陳汝欣

（上海交通大學(xué) 媒體與設(shè)計(jì)學(xué)院，上海 200240）

社交媒體的投資者漲跌情緒與證券市場(chǎng)指數(shù)的研究

陳汝欣

（上海交通大學(xué) 媒體與設(shè)計(jì)學(xué)院，上海 200240）

目前，我國(guó)的金融行業(yè)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，其去行政化、實(shí)現(xiàn)匯率的市場(chǎng)變革方向也成為社會(huì)各界關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。從目前的證券市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，投資者情緒對(duì)其收益的影響成為學(xué)術(shù)界重點(diǎn)討論的內(nèi)容。文章從社交媒體的角度對(duì)投資者情緒途徑和量化進(jìn)行分析，為投資者情緒影響我國(guó)證券市場(chǎng)收益的趨勢(shì)提供理論依據(jù)。

社交媒體；投資者；跌漲情緒；證券市場(chǎng)指數(shù)

大數(shù)據(jù)時(shí)代解鎖了市場(chǎng)調(diào)研的新方式，也為金融投資的信息流動(dòng)性起到了更好的促進(jìn)作用。長(zhǎng)期以來(lái)，證券市場(chǎng)都是我國(guó)金融業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。因此，我們應(yīng)利用社交媒體蘊(yùn)含的大量社會(huì)數(shù)據(jù)信息分析投資者情緒對(duì)證券市場(chǎng)的影響，為我國(guó)的產(chǎn)業(yè)盈利和金融繁榮作出貢獻(xiàn)。新時(shí)代，社交媒體和證券市場(chǎng)的結(jié)合是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)階段，也是信息技術(shù)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展力量源泉的基本體現(xiàn)。

一、社交媒體投資者漲跌情緒對(duì)證券市場(chǎng)指數(shù)的研究發(fā)展

投資者漲跌情緒對(duì)證券市場(chǎng)的影響力是國(guó)際公認(rèn)的，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)專家Robert J. Shiller曾經(jīng)建立過(guò)關(guān)于投資者情緒影響證券市場(chǎng)指數(shù)的金融模型。其中的變量有計(jì)劃資本、企業(yè)成本、市場(chǎng)情緒，并證明了證券市場(chǎng)本身是具備主觀因素的場(chǎng)所，而且投資者跌漲情緒影響其投資進(jìn)行是必然的結(jié)果。那么根據(jù)投資行為會(huì)影響證券交易指數(shù)的定論，投資者跌漲情緒和證券市場(chǎng)指數(shù)的直接影響關(guān)系即成立。但是這段分析出現(xiàn)在20世紀(jì)末，當(dāng)時(shí)的科學(xué)技術(shù)條件是無(wú)法將投資者的情緒一一記錄在案的，也就無(wú)法進(jìn)行投資者跌漲情緒對(duì)證券市場(chǎng)交易指數(shù)的論證。目前，對(duì)證券市場(chǎng)交易指數(shù)的分析研究已經(jīng)開放了全網(wǎng)的投資者的數(shù)據(jù)，研究者可以根據(jù)過(guò)濾法和基本算法，篩選社交媒體上關(guān)于投資的信息并得出研究結(jié)論。

我國(guó)正處于科技和經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)期，在各種云技術(shù)迅猛發(fā)展的大數(shù)據(jù)時(shí)代，證券市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)測(cè)方式也發(fā)生了翻天覆地的變化。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，信息的價(jià)值得到了肯定，而且通過(guò)收集、分析數(shù)據(jù)可以獲取關(guān)于金融資本流動(dòng)的關(guān)鍵內(nèi)容。隨著智能手機(jī)的普及，我國(guó)通過(guò)移動(dòng)端更新微博、論壇、新聞的人員越來(lái)越多。信息的便捷流通為投資者收集數(shù)據(jù)提供了便利，也讓證券軟件手機(jī)客戶端用戶能更加便捷地進(jìn)行股票交易。21世紀(jì)初期，我國(guó)大部分的股票交易都發(fā)生在證券交易所或者電腦端的軟件上，這兩個(gè)區(qū)域也是投資者能快速獲取市場(chǎng)行情和證券資訊的最佳途徑。目前，股票APP將證券交易所和交易軟件混合，形成了交易與交流同時(shí)進(jìn)行的新型證券社交平臺(tái)。投資者可以通過(guò)社交軟件將自身的交易成果與眾人分享，因此，也形成了時(shí)下流行的證券市場(chǎng)指數(shù)分析手段，也就是文章探討的投資者漲跌情緒的分析方式。

二、社交媒體投資者漲跌情緒對(duì)證券市場(chǎng)指數(shù)的研究設(shè)計(jì)

