張歡++徐康寧

摘要：選取全國1992～2012年的時間序列數(shù)據(jù)，利用經(jīng)濟增長的新型衡量指標，通過構(gòu)建VAR模型對外資（FDI流入）、環(huán)境污染、環(huán)境治理投資和經(jīng)濟增長這四個變量進行動態(tài)計量分析，并在VAR模型估計的基礎(chǔ)上，使用脈沖響應(yīng)和方差分解實證研究了FDI流入與經(jīng)濟增長的關(guān)系。研究結(jié)果表明：FDI短期能顯著刺激經(jīng)濟增長，同時也導(dǎo)致環(huán)境污染加重，長期不是經(jīng)濟增長的源動力，但FDI的溢出效應(yīng)有利于改善環(huán)境污染。同時環(huán)境污染不是FDI流入減緩的主要原因，而環(huán)境治理投資對FDI的負向影響顯著。

關(guān)鍵詞：VAR模型；環(huán)境污染；環(huán)境治理投資；脈沖響應(yīng)函數(shù)

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.

中圖分類號：F124.6；F125.4 文獻標識碼： 文章編號：

Study on FDI， Environmental Regulation and Economic Growth Based on VAR Model

——Evidence from Nationwide Time Series Data from 1992 to 2012

ZHANG Huan， XU Kang-ning

（School of Economics and Management， Southeast University， Nanjing 211189）

Abstract： This paper selects national time series data from 1992 to 2012， and uses the new measuring index of economic growth， by constructing a VAR model of FDI inflows， environmental pollution， environmental governance investment and economic growth to do dynamic econometric analysis， and based on the estimation of VAR model， using the generalized impulse response and variance decomposition to do empirical research on the dynamic relationship of economic growth and FDI inflows. The research results indicate that： FDI significantly stimulates economic growth in the short term， as well as deteriorates the environment， but FDI is not the source of economic growth in the long term， while FDI spillover helps improve environmental pollution. Meanwhile， environmental pollution is not the main reason for FDI inflows slowing down， and environmental governance investment significantly brings negative effect to FDI.

Key words： VAR model； environmental pollution； environmental governance investment； impulse response function

引言

自1978年改革開放至今，特別是上世紀90年代中后期開始，在多重利好條件的刺激下，對外貿(mào)易和外商投資的成果顯著，中國經(jīng)濟飛速提升。我國實際利用外資額由80年代中期至2012年的增幅足有20余倍，我國經(jīng)濟增長離不開外資的作用。不過，經(jīng)濟增長的負效應(yīng)也開始顯現(xiàn)，環(huán)境惡化和經(jīng)濟可持續(xù)增長之間出現(xiàn)了日益嚴重的矛盾，對生態(tài)環(huán)境的污染破壞和對能源、資源過度消耗等的問題亟待解決。

雖然我國在環(huán)境保護和生態(tài)建設(shè)方面已作出了努力，也完善了相關(guān)法律法規(guī)，但“十二五”期間節(jié)能減排壓力依然很大。FDI和GDP取得顯著增長固然可喜，但對資源消耗過大，治理環(huán)境污染已經(jīng)刻不容緩。因此，由政府出面引導(dǎo)去加強環(huán)境管制已成為共識。黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人在歷次政府工作會議中也多次對綠色生產(chǎn)方式、淘汰高污染落后產(chǎn)能、以綠色促發(fā)展等方面做出重要指示。

保護環(huán)境，發(fā)展低碳經(jīng)濟已經(jīng)成為上升為國家議題。環(huán)境污染帶來的不利影響越來越受到重視，促使世界各國政府實施舉措來應(yīng)對。治理污染的相關(guān)法規(guī)和政策出臺后，其將直接影響經(jīng)濟的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級改造，同時也將對FDI產(chǎn)生巨大的直接沖擊，探討FDI、經(jīng)濟增長、環(huán)境污染與治理相互間聯(lián)系的學(xué)術(shù)意義重大。特別是近幾年來，我國的外商直接投資（FDI流入）增長速度開始減少。因此，使FDI在促進我國經(jīng)濟邁向一個新的臺階的同時，如何與環(huán)境和諧發(fā)展顯得意義重大。

