廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院 劉梁煒

一、引言

任何企業(yè)的生存發(fā)展都很難脫離融資這一關(guān)鍵要素，高新技術(shù)企業(yè)也不例外。企業(yè)利用融資活動(dòng)來(lái)完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大與相關(guān)投資行為，高新技術(shù)企業(yè)則更需要融資來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)工作，在不同階段進(jìn)行的技術(shù)調(diào)整或?qū)嶒?yàn)，都需要穩(wěn)定的資金支持，因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)想要取得良好的營(yíng)收，必然要緊跟市場(chǎng)環(huán)境來(lái)更新技術(shù)設(shè)備，比傳統(tǒng)企業(yè)超前掌握與保持技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)需要經(jīng)歷復(fù)雜的工序，其中包含產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)應(yīng)用、產(chǎn)品測(cè)試、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)以及產(chǎn)品后續(xù)服務(wù)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)同時(shí)也導(dǎo)致了難以尋覓可靠的下游承包商，高新技術(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)不需要頻繁的資金投入，唯有這樣才能夠確保企業(yè)得以盈利和長(zhǎng)期發(fā)展。正因高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)的產(chǎn)品始終走在創(chuàng)新前沿，這讓企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中能夠呈現(xiàn)出明確的生命周期現(xiàn)象，在各個(gè)生命周期中伴隨著不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等一系列經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，它們的共同特點(diǎn)均在于資金問(wèn)題，所以高新技術(shù)企業(yè)幾乎無(wú)法繞過(guò)融資活動(dòng)，怎樣才能在各階段維持穩(wěn)定的資金供應(yīng)，這是高新技術(shù)企業(yè)不得不思考的重要問(wèn)題。

二、高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)

（一）高額資金投入 新型技術(shù)是高新技術(shù)企業(yè)賴(lài)以生存的關(guān)鍵要素，其高投入特點(diǎn)充分體現(xiàn)在企業(yè)研發(fā)開(kāi)支以及相關(guān)的技術(shù)投資，企業(yè)所產(chǎn)生的資金投入帶有持續(xù)性，所以高新技術(shù)企業(yè)往往具有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)，在技術(shù)與知識(shí)方面擁有較高優(yōu)勢(shì)，并且能夠?qū)⑿录夹g(shù)充分融合到產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中，企業(yè)發(fā)展始終圍繞高新技術(shù)這一核心內(nèi)容。正因如此，高新技術(shù)企業(yè)在取得收益的同時(shí)必將伴隨著更多的資金投入，其中包括人員、設(shè)備、技術(shù)知識(shí)投入等，利用資金來(lái)維持企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新工作，而且技術(shù)研發(fā)并不能全部轉(zhuǎn)化為企業(yè)資產(chǎn)，資金鏈出現(xiàn)斷層或陷入資金困境長(zhǎng)期制約著高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也縮短了企業(yè)的生命周期。

（二）企業(yè)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)并行 高新技術(shù)企業(yè)要比傳統(tǒng)企業(yè)承受更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要源于企業(yè)產(chǎn)品的特殊性，高新技術(shù)企業(yè)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)可概括為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等方面。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在研發(fā)方面，新技術(shù)研發(fā)經(jīng)常會(huì)遭遇許多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，例如商業(yè)化成效、研發(fā)難度、技術(shù)的可行性、研發(fā)周期等，其中任何一項(xiàng)不穩(wěn)定因素都可能?chē)?yán)重影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。致力于高新技術(shù)應(yīng)用的企業(yè)，在其發(fā)展初期通常會(huì)面臨巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，原因在于企業(yè)無(wú)法事先確認(rèn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用能否獲得成功，而隨著企業(yè)資產(chǎn)不斷擴(kuò)大，對(duì)于新技術(shù)引進(jìn)或技術(shù)創(chuàng)新也會(huì)產(chǎn)生更高的要求，這都需要穩(wěn)定的資金支持，盡管技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)明顯減弱，但資金風(fēng)險(xiǎn)卻可能更為嚴(yán)峻。

