環(huán)球時(shí)報(bào)/2016-01-05/ 第16版面/要聞 /作者：●本報(bào)駐外記者 李珍 李大明 紀(jì)雙城 青木 陶短房 ●本報(bào)記者 張怡然 ●陳一

4日，上海浦東一環(huán)形天橋上顯示的股指播報(bào)。

中國A股2016年1月4日首個(gè)交易日遭遇重挫，滬深300指數(shù)當(dāng)日跌幅為6.98%，并兩度觸發(fā)熔斷機(jī)制，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所暫停交易至收盤。當(dāng)天是A股熔斷機(jī)制正式實(shí)行的第一天，網(wǎng)民紛紛調(diào)侃稱“熔斷測(cè)試成功”。A股重挫也帶動(dòng)了亞太以及世界多國股市走低。當(dāng)天，日本、韓國和印度以及中國香港等地的股市也大幅收低，歐美股市開盤下跌。多國媒體在報(bào)道“熔斷”時(shí)流露出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。不少中國經(jīng)濟(jì)學(xué)者4日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，無論對(duì)中國股市還是中國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，除了有耐心還需要有信心。美國CNBC稱，股市大幅波動(dòng)表明“中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)期，但從中期角度來看，中國的GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)會(huì)在6.5%的水平上穩(wěn)定下來”。

首日暴跌到底怪誰？

“暴跌—中斷交易—重啟交易—提前閉市”，韓聯(lián)社4日這樣形容當(dāng)天中國股市的表現(xiàn)。1月4日當(dāng)天早盤，滬深兩市低開，隨后持續(xù)大幅下挫，截至午間收盤滬指跌幅近4%；午后開盤，兩市跌幅持續(xù)擴(kuò)大，滬深300指數(shù)在下午1時(shí)13分跌幅擴(kuò)大至5%，觸發(fā)15分鐘熔斷機(jī)制，個(gè)股全面暫停交易；兩市在恢復(fù)交易后再度下探，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大至7%，觸發(fā)第二檔熔斷，兩市暫停交易至收市。中國股市2016年第一天出現(xiàn)的這一情形超出大多數(shù)人的意料，大多數(shù)中國股民在開市之初還充滿期待情緒不錯(cuò)，但隨后卻是“晴天霹靂”。

路透社稱，滬指2015年收漲近10%，超過了華爾街和其他大多數(shù)市場(chǎng)，擺脫了2015年夏天股市暴跌的陰影。人們?cè)鞠Ｍ澜绲诙蠼?jīng)濟(jì)體會(huì)以更好的起點(diǎn)進(jìn)入新的一年，但疲弱的制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)使人們的希望落了空。財(cái)新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)12月為48.2，低于11月的48.6。中國制造業(yè)在2015年最后一個(gè)月加快收縮步伐，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力受阻，下行壓力加大。此前幾天，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI指數(shù)小幅攀升至49.7，但仍然連續(xù)第五個(gè)月處于收縮狀態(tài)，同樣凸顯出制造業(yè)仍然疲軟。

英國《金融時(shí)報(bào)》4日稱，分析人士還將中國股市周一的暴跌歸咎于人民幣疲弱。當(dāng)天人民幣兌美元匯率跌破6.5。在美元走強(qiáng)背景下，這進(jìn)一步為人民幣貶值施加壓力。報(bào)道稱，中國央行允許人民幣匯率滑向4年半的新低，這加重了人們對(duì)資本外流的擔(dān)心。

也有媒體認(rèn)為，中國當(dāng)天開始實(shí)施的熔斷機(jī)制本身可能使得脆弱的股市產(chǎn)生“踩踏效應(yīng)”?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引中國股市分析師和投資者的話稱，中國A股引入熔斷機(jī)制的效果可能適得其反，因?yàn)橥顿Y者的拋壓被熔斷機(jī)制阻隔無法在短期內(nèi)釋放，會(huì)導(dǎo)致踩踏和雪崩效應(yīng)的反復(fù)出現(xiàn)。有分析師稱，熔斷機(jī)制會(huì)加劇投資者緊張，促使他們產(chǎn)生必須在別人之前搶先拋售的心理壓力，從而導(dǎo)致螺旋式下跌。美國彭博社解釋稱，中國股市中80%的投資者是散戶，在這種情況下引入熔斷機(jī)制，會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生極大擔(dān)憂。

“2016年的不祥之兆？”

