鈕文新

全球金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，許多重量級(jí)市場(chǎng)專家正在預(yù)測(cè)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新一輪金融危機(jī)。1月份，作為追蹤23個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家大中市值股票的全球基準(zhǔn)指數(shù)，摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)進(jìn)入熊市區(qū)域，也代表著全球多個(gè)股市已進(jìn)入熊市。比股市更加引人矚目的是世界各國(guó)的貨幣都在競(jìng)相貶值，而且俄羅斯、中國(guó)、印度正在經(jīng)歷“攻擊性貶值”。

不管是否愿意承認(rèn)，冷冰冰的現(xiàn)實(shí)就擺在我們面前。2008年金融危機(jī)結(jié)束了金融資本主義時(shí)代，而開(kāi)啟了“后金融資本主義時(shí)代”，如果這個(gè)基本判斷不錯(cuò)，那么眼下正在醞釀或已經(jīng)開(kāi)始的“新金融危機(jī)”則是后金融資本主義時(shí)代的必然產(chǎn)物。

金融資本主義時(shí)代已經(jīng)使得貨幣投機(jī)極致化，已經(jīng)使得整個(gè)世界實(shí)業(yè)資本極度稀缺?，F(xiàn)在，當(dāng)世界進(jìn)入再工業(yè)化、再平衡的“后金融資本主義時(shí)代”之后，世界各國(guó)對(duì)實(shí)業(yè)資本的爭(zhēng)奪逐漸進(jìn)入白熱化。發(fā)達(dá)國(guó)家之所以挑起貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，其背后實(shí)際是資本爭(zhēng)奪，是發(fā)達(dá)國(guó)家吸引全球?qū)崢I(yè)資本流向本國(guó)，從而推動(dòng)本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)活的關(guān)鍵手段。

在金融資本主義時(shí)代，金融資本爆炸式的生長(zhǎng)，使得全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域貪圖財(cái)富再分配的資本過(guò)度膨脹，與之相對(duì)，創(chuàng)造財(cái)富的實(shí)業(yè)資本日益稀缺，而財(cái)富創(chuàng)造能力相對(duì)減弱。這必然導(dǎo)致一個(gè)重要結(jié)果：越來(lái)越多的金融資本分配越來(lái)越少的財(cái)富，而為了金融暴利的維系，金融市場(chǎng)交易越來(lái)越技術(shù)化、專業(yè)化、閃電化，甚至采用大型計(jì)算機(jī)自動(dòng)操作高頻交易，并通過(guò)大幅度放大杠桿增加收益。表面上看，這樣的金融交易的目的是賺盡市場(chǎng)波動(dòng)的每一分錢。但實(shí)際是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠帶給金融市場(chǎng)的“可分配收益”越來(lái)越少。這正是危機(jī)的基本根源。

如果說(shuō)2008年是一次“金融無(wú)利可分”的危機(jī)，那么現(xiàn)在就是“再次推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，并使之產(chǎn)出更多可分配利潤(rùn)”的初期階段，但很遺憾，整個(gè)世界偏好貨幣投機(jī)的偏好積重難返，實(shí)業(yè)資本的稀缺性并沒(méi)有得到根本的改變。很明顯，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，如果沒(méi)有巨量實(shí)業(yè)資本的堆積，新技術(shù)、新工藝、新模式等提高生產(chǎn)效率、商業(yè)效率，進(jìn)一步提高實(shí)業(yè)利潤(rùn)基本沒(méi)可能。

怎么辦？美國(guó)必須鯨吞全球?qū)崢I(yè)資本，才可能實(shí)現(xiàn)自身實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和利潤(rùn)的“復(fù)活”，但歐洲拒絕輸出實(shí)業(yè)資本。于是，當(dāng)美國(guó)大規(guī)模QE，把利率、尤其是長(zhǎng)期利率壓到零附近，以期最大限度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好金融環(huán)境之時(shí)，歐洲開(kāi)始用更低的利率手段避免惡化地區(qū)實(shí)業(yè)環(huán)境;日本也如法炮制，用充當(dāng)美國(guó)重回亞洲“馬前卒”的手段，交換美國(guó)同意其采用極度寬松的貨幣政策，并借以提高本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，加快對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)——智能化的布局。

由此可見(jiàn)，它們的目光全部盯住了中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)是實(shí)業(yè)資本相對(duì)豐富的國(guó)家。問(wèn)題的關(guān)鍵落到了一個(gè)點(diǎn)上：中國(guó)是不是會(huì)落入圈套？隨著“8·11匯改”、供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革、壓低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，這說(shuō)明，中國(guó)不僅拒絕了自己的實(shí)業(yè)資本被劫持，而且已加入全球?qū)崢I(yè)資本競(jìng)爭(zhēng)。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）