張婷

在系列維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定和信心的辦法陸續(xù)出臺(tái)的背景下，本周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)絕地反擊，個(gè)股一改前期下跌走勢(shì)，令市場(chǎng)對(duì)后市持續(xù)反彈有了期待。

南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，同時(shí)居民資產(chǎn)配置歷史性的變化不容逆轉(zhuǎn)，牛市的基礎(chǔ)仍在。短期急速回調(diào)是大牛市中非常普遍的現(xiàn)象，經(jīng)過(guò)這一輪風(fēng)波，市場(chǎng)的參與者和管理者一定會(huì)更加成熟、更加理性，A股市場(chǎng)一定會(huì)鳳凰涅槃地實(shí)現(xiàn)浴火重生。

流動(dòng)性寬裕將是對(duì)牛市最大的支持

史博表示，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已全面企穩(wěn)。制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月站在50榮枯線以上，表明中國(guó)制造業(yè)景氣已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月環(huán)比回升。5月工業(yè)增加值增速也已經(jīng)出現(xiàn)了反彈，在大宗商品價(jià)格止跌反彈背景下社會(huì)的補(bǔ)庫(kù)存需求開始上升。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)在“3.30新政”后也進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)。值得一提的是，隨著地方債務(wù)置換的推進(jìn)，地方政府融資能力明顯增強(qiáng)，地方債和PPP方式提供的資金將支持基建投資繼續(xù)走高;大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的思想已深入人心。

從金融環(huán)境和貨幣角度看，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，居民資產(chǎn)配置歷史性的變化不容逆轉(zhuǎn)，貨幣增速有望進(jìn)一步上升，資金成本也將進(jìn)一步降低，金融環(huán)境將更加優(yōu)化。史博預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣寬松的空間仍然較大，后續(xù)降準(zhǔn)降息依然值得期待，總體的流動(dòng)性寬裕將是對(duì)牛市最大的支持。

A股將鳳凰涅槃地實(shí)現(xiàn)浴火重生

在談到本輪股市出現(xiàn)大幅調(diào)整的時(shí)候，史博表示，短期急速回調(diào)是大牛市中非常普遍的現(xiàn)象，是牛市中正常的整固和蓄勢(shì)，所以不應(yīng)因短期波動(dòng)而對(duì)前景過(guò)于悲觀。美國(guó)1987年牛市中的大調(diào)整也是30%左右，后面照樣迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)13年的超級(jí)大牛市，只要經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)、改革有效推進(jìn)、企業(yè)盈利恢復(fù)、資金價(jià)格下降，股市相對(duì)投資價(jià)值就能不斷吸引場(chǎng)外增量資金入場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)自我加強(qiáng)的正循環(huán)。

他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)警示我們，在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，金融主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪是一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。中國(guó)夢(mèng)是一代人對(duì)國(guó)家發(fā)展目標(biāo)的再認(rèn)識(shí)，是這個(gè)大時(shí)代對(duì)我們所處世界地位的再定位，中華民族的偉大崛起是合乎歷史發(fā)展邏輯的必然結(jié)果。為此，我們需要?jiǎng)訂T一切可以利用的戰(zhàn)略資源，服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。資本市場(chǎng)是一國(guó)金融體系的重要組成部分，健康強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是大國(guó)崛起的重要標(biāo)志，是大國(guó)運(yùn)籌的協(xié)調(diào)樞紐，資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)也是大國(guó)戰(zhàn)略的核心。他相信，經(jīng)過(guò)這一輪風(fēng)波，市場(chǎng)的參與者和管理者一定會(huì)更加成熟、更加理性，A股市場(chǎng)一定會(huì)鳳凰涅槃地實(shí)現(xiàn)浴火重生。

史博認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一年的上漲，股指漲幅僅僅100%左右而已，對(duì)比中外歷史大牛市的4-6倍漲幅，后續(xù)上漲空間依然巨大?？垂乐邓?，滬深300的市盈率僅為15倍左右，市凈率2.1倍，都低于歷史平均水平，和歷史高點(diǎn)比，也是空間巨大。因此，整體看股市牛市后續(xù)空間還非常值得期待。對(duì)于未來(lái)的投資策略，史博看好大盤藍(lán)籌、“互聯(lián)網(wǎng)+”、國(guó)企改革和“一帶一路”等符合國(guó)家轉(zhuǎn)型方向、未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間較大的主題和行業(yè)。