1 文獻綜述

查找相關(guān)文獻可以看出，F(xiàn)DI、環(huán)境污染和治理、經(jīng)濟增長之間是何關(guān)系尚未有一致結(jié)論，概括起來有如下觀點。第一種是環(huán)境的庫茲涅茨假說 （Environmental Kuznets Curve，EKC），具體指在經(jīng)濟發(fā)展的初期，經(jīng)濟增長會使環(huán)境惡化；不過當經(jīng)濟發(fā)展水平和人均國民收入超過一定臨界值后，環(huán)境將改善，因為對環(huán)境的質(zhì)量要求提高會使民眾力勸政府治理環(huán)境，從而利于改善環(huán)境。第二種是“污染避難所”假說（Pollution Haven Hypothesis，PHH），指經(jīng)濟先發(fā)國家將本國污染嚴重的產(chǎn)業(yè)遷移到相對落后國家，使其成為“污染避難所”， 導(dǎo)致國際間產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和污染的轉(zhuǎn)移，即FDI導(dǎo)致東道國環(huán)境污染[1]；第三種觀點則認為，跨國公司在向外進行投資的由于技術(shù)溢出效應(yīng)，同時帶去了先進的生產(chǎn)水平和治理污染技術(shù)，幫助實現(xiàn)污染的控制，F(xiàn)DI使得東道國環(huán)境污染減少[2]。

EKC假說最開始由Grossman和Krueger（1991）提出，他們對所選國家的大氣和水質(zhì)情況進行了研究，發(fā)現(xiàn)污染與人均國民產(chǎn)值有著倒U曲線關(guān)系[3]。經(jīng)驗研究也表明大部分污染衡量指數(shù)與國民收入確實存在這一關(guān)系（Shafik，1994） [4]。國內(nèi)學(xué)者也進行了大量研究。例如北京市的經(jīng)濟發(fā)展和大氣污染的關(guān)系，顯著符合庫茲涅茨假說的內(nèi)容（吳玉萍等，2002） [5]。

PHH假說認為，經(jīng)濟先發(fā)國家的污染嚴重的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)喜歡設(shè)立在污染懲處力度低的國家或地區(qū)，使全球產(chǎn)業(yè)遷移的同時也帶動了污染的遷移。楊海生等（2005）根據(jù)我國外貿(mào)、外資、經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境的省際數(shù)據(jù)，得出外資對污染有著正相關(guān)的結(jié)論。

目前的國內(nèi)外文獻里，一些研究者從知識溢出的角度來考察外資；另一些研究者從所進駐產(chǎn)業(yè)行業(yè)的方面來考察外資。1978年到現(xiàn)在，隨著經(jīng)濟迅速發(fā)展，許多研究者對外資與經(jīng)濟增長進行考察。研究表明FDI通過提供資金、技術(shù)和先進管理方式利于我國經(jīng)濟增長[6]。對于外資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的考察，研究者認為外資有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級 [7]。近年來，國內(nèi)學(xué)者結(jié)合國外研究成果發(fā)現(xiàn)隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和投資環(huán)境的改善，F(xiàn)DI流入速度也在不斷增加，對我國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級具有積極影響[8～9]。

部分學(xué)者認為，環(huán)境治理和環(huán)保導(dǎo)向型革新會使原來的高污低效的生產(chǎn)方式向低污高效的生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，這會沖擊到原始第二產(chǎn)業(yè)，并致使經(jīng)濟增長速度停滯或放緩[10]。但有些研究者指出，出重拳整治環(huán)境污染并沒拉低放緩經(jīng)濟的發(fā)展，而是使得增長速度加快了；重工業(yè)加大了產(chǎn)能，促使整個經(jīng)濟快速增長[11]。

