張婷

人們常把股市叫做股海，炒股則稱為股市行舟。行舟的時(shí)候，如果遇到順風(fēng)，會(huì)變得很快；但是一旦逆風(fēng)，則會(huì)比較狼狽。

風(fēng)，是助推舟十分關(guān)鍵的因素。融資盤就好像是風(fēng)，有融資盤助推的時(shí)候，股價(jià)會(huì)漲得更快；但融資盤集體出逃的時(shí)候，就猶如順風(fēng)一下子沒有了，改為逆風(fēng)，甚至是刮起了龍卷風(fēng)，那么舟再想前進(jìn)就困難了，有可能還會(huì)翻掉。

風(fēng)什么時(shí)候停，我們無(wú)法預(yù)測(cè)。但我們能夠把握的是，至少舟要是好的，最起碼在龍卷風(fēng)刮來(lái)的時(shí)候，不至于翻掉。

本刊統(tǒng)計(jì)了150只融資余額占流通市值比例超過10%的個(gè)股發(fā)現(xiàn)，有97家公司發(fā)布了2014年年報(bào)，其中有45家業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。投資者如果買到了這些股票，可能要格外當(dāng)心，因?yàn)椤爸邸北旧砭褪菈牡摹?/p>

10家公司業(yè)績(jī)下滑超100%

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，97家發(fā)布了2014年年報(bào)的公司中，業(yè)績(jī)下滑最大的為敦煌種業(yè)（600354），其凈利潤(rùn)下滑幅度為1969.12%。此外，業(yè)績(jī)下滑超過1000%的還有魯抗醫(yī)藥（600789），凈利潤(rùn)同比下滑1253.21%。而凈利潤(rùn)下滑超過100%的公司共計(jì)10家。（見表1）

雖然各家公司業(yè)績(jī)下滑各有原因，但這些公司淪為虧損公司卻令人不寒而栗。以敦煌種業(yè)和魯抗醫(yī)藥為例，其2014年分別虧損3.24億元和1.25億元。敦煌種業(yè)虧損的主要原因在于油公司停產(chǎn)，而魯抗醫(yī)藥則是主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷。

按理說(shuō)，基本面的惡化，股價(jià)應(yīng)該會(huì)有所反映。但令人遺憾的是，這些股票在今年以來(lái)仍然實(shí)現(xiàn)上漲，有的股票漲幅甚至超過50%。雖然這與整體行情走強(qiáng)，個(gè)股普漲有關(guān)。但試想一下，一旦行情轉(zhuǎn)弱，這些股票必然是會(huì)被理性的資金率先拋棄的。

融資牛股漲幅驚人

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，漲幅大的股票在市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)融資盤撤出時(shí)，其股價(jià)所受到的沖擊將更為猛烈。

記者看到，大恒科技、天宸股份、華平股份、天喻信息、鴻博股份5只股票在今年以來(lái)漲幅已經(jīng)成功翻倍，特別是大恒科技漲幅接近2倍。目前這些股票經(jīng)過瘋狂的上漲，其市盈率均超過100倍，令人嘆為觀止。（見表2）

大恒科技在今年3月31日時(shí)融資余額是12.93億元，截至4月21日，融資余額達(dá)到18.69億元，短短不到一個(gè)月的時(shí)間里激增了44.55%。在二級(jí)市場(chǎng)上，大恒科技股價(jià)在4月份出現(xiàn)暴漲，3月31日收盤價(jià)尚為21.88元，最高漲至4月14日的38.72元，最高漲幅達(dá)到76.97%。我們可以看到，隨著股價(jià)的不斷向上推進(jìn)，融資余額的也在逐步增加，表明看好股票繼續(xù)上漲的投資者越來(lái)越多。對(duì)于一只在短時(shí)間內(nèi)漲幅超過80%的股票而言，我們不能說(shuō)未來(lái)空間已不大，但是短線的風(fēng)險(xiǎn)卻不可小覷。

同樣的還有天宸股份。這只股票在今年4月份以前并不顯眼，走勢(shì)平平，但進(jìn)入4月份以來(lái)，在多重潛在利好的推動(dòng)下，急拉上行，頻創(chuàng)新高，股價(jià)短時(shí)間內(nèi)漲幅超過50%。與之對(duì)應(yīng)的是融資余額的激增——3月底時(shí)，該股融資余額僅有7.7億元，但截至4月21日已突破10億元。

此前本刊曾分析過融資牛股的特征：漲得猛、概念新、估值高、業(yè)績(jī)差。這幾條在上述幾只個(gè)股中也十分適用。這些動(dòng)輒股價(jià)翻倍的融資牛股，2014年業(yè)績(jī)下滑均超過20%，華平股份甚至達(dá)到69.72%。

10只個(gè)股跑輸大盤

按前文所述，漲幅大的融資牛股可能在資金撤出時(shí)受到的沖擊大，那么，是不是意味著漲幅小的股票就不受影響呢？答案并非如此。

我們知道，股票的買和賣是需要對(duì)手盤的，這意味著有人賣就必然會(huì)有人買。一些漲幅較大的股票，盤中震蕩較大，交投也相對(duì)活躍，較為吸引投資者的目光。而一些相對(duì)滯脹的股票，在大牛市里往往不是激進(jìn)投資者所選擇的標(biāo)的，關(guān)注度會(huì)相對(duì)較低。一旦轉(zhuǎn)勢(shì)，融資盤要出貨，接手的人可能更加寥寥無(wú)幾，有可能出現(xiàn)融資盤不顧成本砸盤出貨的情形，在此情形下，持有該股的投資者將受到較大的損失。

截至4月21日，上證指數(shù)在今年以來(lái)的漲幅為32.74%。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，有10只股票的漲幅是低于32%的，這意味著，這10只股票還沒有跑贏大盤。（見表3）

記者看到，這些股票所分布的行業(yè)都是一些較為傳統(tǒng)的行業(yè)，如湖北宜化處于化工領(lǐng)域，中華企業(yè)屬于房地產(chǎn)，豐林集團(tuán)屬于木材加工……

沾不到熱點(diǎn)炒作板塊的邊，業(yè)績(jī)亦乏善可陳，這些股票也被擋在了資金輪番炒作的對(duì)象之外。持有這些股票的投資者，在牛市里未能享受拉升的快樂，一旦市場(chǎng)調(diào)整，其殺跌的可能將讓投資者更加難受。

“只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道誰(shuí)在裸泳。”沒有業(yè)績(jī)支持的融資牛股，注定只是曇花一現(xiàn)。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>