金 莉

（大公國際資信評估有限公司，北京 100125）

我國影視行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及信用風(fēng)險特征分析

金 莉

（大公國際資信評估有限公司，北京 100125）

近年來，隨著文化產(chǎn)業(yè)政策的利好推動和居民消費水平的提高，我國影視行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。本文通過闡述影視行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，總結(jié)了我國影視行業(yè)發(fā)展的信用風(fēng)險特征，并對影視行業(yè)的未來發(fā)展趨勢進(jìn)行了展望。

影視行業(yè)；現(xiàn)狀；信用風(fēng)險；展望

一、我國影視行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）具有意識形態(tài)和文化商品的雙重屬性

影視行業(yè)從定義上來講，是指圍繞影視作品所進(jìn)行的生產(chǎn)、發(fā)行、播映、衍生品開發(fā)和生產(chǎn)等一系列環(huán)節(jié)相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的統(tǒng)稱。［1］影視作品具有意識形態(tài)和一般商品的雙重屬性，二者彼此支撐。在我國，影視作品是國家文化建設(shè)的重要內(nèi)容和手段，屬于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的社會上層建筑，因而具有意識形態(tài)屬性。同時，影視作品的生產(chǎn)來源于人們創(chuàng)造性的勞動過程，具有觀賞價值和使用價值，因而具有文化商品屬性。

（二）產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長快、盈利模式較單一

近年來，隨著我國持續(xù)出臺文化產(chǎn)業(yè)政策推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及居民對影視娛樂消費需求的提高，影視產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長較快。相關(guān)新聞數(shù)據(jù)顯示，2006～2015年我國電影票房收入從26.40億元增至440.69億元，年均復(fù)合增長率達(dá)32.51%；電視劇市場交易額從48.50億元增至150.00億元，年均復(fù)合增長率為11.95%。即使在2016年電影票房增速顯著放緩的情況下，我國仍是全球第二大電影市場、第一大電視劇生產(chǎn)和播出大國。從盈利模式來看，我國影視產(chǎn)業(yè)盈利模式較為單一。目前，我國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展過度依賴票房、電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展過度依賴廣告，其中票房收入在電影產(chǎn)業(yè)中收入占比達(dá)80%以上，廣告收入在電視產(chǎn)業(yè)中收入占比達(dá)45%以上，而成熟市場的這兩個指標(biāo)均在30%左右。

（三）傳播形式和作品類型多元化

2015年以來，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)終端的普及和移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)建設(shè)的有力推進(jìn)，使我國影視傳媒載體呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢，影視作品迎來了跨媒體傳播時代。數(shù)據(jù)顯示，2015年我國網(wǎng)絡(luò)劇上線355部，同比增長73.17%。截至2016年6月末，我國網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模達(dá)5.14億，網(wǎng)絡(luò)視頻用戶使用率為72.40%，其中手機(jī)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模為4.4億。體現(xiàn)在電影領(lǐng)域，部分電影從影院到視頻網(wǎng)站的窗口期縮短，電影窗口期已從20世紀(jì)90年代的5個多月縮短到目前的2周左右，部分電影實現(xiàn)零窗口期。同時，網(wǎng)絡(luò)電影迎來爆發(fā)期，2016年上半年國內(nèi)7家視頻平臺共上線927部，遠(yuǎn)高于2015年全年全網(wǎng)的622部。在電視領(lǐng)域，多家視頻平臺與傳統(tǒng)電視媒體媒介開展合作與聯(lián)動，形成了同一電視節(jié)目在移動設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)終端、電視臺等多屏或多頻道傳播的新局面。此外，為滿足不同觀眾群體的市場需求，影視作品類型漸趨多元化。目前，我國影視作品的類型有20多種，其中喜劇、愛情、驚悚、懸疑、劇情是主流，動作、犯罪、恐怖、奇幻、青春類等類型都有自己的固定群體。

（四）行業(yè)并購整合速度加快

在現(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，影視行業(yè)呈現(xiàn)出迅速發(fā)展的態(tài)勢，資本流動頻繁，行業(yè)并購整合加快，且并購總額較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，2010～2015年，影視行業(yè)并購案例數(shù)從22個增至88個，年均復(fù)合增長率達(dá)28.01%；并購總額從173億元增至453億元，年均復(fù)合增長率為17.40%。2016年前三季度，影視行業(yè)并購案例數(shù)為73個，增速同比有所放緩，但并購總額高達(dá)851億元，影視行業(yè)并購整合仍是資本市場追逐的熱點。［2］影視行業(yè)并購類型包括兩種：一是影視企業(yè)之間的同業(yè)整合，以延伸、完善整個產(chǎn)業(yè)鏈為目的，是并購的主要類型；二是非影視行業(yè)企業(yè)的跨界并購，希望借影視行業(yè)高速增長為企業(yè)注入新活力。整體來看，企業(yè)間兼并重組數(shù)量顯著增加，有利于行業(yè)整合優(yōu)化，提高市場集中度。