目前，通過VAR模型分析外資、環(huán)境污染與治理、經(jīng)濟增長的有效研究較少。特別是在經(jīng)濟下行及調(diào)整結(jié)構(gòu)背景下，需引導(dǎo)FDI促進我國經(jīng)濟增長，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，同時為治理環(huán)境污染提供技術(shù)和資金支持。而且，已有的文獻研究大多把GDP總量或人均GDP作為衡量經(jīng)濟增長的參考指標，所以本文用新型經(jīng)濟發(fā)展衡量指標更能綜合反映經(jīng)濟增長的水平。另外，當下我國大力施行貿(mào)易開放戰(zhàn)略，通過大力吸引外資來不斷持續(xù)地提振我國經(jīng)濟向更高層面發(fā)展，除了傳統(tǒng)的貿(mào)易環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)達程度等影響因素外，是否還有著環(huán)境治理這一因素決定外資的流向和力度。再次，外資流入量不管從全國層面還是分省層面，從近兩三年來看都有滯漲甚至衰退情況出現(xiàn)（如下圖），是否跟我國不斷加重的環(huán)境污染問題和有關(guān)部門治理不力有關(guān)，尚且少有學(xué)者去研究。因此，研究經(jīng)濟發(fā)展、FDI及環(huán)境治理是理論發(fā)展的趨勢，也是為了更好制定吸引外資政策促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的需要。

2 變量和模型的選取

2.1 指標選取與數(shù)據(jù)來源

環(huán)境污染是多種因素造成的，結(jié)合當下我國大力提倡的“低碳經(jīng)濟”，本文將每年的全國碳排放量作為反映環(huán)境污染（Pollution/POL）的指標，單位為億噸；然后用每年的環(huán)境治理投資總額作為環(huán)境治理（Investment/INV）指標，單位為億元。外資采用實際利用外資額代表FDI，單位為萬美元；而對于經(jīng)濟增長（Economic Growth/EG）指標，采用克強指數(shù)（Keqiang Index），即鐵路貨運量、貸款發(fā)放量和耗電量這三個指標，分別賦予權(quán)重25%、35%和40%。張振剛等（2014）[12]采用了這一衡量方法分析綠色革新與經(jīng)濟增長的關(guān)系。所有數(shù)據(jù)來源于《中國環(huán)境年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》及中國統(tǒng)計網(wǎng)站。

2.2 模型選取

由于VAR模型經(jīng)常被用來反映相關(guān)的經(jīng)濟變量，能更好說明各種解釋變量對經(jīng)濟變量的動態(tài)作用。故本文采取VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)來研究影響經(jīng)濟增長的因素。

（1）

其中， =（LNEG，LNFDI，LNPOL，LNINV ）， 為系數(shù)向量，P為模型的滯后階數(shù)， 為白噪聲誤差。

3 實證分析

3.1 平穩(wěn)性檢驗

為了避免偽回歸的產(chǎn)生，需要對時間序列進行平穩(wěn)性檢驗。我們可以用ADF來檢驗，也就是利用下面的來分析：

（2）

式（2） 中， 為截距項，T為趨勢項， 為一階差分， 表示隨機擾動項，依據(jù)AIC和SC準則進行滯后項p的選擇。單位根檢驗結(jié)果如表1所示。

（注：D表示對變量進行一階差分；*表示在1%水平下顯著）

用Eviews7.0進行檢驗。由表1可知在10%的顯著水平下，序列l(wèi)nEG、lnFDI、lnPOL及l(fā)nINV統(tǒng)計值分別大于各自的臨界值，所以接受它們是非平穩(wěn)序列的原假設(shè)。一階差分后，DLNEG、DLNFDI、DLNPOL和DLNINV都在1%的顯著水平下平穩(wěn)。因此它們是一階單整的，即lnEGt～I（1），lnFDIt～I（1），lnPOLt～I（1）及l(fā)nINVt～I（1）。因此，采用序列DLNEG、DLNFDI、DLNPOL和DLNINV的數(shù)據(jù)來建立VAR模型。依據(jù)AIC和SC準則，變量滯后期數(shù)應(yīng)取為二階。我們得到以下結(jié)果：

從表2得知，上面VAR模型的估計出來系數(shù)的t值很顯著，雖然有部分系數(shù)可能由于同樣變量的多個滯后值造成的多重共線性而造成不顯著，但我們?nèi)圆捎脺笃跒?期的模型。

