王昭　李瑞

[摘要]主要探討了高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，以2012和2013年創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了高管團(tuán)隊(duì)中女性高管人數(shù)、平均受教育年限、平均任期對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。分析結(jié)果顯示女性高管人數(shù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入沒(méi)有顯著影響；高管團(tuán)隊(duì)平均受教育年限與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)；而高管團(tuán)隊(duì)平均任期則與企業(yè)研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)。

[關(guān)鍵詞]高管團(tuán)隊(duì)特征；研發(fā)投入；創(chuàng)業(yè)板；制造業(yè)企業(yè)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201607129

1引言

制造業(yè)是一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)力水平的具體體現(xiàn)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要份額。改革開(kāi)放后，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)靡全球。然而，我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展主要依靠低廉的勞動(dòng)力成本和高昂的資源消耗。創(chuàng)新能力差，核心技術(shù)無(wú)法突破，勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的逐漸消失以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣使我國(guó)制造業(yè)的發(fā)展步履維艱，陷入困境。

創(chuàng)新，尤其是中小企業(yè)的創(chuàng)新，是扭轉(zhuǎn)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)困局的關(guān)鍵。加大研發(fā)投入是提升企業(yè)創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)和有力保障。高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)研發(fā)投入決策的制定者、實(shí)施者和監(jiān)管者。因此，研究高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響具有重要意義。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多是具有高成長(zhǎng)性和高創(chuàng)新性的中小企業(yè)，其中71%的企業(yè)從事制造業(yè)。這些企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)是研究高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的良好素材。

國(guó)內(nèi)學(xué)者大多關(guān)注整個(gè)滬深A(yù)股企業(yè)或中小板企業(yè)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的研究較少，對(duì)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)的研究更少；在對(duì)高管團(tuán)隊(duì)特征的研究中，對(duì)女性高管的研究較少；絕大多數(shù)研究者對(duì)高管學(xué)歷賦值求平均來(lái)代表高管的受教育水平，本文使用平均受教育年限來(lái)衡量高管團(tuán)隊(duì)的受教育程度，便于解釋模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義。

2文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

企業(yè)的一些復(fù)雜的決策是由行為因素決定的，而不僅僅是由追求經(jīng)濟(jì)效益的最大化決定的。并且決策越復(fù)雜，行為因素的影響作用越大。其中的行為因素很大程度上決定于決策者的個(gè)人特征的。由于管理者的經(jīng)歷不同，會(huì)形成不同的個(gè)人特征。這些不同的個(gè)人特征會(huì)使管理者關(guān)注到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不同方面，管理者從這些有限觀察中得到反饋并做出最終的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策是由高管團(tuán)隊(duì)成員共同商議決定的。因此，研究高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)的影響具有終于現(xiàn)實(shí)意義。高階理論認(rèn)為企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的個(gè)人特征、背景、價(jià)值觀會(huì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和經(jīng)營(yíng)績(jī)效等方面產(chǎn)生重大影響。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者積極研究企業(yè)研發(fā)行為的影響因素。洪震、金莉（2013）總結(jié)出：在宏觀方面企業(yè)的研發(fā)行為受到市場(chǎng)需求、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政府管制、融資約束、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等方面的影響和制約。在企業(yè)層面上，財(cái)務(wù)杠桿、內(nèi)部現(xiàn)金流、企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)水平影響企業(yè)的研發(fā)投入。劉小元、李永壯（2012）研究了董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)持股對(duì)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度的影響。還有學(xué)者研究了高管年齡、高管持股、高管是否離任等因素對(duì)企業(yè)研發(fā)戰(zhàn)略的影響。這些文章主要關(guān)注了CEO、董事長(zhǎng)等的個(gè)人特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，較少關(guān)注高管的團(tuán)隊(duì)特征。

3高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響

31女性高管人數(shù)

隨著女性受教育情況的持續(xù)好轉(zhuǎn)和女性社會(huì)地位的不斷提高，越來(lái)越多的女性參與到企業(yè)管理中來(lái)，成為企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的成員，從而很大程度地改變了企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)特征。女性高管的存在會(huì)使高管之間的溝通更高效，進(jìn)而提升企業(yè)的贏利能力。曾萍、鄔綺虹（2012）對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)女性高管對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新有顯著的促進(jìn)作用，女性高管人力資本強(qiáng)化了女性高管對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的正面影響。然而，另外一些學(xué)者得出了不同的研究結(jié)論認(rèn)為女性高管在很多企業(yè)中的作用只是提升企業(yè)形象，不會(huì)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生大的影響，也無(wú)法占據(jù)有權(quán)力、有影響力的職位。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)女性高管在企業(yè)內(nèi)的作用并沒(méi)有得出一致結(jié)論，這很大程度上是由于研究的情境不同造成的。但是可以達(dá)成普遍共識(shí)的是：與男性高管相比，女性高管具有較獨(dú)特的性格特征。首先，女性觀察力比較強(qiáng)，市場(chǎng)參與熱情比較高，能敏銳地感受到市場(chǎng)的新變化、新需求。這有利于促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新。其次，女性善于溝通。女性高管能幫助團(tuán)隊(duì)的溝通更加順暢、高效，創(chuàng)建良好的溝通氛圍。此外，女性是一個(gè)巨大的消費(fèi)群體。女性高管可以幫助企業(yè)更好地了解女性客戶需求。

