劉世錦

我最近跟一些朋友交流，他們說目前經(jīng)濟形勢有幾個特點：第一，下行壓力很大;第二，下行到什么時候呢？底在何處呢？第三，同樣一個數(shù)據(jù)看法分歧很大。

我首先從這點說起。我所在的國務(wù)院發(fā)展研究中心，四年前做過一項研究，我們看了一下二戰(zhàn)以后工業(yè)化的歷史，大概幾十個國家都搞了工業(yè)化，只有13個經(jīng)濟體算是比較成功的。它們有一個共同特點：當人均收入達到11000美元的時候，幾乎無一例外增長速度有回落，回落的幅度30%-40%，有時候達到50%。

回頭看中國經(jīng)濟跟他們是相當類似的，我們經(jīng)歷了三十多年高增長，大概到2013年以后會達到這樣的回落點。

當時我們提出這個觀點時多數(shù)人是比較懷疑的，因為大家感覺到中國經(jīng)濟增長挺好的，速度怎么能夠下來呢？

最近幾年中國增長速度放緩，實際上是個增長階段的轉(zhuǎn)換，就是由10%左右高速增長轉(zhuǎn)入一個所謂中高速增長。這樣一個共識在逐步增加，其最重要的原因，是中國經(jīng)濟的增長速度確實逐步回落。

“新常態(tài)”符合經(jīng)濟規(guī)律

那么如何看這樣的回落？

第一，這些回落是很正常的，也是符合規(guī)律的。我們能在11000美元的點上，是充分利用了工業(yè)化增長的潛力，某種意義上講實際上是成功者的標志。從國際經(jīng)驗來看，今后幾年保持6%-7%的增長，在全世界也是排在前邊的。

第二，我們增長的基數(shù)目前還在繼續(xù)擴大，2000年的時候增長一個百分點，大概是增加1000億人民幣，因為當時GDP總量是10萬億人民幣;最近國家統(tǒng)計局要公布2014年經(jīng)濟總量，大概會達到63萬億人民幣左右，這樣的水平上，如果增長一個百分點那就是6000億以上。

所以，不能光看經(jīng)濟增長的比例，我們的底盤已經(jīng)很大了，中國經(jīng)濟增長速度就算下來一點，增長量還是很大的，我們2020年全面實現(xiàn)小康社會目標是沒有問題的。國際上來講也有兩個指標，我們按照現(xiàn)價美元計算，中國GDP總量有很大可能性會超過美國，那將是在2020年或者稍后兩年，我們可以跨入高收入國家行列。

增長回落背后的變化

中國增長速度變化背后實際上是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，這是更具有實質(zhì)意義的。以前我們是投資為主、工業(yè)為主，更多依靠出口、外需、要素的投入，但在此前兩三年和今后兩三年時間里，正在發(fā)生具有轉(zhuǎn)折意義的變化，消費的比重已經(jīng)超過了投資，其中2013年第三產(chǎn)業(yè)比重已超過了第二產(chǎn)業(yè)。

出口增速我們過去一直說在20%以上，2013年降至3.4%。我們的出口競爭力隨著要素成本、科技水平上升而有所減弱，未來每年出口增長將停留在5%-10%的水平上。另外，自2013年開始我們的人力資本已經(jīng)開始下降，依靠人、土地、資本等要素投入維持增長不行了。

結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變同時，我們的經(jīng)濟運行質(zhì)量也有所提高。目前來看，我們的就業(yè)壓力并不大。2005年，大概一個GDP百分點的增長吸收80萬人就業(yè)，2014年吸收就業(yè)人口則達到170萬，但我們的就業(yè)狀況還是存在問題的。一方面很多大學生畢業(yè)以后找工作比較難，另一方面15歲-59歲的人力資源總量已開始下降。

企業(yè)盈利水平也在下降。我們最擔心效益會不會下得更快，從最近幾年來看效益水平確實有所下降但還是穩(wěn)住了。去年1-10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增長速度達到10%，10月份則出現(xiàn)了負增長。

