劉穎

現(xiàn)在，樓市半死不活，黃金徘徊低位，股市過(guò)山車，債市乏人問(wèn)津，連銀行都在減息中，出自《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的一篇文章，“現(xiàn)今社會(huì)已經(jīng)沒(méi)有真正意義上的安全資產(chǎn)了?！蹦敲闯朔胚M(jìn)罐子埋入自家后院，錢應(yīng)該放在哪里呢？

近期什么產(chǎn)品最安全？

近期國(guó)金證券發(fā)布了一項(xiàng)針對(duì)固定收益類產(chǎn)品的報(bào)告，解讀了近期的安全產(chǎn)品。

首先是銀行的活期和定期存款，這是最安全的一類，但是由于處于雙降通道中，所以收益并不理想。目前銀行活期存款的基準(zhǔn)利率是0.35%，一年期是2%，三年期才到3.25%。雖然允許銀行的利率上浮，但是幅度也普遍不大。四大行的活期存款利率都為基準(zhǔn)利率0.35%;有部分中型股份制商業(yè)銀行上浮的程度基本在10%左右。而四大行的定期存款上浮幅度基本為12.5%;中型的股份制銀行上浮力度在25%左右;一些小型的銀行卻可以上浮30%-50%。

其次是同業(yè)存單，因?yàn)榘l(fā)行人為銀行，投資主體也多為銀行以及部分保險(xiǎn)、基金，所以也非常安全。但是同業(yè)存單發(fā)行的票面利率主要對(duì)應(yīng)Shibor，所以一年期的同業(yè)存單，評(píng)級(jí)為AAA的票面利率為3.72%，AAA以下評(píng)級(jí)的票面利率也能到4%。

還有今年新推出的大額存單，發(fā)行主體也是銀行，所以也算較為安全。但是從現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)行的結(jié)果來(lái)看，大額存單的發(fā)行利率基本都在當(dāng)時(shí)基準(zhǔn)利率上浮40%的水平，一年期票面利率為3.15%。

之后是銀行理財(cái)。曾近輝煌的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，這兩年每況愈下，進(jìn)入2015年下半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的下行幅度達(dá)到20-30個(gè)基點(diǎn)左右，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率中樞目前分別在5%、5.1%、5.2%左右。

最后是貨幣基金。據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)分析，386只樣本貨幣基金在2015年二季度的7日年化收益率的中位數(shù)為4.25%，與同業(yè)存款相近，低于銀行理財(cái)。而寶寶類更是慘不忍睹，其中極具代表性的新華壹諾寶貨幣基金、國(guó)投瑞銀貨基以及e通寶對(duì)接的中海貨幣A等，最新的萬(wàn)份收益還都不到0.5元;余額寶、匯添富現(xiàn)金寶、華夏財(cái)富寶等其萬(wàn)份收益也均不到1元，超九成的“寶寶”已跌破4%。

類固定收益信托收益高

這樣的情勢(shì)，人們就將腦筋動(dòng)到了信托上，8月初，甚至出現(xiàn)了某款類固定收益信托需要搖號(hào)購(gòu)買的現(xiàn)象。

原因很簡(jiǎn)單。雖然信托屬于理財(cái)領(lǐng)域里面的“高大上”，但是今年來(lái)，信托公司為了擴(kuò)大客戶范圍和影響力，信托產(chǎn)品的門檻不斷降低。據(jù)了解，目前一般類固定收益信托產(chǎn)品因?yàn)槭找娌](méi)有那么高，所以門檻也會(huì)略低一些，有的和銀行合作推出的銀信理財(cái)產(chǎn)品最低認(rèn)購(gòu)額為5萬(wàn)元，當(dāng)然收益率會(huì)更低。

相比其他產(chǎn)品，信托的收益絕對(duì)堪稱一大亮點(diǎn)。據(jù)了解，一般類固定收益信托產(chǎn)品的年化收益率依然能保持在8%至12%。這一方面是因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品銷售阻滯變大，迫使其適當(dāng)考慮抬升給投資人的收益;另一方面在于目前政信合作的項(xiàng)目收益率在不斷地被推高，近期甚至有項(xiàng)目的融資成本到了18%。

這么高的收益，風(fēng)險(xiǎn)卻并沒(méi)有那么大。雖然固定收益信托沒(méi)有承諾保本或者保證收益，但是，這類信托產(chǎn)品往往擁有一套嚴(yán)密有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，通過(guò)資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、擔(dān)保公司、個(gè)人連帶責(zé)任保證等，能使投資風(fēng)險(xiǎn)降為最低，而且能支付給投資人固定的利潤(rùn)和本金。尤其是一些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品，它的項(xiàng)目多由國(guó)家和政府支持，會(huì)有土地質(zhì)押、政府支持、應(yīng)收賬款質(zhì)押，甚至人大決議都被搬出來(lái)為項(xiàng)目增信。據(jù)信托業(yè)內(nèi)人士表示，近期的政信合作類產(chǎn)品的收益都普遍較高。

所以類固定收益信托產(chǎn)品被大家追捧也就不意外了。

關(guān)注核心風(fēng)控部分

說(shuō)了這么多，恐怕很多人都心動(dòng)了，但是類固定收益信托產(chǎn)品，并不是風(fēng)險(xiǎn)全無(wú)，只是誰(shuí)也不愿意成為那個(gè)打破剛兌，自砸招牌的“第一人”而已。所以有理財(cái)師表示，目前類固定收益信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率處于歷史高位，而且門檻不高，對(duì)有一定流動(dòng)性需求且追求穩(wěn)健收益的投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。不過(guò)，投資者要選擇自己能看懂的產(chǎn)品，因?yàn)橥顿Y的最大風(fēng)險(xiǎn)，不是產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)，而是投資自己不明白的產(chǎn)品。

用益信托網(wǎng)理財(cái)分析師雷雯雯也表示，普通投資者購(gòu)買信托產(chǎn)品首先要對(duì)產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)和資金投向了解清楚，如還款來(lái)源是否可靠、風(fēng)控措施是否到位等。

而親還要關(guān)注核心風(fēng)控部分。尤其是對(duì)于初涉信托的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，單純地判斷項(xiàng)目的好壞是沒(méi)有意義的，因?yàn)橥顿Y者不可能深入了解項(xiàng)目的每個(gè)細(xì)節(jié)，即便是非常好的項(xiàng)目，在運(yùn)轉(zhuǎn)中總會(huì)有無(wú)法判斷的事情發(fā)生。投資者可以做的是，本著產(chǎn)品無(wú)法兌付的情況下，我們會(huì)承擔(dān)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)選擇產(chǎn)品。在產(chǎn)品進(jìn)入之初就考慮當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)候情況會(huì)怎樣，而不是僅僅關(guān)注會(huì)不會(huì)兌付之類的問(wèn)題。畢竟像是政信項(xiàng)目這么堅(jiān)實(shí)的背景之下，也會(huì)出現(xiàn)“關(guān)于地方政府債務(wù)的負(fù)面消息很多，審計(jì)署將組織全國(guó)審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)”這樣讓人糾結(jié)不已的消息。endprint