尹潔

連平，1956年生，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，享受國(guó)務(wù)院特殊津貼專家，中國(guó)金融40人論壇成員、中銀協(xié)行業(yè)發(fā)展研究委員會(huì)主任、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)。

一個(gè)月前，在國(guó)務(wù)院第一會(huì)議室里，李克強(qiáng)總理與9位經(jīng)濟(jì)專家、企業(yè)家圍桌而坐，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)聽(tīng)取建議。他在開(kāi)場(chǎng)白中引用了《史記·殷本紀(jì)》的名言：“所謂‘言能聽(tīng)，道乃進(jìn)’，希望大家暢所欲言，讓我們聽(tīng)到更多來(lái)自學(xué)界和企業(yè)界的聲音。”與會(huì)專家、企業(yè)家中，連平是第一位發(fā)言的人。作為交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他的影響力早已不止于銀行業(yè)和金融業(yè)。

連平給《環(huán)球人物》記者的印象并不是一位“揮斥方遒”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他始終是沉穩(wěn)而儒雅的，正如外界所看到的，他基本上只針對(duì)某個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題或經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)表觀點(diǎn)，從不涉及個(gè)人。

7月27日，在接受《環(huán)球人物》記者采訪時(shí)，無(wú)論是談?wù)搫偨?jīng)歷過(guò)慘烈振蕩的股市，還是提到被視為傳統(tǒng)銀行“入侵者”的互聯(lián)網(wǎng)金融，連平總是從正反兩面進(jìn)行分析。從他的口中，很難聽(tīng)到絕對(duì)化的觀點(diǎn)，也不會(huì)有“神預(yù)測(cè)”的豪言，但恰恰是這種淡定的態(tài)度，讓記者感到一種長(zhǎng)遠(yuǎn)視角下的控制力，用他自己的話說(shuō)：“我們應(yīng)該對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性有充足信心。”

在剛剛過(guò)去的7月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)交出了2015年上半年成績(jī)單。與此同時(shí)，在連平的主持下，交通銀行金融研究中心對(duì)下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測(cè)：實(shí)際GDP為7.1%，CPI為1.5%，一年期存款利率為2%，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.12……透過(guò)紛繁復(fù)雜的數(shù)字與圖表，連平對(duì)記者歸納成簡(jiǎn)單的一句話：“上半年經(jīng)濟(jì)壓力較大，下半年會(huì)好一些?！?/p>

現(xiàn)行各項(xiàng)房屋交易稅費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)比較

這個(gè)“一些”究竟會(huì)是多少呢？

“目前的增長(zhǎng)水平是中高速里相對(duì)偏低一點(diǎn)的，靠近7%。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能過(guò)剩還在消化中，整個(gè)制造業(yè)都將持續(xù)承受比較大的壓力。結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是需要一個(gè)過(guò)程的，我們要重點(diǎn)關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量而不是數(shù)量?，F(xiàn)在，一些傳統(tǒng)企業(yè)正處在風(fēng)口浪尖上，確實(shí)比較困難。而一些新興企業(yè)，如涉及信息化、消費(fèi)等領(lǐng)域的，發(fā)展又非常好，有的勢(shì)頭還很猛。在新常態(tài)下，這兩方面現(xiàn)象都將存在，一面是冰雪天，另一面紅紅火火。有困難的聲音叫得響一些，而日子好過(guò)的一般不太高調(diào)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于大調(diào)整的過(guò)程中，不可能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。我認(rèn)為從現(xiàn)在到2020年都會(huì)處在這樣一個(gè)過(guò)程中?！?/p>

連平認(rèn)為，當(dāng)前既要看到經(jīng)濟(jì)下行壓力，也要看到制造業(yè)在改善、進(jìn)出口在轉(zhuǎn)型。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，李克強(qiáng)總理提倡的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”及增加公共產(chǎn)品公共服務(wù)的“雙引擎”，會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的發(fā)展空間。在綜合因素的作用下，中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。

《環(huán)球人物》：目前大家最關(guān)心的是股市。您認(rèn)為下半年股價(jià)會(huì)呈現(xiàn)什么走勢(shì)？

連平：股市經(jīng)歷了上半年的野蠻式膨脹，又經(jīng)歷了近期的連續(xù)暴跌，下半年預(yù)計(jì)會(huì)逐漸回歸理性，股票融資的增速會(huì)有所下降。股市有波動(dòng)是很正常的，但股價(jià)不應(yīng)該脫離其合理估值范圍。經(jīng)過(guò)這一輪調(diào)整，企業(yè)和居民資金持續(xù)加杠桿進(jìn)入股市、金融風(fēng)險(xiǎn)累積的現(xiàn)象在下半年將會(huì)受到抑制。

