●劉植榮

你真的明白股市是什么嗎

●劉植榮

2015年4月21日，中國(guó)股市再創(chuàng)世界紀(jì)錄，滬深兩市成交額合計(jì)達(dá)1.8026萬(wàn)億，天量成交額導(dǎo)致交易系統(tǒng)“爆表”。上證指數(shù)在2014年7月10日為2038點(diǎn)，到2015年4月23日漲到4415點(diǎn)，9個(gè)月漲幅117%，這不是一般的牛了，而是一頭瘋牛。

本文通過介紹股市的歷史，解密股市里常用的操作手段，以及分析股市過熱對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，幫助讀者認(rèn)識(shí)到股市的本質(zhì)。

做空與坐莊

2000多年前的古羅馬共和國(guó)就有了股票和股票交易市場(chǎng)。而現(xiàn)代股市制度的建立要?dú)w功于荷蘭。1602年3月20日，總部設(shè)在阿姆斯特丹的荷蘭東印度公司首次發(fā)行股票，共有1143人認(rèn)購(gòu)，其中還有德國(guó)人、比利時(shí)人和盧森堡人等不少外國(guó)人。

現(xiàn)在股市上常用的一些操作手段，在413年前的荷蘭股市里就被使用過。例如做空，就是在自認(rèn)為的股票高價(jià)位將股票賣掉，等價(jià)格下跌后再買回，通過高價(jià)賣低價(jià)買套利；洗盤，就是合謀做空引發(fā)股市恐慌，誘導(dǎo)股民低價(jià)拋售股票，等價(jià)格跌到極低時(shí)再回購(gòu)；對(duì)敲，就是通過多個(gè)賬戶自己買賣自己的股票，或幾個(gè)人串通相互買賣股票，以此操作股票價(jià)格和交易量，制造市場(chǎng)假象；坐莊，就是囤積股票，造成供不應(yīng)求假象，抬高股票價(jià)格，當(dāng)股價(jià)到一定高位時(shí)出貨，通過低價(jià)買高價(jià)賣套利。這些不正當(dāng)?shù)牟僮魇侄螘?huì)引起股市的混亂，荷蘭政府便禁止做空，并開始監(jiān)管股票市場(chǎng)。

投資與投機(jī)

公司發(fā)行股票的目的是籌集資金，用于公司的發(fā)展。當(dāng)然，公司發(fā)行股票是有條件的，例如，紐約證券交易所規(guī)定，公司過去連續(xù)3年每年盈利不得低于1000萬(wàn)美元，公開募集金額不得低于1億美元，發(fā)行股數(shù)不得低于100萬(wàn)股。

我們把股票的首次發(fā)行叫股票的一級(jí)市場(chǎng)。如果股民在首發(fā)時(shí)買到股票，然后放到一邊每年等分紅，這就屬于投資。投資就是把錢投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，生產(chǎn)商品和提供服務(wù)創(chuàng)造GDP。投資人的回報(bào)就是公司的盈利分配。

如果買到首發(fā)股票后，想把股票賣出去，這時(shí)的股票交易就屬于股票的二級(jí)市場(chǎng)。我們說(shuō)的炒股都是在二級(jí)市場(chǎng)上交易的，二級(jí)市場(chǎng)上的股票交易基本上都屬于投機(jī)，因?yàn)橘I股票不是把股票放一邊等分紅，而是希望以后股票價(jià)格上漲賣出，通過低價(jià)買高價(jià)賣套利。投機(jī)的錢不進(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只在投機(jī)客們的腰包流轉(zhuǎn)，不會(huì)創(chuàng)造出GDP。

股市泡沫與經(jīng)濟(jì)危機(jī)

1924～1929年是美國(guó)股票歷史上的一個(gè)超級(jí)大牛市。當(dāng)時(shí)整個(gè)美國(guó)都瘋狂了，炒股賺錢太容易了。但不要忘記，要讓股市牛起來(lái)，必須給它添草加料，沒有大量資金注入股市，股指是漲不上來(lái)的。人們到處找錢炒股，整個(gè)金融機(jī)器開足馬力向股市運(yùn)輸資金。銀行從美聯(lián)儲(chǔ)以5%的利率借錢，然后以12%的利率貸給配資炒股公司，配資炒股公司再以20%的利率貸給股民。

1929年9月3日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)到達(dá)了381點(diǎn)，這一點(diǎn)位在之后的25年里再也沒出現(xiàn)過。1929年10月24日（星期四），一開盤股價(jià)狂跌。由于很多股民配資炒股，股價(jià)下跌使被質(zhì)押的股票貶值，就要不斷向配資公司追加保證金，股民沒有閑余資金，只有甩賣股票交保證金，由此引發(fā)惡性循環(huán)：股票貶值——補(bǔ)充保證金——甩賣股票——股票貶值。與此同時(shí)，空頭們像蒼蠅聞到血一樣出來(lái)砸盤，股價(jià)跳崖般下跌，到中午市值蒸發(fā)了95億美元。人類有史以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)了。

股市是把雙刃劍，一級(jí)市場(chǎng)為企業(yè)融資帶來(lái)便利，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)炒作又會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中抽走很多資金。一定時(shí)期社會(huì)上的貨幣量是一定的，如果炒出瘋牛市，那就意味著社會(huì)上太多的資金急速向股市流動(dòng)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金不足，生產(chǎn)萎縮，失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

股市里誰(shuí)是贏家

股民心里清楚，買股票就是希望將來(lái)有個(gè)大傻瓜用更高的價(jià)格把股票從自己的手里買走。炒股是炒不出一分錢來(lái)的，炒股賺了的錢是其他股民的錢，炒股賠了是因?yàn)槠渌擅癜彦X賺走了。有人炒股賺個(gè)盆滿缽滿，必定有人炒股傾家蕩產(chǎn)。除非克制貪欲見好就收，否則股市里的股民沒有贏家，今天你掏了別人腰包的錢，明天別人也會(huì)把你腰包的錢掏走。炒股的本質(zhì)就是“合法的公開偷竊”。

那么，股市里有沒有贏家？有，在世界幾次重大股災(zāi)中，雖然股民哀鴻遍野，但像美國(guó)等國(guó)家的政府、券商和投行卻是贏家。不少股民一旦入市就有了賭徒心態(tài)，賠了要撈回來(lái)，賺了還想多賺，如此陷下去不能自拔。

股市里到處是陷阱，有人忽悠你入市，這個(gè)人可能手里攥著股票，希望你入市用高價(jià)把他的股票買走，他把你的錢揣腰包逃了，你卻被套牢。

（摘自《羊城晚報(bào)》2015年4月25日）