譚亞波

摘要：科技創(chuàng)新是未來(lái)中國(guó)發(fā)展的根本動(dòng)力所在。科技創(chuàng)新總是伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)潛在需求較大，但信息不完全、不對(duì)稱、外部性等因素制約了科技創(chuàng)新保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。對(duì)前兩批科技保險(xiǎn)試點(diǎn)城市和高新區(qū)的計(jì)量分析也表明，科技保險(xiǎn)試點(diǎn)效果不佳。要從保險(xiǎn)公司、科技創(chuàng)新企業(yè)、政府三方面著手，完善保險(xiǎn)模式，提升信息透明度，調(diào)整監(jiān)管規(guī)定，充分發(fā)揮保險(xiǎn)促進(jìn)科技創(chuàng)新的功能。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)；科技創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

中圖分類號(hào)：F840.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-0751（2016）03-0033-04

《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出了中國(guó)“十三五”時(shí)期的五大發(fā)展理念，第一個(gè)就是創(chuàng)新發(fā)展，其核心是科技創(chuàng)新。這一部署抓住了近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的癥結(jié)所在，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)必須大力推動(dòng)科技創(chuàng)新，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的科技含量。由于科技創(chuàng)新一般具有較高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的需求較為強(qiáng)烈。保險(xiǎn)作為轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，理應(yīng)在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面發(fā)揮重要作用。但由于科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，保險(xiǎn)在支持科技創(chuàng)新方面面臨著一些亟待破解的難題。

一、科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的特殊性

1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指技術(shù)上的不確定帶來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。至少包括以下幾個(gè)方面：一是技術(shù)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)為企業(yè)研發(fā)投入未能帶來(lái)任何收益，反而造成損失。二是技術(shù)不成熟，產(chǎn)品上市后出現(xiàn)產(chǎn)品責(zé)任事故，企業(yè)需要承擔(dān)賠付消費(fèi)者、客戶的成本，與成熟技術(shù)和產(chǎn)品相比，創(chuàng)新型技術(shù)、產(chǎn)品由于接受實(shí)踐檢驗(yàn)的時(shí)間較短，發(fā)生責(zé)任成本的可能性更高。三是技術(shù)被剽竊、知識(shí)產(chǎn)權(quán)遭受侵害的風(fēng)險(xiǎn)，這些方面的風(fēng)險(xiǎn)都是只有損失沒(méi)有收益的純粹風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)影響企業(yè)開(kāi)展科技創(chuàng)新的積極性。影響技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的因素不少，其中最重要的是研發(fā)人員的技術(shù)能力與責(zé)任心。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指新技術(shù)、新產(chǎn)品可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中遭遇失敗，從而導(dǎo)致投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)的視角來(lái)看，與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不同的是，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是純粹風(fēng)險(xiǎn)，而是存在收益可能性的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的因素復(fù)雜多樣，既有企業(yè)內(nèi)部因素，如誤判市場(chǎng)需求、營(yíng)銷能力欠缺等，也有外部因素，如消費(fèi)者偏好發(fā)生轉(zhuǎn)移、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取行動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化等。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于財(cái)務(wù)困難導(dǎo)致投資損失甚至資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在各類企業(yè)中普遍存在，但由于科技創(chuàng)新企業(yè)往往是創(chuàng)立不久的小企業(yè)，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家，這些企業(yè)的融資成本也偏高，風(fēng)險(xiǎn)投資的介入也難以完全緩解這一問(wèn)題，從而導(dǎo)致科技創(chuàng)新企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著高于其他類型企業(yè)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的科技創(chuàng)新融資體系還不夠健全，科技創(chuàng)新型中小企業(yè)面臨的融資高成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更加突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本上可以看作純粹風(fēng)險(xiǎn)。