根據(jù)上面的分析，本文提出如下假設(shè)。假設(shè)1：女性高管人數(shù)與企業(yè)研發(fā)投入存在正相關(guān)關(guān)系。

32高管團(tuán)隊(duì)任期

當(dāng)一個(gè)人在企業(yè)中工作時(shí)間較長(zhǎng)并取得了較高的職位，他會(huì)非常認(rèn)可企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，沒(méi)有意愿做出改變，即使這種行為會(huì)帶來(lái)不好的后果。高管任期長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)體制僵化，不求創(chuàng)新。隨著任期的增加，高管團(tuán)隊(duì)傾向于保持企業(yè)原有戰(zhàn)略，因?yàn)樵谶@個(gè)團(tuán)隊(duì)中已經(jīng)形成了某種共識(shí)或管理企業(yè)的范式。馬富萍、李太（2011）通過(guò)對(duì)資源型上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)高管任期與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

隨著任期的增加，高管會(huì)認(rèn)可企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)管理方式，使高管難以發(fā)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵點(diǎn)；其次，任期長(zhǎng)的高管沒(méi)有強(qiáng)烈意愿帶領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)重大突破，更多的是維持穩(wěn)定發(fā)展；最后，研發(fā)投入是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的決策，任期長(zhǎng)的高管相較于任期短的高管更加厭惡風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于采用保守的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

基于以上分析，本文做出假設(shè)。假設(shè)2：高管團(tuán)隊(duì)任期與企業(yè)研發(fā)投入存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

33高管團(tuán)隊(duì)受教育水平

高管受教育水平越高，對(duì)產(chǎn)品、技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新的可能性越大，對(duì)創(chuàng)新的接受能力越強(qiáng)。雷輝、劉鵬（2013）通過(guò)對(duì)中小企業(yè)板上市公司的研究發(fā)現(xiàn)高管學(xué)歷與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新正相關(guān)，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有顯著的正向影響。

一個(gè)企業(yè)能否發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新的機(jī)會(huì)、抓住創(chuàng)新的機(jī)遇很大程度會(huì)受到高管認(rèn)知能力、判斷能力的影響。一般認(rèn)為，受教育水平較高的人更善于觀察周圍的環(huán)境，分析和處理信息的能力較強(qiáng)，更容易捕捉到企業(yè)創(chuàng)新機(jī)會(huì)并作出反應(yīng)。其次，受教育水平較高的人眼界更開(kāi)闊，與外界的溝通更積極，樂(lè)于作出改變，勇于創(chuàng)新。

基于以上分析，本文做出假設(shè)。假設(shè)3：高管團(tuán)隊(duì)受教育水平與企業(yè)研發(fā)投入存在正相關(guān)關(guān)系。

4實(shí)證研究設(shè)計(jì)

41樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

我們選擇了2012年和2013年在深證證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的制造業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象。創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)企業(yè)具有高成長(zhǎng)性和高創(chuàng)新性兩大突出特征。這類企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新較為重視，在企業(yè)年報(bào)中有專門內(nèi)容對(duì)企業(yè)的研發(fā)狀況進(jìn)行報(bào)告，有利于獲取相對(duì)完整的數(shù)據(jù)指標(biāo)。相對(duì)于主板市場(chǎng)上市公司，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模較小，管理控制權(quán)相對(duì)較為集中，更有利于探索高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。本文選取了2012年和2013年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，剔除了重要變量不全的樣本后得到樣本總數(shù)為378個(gè)，其中2012年181個(gè)，2013年197個(gè)。

本文研究的高管團(tuán)隊(duì)成員包括企業(yè)的董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策有重要影響的個(gè)人。樣本公司的高管特征數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中的上市公司人物特征研究數(shù)據(jù)庫(kù)。樣本公司的研發(fā)投入、資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率等信息來(lái)自深證證券交易所的上市公司年報(bào)及公司網(wǎng)站發(fā)布的企業(yè)年報(bào)。

42變量定義與模型設(shè)定

421因變量

大多數(shù)研究使用企業(yè)研發(fā)費(fèi)用作為研究對(duì)象，這樣做會(huì)忽視一部分企業(yè)投入的已經(jīng)資本化的研發(fā)費(fèi)用。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)重視創(chuàng)新，在年報(bào)中有專門部門披露企業(yè)的研發(fā)投入，包括資本化的研發(fā)支出和研發(fā)費(fèi)用。本文用企業(yè)年報(bào)中披露的研發(fā)投入的對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)研發(fā)投入。

422自變量

第一，女性高管人數(shù)（Fem）。通過(guò)對(duì)企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)個(gè)人信息的簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)出每個(gè)企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的女性人數(shù)。

第二，高管團(tuán)隊(duì)任期（Tenu）。根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)提供的高管上任的起始日期計(jì)算出每位高管在企業(yè)工作的年限，其中未滿一年的按一年計(jì)算。然后對(duì)所有高管的任期求平均來(lái)衡量整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)的任期。