某些具有發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的高新技術(shù)企業(yè)，一旦知識(shí)技術(shù)不再處于領(lǐng)先地位，在市場(chǎng)環(huán)境下的競(jìng)爭(zhēng)能力便會(huì)快速降低，假設(shè)該企業(yè)不具備調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)的反應(yīng)能力，那么很快將被市場(chǎng)所淘汰。技術(shù)研發(fā)成功后，所耗費(fèi)的成本往往令企業(yè)不堪重負(fù)，隨之而來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)讓高新技術(shù)企業(yè)立刻要面對(duì)新的問(wèn)題，即使在技術(shù)方面擁有優(yōu)勢(shì)，如果技術(shù)應(yīng)用無(wú)法對(duì)應(yīng)市場(chǎng)需求，那么產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力和實(shí)際收益依舊值得商榷。許多高新技術(shù)企業(yè)在產(chǎn)品推廣過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，以高新技術(shù)為賣(mài)點(diǎn)的產(chǎn)品并非全都能夠被市場(chǎng)所接納，所以前期資金投入巨大的企業(yè)，很可能因產(chǎn)品遇冷而出現(xiàn)發(fā)展停滯，這時(shí)企業(yè)經(jīng)受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最為致命。

某些能夠讓產(chǎn)品立足于市場(chǎng)的高新技術(shù)企業(yè)，在規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還要承擔(dān)技術(shù)更新所附帶的風(fēng)險(xiǎn)，一旦高新技術(shù)企業(yè)陷入衰退期，維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方法只能選擇更新產(chǎn)品，這勢(shì)必將引發(fā)新一輪投資。而且，高新技術(shù)企業(yè)可能面臨著比傳統(tǒng)企業(yè)更為尖銳的管理風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)剛剛起步時(shí)，管理結(jié)構(gòu)通常較為簡(jiǎn)單，而企業(yè)正忙于將精力分配到產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)和技術(shù)創(chuàng)新中，判斷一個(gè)企業(yè)是否存在管理風(fēng)險(xiǎn)，可以研究它的管理深度能否對(duì)應(yīng)企業(yè)規(guī)模。隨著高新技術(shù)企業(yè)持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)組織體系也趨于精細(xì)，由于高新技術(shù)企業(yè)人才能力通常呈兩極分化，能夠在掌握尖端技術(shù)的同時(shí)還具備成本控制意識(shí)，這樣的人才相對(duì)稀缺，因此高新技術(shù)企業(yè)即便步入到中期發(fā)展階段，管理風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)依然十分突出，而資金風(fēng)險(xiǎn)則主要來(lái)源于企業(yè)對(duì)資金的需求。

三、高新技術(shù)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)部融資 內(nèi)部融資適用于高新技術(shù)企業(yè)的初始生命階段，它能夠在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中蓄積資金，內(nèi)部融資是將收益轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資的過(guò)程。內(nèi)部融資所需要的資產(chǎn)成本較低，可減少信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的融資成本及交易費(fèi)用的增加，還能夠避免股權(quán)被稀釋削弱對(duì)企業(yè)的剩余控制權(quán)，同時(shí)企業(yè)采取內(nèi)部融資可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)發(fā)展利好的信號(hào)。內(nèi)部融資是企業(yè)生存發(fā)展不可或缺的重要組成部分，其主要方式包括自由資金、留存收益、應(yīng)付稅利、折舊沉淀資金、盤(pán)活集團(tuán)內(nèi)部存量資產(chǎn)等。其中自有資金是指企業(yè)擁有的較零散的、數(shù)量較少的活動(dòng)資金；留存收益是企業(yè)在循環(huán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的用于留存企業(yè)內(nèi)部的利潤(rùn)累積，這是企業(yè)最基礎(chǔ)、最根本的融資渠道，在難以取得來(lái)自外界的資金支持時(shí)，尤其是在創(chuàng)業(yè)初始階段，該生命周期內(nèi)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的主要資金來(lái)源于內(nèi)部融資，其效果體現(xiàn)為運(yùn)用牽制小、規(guī)模程度低，在企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)更新期限快要截止時(shí)進(jìn)行固定資產(chǎn)計(jì)提。