二、科技創(chuàng)新企業(yè)的保險(xiǎn)需求分析

1.以低成本分散風(fēng)險(xiǎn)和傳遞信息

保險(xiǎn)公司在以低成本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)方面具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)簽訂保險(xiǎn)合同，能降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)成本。對(duì)普通企業(yè)而言，股東/投資者可以通過(guò)多樣化途徑來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)的作用并非不可或缺。但對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)而言，保險(xiǎn)的這一功能具有更大優(yōu)勢(shì)。一般而言，科技創(chuàng)新企業(yè)往往處于發(fā)展初期，企業(yè)創(chuàng)始人、核心技術(shù)人員擁有較大份額的企業(yè)股份，而這些人的資產(chǎn)主要是其人力資本（不像物質(zhì)資本一樣可以進(jìn)行多樣化投資），因此承受風(fēng)險(xiǎn)的能力遠(yuǎn)低于普通投資者。而保險(xiǎn)有助于降低科技創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的概率，從而提升企業(yè)創(chuàng)始人和核心技術(shù)人員的人力資本價(jià)值。

科技創(chuàng)新企業(yè)能否吸引到外部投資者往往是決定其能否生存壯大的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)緊張的科技創(chuàng)新企業(yè)吸引外部投資者尤為迫切，但科技創(chuàng)新企業(yè)的投資項(xiàng)目往往具有獨(dú)特性，且不確定性較高，難以在市場(chǎng)上找到替代品甚至是近似品，價(jià)值評(píng)估存在較大困難。對(duì)外部投資者而言，在缺乏足夠信息的情況下，理性的做法是把科技創(chuàng)新企業(yè)視作具有相同投資收益率和相同風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。即使企業(yè)管理人員有關(guān)于企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)前景看好、風(fēng)險(xiǎn)減小的內(nèi)部信息，將這些信息傳遞出去可能成本也極高，這時(shí)將產(chǎn)生逆向選擇問(wèn)題，導(dǎo)致“好”企業(yè)融資成本偏高。在這種情況下，保險(xiǎn)能夠發(fā)揮信號(hào)傳遞作用。其機(jī)制是，由于保險(xiǎn)公司基于平均風(fēng)險(xiǎn)厘定費(fèi)率，科技創(chuàng)新企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的行為向外界發(fā)出其是“好”企業(yè)的信號(hào)，從而吸引外部投資者關(guān)注。

2.形成創(chuàng)新投資激勵(lì)

當(dāng)科技創(chuàng)新企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中存在風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)時(shí)，企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新投資得到的利益在一定情況下可能全部歸于債權(quán)人，股東得不到任何好處，就缺乏從事這一投資的激勵(lì)，而保險(xiǎn)可以解決這一問(wèn)題，從而為創(chuàng)新投資提供激勵(lì)。具體而言，企業(yè)為減少創(chuàng)新失敗的可能性，需要增加創(chuàng)新支出，如購(gòu)買先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備、雇用更多研發(fā)人才。在無(wú)債權(quán)融資的情形下，只要追加投資部分的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為正，企業(yè)的理性選擇就是增加創(chuàng)新投資。但在存在債權(quán)融資的情況下，如果追加投資部分的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值不足以彌補(bǔ)債務(wù)償付，企業(yè)就會(huì)不愿新增投資以減少創(chuàng)新失敗的可能性。引入保險(xiǎn)機(jī)制后，這一扭曲問(wèn)題將得到解決。在精算公平的原則下，保費(fèi)等于預(yù)期損失，保險(xiǎn)將使得企業(yè)在任何狀態(tài)下都足以償還債務(wù)，從而給予企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新投資足夠的激勵(lì)，消除企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新的不利影響。

