勞新穎

近日，全國社?；鹄硎聲蚋骶硟?nèi)委托投資管理人公布了2015年度境內(nèi)委托投資年度考評結(jié)果，并首度允許對外披露此年度考評結(jié)果。其中，銀華基金管理三個社保組合及其投資經(jīng)理表現(xiàn)出色：姜永康管理的信用債券類組合獲得“委托組合綜合考評A檔”;姜永康以及管理絕對收益類組合的封樹標獲得“投資經(jīng)理單項考評A檔”，王華、張林昌和姜永康獲得“3年服務社保獎”;特別值得一提的是，姜永康還獲得“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎”，也是此次唯一一個獲此殊榮的投資經(jīng)理。

這表明，在誠信、規(guī)范、穩(wěn)健、務實運作風格的規(guī)范下，銀華基金已成為具有大資金管理能力的綜合型資產(chǎn)管理公司，憑借為廣大投資者奉獻的豐厚投資回報，實現(xiàn)了管理規(guī)模上的突破，成功躋身于國內(nèi)優(yōu)秀基金管理公司行列。

權(quán)益、固收雙雙亮劍

本次社?；鹄硎聲l(fā)出的年度考核評分為單項考評和綜合考評。單項考評包括基本面、投資組合業(yè)績、投資經(jīng)理、組合合規(guī)及投資風險考評等四項內(nèi)容，在單項考評結(jié)果上得出每個組合的綜合考評結(jié)果，結(jié)果從A至D共分為4檔，A檔為良好。

在管理社保組合的投資團隊方面，銀華基金派出了最強陣容：封樹標現(xiàn)任公司副總經(jīng)理，在成長股投資上有獨到眼光;姜永康現(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、固定收益基金投資總監(jiān)，在固收領域經(jīng)驗相當豐富;王華現(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、A股基金投資總監(jiān)、投資管理部總監(jiān)，擔任基金經(jīng)理十一年，已是業(yè)內(nèi)少有的資深公募基金經(jīng)理。陣容強大穩(wěn)定，這也是獲得長期穩(wěn)健業(yè)績的關(guān)鍵所在。

據(jù)悉，2010年12月，銀華基金獲得社?；鹁硟?nèi)投資管理人資格，這是在我國股權(quán)分置改革之后的社?；饡状尉硟?nèi)委托投資管理人選聘。銀華基金成功入圍，說明了公司核心投研競爭力得到高度認可。管理組合包括各種綜合股票、絕對收益、信用價值、長債利率、長債信用等各類型。目前，銀華基金管理的公募資產(chǎn)超過千億元，在行業(yè)內(nèi)位居前列。

客戶需求放在首位

“2015年社?；鸾M合考核A檔”、“2015年社保投資經(jīng)理考核A檔”、“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎”、“社?；鹑攴摘劇?.....

當素以嚴格資金管理人標準著稱的社保基金理事會，將上述榮耀加諸一人之身，你是否盼知，究竟是何人才能將“神秘”的社保基金組合管理得風生水起？他的投資手法、投資理念，亦有何特別之處？

答案皆在銀華基金管理有限公司總經(jīng)理助理、固定收益投資總監(jiān)姜永康及其管理的基金組合中。這個浸淫資本市場十余載卻鮮少面對媒體大眾的低調(diào)人士，在2015年的固定收益領域再次做出令人矚目的驕人成績。十年來，他的“將客戶的風險需求放在首位”的穩(wěn)健投資風格亦貫徹始終，且日漸強化。

擁有碩士學歷的姜永康，2001年至2005年曾就職于中國平安保險（集團）股份有限公司，歷任研究員、組合經(jīng)理等職。2005年9月，加盟銀華基金管理有限公司。2007年2月，開始了其作為銀華保本增值基金經(jīng)理的歷程?，F(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、固定收益投資總監(jiān)，亦是全國社保組合投資經(jīng)理。當社?；鹄硎聲?015年度評出的獎項授予姜永康及其管理的社?；鸾M合，外界對其本人及投資策略的關(guān)注度亦水漲船高。

對于社保基金的運作理念，姜永康侃侃而談：“前段時間我也在思考，我們的固收業(yè)績近年來能夠持續(xù)保持穩(wěn)定的較好表現(xiàn)的原因是什么。我總結(jié)兩點比較關(guān)鍵，一是因為我們的目標定位是基于這個產(chǎn)品的風險設置偏好去做投資。另外，在管理過程中，對市場的判斷和投資組合的構(gòu)建，更多地忠實于我們分析框架的體系，不僅僅是就市場談市場，會更多關(guān)注背后的一些因素。比如我們會更為關(guān)注對經(jīng)濟運行周期做的分析和判斷，這樣在投資上就會做得更長遠一些?！?/p>

“目標是最重要的，目標實際上決定了方向。”姜永康向記者表示，現(xiàn)在我們將客戶滿意度作為固定收益產(chǎn)品發(fā)展的首要指標。目前，固定收益產(chǎn)品無論在產(chǎn)品規(guī)模還是數(shù)量上都迎來了可喜的發(fā)展，但各家基金公司的產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象也愈發(fā)突出。事實上，受制于目前的債券投資標的有限，固定收益產(chǎn)品在形式上很難有獨特的創(chuàng)新。因此，我們會更多地關(guān)心客戶到底需要怎樣的產(chǎn)品，對不同的客戶群體進行分類，定制符合他們風險、收益偏好的產(chǎn)品。例如，有些客戶在固定收益類產(chǎn)品上的投資目標是每年能夠獲得5%左右的穩(wěn)定回報，而如果基金經(jīng)理一味追求業(yè)績排名，今年收益10%，明年收益卻只有1%，也許排名都很靠前，并且累計收益也不錯，但這種波動是客戶不能接受的。因此，我們在固定收益類產(chǎn)品的管理上，重要的不是去爭第一，而是讓客戶滿意。