《環(huán)球人物》：目前的股市跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面一致嗎？

連平：股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，具有前瞻性，同時(shí)也帶有主觀預(yù)期。去年三季度后，股市之所以走牛，一是在長(zhǎng)達(dá)7年的萎靡不振后，股票估值得到合理回歸;二是改革深入推進(jìn)，產(chǎn)生許多經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期得到提升。后來(lái)由于杠桿過(guò)高，投機(jī)盛行，規(guī)范不夠，股市又偏離了正常軌道。從目前看，如果經(jīng)濟(jì)總體態(tài)勢(shì)能夠企穩(wěn)，或小幅度向好，改革熱點(diǎn)不斷呈現(xiàn)，同時(shí)未來(lái)的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況總體寬裕的話，都將促進(jìn)資本市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展。

《環(huán)球人物》：下半年金融風(fēng)險(xiǎn)可控嗎？

連平：這一輪大幅度調(diào)整，無(wú)論是加杠桿還是過(guò)度配資都受到了很大打擊，有不少是重創(chuàng)甚至血本無(wú)歸，這對(duì)市場(chǎng)是一次懲戒和警醒。同時(shí)，監(jiān)管方面也正在填補(bǔ)漏洞。預(yù)計(jì)下半年的股市應(yīng)該不會(huì)重蹈覆轍。

《環(huán)球人物》：您對(duì)百姓投資有何建議？

連平：不同人群要根據(jù)自身特點(diǎn)制定具體的理財(cái)計(jì)劃。但不論哪一類人群，都要量入為出，控制好風(fēng)險(xiǎn)。另外，絕不要有一夜暴富的心態(tài)。投資要理性、穩(wěn)健，每年保持一定的增速。比如有些信托產(chǎn)品，年收益率能夠達(dá)到7%—10%，如果每年都能保持這種水平就很不錯(cuò)了，風(fēng)險(xiǎn)也比較可控。投資要看長(zhǎng)期回報(bào)率。很多人投資股市，5年、10年之后看，其實(shí)并沒(méi)有賺多少錢，但如果投資那些7%—10%回報(bào)率的產(chǎn)品，只要保持這一盈利水平，計(jì)算一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，那是一筆非?？捎^的數(shù)字。所以，百姓投資還是應(yīng)當(dāng)秉持一種穩(wěn)健型的長(zhǎng)期投資理念。

《環(huán)球人物》：房地產(chǎn)市場(chǎng)正在回暖，這種趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)嗎？

連平：會(huì)的。樓市正在經(jīng)歷觸底企穩(wěn)過(guò)程。下半年將有三股力量支撐房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖：一是政策的持續(xù)呵護(hù)，將成為短期內(nèi)提振樓市的動(dòng)因。之前出臺(tái)的貨幣政策、信貸政策、財(cái)稅政策相互疊加融合，使更多人有買房的資格和能力，這些政策的效果未來(lái)還將逐步顯現(xiàn)。二是開(kāi)發(fā)商加大推盤力度。熱點(diǎn)地區(qū)新樓盤的供應(yīng)在近期有放大的趨勢(shì)，也會(huì)促進(jìn)二手房市場(chǎng)趨于活躍。三是購(gòu)房者預(yù)期看漲。這將使居民置業(yè)熱情高漲，具備條件的潛在購(gòu)房者加快入市，對(duì)房地產(chǎn)量?jī)r(jià)上行產(chǎn)生正向推動(dòng)。

《環(huán)球人物》：各線城市的分化是否會(huì)進(jìn)一步加??？

連平：是的。下半年房?jī)r(jià)預(yù)計(jì)會(huì)在一、二線城市的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正、微升，各線城市之間的分化格局也會(huì)進(jìn)一步發(fā)展：一線和二線重點(diǎn)城市的人口集聚效應(yīng)突出，剛需和改善性需求比較充足，如果沒(méi)有限購(gòu)政策的約束，這些城市也是投資需求瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。近一年來(lái)，熱點(diǎn)城市的土地價(jià)格依然堅(jiān)挺。下半年，一線城市房?jī)r(jià)將繼續(xù)領(lǐng)跑全國(guó)，特別是二手房市場(chǎng)的敏感度較高，價(jià)格增速會(huì)比較快;二線重點(diǎn)城市房?jī)r(jià)同比下行的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，有可能逐步企穩(wěn);大部分二線及三線以下城市的主要目標(biāo)仍然是加快巨量庫(kù)存的消化速度，在這種情況下，開(kāi)發(fā)商定價(jià)將以促銷為前提，二手房根據(jù)市場(chǎng)狀況合理定價(jià)的可能性也比較大。

《環(huán)球人物》：政府是否還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)樓市刺激政策？

連平：決策層仍然有通過(guò)穩(wěn)定樓市來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的動(dòng)因，所以后續(xù)利好房地產(chǎn)的政策調(diào)整可能還會(huì)有，但是大力度放松的空間不大。政策比較可能出現(xiàn)在銀行個(gè)人房貸、公積金貸款、交易稅費(fèi)以及限外政策等方面。去年11月以來(lái)四次降息后，留給銀行的折扣空間已經(jīng)非常小，加上存款利率上限不斷放松，房貸九折幾乎是極限了。公積金貸款方面，多數(shù)城市的家庭公積金最高貸款額度還在80萬(wàn)元以下，有上調(diào)的空間。交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)減免方面，購(gòu)房契稅和售房個(gè)稅可能小幅調(diào)整。不過(guò)，在雙向調(diào)控的原則下，中央也可能根據(jù)地方實(shí)際，對(duì)樓市升溫過(guò)快或政策用力過(guò)猛的情況予以糾偏。

