華電國際（600027）：公司2015年中期業(yè)績實(shí)現(xiàn)銷售收入3015.81億元，實(shí)現(xiàn)合并利潤總額256.52億元，同比增長29.82%%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤535.05億元，同比增長30.89%%。報(bào)告期內(nèi)，公司控股總裝機(jī)容量343560.3兆瓦，其中燃煤及燃?xì)獍l(fā)電控股總裝機(jī)容量339171兆瓦，水電、風(fēng)電、太陽能及生物質(zhì)能等可再生能源發(fā)電控股總裝機(jī)容量計(jì)共計(jì)43389.3兆瓦。公司發(fā)電機(jī)組設(shè)備上半年利用小時(shí)2132小時(shí)，其中燃煤發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)完成2399小時(shí)；供電煤耗302.18克//千瓦時(shí)，遠(yuǎn)低于全國平均水平。

集團(tuán)資產(chǎn)注入可期。華電集團(tuán)承諾公司為集團(tuán)整合常規(guī)能源發(fā)電資產(chǎn)的最終整合平臺和發(fā)展常規(guī)能源發(fā)電業(yè)務(wù)的核心企業(yè)，并承諾原則上以省為單位，在非上市常規(guī)能源發(fā)電資產(chǎn)滿足注入條件后三年內(nèi)，完成資產(chǎn)注入。目前集團(tuán)非上市潛在注入裝機(jī)規(guī)模超過5000萬千瓦，超過公司控股裝機(jī)規(guī)模，公司未來有望受益集團(tuán)資產(chǎn)注入。公司及其附屬公司是中國最大型的上市發(fā)電公司之一，主要業(yè)務(wù)為建設(shè)、經(jīng)營發(fā)電廠和其它與發(fā)電相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。中報(bào)業(yè)績符合預(yù)期，但凈利潤增長受益燃料價(jià)格下跌。非公開發(fā)行推進(jìn)順利，未來財(cái)務(wù)費(fèi)用有望進(jìn)一步下降。不久前，公司收到證監(jiān)會批復(fù)，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過14.18億股，募集資金不超過71.47億元，增發(fā)底價(jià)4.77元，用于公司奉節(jié)發(fā)電廠2x60萬千瓦機(jī)組項(xiàng)目、十里泉發(fā)電廠1x60萬千瓦機(jī)組項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。我們認(rèn)為非公開發(fā)行有助于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低財(cái)務(wù)成本，增強(qiáng)盈利能力。

操作策略：二級市場上，近期該股處于橫盤震蕩走勢，成交量放緩，但目前估值偏低，可保持關(guān)注。