【摘要】眾籌是近些年新興的一種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，是由發(fā)起人發(fā)起項(xiàng)目，大眾通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)相聯(lián)系為其共同項(xiàng)目匯集資金的活動(dòng)。具有低門檻、低成本的特點(diǎn)。眾籌對(duì)于當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具有重要的意義，當(dāng)前我國(guó)眾籌的發(fā)展尚處在起步階段，各方面存在著一些問(wèn)題。本文對(duì)我國(guó)眾籌融資進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，針對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)今后的發(fā)展提出了一些政策建議。

【關(guān)鍵詞】眾籌 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、眾籌融資的概念

眾籌一詞源自美國(guó)，由crowdfunding翻譯而來(lái)，即大眾籌資或群眾投資。它主要描述的是通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將大量投資者的小額資金匯集在一起，為某項(xiàng)共同認(rèn)可的項(xiàng)目或者是個(gè)人貸款提供融資投資支持的活動(dòng)。眾籌融資是一種新型的融資模式，其發(fā)起項(xiàng)目門檻低，依托于社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷，主要依靠大眾力量，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成投融資全過(guò)程，具有低門檻、多樣性、低成本、高效率的特點(diǎn)。

二、眾籌融資的基本模式

眾籌商業(yè)模式的構(gòu)建由項(xiàng)目發(fā)起人、出資人和中介機(jī)構(gòu)這三個(gè)部分組成。項(xiàng)目發(fā)起人通常是需要解決資金問(wèn)題的創(chuàng)意者或小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者；出資人往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，他們利用在線支付方式對(duì)自己感興趣的創(chuàng)意項(xiàng)目進(jìn)行小額投資；中介機(jī)構(gòu)是眾籌平臺(tái)的搭建者，又是項(xiàng)目發(fā)起人的監(jiān)督者和輔導(dǎo)者，還是出資人的利益維護(hù)者。

眾籌包括四種基本類型，即基于捐贈(zèng)的眾籌、基于獎(jiǎng)勵(lì)的眾籌模式、基于股權(quán)的眾籌、基于債權(quán)的眾籌。

一是捐贈(zèng)眾籌（donation-based crowd-funding），是指眾籌的過(guò)程中形成了沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)的捐贈(zèng)合約。捐贈(zèng)者的主要?jiǎng)訖C(jī)是社會(huì)性的，并希望長(zhǎng)期保持這種捐贈(zèng)關(guān)系。并且，捐贈(zèng)的眾籌所涉及的項(xiàng)目主要是金額相對(duì)較小的募集。

二是獎(jiǎng)勵(lì)眾籌（reward-based crowd-funding），獎(jiǎng)勵(lì)模式是指項(xiàng)目發(fā)起人在籌集款項(xiàng)時(shí)投資人可能獲得非金融性獎(jiǎng)勵(lì)作為回報(bào)。以提高平臺(tái)的所有反饋的產(chǎn)品或服務(wù)。

三是股權(quán)眾籌（equity-based crowd-funding）：投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的股權(quán)，與項(xiàng)目發(fā)起人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。

四是債權(quán)眾籌（Lending-based？crowd-funding）：項(xiàng)目發(fā)起人承諾在約定時(shí)間內(nèi)對(duì)投資者償還其出資金額的籌資方式。即投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的債權(quán)，在未來(lái)獲取利息收益并收回本金。

三、眾籌在國(guó)內(nèi)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題

眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新模式，它的發(fā)展將促進(jìn)我國(guó)投融資體系的發(fā)展與創(chuàng)新。我國(guó)國(guó)內(nèi)眾籌的發(fā)展總體上處于起步的階段，存在著許多的問(wèn)題需要不斷完善解決。

我國(guó)發(fā)展眾籌融資過(guò)程中存在的問(wèn)題主要有以下幾個(gè)方面：

一是近幾年，眾籌融資在我國(guó)不斷發(fā)展。由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)，因此在當(dāng)前法律框架下，眾籌一度游離于非法集資的邊緣，易卷入非法金融活動(dòng)。眾籌模式作為一項(xiàng)商業(yè)模式，其在形式上似乎與非法集資相似，尤其是股權(quán)眾籌更是很可能卷入非法金融活動(dòng)。

二是眾籌資金缺乏政府的有效監(jiān)管，出現(xiàn)監(jiān)管不到位的問(wèn)題。在眾籌融資平臺(tái)上，投資門檻低，投資者分散，投資者通常只通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)了解投資項(xiàng)目，對(duì)自己投資的項(xiàng)目或企業(yè)缺乏實(shí)際的了解，并且投資者難以監(jiān)督所投項(xiàng)目的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，這就產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，很有可能給公眾投資者帶來(lái)利益損害。

