海螺水泥（600585）：公司發(fā)布公告稱，其全資子公司海螺香港與西部水泥（2233.HK）簽署股份認購協(xié)議，西部水泥擬向海螺香港配股，配股價格是 1.69 港元/股，配股金額約 15.3 億港元，認購后公司將持有西部水泥 16.67%股權(quán)。海螺水泥入股西部水泥后，雙方有望在行業(yè)自律方面加強合作，陜西區(qū)域競爭格局或?qū)⒏纳啤?/p>

從行業(yè)景氣看，2015 年以來全國水泥均價持續(xù)下行，華東地區(qū)價格經(jīng)過 3-5 輪下降后已經(jīng)跌至近年來低位，部分企業(yè)正處于虧損狀態(tài)。水泥股未來投資核心邏輯就是集中度提升帶來價格控制力增強，行業(yè)景氣低迷時期為龍頭企業(yè)并購提供良機。相繼收購江西圣塔水泥和入股西部水泥彰顯公司整合雄心。中性預期下，結(jié)合寬貨幣及松財政持續(xù)推進的背景，2015 年行業(yè)邊際供需有望維持“弱平衡”狀態(tài)，Q4開始隨著基建需求將逐步釋放，屆時水泥景氣有望短周期上行但幅度有限。

與此同時，公司加速布局海外市場，已經(jīng)基本完成印尼和緬甸地區(qū)初期規(guī)劃，高度契合國家“一帶一路”戰(zhàn)略。2014 年 11 月，公司印尼南加一線 3200t/d點火投產(chǎn)，南加二線等項目投產(chǎn)后，公司印尼水泥產(chǎn)能將達到2500 萬噸。公司緬甸產(chǎn)能初期規(guī)劃達到 1000 萬噸。預計中期公司海外產(chǎn)能占比料將超過 10%，業(yè)績貢獻有望接近20%，從而打開增長空間。

操作策略：二級市場上，近期該股高位回落，調(diào)整幅度較大，BOLL張口打開，加上公司估值水平較低，可保持關(guān)注。