二、影視行業(yè)信用風(fēng)險特征分析

（一）政策風(fēng)險

影視行業(yè)具有較強(qiáng)的意識形態(tài)屬性，一直以來受到國家有關(guān)法律法規(guī)和政策的嚴(yán)格監(jiān)督管理。2014年以來，國家廣電總局先后下發(fā)了多個政策監(jiān)管文件，比較典型的有對黃金時段電視劇播出方式進(jìn)行調(diào)整，暫停播出和點播有劣跡藝人參與制作的影視劇、影視節(jié)目，以及原則上不允許再制作播出明星子女參與的真人秀節(jié)目。國家文化產(chǎn)業(yè)政策的變動，將可能導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)所處的市場環(huán)境和發(fā)展空間發(fā)生變化，若企業(yè)未能與主流價值觀的政策導(dǎo)向保持一致，則相關(guān)影視作品可能無法進(jìn)入市場或進(jìn)入市場后被勒令下架，導(dǎo)致企業(yè)面臨可能無法收回投資成本、被處罰，甚至取消市場準(zhǔn)入資格的風(fēng)險。

（二）作品審查風(fēng)險

我國影視作品實行備案審查制度。根據(jù)《中華人民共和國電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》，電影劇本梗概需備案通過，其中部分題材電影劇本還需報送審查，電影完成攝制后由相關(guān)電影主管部門審查，未取得電影公映許可證的除另有規(guī)定外不得放映和傳播，違反規(guī)定的個人、法人及其他組織將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。根據(jù)《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營管理規(guī)定》和《電視劇內(nèi)容管理規(guī)定》，廣播電視節(jié)目制作實行許可制度，電視劇作品實行備案公示、內(nèi)容審查和發(fā)行許可制度，未取得發(fā)行許可證的不得播出。此外，影視作品取得許可證后被禁止發(fā)行或播映的，企業(yè)將面臨作品報廢和行政處罰的風(fēng)險。影視作品審查制度一方面使國家廣電總局對全國影視作品進(jìn)行宏觀調(diào)控，另一方面加大了一些影視作品無法投放市場的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)影視作品未獲備案、審查未通過的情形，將對相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績造成不良影響。

（三）市場及財務(wù)風(fēng)險

1.影視作品投資回收存在不確定性。由于影視行業(yè)具有意識形態(tài)屬性，國家政策變動、影視劇價值理念導(dǎo)向等社會因素的變化，將會給影視作品的制作發(fā)行帶來一定風(fēng)險。同時，影視作品的消費是一種文化體驗，由于市場和觀眾需求的不確定性，一部影視作品能否播映、能否取得高票房或高收視存在不確定性。此外，隨著市場競爭加劇，受播映時期、作品質(zhì)量、劇本、演員、導(dǎo)演等多種因素影響，影視作品投資回報面臨的不確定性日益加大，對相關(guān)企業(yè)的整體業(yè)績也會產(chǎn)生不確定性影響。因此，作為輕資產(chǎn)行業(yè)，一部影視劇從開發(fā)、制作、播出、回款，往往要經(jīng)歷1.5～2年的時間，影視劇的資金周轉(zhuǎn)率非常低，其投資回收存在不確定性。［3］

2.財務(wù)杠桿容忍度低。除影院業(yè)務(wù)外，影視行業(yè)大多是輕資產(chǎn)企業(yè)，以無形資產(chǎn)為核心。同時，作為知識密集型行業(yè)，其本身就屬于價值鏈上高附加值環(huán)節(jié)，具有輕資產(chǎn)特點，這就決定了影視行業(yè)本身難以滿足傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)對抵質(zhì)押增信的要求，其取得銀行貸款難度大、融資成本高。由于影視作品投資回收期較長，其資金回籠普遍存在跨期現(xiàn)象，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)于影視作品攝制和發(fā)行結(jié)束的整個過程，導(dǎo)致影視企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流不穩(wěn)定。因此，一旦資金回籠困難或融資能力下降，擁有較高財務(wù)杠桿的企業(yè)將面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。

