魏鳳春

回顧年初以來的市場(chǎng)，改革和轉(zhuǎn)型的樂觀預(yù)期是支撐A股市場(chǎng)的中堅(jiān)力量;影響力居于其次的是監(jiān)管層對(duì)股市的態(tài)度和市場(chǎng)的制度創(chuàng)新;貨幣和財(cái)政政策為上述樂觀預(yù)期的延續(xù)提供了良好環(huán)境，只影響節(jié)奏，而并非決定方向。

近期A股震蕩上行，成長(zhǎng)、周期與消費(fèi)板塊漲幅靠前，金融板塊表現(xiàn)最差;中小市值股票受證監(jiān)會(huì)調(diào)查市場(chǎng)操縱先有大跌，后有回暖。央行7天逆回購(gòu)利率下調(diào)，帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率小幅下行，但部分受寬信貸政策、部分受股市走牛影響，債券市場(chǎng)賣壓較大。

博鰲論壇上“一帶一路”是上周最重要的大事。從各個(gè)地方的反映看，“一帶一路”會(huì)成為寬信貸和財(cái)政政策托底經(jīng)濟(jì)的重要抓手。一個(gè)例子就是連云港。今年1月連云港出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)2015“一帶一路”交匯點(diǎn)建設(shè)的實(shí)施方案》，江蘇也宣布將舉全省之力打造連云港這一“一帶一路”出?？?兩會(huì)期間連云港市委書記更是高調(diào)詳解了“一帶一路”的戰(zhàn)略落地。其次，“一帶一路”的國(guó)內(nèi)規(guī)劃中，新疆毫無懸念的成為“一帶”的核心區(qū)，而福建作為“一路”核心區(qū)，則是超市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵信息。

其次是證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)操縱行為再敲警鐘。從去年年底開始，市場(chǎng)操縱的立案調(diào)查剛剛進(jìn)入市場(chǎng)視角，當(dāng)時(shí)就對(duì)中小市值股票形成過沖擊。在當(dāng)前中小板創(chuàng)業(yè)板累計(jì)漲幅巨大的背景下，監(jiān)管層有意透露該信息就更加值得重視。另外，正如前文所言，監(jiān)管層對(duì)股市的意見在去年年末以來的市場(chǎng)波動(dòng)中尤為重要;對(duì)大盤股、周期股，之前有查處資金違規(guī)入市，對(duì)中小市值股票，就是股價(jià)操縱的調(diào)查和查處。既然之前對(duì)大股票的抑制起到明確的效果，這次的表態(tài)就更加值得重視。

從市場(chǎng)本身的情況看，上周交易非常熱絡(luò)。融資余額與開戶數(shù)保持高速增長(zhǎng)，交易賬戶再創(chuàng)新高，中戶賬戶數(shù)增速明顯高于大戶。

在市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)上也是相對(duì)偏向大市值股票，周期、券商再次成為融資買入重點(diǎn)。從技術(shù)指標(biāo)看，全市場(chǎng)從極強(qiáng)的多頭上有所回調(diào)。創(chuàng)業(yè)板與上證50指偏弱。風(fēng)格上設(shè)備制造、消費(fèi)、周期偏強(qiáng)，金融、科技偏弱。

總的來講，我們認(rèn)為前期較為熱絡(luò)、部分概念纏身的中小盤股票暫時(shí)休整的概率較大，市場(chǎng)短期在增量資金的推動(dòng)下，仍然有望向好，但風(fēng)格較可能轉(zhuǎn)向大市值股票。在主題方面，我們現(xiàn)在相對(duì)看好“一帶一路”、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、物貿(mào)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。