下面需要對估計出的VAR模型進行穩(wěn)定性檢驗，

在此本文利用AR根進行檢驗，原理是這樣的： 如果

VAR模型的估計點都落在圓內(nèi)，那么就說明則該模

型是穩(wěn)定的。從圖1不難看出，估計點都落于單位圓

內(nèi)，所以被估計的VAR模型是穩(wěn)定的，得到的結(jié)果

是有效的。表明選取的四個變量之間存在長期穩(wěn)定關(guān)

系，可以進一步進行分析。

圖1 VAR模型的單位根檢驗圖

3.2 協(xié)整檢驗

接下來需要進行Johansen協(xié)整檢驗。在這之前，要先確定滯后階數(shù)，依據(jù)SC和AIC準則，確定為2階。其結(jié)果如表3所示：

由表3看出，最多含3個協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)所對應(yīng)的跡統(tǒng)計量和最大特征值都大于它們各自的5%臨界值，說明接受原假設(shè)。所以在環(huán)境污染、環(huán)境治理投資、FDI和經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系，并且最多有3個。

3.3 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

下面我們使用廣義VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)來逐一分析FDI、環(huán)境污染、環(huán)境治理投資與經(jīng)濟增長各指標相互間的沖擊響應(yīng)幅度，刻畫出各變量之間的長期和短期動態(tài)關(guān)系，我們選用滯后期為10的響應(yīng)模型。

（1） FDI對來自環(huán)境污染沖擊的脈沖響應(yīng)。

由圖2可以看出FDI在受到污染水平一個正沖擊后，在第1期FDI水平顯著降低，在2期時達到最小值點-4%，第4期回復(fù)到正值，到第5期達到峰值3%，并此后在正負值之間上下波動。整體上，環(huán)境污染水平對FDI產(chǎn)生負的沖擊，長期更是會對FDI的流入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。不過從影響幅度來看，環(huán)境污染并非近幾年外資流入放緩甚至縮減的主要誘因，當外商選擇在某地投資設(shè)廠時，會更看重比如當?shù)氐耐顿Y環(huán)境、交通便利程度等。

圖2 FDI對環(huán)境污染的脈沖響應(yīng)圖 圖3 環(huán)境治理投資對FDI的脈沖響應(yīng)圖

（2）環(huán)境治理投資對來自FDI的脈沖響應(yīng)。

圖3可以看出環(huán)境治理投資在收到FDI的一個正沖擊后在前4期受到顯著影響，在第2期到達最低點-8%，隨后第3期到達最高點4%，第5期往后趨于穩(wěn)定。總體看，F(xiàn)DI對我國環(huán)境治理投資短期有刺激作用，表明FDI流入可以帶來更有效率的生產(chǎn)技術(shù)，同時提高節(jié)能減排水平，給國家財政減小了治理環(huán)境污染的負擔。說明短期內(nèi)FDI有助于改善我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，借助國外新興低碳生產(chǎn)技術(shù)有助于減小工業(yè)化過程中的排污水平。

（3） 環(huán)境污染對來自經(jīng)濟增長沖擊的脈沖響應(yīng)。

圖4分期來看，從第1期到第2期有明顯的加速上升的趨勢，但在第2期達到正向最大之后逐漸收斂，到第4期影響開始為負?？傮w來看，我國早期經(jīng)濟的發(fā)展確實對環(huán)境產(chǎn)生了負面影響，但長期來看，經(jīng)濟的快速發(fā)展也為治理環(huán)境提供了必須的財政資金，所以環(huán)境污染會隨著經(jīng)濟增長和人均收入達到一定水平后趨于下降，所以經(jīng)濟與環(huán)境間的關(guān)系是先污染后治理。