（二）外部融資 外部融資指的是企業(yè)通過(guò)一定方法來(lái)獲取政府、金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或資本市場(chǎng)等外部經(jīng)濟(jì)主體的資金，將這些資金用于投資，轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)力的過(guò)程。想要實(shí)現(xiàn)外部融資，高新技術(shù)企業(yè)往往需要進(jìn)入快速發(fā)展階段，在這一生命周期內(nèi)，高新技術(shù)企業(yè)受益于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所取得的成果，讓外部融資方式成為企業(yè)獲取資本的主要手段。外部融資的具體方式包括：國(guó)家政策性融資方式、股權(quán)性融資方式、債權(quán)性融資方式、國(guó)際項(xiàng)目融資方式、資產(chǎn)證券化融資方式、場(chǎng)外交易市場(chǎng)融資方式等。對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)而言，政策性融資是最為關(guān)鍵也是最為可靠的外部融資方式，通過(guò)國(guó)家財(cái)政撥款、財(cái)政貼息、設(shè)立科技創(chuàng)新資金等來(lái)支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，這樣的融資方式在一些擁有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群的地區(qū)尤為常見(jiàn)?，F(xiàn)階段，高新技術(shù)企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)的財(cái)政性資金主要有科技部的“創(chuàng)新基金”、“火炬計(jì)劃”、發(fā)改委的國(guó)債項(xiàng)目和科技轉(zhuǎn)化基金、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的低息貸款，以及各級(jí)政府科技成果轉(zhuǎn)讓基金等。國(guó)家政策性財(cái)政資金對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)而言非常關(guān)鍵，在運(yùn)用資金時(shí)沒(méi)有過(guò)多的限制，而且具有無(wú)償性和低廉性等特點(diǎn)，但政策性幫扶的缺點(diǎn)在于金額數(shù)量通常不高，企業(yè)僅僅依靠來(lái)源于政府的外部融資難以滿(mǎn)足技術(shù)設(shè)備快速更新的需求。

四、高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題

（一）融資方法不靈活 高新技術(shù)企業(yè)融資決策對(duì)于企業(yè)發(fā)展生命周期會(huì)產(chǎn)生重大影響，甚至關(guān)乎著企業(yè)未來(lái)。企業(yè)融資方式大體可以分為內(nèi)部融資和外部融資，這兩項(xiàng)都具有各自的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。內(nèi)部融資成本低，風(fēng)險(xiǎn)小，但資金積累速度緩慢，只能勉強(qiáng)應(yīng)對(duì)初始生命周期內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，一旦技術(shù)研發(fā)投入增加，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)便會(huì)捉襟見(jiàn)肘。外部融資的資金籌集速度快，可以通過(guò)融資杠桿來(lái)加速資本流通，但對(duì)于一些未達(dá)到穩(wěn)定生命周期的高新技術(shù)企業(yè)而言，首先在信用上便不足以籌集大量資金，不具備直接融資條件。雖然現(xiàn)階段地方政府普遍重視高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，并不斷為這類(lèi)企業(yè)提供融資環(huán)境，但融資數(shù)額十分有限，難以對(duì)應(yīng)企業(yè)的實(shí)際資金需求，而且許多高新技術(shù)企業(yè)在融資方式上缺乏建樹(shù)，籌集來(lái)的資金所投入的項(xiàng)目無(wú)法快速產(chǎn)生收效，沒(méi)有根據(jù)企業(yè)特殊性來(lái)作出融資調(diào)整。此外，高收益?zhèn)@一融資籌碼很難被高新技術(shù)企業(yè)所利用，高收益?zhèn)腔陲L(fēng)險(xiǎn)控制基本原理，出于保護(hù)投資者所設(shè)計(jì)的，但技術(shù)研發(fā)本身就具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，高收益?zhèn)A(yù)期價(jià)值無(wú)法被投資者接受。

（二）投資結(jié)構(gòu)不合理 現(xiàn)階段，高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的投資結(jié)構(gòu)正在產(chǎn)生明顯的改觀，投資主體不單單由政府構(gòu)成，更多的市場(chǎng)資金進(jìn)入到高新企業(yè)，但整體投資結(jié)構(gòu)仍然存在一些不足，以美國(guó)為例，高新技術(shù)企業(yè)的投資三分之一來(lái)自于政府，剩余三分之二均由企業(yè)投入，而我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用中，企業(yè)投入的比例為四分之一，其余均依靠政府投資。從國(guó)家角度來(lái)看，我國(guó)目前的研發(fā)投入占GDP比重為1%，西方發(fā)達(dá)國(guó)家則超過(guò)2%，世界發(fā)展中國(guó)家投入比重平均為1.5%左右。高新技術(shù)企業(yè)由于缺少投融資渠道，導(dǎo)致很多擁有高技術(shù)水平的企業(yè)難以完成產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型，目前年科技成果轉(zhuǎn)化率低于20%，相比西方發(fā)達(dá)國(guó)家60%～80%的轉(zhuǎn)化率明顯有待提高。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)偏高 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在我國(guó)主要是由地方政府和國(guó)家資助下運(yùn)行的，其載體通常是國(guó)有制銀行以及政府下屬部門(mén)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象長(zhǎng)期停留在國(guó)有企業(yè)和大型項(xiàng)目，對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理始終沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的作用。由于風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏民間資本的進(jìn)入，所以在風(fēng)投領(lǐng)域中的運(yùn)作和保障機(jī)制僅僅處于模型化階段，風(fēng)險(xiǎn)保障實(shí)際應(yīng)用于企業(yè)，在我國(guó)各地存在水平上的巨大差異，因?yàn)橹两耧L(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)項(xiàng)法案或條例依舊缺失，這使得風(fēng)險(xiǎn)投資難以正?；l(fā)展，無(wú)形中加深了融資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在制度供給方面基本難以和企業(yè)實(shí)際融資需求對(duì)接，政府對(duì)企業(yè)投資行為缺少支持，創(chuàng)業(yè)投資擔(dān)保制度不完整，補(bǔ)貼機(jī)制傳統(tǒng)，這讓很多民間投資者無(wú)法承受風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)融資難，浪費(fèi)許多寶貴的發(fā)展機(jī)遇。

