業(yè)協(xié)會在市場協(xié)調(diào)、加強(qiáng)行業(yè)自律方面將進(jìn)一步發(fā)揮作用，用市場化的辦法對產(chǎn)能進(jìn)行重新整合，以聯(lián)合重組的方式加快淘汰劣勢產(chǎn)能，從而提高資源效率。

⑷經(jīng)濟(jì)效益難有根本性改觀。

在需求預(yù)期進(jìn)一步下降的背景下，供給端“去產(chǎn)能”效果不會短期迅速體現(xiàn)，供需矛盾依舊很突出，尤其是在2016年上半年行業(yè)效益形式將十分困難。下半年存在一定的回暖預(yù)期，但預(yù)期價格和效益不會有根本性的大幅回升。

*圖1-圖5、表1-表4數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥協(xié)會；圖6數(shù)據(jù)來源：數(shù)字水泥網(wǎng)。