財政收入總體上來看財政金融風險是在加大，有些地方日子不好過。諸位來自各地，不知欠了多少銀行的賬？還有民間借貸。四大銀行不良資產(chǎn)比率已經(jīng)上到1.2%了，最近幾個月上得更快。

居民可支配收入穩(wěn)定增長，資源環(huán)境可持續(xù)性面臨很大挑戰(zhàn)。我就搞不清楚，咱們福建這么多企業(yè)家，到了北京以后，你們什么感覺？在北京天天吸著霧霾，過去講環(huán)境的不可持續(xù)性感覺到很抽象，現(xiàn)在是每天都面臨這個選擇。要么是刮風，這兩天刮風了，前天是PM2.5達到將近500，門都不敢出了。APEC藍那時候出現(xiàn)，是因為北京郊區(qū)、河北省、山西省、山東省、內(nèi)蒙一些高污染企業(yè)停工了。如今APEC那個地方還在，但是藍已經(jīng)不在了。所以北京要么是周邊停產(chǎn)，一半以上機動車不上路，天氣才能好一點。

閩商在北京創(chuàng)業(yè)很不容易，你們愿意到北京來，肯定北京還有很多吸引你們的地方。對氣候的治理，國務(wù)院、黨中央下了很大決心，也投了很大的錢，對你們來講也是一個商機。我們在資源環(huán)境方面、節(jié)能減排方面，也有很多事可做。

三只“靴子”要陸續(xù)落地

中國現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展處在一個轉(zhuǎn)型期，這個時期比平常問題更多。很多國家在這個時期都出現(xiàn)了全面危機，問題大到不可收拾的程度。中國經(jīng)濟總體上還穩(wěn)住了，特別是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了很大進步，這是非常不容易的。從這個角度來講，我們看經(jīng)濟形勢心態(tài)還要平穩(wěn)一些。下面我再說說大家關(guān)心的新常態(tài)問題。

目前12月份數(shù)據(jù)也出來了，還是有下行的壓力。最近三年左右經(jīng)濟形勢一直有這個特點，上半年增長速度慢慢就疲軟了，年中政府會采取一些措施，到下半年經(jīng)濟又開始向好，官方常用一個詞叫“穩(wěn)中向好”。很多經(jīng)濟學者又很樂觀了，說中國經(jīng)濟即將走出谷底，走上高增長的軌道，但實際上就那么幾個月時間，又掉頭向下。

我們的觀點其實不是這樣的，中國經(jīng)濟有10%左右的高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長的過程現(xiàn)在并沒有結(jié)束。這個過程只要不結(jié)束，經(jīng)濟下行壓力始終是存在的。中高速增長的底在何處，這個問題還沒有解決，因為還沒有觸底。

可能有人會問，中國經(jīng)濟什么時候才能觸底，底在什么地方？我們有一個分析的框架。中國經(jīng)濟是比較復(fù)雜的，但是我們把復(fù)雜問題可以簡單化。中國經(jīng)濟高增長主要是依賴于高投資，主要是由三塊組成：基礎(chǔ)設(shè)施過去幾年大概占到總投資的20%到25%，房地產(chǎn)占到25%左右，制造業(yè)投資占到30%以上。這三項合起來，可以解釋中國投資增長的80%到85%。

其中，制造業(yè)投資又直接依賴于房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和出口，所以我們是這樣的分析邏輯，中國高增長要觸底、高投資要觸底，通俗說就是三只“靴子”要陸續(xù)落地：第一只靴子是基礎(chǔ)設(shè)施投資，已經(jīng)落地;第二只靴子是出口，也已經(jīng)落地;等房地產(chǎn)這只靴子落地以后，中國高投資就觸底了，中國高速增長就可能要觸底了。

房地產(chǎn)出現(xiàn)歷史性拐點

很多閩商在北京做房地產(chǎn)，房地產(chǎn)這只靴子怎么落地呢？現(xiàn)在出現(xiàn)的拐點是周期性還是歷史性拐點呢？

房地產(chǎn)界很有名的人物說這是周期性的，2015年9月份以后就會朝上走了。我們的觀點很明確，是歷史性拐點。我們有這樣基本的判斷：構(gòu)成房地產(chǎn)投資90%以上的是住宅投資，2014年已達到1200到1300萬套住房這個歷史需求的峰值。城鎮(zhèn)住房歷史需求峰值達到以后，基本上整個投資和房地產(chǎn)增長就是逐步回落的過程。

