王宇

(黑龍江建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院，哈爾濱 150028)

建筑工程項(xiàng)目融資研究

王宇

(黑龍江建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院，哈爾濱 150028)

建筑工程項(xiàng)目資金需求量巨大，采取適合的融資模式籌集資金，是項(xiàng)目順利實(shí)施的關(guān)鍵。融資過程中需要考慮各種不同因素影響，并采取合理的措施應(yīng)對建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險。通過對現(xiàn)有融資模式進(jìn)行分析并根據(jù)分析結(jié)果提出有針對性的政策和建議，指導(dǎo)建筑工程項(xiàng)目選擇最佳的融資方案。

建筑工程；融資模式；投資風(fēng)險

一、建筑工程項(xiàng)目融資模式

隨著建筑工程項(xiàng)目規(guī)模增長，項(xiàng)目資金需求量也更加巨大。采用傳統(tǒng)的融資模式無法籌集到巨額資金，越來越多的建筑工程項(xiàng)目采用融資方式進(jìn)行開展。常用的項(xiàng)目融資模式主要有：

（一）建設(shè)移交模式（Build-Transfer）。是政府利用非政府資金來進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式，一個項(xiàng)目的運(yùn)作通過項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報的過程。建設(shè)移交模式對于投資主體要求比較寬松，各類合法非政府資金都可以參與進(jìn)來。

（二）公共部門與私人企業(yè)合作模式（Private-Public-Partnership）。指政府與私人部門組成特殊機(jī)構(gòu)，引入社會資本，共同設(shè)計(jì)開發(fā)，共同承擔(dān)風(fēng)險，全過程合作，期滿后再移交給政府的公共服務(wù)開發(fā)運(yùn)營方式。與建設(shè)移交模式相比，公共部門與私人企業(yè)合作模式政府對項(xiàng)目中后期建設(shè)管理運(yùn)營過程參與更深，企業(yè)對項(xiàng)目前期科研、立項(xiàng)等階段參與更深。政府和企業(yè)都是全程參與，雙方合作的時間更長，信息也更對稱。

（三）房地產(chǎn)投資信托基金模式（Real Estate InvestmentTrusts）。通過發(fā)行基金的方式，集合社會上分散的公眾投資者資金，有效降低運(yùn)營風(fēng)險，能夠吸引眾多實(shí)力有限的投資者。房地產(chǎn)投資信托基金模式優(yōu)勢，在通貨膨脹時期所具有的保值功能，投資者可以獲得比較穩(wěn)定的即期收入，中小投資者即使沒有大量資本也可投資參與的等。

二、建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險

建筑工程項(xiàng)目投資大、施工工期長，伴隨經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境的變化，如：工程項(xiàng)目工期提前、建筑材料價格波動等建設(shè)過程中存在較多不確定因素，增加了建筑工程項(xiàng)目的投資風(fēng)險。目前建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險現(xiàn)狀：

（一）投資風(fēng)險意識不強(qiáng)。投資者都知道存在投資風(fēng)險，但是風(fēng)險防范意識不強(qiáng)，沒有充分完備的投資風(fēng)險防范措施。

（二）不能準(zhǔn)確識別投資風(fēng)險。不了解建筑工程項(xiàng)目中存在哪些投資風(fēng)險，不能提前進(jìn)行識別分析。

（三）缺乏科學(xué)的投資風(fēng)險應(yīng)對措施。沒有風(fēng)險投資管理流程體系，對風(fēng)險監(jiān)控監(jiān)督較松。

當(dāng)建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險發(fā)生時，投資者遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，項(xiàng)目無法順利完成，對項(xiàng)目的施工方和社會產(chǎn)生不利的影響。

三、融資模式影響因素分析

（一）投資風(fēng)險因素

將建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險的影響因素進(jìn)行歸類和分層，采用因果分析圖探討投資風(fēng)險表現(xiàn)的方面和層次，確定導(dǎo)致投資風(fēng)險發(fā)生的末端原因【1】。

圖1 建筑工程投資風(fēng)險因果圖

通過將建筑工程投資風(fēng)險分解為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、自然風(fēng)險、社會政治風(fēng)險、投標(biāo)決策風(fēng)險、項(xiàng)目管理風(fēng)險。進(jìn)一步細(xì)分可能原因，工程管理方面：對于分包單位的管理，整個項(xiàng)目中的人員配備和協(xié)調(diào)進(jìn)行合理的控制，組織經(jīng)驗(yàn)等因素；施工成本方面：需要考慮整個建筑工程的建設(shè)成本、資金到位、設(shè)計(jì)核算等因素。