（一）投資者漲跌情緒的數(shù)據(jù)分析

社交媒體上發(fā)表的微博和推文都是人們?cè)谌粘Ｉ钪斜磉_(dá)自己想法的直接體現(xiàn)，也是情感流露的直觀方式，而其表達(dá)情緒的詞語(yǔ)通常都有較大的差異。因此，投資者漲跌情緒的數(shù)據(jù)整理是通過(guò)對(duì)用戶發(fā)表語(yǔ)句的極性詞進(jìn)行判斷后分別收集的，再補(bǔ)充上明顯帶有否定或肯定的語(yǔ)句。在自然語(yǔ)言的知識(shí)框架中，每個(gè)詞語(yǔ)可以有很多種代表概念。因此，首先要建立好完整的詞語(yǔ)庫(kù)，對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。另外，文章句子中含有漲跌情緒詞語(yǔ)的疊加也應(yīng)當(dāng)算作跌漲情緒值的疊加。根據(jù)一天內(nèi)社交媒體上關(guān)于證券交易信息的分析，可以代表該天投資者的漲跌情緒指數(shù)。若是積極情緒較高，則表示投資者對(duì)證券交易有很大信心，也可能代表當(dāng)日的證券市場(chǎng)交易指數(shù)呈上升趨勢(shì)。

（二）投資者漲跌情緒的數(shù)據(jù)校驗(yàn)

從社會(huì)媒體上收集的關(guān)于證券交易的數(shù)據(jù)需要按照對(duì)應(yīng)的屬性劃分，再用人工標(biāo)注的方式對(duì)極性詞進(jìn)行分類。由專業(yè)的校驗(yàn)人員對(duì)博文或評(píng)論中的句子進(jìn)行跌漲情緒的判斷，再?gòu)恼Z(yǔ)態(tài)的傾向歸類整理為看跌、看漲、中性三種，用計(jì)算分析的方式測(cè)試投資者漲跌情緒指數(shù)。通過(guò)對(duì)比軟件計(jì)算和人工校驗(yàn)的結(jié)果，我們可以得出網(wǎng)絡(luò)社交媒體漲跌情緒指數(shù)測(cè)試結(jié)果通常為60%的結(jié)論。在考慮了詞庫(kù)對(duì)識(shí)別投資者語(yǔ)句上的傾向搖擺的情況，和很多社交媒體對(duì)語(yǔ)言處理模糊的特點(diǎn)，文章進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)僅僅采用的是詞庫(kù)判斷投資者漲跌情緒，所以通過(guò)該方式進(jìn)行的社交媒體投資者漲跌情緒對(duì)證券市場(chǎng)交易指數(shù)的影響是成功的。

三、社交媒體投資者漲跌情緒對(duì)證券市場(chǎng)指數(shù)的研究結(jié)論

目前，社交媒體有微博、微信、QQ空間、論壇等多種形式，介于微信和QQ空間的隱私性較強(qiáng)，文章的數(shù)據(jù)皆來(lái)自微博和微博評(píng)論。通過(guò)文本型數(shù)據(jù)的分析技術(shù)，結(jié)合權(quán)威證券公司的用戶信息，綜合分析社交媒體上的投資者情緒對(duì)證券市場(chǎng)的影響，以及購(gòu)買股票未來(lái)的起伏趨勢(shì)。社交媒體投資者的情緒與股票交易的跌漲有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，根據(jù)投資者情緒和證券市場(chǎng)交易成交量、收益的對(duì)比分析，可以得出證券市場(chǎng)的交易情況可以對(duì)投資者的情緒產(chǎn)生的影響超過(guò)40個(gè)工作日；但是反向來(lái)說(shuō)，投資者的情緒跌漲對(duì)證券市場(chǎng)的交易量的影響時(shí)間很短。誠(chéng)然，對(duì)社交媒體投資者跌漲情緒的研究不能對(duì)證券市場(chǎng)的收益作出明確的判斷，但是其必然能代表證券市場(chǎng)交易指數(shù)的趨勢(shì)信息。社交媒體中的文章和評(píng)論對(duì)投資者的投資決定產(chǎn)生了一定的影響，因此，整合社交媒體信息數(shù)據(jù)有助于投資者通過(guò)社交媒體的手段來(lái)判斷投資決策方向和證券交易方向。

四、結(jié)語(yǔ)

實(shí)驗(yàn)通過(guò)分析社交媒體上的投資者情緒信息，證明其會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)交易指數(shù)產(chǎn)生影響。權(quán)威股票市場(chǎng)的資料顯示，投資者在社交媒體上的跌漲情緒表達(dá)對(duì)證券 市場(chǎng)的交易指數(shù)和成交量都是有正面影響的。證券市場(chǎng)的研究中，投資者情緒分析結(jié)果已經(jīng)成為投資預(yù)測(cè)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，而網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的社交媒體數(shù)據(jù)則為其提供了新的發(fā)展方向和參考價(jià)值。

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