第三，高管團(tuán)隊(duì)受教育水平（Educ）。高管受教育水平按一般方法給高管受教育年限賦值。博士為23年，碩士為19年，本科為16年，大專為14年，中專為12年。對(duì)企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)所有高管受教育年限匯總求平均衡量高管團(tuán)隊(duì)的平均受教育水平。

423控制變量

本文考慮三個(gè)控制變量：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模（Lnasset），由于企業(yè)的研發(fā)投入會(huì)受到往期企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的影響，所以本文使用上年企業(yè)資產(chǎn)總計(jì)的對(duì)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模；企業(yè)贏利情況（Roa），本文使用企業(yè)上一年的凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量企業(yè)的盈利；年份（Year），2012年賦值為0，2013年賦值為1，方便觀察企業(yè)研發(fā)投入的變化情況。模型設(shè)定如下：

lnrd=α0+α1·fem+α2·tenu+α3·educ+α4·lnasset+α5·roa+α6·year+ε

5實(shí)證檢驗(yàn)與分析

51描述性統(tǒng)計(jì)與分析

表1列除了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)：總體來(lái)講，女性高管人數(shù)較少，每個(gè)企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)中只有3個(gè)女性，不同企業(yè)之間的差別較大。高管團(tuán)隊(duì)的受教育水平較高，平均在本科學(xué)歷以上，說(shuō)明企業(yè)高管普遍接受了良好的教育；高管的平均任期是38年，任期較短，更換較頻繁。

52回歸分析

表2為多元回歸結(jié)果。多元回歸模型調(diào)整后的R-square為0456，F(xiàn)值為53707，模型顯著。根據(jù)回歸結(jié)果可以看出：女性高管數(shù)量對(duì)企業(yè)研發(fā)投入沒(méi)有顯著影響，拒絕了假設(shè)1。收集的數(shù)據(jù)顯示，女性高管人數(shù)占高管總?cè)藬?shù)的比例較小。此外，女性高管的職位集中在財(cái)務(wù)部門、人力資源部門、工會(huì)和總經(jīng)理秘書等這些傳統(tǒng)意義上認(rèn)為較適合女性的工作。對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略具有重要影響的職位往往被男性占據(jù)。從以上層面來(lái)講，女性高管對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生影響的可能性較小、難度較大。企業(yè)的高管大多數(shù)是中老年男性。而這些男性高管認(rèn)為女性的思想沒(méi)有足夠的深度去幫助企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略決策。近年來(lái)，女性高管的比例有了明顯提升。但是，這種比例的增加很大程度上是為了營(yíng)造公司的良好形象，而不是切實(shí)考慮女性高管會(huì)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生怎樣的影響。因此，女性占據(jù)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略有重要影響的職位的比例非常低，在企業(yè)的影響力也并不高。

高管團(tuán)隊(duì)任期與企業(yè)研發(fā)投入有顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)2。當(dāng)高管在一個(gè)企業(yè)中工作時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，就越不愿意輕易地嘗試改變企業(yè)現(xiàn)有的局面。對(duì)進(jìn)行企業(yè)研發(fā)投入這種風(fēng)險(xiǎn)行為會(huì)更加謹(jǐn)慎。

高管團(tuán)隊(duì)評(píng)價(jià)受教育年限與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)，驗(yàn)證了假設(shè)3。高管的受教育水平會(huì)直接影響其是否能夠敏銳地捕捉企業(yè)生存環(huán)境所發(fā)生的變化；是否能對(duì)這種變化進(jìn)行快速反應(yīng)，抓住新的發(fā)展機(jī)會(huì)或有效規(guī)避企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，企業(yè)上期資產(chǎn)總計(jì)的對(duì)數(shù)、凈資產(chǎn)收益率、年份都對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著影響，說(shuō)明控制變量是有效的。

6研究結(jié)論及政策建議

第一，女性高管人數(shù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入沒(méi)有顯著影響。通過(guò)查閱人物特征數(shù)據(jù)庫(kù)發(fā)現(xiàn)，女性高管大多擔(dān)任企業(yè)的人力資源經(jīng)理、董事會(huì)秘書等傳統(tǒng)意義上認(rèn)為女性較適合的崗位，極少有女性高管直接領(lǐng)導(dǎo)、參與企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目。企業(yè)應(yīng)更多地吸納女性高管更多的參與到企業(yè)管理的各個(gè)方面，充分發(fā)揮女性高管的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。

第二，高管團(tuán)隊(duì)任期與企業(yè)研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)。企業(yè)應(yīng)及時(shí)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整，保持企業(yè)的創(chuàng)新精神。避免由于高管團(tuán)隊(duì)任期過(guò)長(zhǎng)導(dǎo)致的企業(yè)運(yùn)作機(jī)制僵化，氛圍保守。

第三，高管團(tuán)隊(duì)受教育水平與企業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)。企業(yè)應(yīng)積極吸納高學(xué)歷人才進(jìn)入企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)。讓高學(xué)歷人才利用自己豐富的知識(shí)、經(jīng)歷、技能發(fā)現(xiàn)企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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