3.增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

科技創(chuàng)新企業(yè)雖然規(guī)模較小，但產(chǎn)品往往具有較強(qiáng)的獨(dú)特性，在細(xì)分市場(chǎng)上居于寡頭壟斷地位。此時(shí)，購(gòu)買保險(xiǎn)將使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中采取擴(kuò)大產(chǎn)量等激進(jìn)行動(dòng)，從而占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，削弱競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)地位。以簡(jiǎn)單的古諾模型為例，假設(shè)兩個(gè)科技創(chuàng)新企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上屬于替代品，單個(gè)企業(yè)利潤(rùn)是整個(gè)行業(yè)產(chǎn)量的函數(shù)，利潤(rùn)函數(shù)存在極大值且是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)量的遞減函數(shù)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失可能來(lái)自企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境成本、破產(chǎn)成本等；凈利潤(rùn)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去風(fēng)險(xiǎn)損失再加上保險(xiǎn)賠付；每家企業(yè)獨(dú)立地選擇產(chǎn)量水平、資產(chǎn)水平和保險(xiǎn)覆蓋率，以實(shí)現(xiàn)期望利潤(rùn)最大化。在這一模型中，企業(yè)對(duì)自身資產(chǎn)投保將增加自身的凈利潤(rùn)，提高期望利潤(rùn)最大化時(shí)的產(chǎn)量水平，從而提升市場(chǎng)份額，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)量相應(yīng)減少?？梢?jiàn)，購(gòu)買保險(xiǎn)將使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。endprint

三、科技創(chuàng)新保險(xiǎn)供給側(cè)的困境

1.科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)具有弱可保性

經(jīng)典的保險(xiǎn)理論認(rèn)為，市場(chǎng)上的可保風(fēng)險(xiǎn)需要滿足6個(gè)方面的要求：有大量相似的風(fēng)險(xiǎn)載體；發(fā)生的損失是偶然的；不會(huì)發(fā)生大災(zāi)難；損失是確定的；損失的概率分布是可確定的；損失的潛在嚴(yán)重性大，但概率不高。只有滿足這6個(gè)條件中的大多數(shù)，保險(xiǎn)公司才能運(yùn)用大數(shù)定律確定合理的保費(fèi)。而科技創(chuàng)新是探索前人沒(méi)有探索過(guò)的新事物，且不同領(lǐng)域的科技創(chuàng)新差異很大，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)各不相同，無(wú)法通過(guò)統(tǒng)計(jì)手段精確測(cè)度和掌控，難以積累大量相似的風(fēng)險(xiǎn)載體，從而滿足傳統(tǒng)的可保性要求。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，即使科技創(chuàng)新歷史悠久的發(fā)達(dá)國(guó)家也沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的科技保險(xiǎn)概念和綜合性的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，表明在純粹市場(chǎng)環(huán)境下，科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)很難完全被保險(xiǎn)覆蓋。

2.科技創(chuàng)新保險(xiǎn)存在較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱

信息不對(duì)稱是保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)典難題。一般而言，投保人對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況較為了解，而承保人很難獲得關(guān)于投保人和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的全面信息。信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致兩方面的問(wèn)題，其一是逆向選擇，其二是道德風(fēng)險(xiǎn)。逆向選擇是指保險(xiǎn)公司由于難以觀察到每個(gè)投保人的風(fēng)險(xiǎn)概率，只能按照市場(chǎng)或行業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)概率對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投保人而言定價(jià)過(guò)高，抑制其購(gòu)買保險(xiǎn)的意愿，從而導(dǎo)致市場(chǎng)需求全部來(lái)自高風(fēng)險(xiǎn)的投保人，這將反過(guò)來(lái)增加保險(xiǎn)公司的賠付額，影響保險(xiǎn)供給意愿。道德風(fēng)險(xiǎn)是指投保人投保后，不再盡最大努力避免風(fēng)險(xiǎn)、防范損失，從而導(dǎo)致事后的風(fēng)險(xiǎn)概率上升，影響保險(xiǎn)供給意愿。在科技創(chuàng)新企業(yè)情形中，逆向選擇問(wèn)題的影響比其他企業(yè)更為突出。無(wú)論是創(chuàng)新企業(yè)，還是創(chuàng)新人才，往往都進(jìn)入市場(chǎng)不久，很難積累較長(zhǎng)期的行為記錄。加上科技創(chuàng)新企業(yè)投資項(xiàng)目往往具有獨(dú)特性，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，很難區(qū)分不同創(chuàng)新企業(yè)和人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)概率，因此更可能確定一個(gè)相對(duì)較高的保險(xiǎn)費(fèi)率，導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)被擠出市場(chǎng)。