三是投資者保護(hù)難度加大。與傳統(tǒng)融資方式不同，眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)新模式，其投資者主要為分散的小額投資者，由于缺乏投資經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有深刻的認(rèn)識(shí)，缺乏對(duì)融資項(xiàng)目質(zhì)量好壞的判斷力，自我保護(hù)能力差。因此，容易在發(fā)起人項(xiàng)目的誘惑或誤導(dǎo)下，做出錯(cuò)誤的決策，給投資者造成了利益的損失。

四是公眾信任度低，由于中國(guó)整體信用環(huán)境不好，致違約成本低，項(xiàng)目發(fā)起人的審核條件限制導(dǎo)致公眾參與度不高。數(shù)據(jù)顯示，相比于美國(guó)等國(guó)家眾籌網(wǎng)站的投資參與人數(shù)，我國(guó)公眾參與程度偏低。阻礙了在我國(guó)推行眾籌融資模式。

五是眾籌融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)人員缺乏管理經(jīng)驗(yàn)。由于我國(guó)眾籌網(wǎng)絡(luò)融資起步較晚，融資平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，缺乏專業(yè)型人才，在開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)時(shí)難以把控好平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)有效控制時(shí)，就會(huì)對(duì)投資者造成經(jīng)濟(jì)上的損失。

四、政策建議

由于當(dāng)前我國(guó)眾籌融資模式處于初期發(fā)展時(shí)期，并出現(xiàn)許多問(wèn)題。這需要我們及時(shí)去解決完善，促進(jìn)眾籌融資模式良性健康發(fā)展，從而發(fā)揮好其在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。

一是制定并完善專門的法律法規(guī)。加強(qiáng)眾籌的市場(chǎng)準(zhǔn)入審批，設(shè)定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)法律規(guī)范眾籌融資的運(yùn)行，取消不合法的中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)完善維護(hù)公眾參與者的相關(guān)法律，保障好參與者的合法權(quán)益，使得眾籌融資各個(gè)方面有法可依，為眾籌融資的發(fā)展?fàn)I造健康積極的法律環(huán)境。

二是加強(qiáng)對(duì)眾籌融資的監(jiān)管，明確監(jiān)管主體，分工協(xié)調(diào)好監(jiān)管工作。當(dāng)前我國(guó)眾籌融資缺乏有效的監(jiān)管，若不及時(shí)進(jìn)行引導(dǎo)管理，可能就要對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此要加快完善監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)者以及項(xiàng)目發(fā)起人和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的信息披露制度，避免發(fā)起人隱藏關(guān)鍵信息從而導(dǎo)致出資人受到損失，除此之外，還要加強(qiáng)對(duì)眾籌融資平臺(tái)的監(jiān)管，引導(dǎo)眾籌行業(yè)合理有序健康發(fā)展。

三是加強(qiáng)項(xiàng)目資金的管理，保障資金安全。項(xiàng)目的有序管理既是眾籌平臺(tái)的應(yīng)盡義務(wù)，也是防范其自身法律風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。眾籌平臺(tái)對(duì)涉及資金的環(huán)節(jié)，如從公眾手中籌款、扣除一定比例的服務(wù)費(fèi)、向項(xiàng)目發(fā)起人撥款或退回公眾的預(yù)付款等，要嚴(yán)格管理，加強(qiáng)自律，切實(shí)保障好項(xiàng)目資金的安全。

四是加強(qiáng)投資者教育，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融的新模式，其融資形式、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都與傳統(tǒng)融資方式不同，并且初創(chuàng)項(xiàng)目失敗的概率比較高。當(dāng)前大部分個(gè)人投資者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有充分的認(rèn)識(shí)，對(duì)眾籌融資模式也不是完全了解。因此監(jiān)管部門需要加強(qiáng)投資者教育，普及眾籌融資知識(shí)，充分揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。

五是借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，積極借鑒國(guó)外規(guī)范眾籌網(wǎng)絡(luò)融資的做法，引進(jìn)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，制定出符合國(guó)情的發(fā)展計(jì)劃，加快眾籌網(wǎng)絡(luò)融資模式網(wǎng)站平臺(tái)建設(shè)，加快培養(yǎng)專門技術(shù)人才，建立投資者保護(hù)機(jī)制，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)眾籌融資模式的積極發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：劉亞攀（1995-），漢族，河南省新野縣，學(xué)歷：本科，就讀于：河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：金融保險(xiǎn)。