艾瑞克自留地

“三折私有化”風(fēng)波

就在前不久，聚美優(yōu)品宣布收到來自陳歐、紅杉資本和戴雨森等遞交的私有化申請(qǐng)。過去的一年里，聚美股價(jià)持續(xù)走低，第三季度報(bào)表甚至出現(xiàn)首次虧損，關(guān)于聚美即將私有化的討論自去年下半年便甚囂塵上。而此次聚美私有化的價(jià)格成了投資人關(guān)注的重點(diǎn)，7美元—雖然此價(jià)格高出近10天的均價(jià)，但聚美優(yōu)品2014年5月開盤時(shí)，最高股價(jià)達(dá)28美元。

而在聚美優(yōu)品CEO陳歐的內(nèi)部郵件當(dāng)中，陳歐稱，美股市場(chǎng)嚴(yán)重低估了聚美，為了長(zhǎng)期的決策和員工福利，聚美決定私有化，更靈活地轉(zhuǎn)型。郵件中陳歐給出的這三個(gè)理由，表明他確實(shí)把聚美私有化這事想得很美好，但筆者認(rèn)為，他可能過于自信了。

陳歐真的錯(cuò)了嗎？

長(zhǎng)期以來，聚美一直打著“中國(guó)跨境電商第一，母嬰品類第一”的旗號(hào)，從美妝到母嬰品類，聚美一直都面對(duì)著天貓國(guó)際、京東全球購(gòu)和國(guó)際亞馬遜這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。聚美私有化，復(fù)制了阿里巴巴B2B公司的道路：上市時(shí)風(fēng)光無限，創(chuàng)始人陳歐是紐交所最年輕上市CEO，聚美上市后股價(jià)也有不小幅度的上漲。聚美的私有化，也如阿里巴巴一樣，遭到投資者和行業(yè)內(nèi)的各方批評(píng)。

不過并不是所有聲音都是批判。有人認(rèn)為，資本市場(chǎng)本就是愿買愿賣，賣買雙方都應(yīng)該考慮好風(fēng)險(xiǎn)。不管是股價(jià)一路下跌，或者低價(jià)完成私有化，這都是可能出現(xiàn)的情況。這就跟開莊賭博一樣的，莊家開莊有人贏有人輸，贏了的拍拍屁股走了，輸了的還賴在那里玩，莊家不管輸贏都有可能撤莊，輸家沒有扳本的機(jī)會(huì)也不能賴莊家，只能賴自己手氣太背了。

私有化后的聚美將何去何從？

目前股市行情整體出現(xiàn)低迷，而陳歐、戴雨森以及紅杉資本的私有化要約不得不讓投資人產(chǎn)生不滿，當(dāng)然他們私有化的真正目的可能另有原因，有他們自己資本運(yùn)作的考慮。作為一家上市公司，這一舉動(dòng)肯定會(huì)引起很多人的質(zhì)疑，但是為自己公司未來的發(fā)展考慮，陳歐背負(fù)的質(zhì)疑也是應(yīng)該承擔(dān)的。

那么私有化后的聚美未來將如何發(fā)展？由于上市后聚美背負(fù)的東西太多，所以前行的比較緩慢，跟不上市場(chǎng)的節(jié)奏，而私有化后可能會(huì)帶來一個(gè)重塑的新公司，卸掉包袱后的聚美，將會(huì)前行得更輕快。