3.科技創(chuàng)新保險(xiǎn)存在正外部性

外部性是導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的重要原因之一?？萍紕?chuàng)新不僅會(huì)帶來(lái)新的產(chǎn)品和服務(wù)，還會(huì)增進(jìn)全社會(huì)的知識(shí)積累，而后者產(chǎn)生的收益難以被創(chuàng)新企業(yè)內(nèi)部化，導(dǎo)致社會(huì)收益大于私人收益，產(chǎn)生正的外部性效應(yīng)。在正外部性情況下，市場(chǎng)均衡水平往往會(huì)低于最優(yōu)水平。作為一種激勵(lì)科技創(chuàng)新的機(jī)制，科技創(chuàng)新保險(xiǎn)也必然面臨外部性問(wèn)題。從社會(huì)最優(yōu)的角度看，要有效促進(jìn)科技創(chuàng)新，需要相對(duì)較高的保險(xiǎn)覆蓋率與賠付率。而從承保人的角度看，提高覆蓋率和賠付率將增加成本，直接減少自身利潤(rùn)，影響保險(xiǎn)供給意愿。此時(shí)，社會(huì)利益與承保人利益發(fā)生沖突，市場(chǎng)均衡水平將低于社會(huì)最優(yōu)水平。

四、保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新的對(duì)策建議

1.從保險(xiǎn)公司角度看，要完善科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分析、改進(jìn)精算模型，同時(shí)探索保險(xiǎn)資金通過(guò)投資支持科技創(chuàng)新的渠道

科技風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性對(duì)科技保險(xiǎn)提供者的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理能力提出了很高要求。確定合適的保險(xiǎn)費(fèi)率需要了解科技風(fēng)險(xiǎn)的概率分布，而科技風(fēng)險(xiǎn)不僅與經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)，還涉及諸多未知領(lǐng)域，確定其概率分布是很大的挑戰(zhàn)。針對(duì)這一難題，保險(xiǎn)行業(yè)要加強(qiáng)科技風(fēng)險(xiǎn)研究，加強(qiáng)信息收集與共享，建立科技風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)和行業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，準(zhǔn)確掌握科技風(fēng)險(xiǎn)分布特點(diǎn)和科技創(chuàng)新企業(yè)運(yùn)行規(guī)律，為改進(jìn)精算模型、確定合理的費(fèi)率水平奠定基礎(chǔ)。

科技風(fēng)險(xiǎn)不僅包括純粹風(fēng)險(xiǎn)，還包括投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是管理純粹風(fēng)險(xiǎn)的合適工具，而管理投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則需要多樣化的資產(chǎn)配置。保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新，不僅可以通過(guò)科技保險(xiǎn)這一渠道，還可以通過(guò)運(yùn)用保險(xiǎn)資金的渠道。從收益來(lái)看，投資高新技術(shù)企業(yè)的收益率遠(yuǎn)高于當(dāng)前的保險(xiǎn)資金投資收益率。如表1所示，2007—2013年全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)股本收益率（ROE）平均為12.0%，即使是最低的年份也達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)高于同期保險(xiǎn)資金投資收益率平均5.3%的水平。顯然，保險(xiǎn)資金投資于高新技術(shù)企業(yè)能夠促進(jìn)科技創(chuàng)新、提高保險(xiǎn)公司盈利能力。至于投資的安全性問(wèn)題，只要投資足夠分散，如采取投資基金等形式，就可以規(guī)避絕大部分的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.從科技創(chuàng)新企業(yè)角度看，要提高自身信息透明度，加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)