3.盜版風(fēng)險及版權(quán)糾紛。影視產(chǎn)業(yè)最核心的價值應(yīng)體現(xiàn)在影視作品的版權(quán)上。但一直以來，業(yè)內(nèi)各種盜版、侵權(quán)案例層出不窮，盜版影音制品和網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)播放直接影響了影視劇的銷售，同時，版權(quán)轉(zhuǎn)讓及抄襲等糾紛也會影響影視劇的制作、播映和銷售。盡管國家和企業(yè)一起在打擊盜版和維護(hù)版權(quán)方面做出了很多努力，但目前盜版現(xiàn)象依舊十分猖獗，版權(quán)糾紛數(shù)量持續(xù)增長。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和技術(shù)的發(fā)展，更加容易出現(xiàn)盜版的現(xiàn)象。如今，盜版影視作品的重災(zāi)區(qū)已從盜版光盤向網(wǎng)絡(luò)盜版轉(zhuǎn)移。相關(guān)資料顯示，2015年，我國因為網(wǎng)絡(luò)視頻盜版而對行業(yè)導(dǎo)致的潛在廣告展示和版權(quán)付費損失超過150億元，［4］影視作品的盜版?zhèn)鞑ゼ鞍鏅?quán)糾紛或法律訴訟將對相關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益造成影響。

4.影視行業(yè)市場競爭激烈，部分企業(yè)信用風(fēng)險加大。2008～2016年，國內(nèi)持有《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證》的機(jī)構(gòu)數(shù)量從2，874家增至10，232家，年均復(fù)合增長率為15.15%。我國影視行業(yè)市場參與者眾多、市場競爭激烈，并且面臨產(chǎn)能過剩、優(yōu)質(zhì)作品匱乏的壓力。2015年，我國電視劇共播出250部，播出比例70.87%，從播出收視率來看，頂尖劇目、優(yōu)質(zhì)劇目和中檔劇目分別占比1.2%、5.0%和17.8%，好劇目占比較低；國產(chǎn)故事片產(chǎn)量686部，其中院線放映影片占比47.8%，票房排名前20名的國產(chǎn)影片占國產(chǎn)影片總票房的60.9%。［5］同時根據(jù)藝恩咨詢數(shù)據(jù)，2015年我國成規(guī)模影院投資公司265家，影院票房占全國票房的84.0%，其中，前十大影院投資公司影院票房占全國票房的52.7%，影院核心資源優(yōu)勢凸顯。整體來看，在市場競爭激烈的行業(yè)環(huán)境中，不具備資源優(yōu)勢的影視企業(yè)信用風(fēng)險將加大。

三、展望

近年來，我國持續(xù)出臺文化產(chǎn)業(yè)政策來支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，為影視企業(yè)發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，同時，我國居民消費水平的提高也為影視行業(yè)提供了廣闊的成長空間，影視行業(yè)呈現(xiàn)出規(guī)模增長較快、行業(yè)內(nèi)兼并、重組、加速等特點。未來，隨著文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷成熟，我國影視產(chǎn)業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，影視行業(yè)格局將不斷演化，資源也將向優(yōu)勢企業(yè)集中，擁有核心影視資源、較強(qiáng)資本實力及較高產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化程度的企業(yè)將在競爭中取得優(yōu)勢地位。

［1］ 阮南燕，唐月民.全球價值鏈視閾下我國影視產(chǎn)業(yè)升級策略探究［J］.學(xué)術(shù)交流，2011（4）：199-202.

［2］ 肖葉飛.影視公司并購重組的路徑與效應(yīng)［J］.聲屏世界，2015（10）：12-15.

［3］ 唐龍虎.一個投資人眼中的電視劇10年變遷［DB/OL］.新浪網(wǎng)，http：//news.sina.com.cn/m/gb/2015-08-03/doc-ifxfpqxf0 149119.shtml，2015-08-03.

［4］ 王開廣，2015年網(wǎng)絡(luò)視頻盜版致行業(yè)損失超150億［N］.法制日報，2016-04-24（6）.

［5］ 崔保國，胡正榮，尹鴻，等.中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告［M］.社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2010：50-69.

J992

A

1674-8883（2016）24-0170-02

金莉（1989—），女，河南人，2015年7月畢業(yè)于天津財經(jīng)大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，就職于大公國際資信評估有限公司工商企業(yè)二部，主要從事工商企業(yè)的信用評級及相關(guān)行業(yè)研究工作。