第二個問題是房地產(chǎn)回落和房價的關(guān)系。未來房價是有一定的波動，但是房地產(chǎn)價格從來沒有全國統(tǒng)一的市場，是區(qū)域性的市場。國際會議中心這個地方的房價很高。有一次我到美國佐治亞州政府訪問，有一位女士是博士在那里工作。我問她你平時住在什么地方？她說我住在佐治亞政府駐北京辦事處。我問佐治亞州怎么還有駐京辦呢？她說不僅是佐治亞州，美國十幾個州在北京都有駐京辦。所以我終于明白了為什么房價下不去，北京土地一寸不會增加，但是全世界的人特別是那些有錢人都會到北京來，因為我們是首都。

有些地方的房價，比如鄂爾多斯的房價上不去了，那時候煤很值錢了當時估計會上兩三百萬人口?，F(xiàn)在煤需求沒那么多了，所以房價將會和區(qū)域性的變動相關(guān)，特別是三四線城市有一些地方空城、鬼城的問題就比較突出，但北京是完全不一樣的。所以區(qū)域性市場的差別、分化是一個特點。

最后一個問題，房地產(chǎn)市場是很短時間觸底，還是比較緩慢的、忽高忽低在波動中逐步觸底呢？這個問題我們真的很吃不準，從國際經(jīng)驗來看，這兩種情況都有。咱們到底是一種什么樣的情況，還有待觀察。但是總體上房地產(chǎn)到底以后，中國中高速增長的底基本上兩三年就會出現(xiàn)了。

中高速增長的底在什么地方呢？我們做了一些測算，有一個均衡點?？傮w投資我們過去幾年都是20%多，去年投資增長也是20%多，將來會穩(wěn)定在11%左右。房地產(chǎn)投資會穩(wěn)定在5%，基礎(chǔ)設(shè)施13%，制造業(yè)12%，社會消費品零售總額10%，出口是5%-10%，GDP增長點會穩(wěn)定在6%-6.5%左右。任何數(shù)字其實都可以做點預(yù)測，但不要太認真，高那么0.1、0.2個百分點都是正常的。我講的是個邏輯，是分析的框架思路。

經(jīng)濟通縮跡象已出現(xiàn)

最近兩年，特別是2014年10月份以后經(jīng)濟下行壓力比較大，通縮的跡象在有些地方已經(jīng)出現(xiàn)了。

我們經(jīng)濟現(xiàn)在轉(zhuǎn)型期容易出現(xiàn)兩個問題。一個是剛開始的時候，很多同志喜歡高增長不愿意讓它下來。我見過一些地方的領(lǐng)導(dǎo)同志，他們說增長速度你說的是規(guī)律，但無論如何不能在我手里下來，將來下來可以在別人手里下來。所以還得把速度往上撐，其實也撐不上去，撐上去了也會下來。

再就是速度短期內(nèi)下降過快影響也是很大的，我們最近就要防止這個問題。在這種情況之下，有一個概念就浮出來了，就是“刺激”。刺激的概念有點敏感，很多人一聽就把“刺激”和“改革”對比起來了，說我們現(xiàn)在需要改革，不能再搞刺激了。其實“刺激”這個詞，是宏觀經(jīng)濟學很普通概念，它不好不壞就是個中性詞。如果增長速度下滑過快還是要刺激的，但是改變不了由高速增長向中高速增長的過渡。當然還是要往遠了看，兩三年的時間。

這種狀態(tài)我認為就叫新常態(tài)?！靶隆笔鞘裁匆馑寄?？就是增長速度已經(jīng)在中高速增長的位置上了，和過去是不一樣的，是新的?！俺！笔欠€(wěn)住了，不再繼續(xù)下滑了，那時候你感覺不到明顯的下滑壓力，有時候還有躍躍欲上那種感覺。我們要盡快進入這種“新常態(tài)”。

