羅文波

A股市場已進(jìn)入中報預(yù)告的高峰，我們6-7月看好“次新股第二波行情”，核心邏輯在于：短期看，次新股是“率先調(diào)整，領(lǐng)先反彈”的先鋒隊；中期看，鑒于次新股由于“高送轉(zhuǎn)”的概率最大，并且具有高成長性+高股價的類創(chuàng)業(yè)板特征，加之今年次新股中報“與眾不同”的特點(diǎn)以及短期催化因素來看，次新股有望成為驅(qū)動“主題匱乏”的“成長主戰(zhàn)場”反攻的旗幟。

次新股中報高送轉(zhuǎn)行情開幕

端午節(jié)后，中報“高送轉(zhuǎn)”行情拉開序幕，截止6月23日，已有浙江鼎力、富臨精工、江特電機(jī)、中超電纜、渝三峽A、海印股份、數(shù)碼視訊、鴻利光電等推出10送10以上的大額送轉(zhuǎn)預(yù)案。其中，浙江鼎力、富臨精工打響了次新股中報“高送轉(zhuǎn)”的“第一槍”，兩股自公告后連續(xù)漲停，并成為推動次新股板塊整體熱度的“導(dǎo)火索”。短期看，次新股是“率先調(diào)整，領(lǐng)先反彈”的先鋒隊，這一邏輯目前已被市場驗(yàn)證，我們短期股票池在市場劇烈調(diào)整下取得明顯相對收益；中期看，次新股有望在7月迎來一波中報“高送轉(zhuǎn)”行情，成為驅(qū)動“主題匱乏”的“成長主戰(zhàn)場”反攻的旗幟。

次新股中報送轉(zhuǎn)的投資邏輯

第一，從歷史數(shù)據(jù)來看，次新股是“高送轉(zhuǎn)”的概率最大的板塊。

第二，高成長性+高股價的類創(chuàng)業(yè)板特征是次新股“高送轉(zhuǎn)”的邏輯基礎(chǔ)，本輪存量發(fā)行下，公司做大股本的強(qiáng)烈意愿將強(qiáng)化這一邏輯。而次新股的質(zhì)地稀缺+籌碼干凈+強(qiáng)烈外延并購預(yù)期的基本面特質(zhì)使其成為彈性大于創(chuàng)業(yè)板的“類創(chuàng)業(yè)板之矛”，因此，其“高送轉(zhuǎn)”概率甚至超過創(chuàng)業(yè)板的平均水平。

第三，時間上看，盡管歷年來年報才是“高送轉(zhuǎn)”行情的“主戰(zhàn)場”，但今年次新股中報將“與眾不同”：一方面，上半年新股密集上市，帶來次新股“高送轉(zhuǎn)”的高基數(shù)；更重要的是，當(dāng)前時點(diǎn)，次新股中報“高送轉(zhuǎn)”成為“主題匱乏”的成長股中確定性最高的主題之一，其背景類似 5 月次新股“任性”上漲的行情；

第四，短期催化看，目前進(jìn)入中報預(yù)告的高峰，部分公司已開始公告“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，富臨精工、浙江鼎力搶跑。

次新股中報送轉(zhuǎn)標(biāo)的遴選標(biāo)準(zhǔn)

公司進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的三類核心訴求，分別對應(yīng)三類基本指標(biāo)：1）公司未來高增長信心，對應(yīng)指標(biāo)：EPS及其增長率較高；2）降低高股價，對應(yīng)指標(biāo)：目前股價較高；3）做大股本及市值管理，對應(yīng)指標(biāo)：公司目前股本與市值較低，同時每股資本公積與每股未分配利潤較高。

次新股中報“高送轉(zhuǎn)”核心股票池：在以上指標(biāo)基礎(chǔ)上，結(jié)合公司主業(yè)特征，我們優(yōu)選 7只次新股作為中報“高送轉(zhuǎn)”行情的核心標(biāo)的：立霸股份、金雷風(fēng)電、美康生物、強(qiáng)力新材、唐德影視、潤達(dá)醫(yī)療、迅游科技。同時，也建議投資者關(guān)注其他具備中報“高送轉(zhuǎn)”預(yù)期的次新股股票。

事實(shí)上，自6月 18日以來，我們股票池中的中文在線、強(qiáng)力新材、東方網(wǎng)力、博世科、唐德影視相對滬深 300指數(shù)取得了 7.7%的相對漲幅，市場演繹了“率先調(diào)整，領(lǐng)先反彈，下一波先鋒隊”的邏輯。