有關(guān)科技風(fēng)險(xiǎn)的信息匱乏，嚴(yán)重制約保險(xiǎn)公司確定合理的保險(xiǎn)費(fèi)率，也影響科技保險(xiǎn)補(bǔ)貼等政策制定，最終不利于科技創(chuàng)新企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)。解決這一問(wèn)題，既需要保險(xiǎn)公司研究開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)分析和管理技術(shù)，也需要科技創(chuàng)新企業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)積累更詳細(xì)的產(chǎn)品研發(fā)投入和收益等相關(guān)信息，為科技風(fēng)險(xiǎn)分析提供基礎(chǔ)。這也有助于科技創(chuàng)新企業(yè)與保險(xiǎn)公司形成長(zhǎng)期合作關(guān)系，減輕企業(yè)在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)面臨的逆向選擇問(wèn)題。

從行業(yè)角度看，由于科技創(chuàng)新企業(yè)總體規(guī)模較小，有限的人力資源主要用于科技研發(fā)、市場(chǎng)推廣等核心業(yè)務(wù)活動(dòng)，在信息積累、對(duì)外溝通和談判等方面難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，行業(yè)組織有助于加強(qiáng)企業(yè)間信息積累、信用評(píng)價(jià)和權(quán)益維護(hù)，對(duì)發(fā)展科技保險(xiǎn)市場(chǎng)具有重要的積極作用?？萍紕?chuàng)新企業(yè)要加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)，依托行業(yè)組織提升自身在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)的信用和博弈地位。

3.從政府角度看，要合理運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼手段，改進(jìn)監(jiān)管體制

如前所述，科技保險(xiǎn)市場(chǎng)失靈問(wèn)題較為突出，政府補(bǔ)貼就成了發(fā)展科技保險(xiǎn)必不可少的支持手段。從實(shí)踐來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)科技保險(xiǎn)并沒(méi)有專門的補(bǔ)貼，因而不存在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)。我國(guó)的科技保險(xiǎn)自推行以來(lái)，相關(guān)地方政府一直在給予補(bǔ)貼，從而維持了這一市場(chǎng)的生存。今后，發(fā)展科技保險(xiǎn)仍然需要政府補(bǔ)貼支持。但需要注意的是，政府補(bǔ)貼也會(huì)引起保險(xiǎn)公司的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。如果補(bǔ)貼力度過(guò)大，經(jīng)營(yíng)科技保險(xiǎn)的盈利主要來(lái)自政府補(bǔ)貼，保險(xiǎn)公司投入資源收集科技保險(xiǎn)相關(guān)信息、改進(jìn)精算模型、降低保費(fèi)的動(dòng)力就會(huì)減弱。為解決這一難題，可考慮改進(jìn)補(bǔ)貼方式，將補(bǔ)貼分為兩部分，一部分仍然根據(jù)保費(fèi)按比例進(jìn)行補(bǔ)貼，另一部分則根據(jù)投保企業(yè)的科技投入和產(chǎn)出結(jié)果來(lái)確定。當(dāng)然，確定后一部分補(bǔ)貼需要積累較長(zhǎng)時(shí)間的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，需要科技創(chuàng)新企業(yè)、保險(xiǎn)公司和政府的共同努力。在補(bǔ)貼方式上，應(yīng)更多地采取允許保費(fèi)支出在企業(yè)所得稅前加倍抵扣等間接方式，減輕對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的干擾。endprint

除了財(cái)政補(bǔ)貼之外，政府完善保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新體制的一個(gè)重要方面是改進(jìn)對(duì)保險(xiǎn)的監(jiān)管。出于安全性考慮，目前我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用監(jiān)管較為嚴(yán)格。2014年修改的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金不得從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。而由于科技創(chuàng)新企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是科技創(chuàng)新的最主要融資渠道之一。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)公司是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要參與者，保險(xiǎn)資金是科技創(chuàng)新投資的重要資金來(lái)源。在科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益重要、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”成為社會(huì)潮流的背景下，應(yīng)考慮適當(dāng)放寬保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司將部分資金配置到科技創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)投資上來(lái)，在保障資金安全性的同時(shí)，提高保險(xiǎn)資金的收益率，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金促進(jìn)科技創(chuàng)新的作用。

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