張慶

摘 ?要：本文依據(jù)Wind資訊提供的資料，通過(guò)對(duì)撫順特鋼的年度報(bào)告進(jìn)行鋼鐵行業(yè)、資本結(jié)構(gòu)、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和增長(zhǎng)能力等方面的詳細(xì)分析，并與行業(yè)中領(lǐng)頭羊?qū)氫摷瘓F(tuán)和行業(yè)的平均值進(jìn)行對(duì)比，找到撫順特鋼公司的優(yōu)勢(shì)和不足，提出相關(guān)專業(yè)學(xué)生創(chuàng)業(yè)的建議，使公司在競(jìng)爭(zhēng)中能夠健康平穩(wěn)的成長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：行業(yè)分析;建議;學(xué)生創(chuàng)業(yè)

一、公司簡(jiǎn)介

撫順特鋼是大型特殊鋼重點(diǎn)企業(yè)和軍工材料研發(fā)生產(chǎn)基地，被譽(yù)為中國(guó)的“特鋼搖籃”，是我國(guó)軍工特鋼材料的主要單位，行業(yè)領(lǐng)先地位突出。目前公司的軍工產(chǎn)品占收入比重約10%-15%，目前我國(guó)武器裝備所使用的特鋼材料中，有80%左右來(lái)自公司，公司還提供了國(guó)家重點(diǎn)航天航空材料用量的50%以上，其中“神六”飛船及其運(yùn)載火箭均采用了公司的高溫合金、高強(qiáng)鋼、不銹鋼等多項(xiàng)特殊鋼新產(chǎn)品。

二、財(cái)務(wù)分析

通過(guò)對(duì)撫順特鋼的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析及與行業(yè)平均數(shù)據(jù)、行業(yè)中最好企業(yè)數(shù)據(jù)的對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)撫順特鋼流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債比重過(guò)高的問(wèn)題，這不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

撫順特鋼的非流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)領(lǐng)頭羊?qū)氫摴煞?，撫順特鋼的貨幣資金是寶鋼股份的一倍，雖然貨幣資金能降低風(fēng)險(xiǎn)，但持有過(guò)多的資金會(huì)影響公司的收益和規(guī)模的擴(kuò)張。寶鋼的存貨也高于撫順特鋼，它占的資金超過(guò)一半，撫順則低于一半，說(shuō)明兩者在經(jīng)營(yíng)規(guī)模上存在著一定的差距。兩者的應(yīng)收賬款持有比例幾乎持平。綜上，撫順特鋼流動(dòng)資產(chǎn)中特有過(guò)多的資金，存貨持有量相對(duì)來(lái)說(shuō)較少，可以看出經(jīng)營(yíng)管理者是保守派，應(yīng)該將過(guò)多的資金投入到生產(chǎn)中去，這樣才能擴(kuò)大公司的規(guī)模。

撫順特鋼的資產(chǎn)負(fù)債率較大，超過(guò)60%，較高的資產(chǎn)負(fù)債率要承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)調(diào)查大企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，所以適合的負(fù)債不僅可以減少風(fēng)險(xiǎn)，而且可以提高公司的價(jià)值。經(jīng)過(guò)分析可知，撫順特鋼流動(dòng)比率近三年比較穩(wěn)定，主要因?yàn)榻?jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策沒(méi)有太大的變化。其比寶鋼的流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力要好，但是仍然沒(méi)有達(dá)到行業(yè)平均水平。因此，撫順特鋼需要增加變現(xiàn)能力較好的流動(dòng)資產(chǎn)，以避免出現(xiàn)重大惡劣事件所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)2008-2010三年的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)可知，撫順特鋼的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直處于較低水平，而且沒(méi)有明顯的變動(dòng)趨勢(shì)。行業(yè)平均水平的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率幾乎接近于撫順特鋼的3倍，而相比較行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位的寶鋼股份而言，更是如此。針對(duì)這方面而言，撫順特鋼應(yīng)該高度重視。因此，撫順特鋼應(yīng)該不斷加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，減少資金占用。一方面，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，努力提高其存貨周轉(zhuǎn)率。另一方面，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，努力提高其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

比較2008-2010年這三年的數(shù)據(jù)，無(wú)論是撫順特鋼、寶鋼股份，還是行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都經(jīng)歷了下降和回升的階段。由于受到金融危機(jī)的影響，2009年鋼鐵行業(yè)也遭受一定的沖擊，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯下降，而在2010年隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，鋼鐵行業(yè)也有明顯的好轉(zhuǎn)。盡管撫順特鋼和寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本上持平，但是二者都處于行業(yè)平均水平之下，有待提高。在這3年內(nèi)撫順特鋼銷售情況明顯低于行業(yè)均值水平，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，但是卻十分穩(wěn)定，而相對(duì)來(lái)說(shuō)寶鋼股份明顯高于行業(yè)均值，從08年到10年有明顯的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升。2個(gè)企業(yè)形成鮮明的對(duì)比。撫順特鋼業(yè)績(jī)穩(wěn)定，若要提高銷售凈利率，必須從凈利潤(rùn)著手，降低成本是首要的。雖然撫順特鋼2008年的每股收益增長(zhǎng)率同時(shí)超過(guò)了行業(yè)均值和寶鋼，但是2009年已經(jīng)下降至低于寶鋼的增長(zhǎng)率，成為負(fù)值與行業(yè)的差距也已經(jīng)縮小。至2010年，撫順特鋼的基本每股收益增長(zhǎng)率已經(jīng)低于寶鋼和行業(yè)均值?？梢?jiàn)，企業(yè)的獲利能力正在逐步下降，雖略有提升，效果也不甚明顯。

2008年撫順特鋼凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大大高于行業(yè)平均水平，發(fā)展迅速。但2009年急劇下降，使其低于行業(yè)的平均水平，并且出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，雖然2010年略有提高，但是仍與行業(yè)平均水平及寶鋼相差甚遠(yuǎn)。撫順特鋼2008-2010年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率持續(xù)為負(fù)值，2008-2009年迅速下降，但是2009-2010年上升卻是十分微弱?；謴?fù)能力不及寶鋼及行業(yè)的總體能力。持續(xù)虧損將嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，可知，撫順特鋼的非流動(dòng)資產(chǎn)和存貨的比例較低，資產(chǎn)負(fù)債率較高;存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，營(yíng)運(yùn)能力較低;銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率較低，盈利能力較差;總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率較高，凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)較快，銷售和資產(chǎn)規(guī)模無(wú)法支持收益的實(shí)現(xiàn)，可持續(xù)發(fā)展能力較差。

對(duì)此，我們提出如下建議：增強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)能力，以提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;控制企業(yè)的負(fù)債，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款管理，提高公司營(yíng)運(yùn)能力;擴(kuò)大銷售，降低成本，提高公司利潤(rùn);加強(qiáng)資產(chǎn)規(guī)模和收益控制，尋求合理的戰(zhàn)略模式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。