五、高新技術(shù)企業(yè)融資優(yōu)化途徑

（一）采取適當(dāng)?shù)娜谫Y方式 高新技術(shù)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常會(huì)遇到資金短缺問(wèn)題，這要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合不同的生命周期來(lái)制定融資方案。我國(guó)應(yīng)注重科技創(chuàng)新，發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。只有確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，才可以有效降低融資風(fēng)險(xiǎn)。融資過(guò)程是一個(gè)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選擇最佳融資方案，合理的風(fēng)險(xiǎn)防范是一項(xiàng)重要任務(wù)。確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)主要應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面：（1）選擇最有利的融資。企業(yè)融資包括內(nèi)部融資和外部融資，資本成本是不同的。在選擇融資方式時(shí)，應(yīng)首先考慮內(nèi)部積累，然后考慮外部融資，通過(guò)各種定量分析方法，以資本成本為依據(jù)，建立一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。（2）改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)借來(lái)的資金為自有資金的替代。企業(yè)要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化，改進(jìn)自己的管理機(jī)制。通過(guò)將借來(lái)的資金變?yōu)樽杂匈Y金，可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。（3）考慮到投資收益不低于銀行存款利率，在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下進(jìn)行融資的高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)充分考慮投資收益率問(wèn)題，為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的信用保障，這是外部融資的關(guān)鍵因素。

（二）有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 為了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，企業(yè)必須對(duì)財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的研究與分析，找出其變化的相關(guān)規(guī)律，根據(jù)不同的變化和規(guī)律制定相應(yīng)的融資方案與策略，對(duì)財(cái)務(wù)的管理方法和政策及時(shí)調(diào)整，特別是在即將開(kāi)展融資活動(dòng)前后，這樣便可以在一定程度上降低因?yàn)榄h(huán)境的變化而給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就外部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，主要的策略可以概括為以下幾種，每種策略都具有自身的特點(diǎn)，在運(yùn)用的時(shí)候也有自身的適用條件，相互補(bǔ)充和結(jié)合，在實(shí)際操作中，高新技術(shù)企業(yè)的管理者應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況具體分析，確保融資方案可行。（1）回避策略?；乇懿呗灾傅氖瞧髽I(yè)在對(duì)理財(cái)方案進(jìn)行選擇的時(shí)候，應(yīng)該對(duì)各種方案有可能會(huì)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，在保證實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的條件之下，盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)比較小的方案，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。（2）減弱策略。指使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有可能發(fā)生的機(jī)會(huì)減少，從而控制和降低由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而造成的損失。但是回避的作用是相對(duì)的并且是有限的，每一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都或多或少會(huì)涉及不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)在進(jìn)行融資活動(dòng)的同時(shí)，必須充分意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以使損失降到最低。（3）分散策略。該策略是指通過(guò)一定的方式來(lái)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中主要的方式包括企業(yè)之間的聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)或者是對(duì)外投資多元化等，而對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)比較大的投資項(xiàng)目，企業(yè)可以聯(lián)合其他企業(yè)一起進(jìn)行投資，從而實(shí)現(xiàn)利益和風(fēng)險(xiǎn)上的共同承擔(dān)，使得投資的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到降低。（4）轉(zhuǎn)移策略。就是通過(guò)一定手段將企業(yè)中的部分或者全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人或是社會(huì)進(jìn)行承擔(dān)。

