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愛奇藝為啥要私有化？

2月12日，農(nóng)歷正月初五，絕大多數(shù)中國人還沉浸在春節(jié)假期的喜悅當中。就在這天早晨，不少還未上班的科技記者卻收到了百度發(fā)布的公告：百度董事長兼CEO李彥宏和愛奇藝創(chuàng)始人龔宇聯(lián)手，向董事會提出收購百度持有的愛奇藝80.5%的股份—價值28億美元。這是今年開年來，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)最大的一筆并購案，也是繼去年阿里巴巴全面收購優(yōu)酷土豆集團之后，國內(nèi)視頻行業(yè)里的又一重大并購，它也拉開了愛奇藝私有化的大幕。

愛奇藝為什么要完成私有化，而且還是由內(nèi)部的兩位CEO來接盤？主流的觀點認為，這是因為李彥宏希望這個燒錢的視頻項目不要再拖累百度目前本就不太盡如人意的盈利表現(xiàn)。盡管業(yè)界都看好視頻網(wǎng)站的發(fā)展前景，但短期內(nèi)仍然還看不到其可靠的盈利前景。顯然，移動互聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)型抗爭中的百度并不適合再接這個盤。

值得一提的是，也有投資人對李彥宏的此番做法表示擔憂。紐約Krane Funds基金公司專注新興市場的首席投資官布萊頓·阿肯就曾表示：“很多美國投資人都會認為這樣的做法十分不成熟。主要是我們不知道李彥宏此舉是為了百度的利益，還是他自己的利益?！彼J為，這在美國并不常見—這種行為本身并非有什么錯，只是這種罕見的行為可能將百度和李彥宏本人的聲譽置于險境。

百度蓄謀已久的“甩鍋計劃”

百度2015年Q2財報顯示，愛奇藝導致其運營利潤率損失5.1個百分點，僅次于O2O業(yè)務(wù)。按照這個數(shù)據(jù)計算，愛奇藝業(yè)務(wù)運營虧損1.36億美元。如今甩掉愛奇藝這個包袱，百度的盈利便會立馬在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，增加1億美元以上。受此消息的影響，百度當天收報152.73美元，較上個交易日收盤價大漲了8.16%。

事實上，早在去年年底百度用去哪兒換得攜程股份的時候，就有業(yè)內(nèi)人士猜測愛奇藝將成為百度下一個“甩鍋”對象。所謂“甩鍋計劃”，其實就是百度的“航母計劃”。按照這個計劃，百度生態(tài)體系的成員企業(yè)將自主經(jīng)營、自負盈虧，配備獨立的管理團隊，尋求外部投資者并陸續(xù)實現(xiàn)公開上市。母公司的風險和財務(wù)負擔將大為減輕，也為創(chuàng)新提供動力。

百度旗下的多個項目，包括百度音樂、百度糯米、百度外賣、91桌面和百度醫(yī)療等眾多由百度內(nèi)部孵化出來的項目都以自立門戶、登陸資本市場為奮斗目標。而愛奇藝就是其中噸位超大的一艘航母。

對比阿里巴巴的1 520億美元和騰訊的1.29萬億港幣來說，百度537億美元的市值相去甚遠，和三巨頭的地位不太相符。這是由于近年來百度在搜索業(yè)務(wù)上的利潤率持續(xù)下滑，以及移動端缺乏新的故事。如今輕裝上陣的百度，則可以花更多的精力，補全自己在移動端存在感低的短板。顯然，對于百度來說，甩掉燙手山芋愛奇藝，算得上是一種解脫。

愛奇藝怎么辦？

對于百度來說是利好，那對于焦點中心的愛奇藝來說，或許也并非壞事。

愛奇藝上線一年后，百度便連續(xù)多年對其進行投資，并以85%的股份成為第一大股東。 2013年，百度斥資3.7億美元收購了PPS補強愛奇藝。2014年，百度還為愛奇藝引入了小米的投資，可謂是對其用心良苦。

公開的消息顯示，2015年12月1日愛奇藝VIP會員數(shù)已正式突破1 000萬，增速喜人。僅去年推出的“《盜墓筆記》會員全集搶先看”活動，便為愛奇藝帶來了200萬名付費用戶。但近年來，隨著影視版權(quán)的水漲船高，加之愛奇藝在內(nèi)容采購方面一擲千金的做派，運營成本居高不下，已讓其成為燙手山芋。

不過，李彥宏個人仍然非常看好視頻網(wǎng)站的前景，尤其是在移動端的前景。他曾多次在公開場合表示，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)在不斷壯大。在李彥宏看來，當前內(nèi)容價格越來越貴，沒有BAT支持視頻網(wǎng)站已經(jīng)買不起這些內(nèi)容?！皬奈覀兘嵌葋碇v比較痛苦，但從產(chǎn)業(yè)角度來講，這是繁榮的基礎(chǔ)?！?/p>

而公告發(fā)布不久后，愛奇藝創(chuàng)始人兼CEO龔宇的內(nèi)部郵件，則指出了愛奇藝私有化之后的動向，他表示：“私有化實現(xiàn)之后，愛奇藝將尋求在合適時機（完成）國內(nèi)上市?！憋@然，愛奇藝將選擇在國內(nèi)的A股上市。要知道，A股不僅市盈率高，大量公司還并不分紅。上市后，大股東幾乎可以為所欲為。不得不說，目前28億美元的偏低估值，已經(jīng)讓愛奇藝接下來的潛在投資者們垂涎三尺。

而在上市之后，愛奇藝或許可以放開手腳，在VR視頻、自制劇和網(wǎng)絡(luò)綜藝等方面突破。事實上，愛奇藝已經(jīng)打造出了《奇葩說》、《曉說》和《魂擺渡》等多部高人氣的自制作品。