圖4 環(huán)境污染對經(jīng)濟增長的脈沖響應(yīng)圖 圖5 環(huán)境污染對FDI的脈沖響應(yīng)圖

（4） 環(huán)境污染對來自FDI的脈沖響應(yīng)。

圖5可以看出環(huán)境污染在收到FDI的一個正沖擊后在前4期受到顯著影響，但第4期開始，F(xiàn)DI對經(jīng)濟增長的影響開始不顯著，且隨時間推移呈現(xiàn)影響逐漸減弱的趨勢?？傮w上，F(xiàn)DI對我國環(huán)境污染短期有改善作用，表明FDI可以帶來先進生產(chǎn)技術(shù)，提高節(jié)能減排水平。但這種FDI推動環(huán)境治理是不可持續(xù)的，隨著外商生產(chǎn)規(guī)模的擴大，F(xiàn)DI的外部效應(yīng)不再顯著，長期看不是解決我國環(huán)境污染問題的根本。

3.4 方差分解

方差分解可以描述沖擊在FDI、環(huán)境污染、環(huán)境治理投資與經(jīng)濟增長的動態(tài)變化中的相對重要性，包括強度和影響幅度。本文利用估計出的VAR模型進行方差分解，結(jié)果如圖所示。

根據(jù)圖7經(jīng)濟增長的方差分解圖示，外資并不是主要影響經(jīng)濟走勢的外因，其影響幅度不如碳排放量（即污染）指標，甚至還不及環(huán)境治理投資（INV）。環(huán)境污染、環(huán)境治理和FDI對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為9%、5%和3%。

圖7 經(jīng)濟增長的方差分解 圖8 FDI流入的方差分解

從圖8的FDI的方差分解可以看出，能夠吸引外商投資的主要因素還是一國的經(jīng)濟發(fā)展水平，其次分別是環(huán)境污染和環(huán)境治理投資。經(jīng)濟增長、環(huán)境污染和環(huán)境治理投資對FDI的貢獻率分別為12%、8%和7%。不過也從側(cè)面反映出，東道國的生態(tài)環(huán)境惡化并非外資入駐時主要考量因素。

4 結(jié)論與啟示

通過實證研究得出：FDI加速流入使環(huán)境污染加重，環(huán)境污染也限制了FDI流入；環(huán)境的污染不利于經(jīng)濟長期發(fā)展；FDI與經(jīng)濟增長有著互惠關(guān)系?？傮w來看，F(xiàn)DI短期刺激經(jīng)濟增長，同時加速環(huán)境惡化，長期由于FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)，有利于改善環(huán)境污染。環(huán)境污染并沒導(dǎo)致外資退出，污染加重使政府大力投入資金進行治理，對污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國起到了抑制作用。又因為外資目前占到中國經(jīng)濟的很大比重，所以這部分解釋了近兩年中國經(jīng)濟增速放緩的原因。

我國自前年躍居為世界上吸納外資最多的國家，但同時，環(huán)境質(zhì)量與經(jīng)濟發(fā)展之間如何協(xié)調(diào)發(fā)展成為難題[13]。我國在工業(yè)化進程中的經(jīng)濟發(fā)展需要FDI帶來的資金和技術(shù)，理論與實踐上都需要平衡FDI與環(huán)境保護的關(guān)系，當前有以下三個方面的政策啟示：

第一，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，探索綠色發(fā)展路徑。地方政府為追求政績，對投資企業(yè)的環(huán)境監(jiān)管過于寬松[14]。因此，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)需要向依靠技術(shù)進步推動經(jīng)濟增長的模式轉(zhuǎn)變，盡快實現(xiàn)經(jīng)濟增長由資本驅(qū)動向技術(shù)和效率驅(qū)動轉(zhuǎn)變。

第二，科學(xué)引導(dǎo)外資流向。應(yīng)進一步優(yōu)化引資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)外資流向高端制造業(yè)，而非高能耗、污染環(huán)境的原材料加工業(yè)。進一步引導(dǎo)FDI流向第三產(chǎn)業(yè)，加強高科技產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等對FDI的引資規(guī)模[15]。

第三，合理吸引外資，優(yōu)化外資質(zhì)量。以后外資的使用應(yīng)轉(zhuǎn)變成以需求為導(dǎo)向，未來我國應(yīng)該調(diào)整利用外資的策略，要對外資嚴格篩選把關(guān)。因為碳減排主要依賴于能源效率和經(jīng)濟規(guī)模[16]，所以引進優(yōu)質(zhì)外資有助于我國綠色經(jīng)濟增長。

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