（三）提高融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 首先，決策者要增強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在企業(yè)遇到危機(jī)時(shí)會(huì)顯得尤為重要。作為企業(yè)決策者要秉承謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)槿谫Y活動(dòng)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)，只有決策者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，才能夠?qū)φ麄€(gè)企業(yè)中的員工起到引導(dǎo)作用，讓籌集到的資金真正用到實(shí)處，快速產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，以便于吸引更多投資者或金融集團(tuán)的興趣。此外，要精心選拔財(cái)務(wù)人員，這樣財(cái)務(wù)部門(mén)的整體素質(zhì)才能得到提高。同時(shí)要更新財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，讓財(cái)務(wù)人員了解融資風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響，進(jìn)而強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作，任何工作環(huán)節(jié)都可能因一些小錯(cuò)誤而引發(fā)財(cái)務(wù)問(wèn)題，這樣積累下去必將削弱資金利用效率。

六、基于生命周期理論的高新技術(shù)企業(yè)融資方案

企業(yè)和人類(lèi)一樣擁有生命周期，融資相當(dāng)于為企業(yè)成長(zhǎng)注入營(yíng)養(yǎng)，企業(yè)能否發(fā)展壯大，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，融資方案會(huì)對(duì)此產(chǎn)生決定性影響。結(jié)合前文所提及的優(yōu)化融資途徑，下面將對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的融資方案展開(kāi)分析，指出融資方案所需要注意的關(guān)鍵問(wèn)題。

（一）針對(duì)融資方案風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 防范和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本在于，要企業(yè)提高資金的使用效率。企業(yè)應(yīng)還本付息，資金最終是由企業(yè)的收益帶來(lái)的。但是如果企業(yè)長(zhǎng)期陷入技術(shù)研發(fā)難題，無(wú)法有效盈利，會(huì)使得企業(yè)沒(méi)有辦法按時(shí)地進(jìn)行還本付息。另外，要適度地負(fù)債，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍，可以給企業(yè)創(chuàng)造收益，也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此只能適度地負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

（二）針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 要研究投資方案的可行性，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)的計(jì)算，比如各項(xiàng)投資方案的投資回收期、報(bào)酬率、內(nèi)涵報(bào)酬率和凈現(xiàn)值等，綜合評(píng)價(jià)其計(jì)算的結(jié)果，對(duì)各項(xiàng)因素進(jìn)行研究和分析，最終選擇最合適的投資方案。就投資證券的風(fēng)險(xiǎn)，要運(yùn)用相關(guān)理論進(jìn)行合理的投資與組合。

（三）針對(duì)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 要選擇正確合理的銷(xiāo)售和結(jié)算方式，首先對(duì)客戶(hù)的情況先進(jìn)行了解，一些客戶(hù)的信用和財(cái)務(wù)狀況比較良好，就可以適當(dāng)給予其賒銷(xiāo)的方式，但是必須控制在一定的額度之內(nèi)，同時(shí)在結(jié)算的時(shí)候應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)比較小的結(jié)算方式，例如分期收款和商業(yè)匯票等。而對(duì)于一些信用狀況不是很好，其償還能力也不高的客戶(hù)就應(yīng)盡可能采取現(xiàn)銷(xiāo)的方式以降低成本。此外，還要制定合理的收賬政策，對(duì)于貸款要及時(shí)地催收。一些客戶(hù)在規(guī)定的期限內(nèi)沒(méi)能把賬目結(jié)清，企業(yè)應(yīng)該組織一定的人員對(duì)其進(jìn)行督促，確保賬款的收回。另外，還要分清主次，根據(jù)實(shí)際的情況以及逾期的不同時(shí)間進(jìn)行靈活應(yīng)對(duì)。

總之，高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題在內(nèi)部融資和外部融資中均有體現(xiàn)，要想真正化解融資困境，就必須明確當(dāng)前高新技術(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，在尋找正確融資方法的同時(shí)，歸納各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，確?；I集資金能夠恰當(dāng)適用，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)蓬勃發(fā)展。

［1］路達(dá)：《成長(zhǎng)期高新技術(shù)企業(yè)融資渠道創(chuàng)新探析》，《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》2010年第3期。

［2］朱波強(qiáng)、賴(lài)勝?gòu)?qiáng)：《高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響因素研究》，《攀枝花學(xué)院學(xué)報(bào)》2011年第5期。