（二）政策觀念因素

根據(jù)目前建筑工程項(xiàng)目現(xiàn)狀和融資渠道，政策和思想觀念阻礙因素主要包括：當(dāng)前融資相關(guān)法律法規(guī)不夠完善、缺少稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼政策、機(jī)構(gòu)投資者較少、社會大眾對于融資模式了解較少。

（三）經(jīng)濟(jì)管理因素

經(jīng)濟(jì)和管理阻礙因素主要包括：金融市場信用體系不完善、缺乏私募基金、資金來源穩(wěn)定性欠佳、從業(yè)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不足、組織機(jī)構(gòu)不完善等【2】。

四、融資模式分析

根據(jù)業(yè)界分析報告和研究成果，阻礙建筑工程項(xiàng)目融資的主要因素包括：建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險大、融資相關(guān)法律法規(guī)不夠完善、金融市場信用體系不完善、缺少稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼政策、組織機(jī)構(gòu)不完善、資金來源穩(wěn)定性欠佳等。

融資模式選擇過程中需要考察的6項(xiàng)主要因素與當(dāng)前3種主要項(xiàng)目融資模式進(jìn)行兩兩比較分析，采用層次分析法建立最優(yōu)融資模式層次架構(gòu)圖。將所含的因素分系統(tǒng)、分層次的構(gòu)成一個完善的層次結(jié)構(gòu)，進(jìn)而分析得出最優(yōu)融資?！?】。

圖2 最優(yōu)融資模式層次結(jié)構(gòu)圖

健全建筑工程項(xiàng)目融資法律和法規(guī)，進(jìn)一步完善《公司法》、《投資公司法》、《投資顧問法》等一系列的法律。稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼政策影響融資時的成本及對投資者的吸引力，政府應(yīng)該給予稅收減免及相應(yīng)的補(bǔ)貼。結(jié)合我國目前的金融體制，急需建立多元化投資機(jī)構(gòu)體系：包括房地產(chǎn)信托投資公司、信托銀行、抵押銀行等。同時也需要培養(yǎng)高素質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者，重視機(jī)構(gòu)投資者的參與，通過制定一系列鼓勵措施吸引機(jī)構(gòu)投資者【2】。

五、結(jié)論

建筑工程項(xiàng)目融資影響項(xiàng)目能否順利實(shí)施，選擇最優(yōu)的融資模式是建筑工程項(xiàng)目融資的核心內(nèi)容，最優(yōu)融資模式是建筑工程項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵因素。本文細(xì)分融資模式的影響因素，對建筑工程項(xiàng)目五類風(fēng)險因素進(jìn)行細(xì)化，對投資風(fēng)險末端要素進(jìn)行識別和分析，并根據(jù)業(yè)界研究采用層次分析法對6項(xiàng)主要因素進(jìn)行層次分析。本文分析方法和研究內(nèi)容對于建筑工程項(xiàng)目融資模式選擇有參考價值。

[1]竇宏江.建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險管理初探[J].中國外資;2013.2:29.

[2]陳莉霞，王宏輝.我國保障房融資模式中引入REITs的障礙因素分析[J].價值工程，2013（5）: 172-174.

[3]曾云琳.基于AHP的建設(shè)工程項(xiàng)目融資模式的選擇[J].企業(yè)導(dǎo)報;2013（1）:46.

（編輯 文新梅）

The Research on the Financing of the Construction Project

WangYu
(HeilongjiangCollege ofConstruction,HeilongjiangHarbin 150028)

Construction projects usually need a huge amount of capital,thus raising funds with appropriate financing mode is the key to the success of project implementation.During the process of financing,various factors should be considered and reasonable measures are taken to deal with the investment risk of construction project.Through analyzing current financing mode,corresponding policy and suggestions are given for guiding the construction project to adopt an optimal financing scheme.

construction project;financingmode;investment risk

G712

B

1672-0601（2015）06-0117-02

王宇（1983.01-），女，黑龍江建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，管理學(xué)碩士學(xué)位。研究方向：建筑經(jīng)濟(jì)。