《環(huán)球人物》：您對(duì)于當(dāng)下的政府調(diào)控有什么建議？

連平：當(dāng)前，解除不必要的限制、去行政化是促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的大趨勢(shì)。下半年如果市場(chǎng)回暖不達(dá)預(yù)期，可以考慮進(jìn)一步放寬公積金提取條件、提高公積金貸款額度，但一線城市仍不宜放開(kāi)限購(gòu)。

《環(huán)球人物》：相對(duì)于居民收入，下半年的物價(jià)將處于怎樣的水平上？

連平：下半年的物價(jià)水平仍將在低位徘徊。食品價(jià)格回升的概率較大，同比漲幅可能在2%左右。原因一是豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)食品價(jià)格回升。由于過(guò)去兩年豬肉價(jià)格持續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大，供給的下降導(dǎo)致今年下半年豬肉價(jià)格將處于上升周期。另一方面，今年厄爾尼諾現(xiàn)象將影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年蔬菜、鮮果等食品價(jià)格在隨季節(jié)性波動(dòng)中將明顯高于去年。此外，石油類消費(fèi)品價(jià)格也將低位回升。上半年國(guó)際原油價(jià)格止跌回升，預(yù)計(jì)下半年仍將小幅上漲，這將帶動(dòng)車用燃料及其他一系列石油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格的持續(xù)回升。

《環(huán)球人物》：物價(jià)低位企穩(wěn)，能否支持下半年消費(fèi)增長(zhǎng)？

連平：消費(fèi)剛性、低基數(shù)效應(yīng)和房地產(chǎn)回暖，都將支持消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。由于前期反腐和八項(xiàng)規(guī)定，使得去年同期餐飲及部分高檔商品消費(fèi)表現(xiàn)得較為真實(shí)，形成較低的基數(shù)，這將助推今年同期相關(guān)商品消費(fèi)增速回升。房地產(chǎn)回暖也將促進(jìn)相關(guān)商品消費(fèi)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年日用品、餐飲、家具、建筑及裝潢的消費(fèi)增速將高于12%。

《環(huán)球人物》：消費(fèi)模式是否在發(fā)生變化？

連平：是的。經(jīng)過(guò)30多年改革開(kāi)放，中國(guó)正在由溫飽型的消費(fèi)模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄硎苄秃桶l(fā)展型的消費(fèi)模式，消費(fèi)市場(chǎng)的分化日益顯著，消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型，新的消費(fèi)熱點(diǎn)正在形成。網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)、信息消費(fèi)、文體娛樂(lè)消費(fèi)、旅游消費(fèi)等將快速發(fā)展。預(yù)計(jì)下半年網(wǎng)上零售額、通訊器材類消費(fèi)增速將高于35%，文體娛樂(lè)消費(fèi)增速將高于15%。

《環(huán)球人物》：但目前消費(fèi)外流的現(xiàn)象也非常嚴(yán)重。

連平：這確實(shí)需要引起高度重視。中國(guó)消費(fèi)需求正在向個(gè)性化、多層次轉(zhuǎn)變，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能完全滿足這些新需求，于是出現(xiàn)了消費(fèi)外流。去年的出境消費(fèi)額超過(guò)萬(wàn)億元，今年春節(jié)7天假期出境游人數(shù)（不含港澳地區(qū)）達(dá)到518.2萬(wàn)人次，首次超過(guò)跨省游人數(shù)。消費(fèi)外流已經(jīng)導(dǎo)致服務(wù)貿(mào)易逆差快速擴(kuò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不小的影響。

《環(huán)球人物》：對(duì)此政府應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

連平：從6月開(kāi)始，中國(guó)大幅降低部分進(jìn)口消費(fèi)品稅率，這有助于緩解消費(fèi)外流現(xiàn)象。但要實(shí)現(xiàn)消費(fèi)回流，重點(diǎn)是改善國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境，比如整頓規(guī)范國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)、改革調(diào)整消費(fèi)稅法、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、加強(qiáng)基礎(chǔ)公共服務(wù)與社會(huì)保障等。

目前看，消費(fèi)總體還不錯(cuò)，增長(zhǎng)也比較平穩(wěn)?，F(xiàn)在城鎮(zhèn)居民、農(nóng)村居民收入增速都超過(guò)了GDP增速，加上前面提到的因素，消費(fèi)在下半年持續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題。從長(zhǎng)期看，消費(fèi)在GDP中的貢獻(xiàn)率應(yīng)該會(huì)保持在一個(gè)比較高的水平，會(huì)長(zhǎng)期成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大拉動(dòng)力。