劉俊

寒 風(fēng)瑟瑟的干散貨運(yùn)輸市場又添一家“悲劇企業(yè)”。

10月8日，在香港上市的勇利航業(yè)（01145.HK）發(fā)布公告稱，主要股東Sea-Sea Marine及China Lion，以及股東Pilot Assets，向獨(dú)立第三方孫粗洪轉(zhuǎn)讓合共2909萬股股份，占公司股本27.47%。孫粗洪成為單一大股東，小股東持股量為72.52%。

根據(jù)協(xié)議，許志堅(jiān)將辭任主席及非執(zhí)行董事、吳超寰將辭任董事總經(jīng)理及執(zhí)行董事、朱文元將辭任獨(dú)立非執(zhí)行董事。

據(jù)悉，孫粗洪是以每股18美分的價(jià)格購進(jìn)該企業(yè)股權(quán)，總價(jià)在520萬美元左右，這一價(jià)格是當(dāng)年勇利航業(yè)在香港上市的發(fā)行面值。10月8日，勇利航業(yè)收盤價(jià)為5.18港元;10月13日，勇利航業(yè)收盤價(jià)為5.43港元，股價(jià)與收購價(jià)對比之下，勇利航業(yè)股權(quán)幾乎是被甩賣，可見原股東對于企業(yè)前景的悲觀。

延續(xù)虧損

勇利航業(yè)由許志堅(jiān)等人于2001年在臺(tái)灣創(chuàng)立，2005年在新加坡上市，2011年在香港上市。主要從事干散貨運(yùn)輸，航線主要覆蓋大中華區(qū)及亞洲，北至俄羅斯、日本，南至新加坡、印尼。

在香港上市的當(dāng)年即2011年年底，勇利航業(yè)的船隊(duì)包括1艘小靈便型、1艘超靈便型、3艘巴拿馬型及1艘好望角型干散貨船，總噸位約為441606DWT;營業(yè)收入由2010年的4650萬美元減少至2170萬美元左右，減幅約為53%，凈虧損約為2960萬美元，而2010年凈利潤為900萬美元。

然而，勇利航業(yè)的虧損之路并未停止，自2011年開始勇利航業(yè)連續(xù)4年半虧損，其間不斷出售陳舊船舶，以減少保險(xiǎn)、員工費(fèi)用及折舊等固定成本，船舶數(shù)量從10艘降至目前的3艘，總噸位也從近60萬DWT降至18.6萬DWT。

6月份，勇利航業(yè)以640萬美元的價(jià)格將15.1688萬DWT級“Cape Pioneer”輪（造于1994年）售出，目前僅剩下1艘海岬型及2艘現(xiàn)代超大靈便型散貨船。

上半年，勇利航業(yè)收益同比下降70%，虧損由去年同期的188萬美元擴(kuò)大至1707萬美元。勇利航業(yè)表示，虧損擴(kuò)大主要源于船舶及船舶廢料的收益、使用率及市值下降而作出減值虧損撥備;購買印尼煤炭支付的按金作出減值虧損撥備;干散貨運(yùn)輸市場持續(xù)低迷導(dǎo)致營業(yè)額、運(yùn)價(jià)及使用率降低;出售船舶而產(chǎn)生的虧損。

實(shí)際上，在航運(yùn)業(yè)處于低谷的態(tài)勢下，勇利航業(yè)也曾努力多元化發(fā)展。2013年6月25日，勇利航業(yè)發(fā)布公告稱，將發(fā)展物業(yè)投資業(yè)務(wù)，擇機(jī)收購房地產(chǎn)或物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目中的股本或其他權(quán)益，或以其他方式投資房地產(chǎn)或物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目。但由于資本有限，投資物業(yè)占比不高，加之物業(yè)投資業(yè)務(wù)收益期過長，所以對其業(yè)績貢獻(xiàn)不大。

大股東易主

勇利航業(yè)股份的此番買家孫粗洪在香港業(yè)界頗有名氣，有人稱他是“仙股王”，有人以“殼股圣手”名稱冠之。在香港聯(lián)交所股權(quán)信息披露中，過去13年，經(jīng)他手買賣與投資的上市企業(yè)近20家。根據(jù)此次購買協(xié)議，許志堅(jiān)等3人辭任后，孫粗洪派3名董事入局。

勇利航業(yè)在中期報(bào)告中提到，“盡管BDI于7—8月逐步攀升至1200點(diǎn)，集團(tuán)對未來12個(gè)月的前景仍持審慎態(tài)度。集團(tuán)船隊(duì)最新噸位約為18.6萬DWT，船隊(duì)利用率于本年剩余時(shí)期預(yù)期仍然低迷。由于營運(yùn)環(huán)境不景氣，集團(tuán)將繼續(xù)開發(fā)不同選項(xiàng)以降低成本，包括營運(yùn)成本。值得注意的是，鑒于上述原因，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢艱困，將繼續(xù)對2015年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成不利影響?！?/p>

業(yè)界異常關(guān)注易主后的勇利航業(yè)業(yè)務(wù)走向。若其航運(yùn)業(yè)務(wù)不變，以目前干散貨運(yùn)輸市場以及世界經(jīng)濟(jì)增速來看，未來前景依然艱難，業(yè)績難有很好表現(xiàn)。當(dāng)然，市場也可以憧憬“新主人”的注資，截至6月底勇利航業(yè)手上有1280萬美元現(xiàn)金。孫粗洪入主后，如何考量勇利航業(yè)的未來發(fā)展，尚待觀察。