相同產(chǎn)品可以有不同的投資方法，追求排名和追求絕對回報的投資方法截然不同。做符合客戶需求的投資，能夠建立持續(xù)、良好的互動關(guān)系，這樣客戶能夠獲得預期的回報，基金規(guī)模也能隨之穩(wěn)步增長。在固定收益產(chǎn)品大規(guī)模發(fā)展的過程中，堅持符合客戶利益的投資風格比所謂的排名、創(chuàng)新更為重要。

固收團隊決策流程優(yōu)化

確定了客戶的風險需求后，姜永康運作的大部分產(chǎn)品會以絕對收益為目標，在內(nèi)部考核中也會把絕對收益的權(quán)重提升至80%，相對排名降至20%。由此帶來的是基金業(yè)績和規(guī)模的雙高增長。

記者了解到，銀華基金固定收益類規(guī)模包括公募、社保和專戶三大塊規(guī)模均有較大幅度的增長。尤其是機構(gòu)業(yè)務增長迅速，近年來，銀華固收在機構(gòu)業(yè)務上逐漸形成了以公募業(yè)務為代表的一對多模式，以及針對客戶進行量身訂造的專戶一對一模式。銀華固定收益團隊在投資流程中始終堅持投研一體化的原則，進行科學、審慎的投資決策，產(chǎn)品鏈條齊全，并不斷創(chuàng)新。

而機構(gòu)看好銀華固定收益團隊的理由，姜永康將其總結(jié)為團隊在目標制定、決策流程完善以及集體決策制度的成功，這也是銀華固定收益團隊十多年來持續(xù)優(yōu)化的成果。

“首先就是目標的選擇，風險偏好定位準確。只要你忠實于這個產(chǎn)品的風險收益偏好，按照它的要求在市場上選擇投資標的、構(gòu)建投資組合，基本上不會犯太大的錯誤?！苯揽嫡f。

事實上，這樣的投資理念與社保基金組合運作所承載的目標亦十分契合，即“確保資金安全和保值增值”。十余年投資路讓姜永康將此理念鞏固始終，也能隨行就市調(diào)整策略。如此，能夠得到社?；鹄硎聲亩鄠€“A檔”嘉獎，并獲得“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎”，成為唯一獲此殊榮的投資經(jīng)理，亦不難理解了。

從基金經(jīng)理至固定收益團隊的領導者，多年來，姜永康和他的固定收益團隊逐漸探索出了自己的特色和風格。目前銀華固定收益部按照投資、研究和交易進行專業(yè)化分工，共計40人左右，90%人員學歷為國內(nèi)外知名院校碩士、博士研究生。研究團隊涵蓋宏觀經(jīng)濟和信用債券的研究工作，搭建自上而下的宏觀、行業(yè)研究與自下而上的個券分析相結(jié)合的研究體系，有效提升了對投資的支持。交易團隊分工合理，全面覆蓋一二級市場，交易執(zhí)行迅速、高效。投資團隊專業(yè)能力強，從業(yè)經(jīng)驗豐富，投資風格穩(wěn)健。人員配置在全行業(yè)位居前列?！昂推渌麍F隊相比，我們的特色就是強調(diào)團隊決策?！?/p>

姜永康表示，“在大多數(shù)基金公司中，投研之間是單向運作，更多是研究員和交易員給基金經(jīng)理提供服務，但是在我們這里，基金經(jīng)理會更為主動地和交易員、研究員去溝通，溝通對市場的看法以及未來的投資計劃。這么做，一方面可以讓交易員和研究員參與到投資決策的流程里，了解基金經(jīng)理的投資策略和意圖，使其提供的研究產(chǎn)品和服務也更能貼合基金經(jīng)理的投資計劃;另一方面，也能彌補基金經(jīng)理認識上的盲點和誤區(qū)。”

在整個決策過程中，姜永康在充分發(fā)揮自身特長的基礎上，加強對大方向和趨勢的把握，而在具體的券種和個券方面，則充分發(fā)揮投資的作用和研究人員的能力，把對交易對手的尋找和詢價則更多地交給了交易員。

目前，銀華基金已經(jīng)形成了投資、研究、交易整個流程的優(yōu)化管理，除此以外，還建立起了基金經(jīng)理-基金經(jīng)理助理-研究員-助理研究員到實習生的良性人才培養(yǎng)體系，而這些都是近年來銀華基金固定收益團隊能取得良好業(yè)績的堅實保證。

作為一個資產(chǎn)管理者，為持有人提供長期穩(wěn)健的回報是銀華基金的核心價值所在。展望未來，銀華基金表示，將致力于提供有質(zhì)量的資產(chǎn)管理和理財服務，幫助投資者打造高品質(zhì)的財富生活。為實現(xiàn)這一目標，銀華基金亦將通過嚴格的制度和流程化管理提升公司的服務質(zhì)量。