“2016年的不祥之兆？”德國《經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)》4日稱，中國一直是帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭。現(xiàn)在，這個(gè)國家股市正處于危機(jī)之中：上海和深圳股市由于暴跌觸發(fā)熔斷機(jī)制而被暫停。對(duì)此，世界投資者都感到震驚。受此影響，當(dāng)天世界各大股票市場(chǎng)幾乎都大幅下跌。在東京，日經(jīng)指數(shù)下跌到8個(gè)月的低點(diǎn)，收盤下跌3.1％。港股開盤即隨著內(nèi)地股市一路下滑，恒指收盤跌幅2.68%。在臺(tái)灣，盡管當(dāng)天是廢除證券交易所得稅的第一個(gè)交易日，但臺(tái)股仍創(chuàng)17年來首個(gè)交易日最大跌幅。韓國首爾綜指收盤跌2.2%。

英國廣播公司稱，在歐洲，由于亞洲股市下跌以及沙特與伊朗關(guān)系惡化的影響，德國DAX30指數(shù)一度下跌4.3%。美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)開盤一度下跌2.18%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.37%。報(bào)道稱，去年夏季，中國股市的暴跌也給全球市場(chǎng)帶來沖擊，被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)暫停在9月加息的原因之一。

“中國股市去年多次大幅動(dòng)蕩，設(shè)置熔斷機(jī)制是當(dāng)局采取的股市安全措施之一，旨在避免再度發(fā)生這一現(xiàn)象。為何中國股市仍然不能避免這種大幅下跌？”“德國之聲”這樣問道。

事實(shí)上，起源于美國的熔斷機(jī)制是美國證交會(huì)設(shè)立的一種保護(hù)機(jī)制，即在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類似于保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄4日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，熔斷機(jī)制對(duì)市場(chǎng)來說是一個(gè)保護(hù)，這是毋庸置疑的，只是恰好在實(shí)施的時(shí)候遇到了股市暴跌。如果因此就把熔斷機(jī)制作為股市下行的原因，實(shí)際上是本末倒置。“今天股市大跌的根本原因是1月8日減持解禁令到期，涉及萬億資金，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生了恐慌”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，4日股市暴跌是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)內(nèi)在因素決定的，此前A股三次反彈都無功而返，在某種程度上對(duì)市場(chǎng)造成了一定打擊。另外，元旦期間一些傳聞夸大了投資者憂慮，譬如有觀點(diǎn)說“2016年會(huì)是中國經(jīng)濟(jì)最困難的一年”“央企的并購會(huì)導(dǎo)致大幅裁員”等，這些被夸大的信息像催化劑一樣悄悄改變股民預(yù)期，在年后第一個(gè)交易日爆發(fā)，而這一切剛好觸發(fā)了當(dāng)日開始實(shí)施的熔斷機(jī)制。董登新說，“2016年股市的基本走勢(shì)可能是前低后高，市場(chǎng)拉開了調(diào)整的行情。”

“中國成世界經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)”

“中國是2016年世界經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)”。美國CNBC稱，隨著2016年第一周各大市場(chǎng)開市，世界關(guān)注的焦點(diǎn)是中國。報(bào)道引述美國學(xué)者的話稱，“中國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整，增長(zhǎng)勢(shì)頭從2010年的10.6%降到了2015年的6.9%。從中期角度來看，中國的GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)會(huì)在年增長(zhǎng)率6.5%的水平上穩(wěn)定下來。”

“非理性波動(dòng)”，瑞士《新蘇黎世報(bào)》4日這樣稱呼中國及世界股市對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的過度擔(dān)憂。報(bào)道稱，本來中國對(duì)世界釋放了好消息，中國政府承諾2016年將繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需。為了支持經(jīng)濟(jì)，中國政府將繼續(xù)堅(jiān)持定向?qū)捤傻呢泿耪?。盡管中國制造業(yè)仍然低迷，但這些措施將刺激中國服務(wù)業(yè)，如旅游和娛樂等，比如中國電影票房收入2015年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的400多億元人民幣。

原瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表劉志勤4日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，對(duì)中國股市必須丟掉幻想，不要想著三天五天，或者一年半載就能走上強(qiáng)股之列。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，除了有耐心還需要有信心。隨著對(duì)股市的監(jiān)督機(jī)制及透明度增強(qiáng)，股市的環(huán)境會(huì)越來越好。

德國財(cái)經(jīng)網(wǎng)4日稱，中國股市歷史上的巨幅波動(dòng)表明它并不能真正反映中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀和未來。它可能更多反映以散戶為主的中國股民的一種情緒和擔(dān)憂，包括對(duì)美國加息導(dǎo)致資金外流以及對(duì)中東沖突的不安。自金融危機(jī)以來，中國是唯一真正實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革的世界大國。IMF數(shù)據(jù)顯示，過去五年中國為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了35%，并將在2020年之前繼續(xù)貢獻(xiàn)30%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/p>