當然這個新常態(tài)并不僅僅是速度，最重要的是結(jié)構(gòu)的變化、增長動力的變化、發(fā)展目標的變化、體制轉(zhuǎn)型等等。

提高增長質(zhì)量的主要指標

我們的企業(yè)都來了，很關(guān)注創(chuàng)新、追求新的增長動力。我們正在討論今后“十三五”的發(fā)展，“十三五”有一個很大的變化，將來要以發(fā)展質(zhì)量作為導(dǎo)向。

有些人說你說這個話聽著是老生常談，大話空話。大話一定要做實，空話也要變成真的。因為速度已經(jīng)漲不上去了，將來就是6%-6.5%，這個經(jīng)濟增長質(zhì)量不提前的話，6%-6.5%也不一定能保持，所以提高增長質(zhì)量也不是道理講出來的，而是逼出來的。

我本人搞點研究，我們下一步還是要以增長質(zhì)量來導(dǎo)向。那么增長質(zhì)量有什么樣的指標呢？我提了六個指標。就業(yè)可充分、企業(yè)可盈利、財政可增收、風險可控制、民生可改善、資源環(huán)境可持續(xù)。如果再加一句的話，就是物價可穩(wěn)定。這些指標很重要，把這些指標定下來以后，再倒推和確定我們的增長速度。我們這幾年在講7%好還是8%好？當然8%好，如果是10%那不是更好嗎？我們用不了多少年趕上美國，我們很快就可以趕上美國了。我們將來是要用質(zhì)量指標來倒推增長速度。

今天來的諸位企業(yè)家，政府官員最關(guān)心的是就業(yè)問題、財政問題等等，但我說的是企業(yè)可盈利，這個問題是基礎(chǔ)。企業(yè)可盈利，肯定要用人，才有錢往上交稅收，風險才可以控制，給工人可以多發(fā)點工資，最后搞節(jié)能減排、搞環(huán)境治理，也有錢來進行投資。所以企業(yè)可盈利是最關(guān)鍵的，企業(yè)可盈利是什么意思呢？我們的企業(yè)過去是和高速度相適應(yīng)的情況之下發(fā)展的，現(xiàn)在是要轉(zhuǎn)型的。

我們曾經(jīng)做過測算，中國企業(yè)10%的增長速度企業(yè)盈利狀況最好，低于7%以后，如果盈利模式不變的話，40%甚至一半的企業(yè)要虧損。但是美國企業(yè)2%、3%的增長速度能賺錢，日本的企業(yè)0%增長速度也能賺錢。我們的企業(yè)要解決的問題是，將來如果是6%、5%的時候，我們大部分企業(yè)要能賺錢。

最近有一個問題很有意思：這兩年說產(chǎn)能過剩，尤其是鋼鐵行業(yè)，但2014年鋼鐵行業(yè)的盈利水平是最近幾年最高的。可能有人會感到吃驚，為什么呢？因為鐵礦石價格下降了，煤、焦炭等成本下降了，這是一個原因。再一個是相當多的鋼鐵企業(yè)關(guān)門了。在什么情況下盈利呢？過去是高速行駛的高鐵，現(xiàn)在要變成普通列車，速度稍微慢一點。過去是100家企業(yè)，現(xiàn)在變成50家甚至20家企業(yè)，這些企業(yè)是要盈利的，是這么一個過程。

六大領(lǐng)域存在商機

“十三五”期間，最關(guān)鍵一個問題是解決全面持續(xù)提高生產(chǎn)力，下一步中國最大的問題是要提升生產(chǎn)力，有那么幾個洼地，把這幾個洼地變成高地以后，中國經(jīng)濟才有新的增長動力。從國家來講，這是一個提升的重點，對咱們每個企業(yè)來講，都是機遇：

第一、農(nóng)業(yè)。中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)在是不錯，糧食產(chǎn)量十連增，但是農(nóng)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品價格在全世界已經(jīng)排在前面了。有幾個數(shù)字，國內(nèi)價格和進口價格，9月份的數(shù)據(jù)，大米比國際市場高47.1%，小麥高28%，玉米高24.8%，豬肉高97.8%。今天晚上我估計你們是要吃豬肉的，大家要知道這個豬肉要比國際市場上貴一倍左右。大豆高30%，棉花是高51.5%。農(nóng)產(chǎn)品價格很高的情況下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料成本也已經(jīng)很高，農(nóng)民賺不了多少錢。所以農(nóng)業(yè)發(fā)展方式一定要轉(zhuǎn)變，這次中央經(jīng)濟工作會議上，習總書記特別講了轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式問題。怎么轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，怎么提高效率，諸位企業(yè)家們最清楚。

第二，提高基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資效率。中國這么多年出口行業(yè)效率最高，之所以在國外能賣得出去，就是成本低、利潤高。諸位現(xiàn)在拿的手機費用跟國際上比較起來，不會低的。咱們的石油、金融等等這些領(lǐng)域中，我們成本都是很高的，因為它是個行政性的壟斷，基本上是國有企業(yè)為主的。下一步一定要改革，放寬準入，讓民營企業(yè)進去，進去以后會提升很多效率。

第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。最近一段時間互聯(lián)網(wǎng)很熱鬧，光棍節(jié)11月11日網(wǎng)上購物創(chuàng)造了一個很大的紀錄。用互聯(lián)網(wǎng)來改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)只是一個序幕，真正的大戲、重頭戲還在后面。互聯(lián)網(wǎng)到底對我們經(jīng)濟產(chǎn)生了什么樣的作用呢？我們搞經(jīng)濟學的人知道有一個問題是信息不對稱，它實際上正在解決信息不對稱的問題。前段時間講中國能源問題，說互聯(lián)網(wǎng)大大節(jié)省了能源。在座有些女同志都喜歡買衣服，過去說貨比五家，得跑五個商店看一看，看完了之后再買這個衣服。至少要出去一趟看五家店，最多出去五趟，有的女同志甚至出去50趟。現(xiàn)在就不是貨比五家了，貨比五十家、五百家，甚至五千家都可以比。買完以后，電商有倉庫，請了一個快遞員，開一個蹦蹦車，把這十個女同志的貨物給送過去。以前這些女同志出去買衣服，或者開車或者打車等等，交通成本也提高，而且北京的污染絕不是現(xiàn)在這個水平。

還有網(wǎng)上的傳播也很厲害，信用資產(chǎn)也可以積累，網(wǎng)上搞那個小額信貸也可以，說這個就是老實人，不需要什么抵押。所以好人有好報了，因為他有信用資產(chǎn)的積累。這都是互聯(lián)網(wǎng)時代的好處。下一步是B2B，產(chǎn)業(yè)鏈的打造潛力更大，諸位企業(yè)家把眼睛可以看向這里，潛力非常大。

第四，服務(wù)業(yè)發(fā)展?jié)摿艽蟆７?wù)業(yè)主要是開放，2015年中美投資就要簽訂協(xié)定，要按照負面清單原則來做這個協(xié)定，也就是說什么東西你不讓弄，你把它管住，剩下的都放開。對美國人都是這樣，那對中國人更不用講了。2015年，通過開放來推動改革，用對外開放推動對內(nèi)開放，我覺得還是有很多事情可能會發(fā)生，所以諸位你們都關(guān)注關(guān)注，這里面是有商機的。

第五，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，用機器替代人等等。

第六，加快綠色發(fā)展。沿海幾個城市發(fā)展不錯，但是到山區(qū)發(fā)展還是比較落后，一說怎么脫貧、怎么發(fā)展，想的就是要搞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、要搞開發(fā)區(qū)、要發(fā)展工業(yè)，這個思維需要轉(zhuǎn)變。中國的開發(fā)區(qū)已經(jīng)很多了，把很好的環(huán)境破壞了。另外，在那里生產(chǎn)的東西能有競爭力嗎？這些東西都過剩了?，F(xiàn)在要做的就是青山綠水變成金山銀山，都可以解決，但主要是機制問題。

（本文節(jié)選自作者在“首屆北京閩商創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”的演講，標題為編者所加）