張聞蒲　王萍

摘 要：在全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)化條件下，資本經(jīng)營(yíng)使企業(yè)可以較少的成本支出獲得更多的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的增值。但是，由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)體制等問題的存在，使得資本經(jīng)營(yíng)在國(guó)有企業(yè)中無法發(fā)揮其應(yīng)有的效用。本文首先簡(jiǎn)單介紹了資本經(jīng)營(yíng)的概念及其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的作用；其次，分析了我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)存在的問題；然后，剖析了解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)問題的對(duì)策；最后，總結(jié)了資本經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展的重要性。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；資本經(jīng)營(yíng)；問題及對(duì)策

一、資本經(jīng)營(yíng)概述

1.資本經(jīng)營(yíng)概念。廣義的資本經(jīng)營(yíng)概念是將資本增值作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)最大化目標(biāo)，并通過優(yōu)化配置企業(yè)資本和企業(yè)生產(chǎn)要素，對(duì)企業(yè)全部資產(chǎn)實(shí)施有效的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而狹義的資本經(jīng)營(yíng)是指通過資產(chǎn)重組、兼并等方式來優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)的配置，而這種配置又獨(dú)立于企業(yè)的商品經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)效率和效率得到最大化，并使企業(yè)資產(chǎn)增值達(dá)到最大限度的一種經(jīng)營(yíng)方式。

資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，資本經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作機(jī)制以資本為中心；第二，資本經(jīng)營(yíng)的運(yùn)行管理形態(tài)主要是價(jià)值形態(tài)；第三，資本經(jīng)營(yíng)更加重視企業(yè)資本的使用和支配；第四，資本經(jīng)營(yíng)的方式是開放的，流動(dòng)性較強(qiáng)；第五，資本經(jīng)營(yíng)以資本組合方式回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本經(jīng)營(yíng)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的作用。首先，資本經(jīng)營(yíng)可以擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。由于資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過程中使企業(yè)的資本得到了最大限度的使用和支配，以較少的企業(yè)資本調(diào)動(dòng)和支配了更多的社會(huì)資本，不但運(yùn)用企業(yè)內(nèi)部資源優(yōu)化組合方式使企業(yè)資本實(shí)現(xiàn)增值，而且還利用兼并等方式實(shí)行企業(yè)資本的擴(kuò)張，合理的優(yōu)化配置了企業(yè)內(nèi)部與外部的資源，使企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，資本獲得集中。

其次，資本經(jīng)營(yíng)有效的推動(dòng)了企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和演變過程中，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷的演進(jìn)，在這要的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，企業(yè)將面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)市場(chǎng)為導(dǎo)向，調(diào)整企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以獲取更多市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生產(chǎn)權(quán)力和發(fā)展權(quán)力，使企業(yè)在市場(chǎng)中更具控制力和影響力。

除此之外，資本經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。由于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理優(yōu)化取決于企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例。如果企業(yè)的資本大部是借入的，則企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)向“劣化”趨勢(shì)發(fā)展，使企業(yè)承擔(dān)的負(fù)債加重，同時(shí)也體現(xiàn)了企業(yè)的自有資本有所不足。此時(shí)，資本經(jīng)營(yíng)則可以推動(dòng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)向“優(yōu)化”方面轉(zhuǎn)變，利用股份制作資本經(jīng)營(yíng)方式促進(jìn)長(zhǎng)期債務(wù)與權(quán)益資本的比例關(guān)系合理化，分散企業(yè)投資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀分析

1.資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作平臺(tái)正在建立當(dāng)中。受國(guó)有資產(chǎn)管理習(xí)慣的影響，資本運(yùn)作的目的被簡(jiǎn)化為對(duì)收益和虧損的觀注，忽略了對(duì)統(tǒng)一核算的基礎(chǔ)分類，國(guó)有企業(yè)的大部分管理者只是簡(jiǎn)單的了解了一些企業(yè)類別和資產(chǎn)的計(jì)算用法，而對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)中那些資產(chǎn)創(chuàng)造了那些利潤(rùn)確很難確切的分辨出來，造成一部分資產(chǎn)閑置或資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率低下的情況出現(xiàn)。

2.資本經(jīng)營(yíng)空間較狹窄。資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的最終目標(biāo)是為了使企業(yè)的資產(chǎn)增值。大部分國(guó)有企業(yè)多年累積的收入和效益是同步增長(zhǎng)的，大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還未被開發(fā)，在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)正迫切的需要經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)接受，為進(jìn)步的資本運(yùn)作提供更多的空間，使國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入良性的循環(huán)軌道。但是，國(guó)有企業(yè)在政府實(shí)施的約束框架中是很難實(shí)現(xiàn)的，使國(guó)有企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)空間變得狹窄。

3.投資經(jīng)驗(yàn)較少，決策能力有待提高。由于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)空間較狹窄，經(jīng)營(yíng)管理者的視野也不夠開闊，與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上的其他企業(yè)相比，投資經(jīng)驗(yàn)不那么豐富，在決策新興的投資項(xiàng)目時(shí)，顯得心有余而力不足。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是無法全面分析市場(chǎng)變動(dòng)給投資來的風(fēng)險(xiǎn)；二是可行性研究習(xí)慣用政府“報(bào)喜不報(bào)憂”的模式；三是由于投資決策者眼界不開闊，使得投資項(xiàng)目規(guī)劃缺乏系統(tǒng)性，無法做到減緩財(cái)政壓力和降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4.資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作常受政府行政過度干預(yù)。國(guó)有企業(yè)作為政府投資籌建的企業(yè)，長(zhǎng)久以來將政府作為企業(yè)資本管理的主體，而忽略了資本管理是企業(yè)的行為，在資金管理過程中，政府常常會(huì)直接或間接的成為管理的主體。其經(jīng)營(yíng)的出發(fā)點(diǎn)和目的的不同，造成企業(yè)的剩余價(jià)值被超限額的壓榨，其目的只是為了提高某些地方政府的政績(jī)。

5.資本經(jīng)營(yíng)相關(guān)中介組織不夠規(guī)范。資本經(jīng)營(yíng)將科學(xué)與藝術(shù)融為一體，以金融、稅務(wù)、法律等業(yè)務(wù)為主，其專業(yè)性很強(qiáng)。由于我國(guó)醬經(jīng)營(yíng)相關(guān)中介組織起步較晚，在數(shù)量上和從事人員的素質(zhì)上都存在很多不足，導(dǎo)致信息風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常出現(xiàn)。

三、我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)存在的問題

1.資本運(yùn)營(yíng)理念理解不全面，造成投資、籌資等工作效率低下。資本運(yùn)營(yíng)的目的是將企業(yè)的內(nèi)在潛力挖掘出來，培養(yǎng)和增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是，由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)資本運(yùn)營(yíng)理念的理解不夠全面，將籌集資金作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要目的，將規(guī)模經(jīng)濟(jì)誤認(rèn)為擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，將資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相分離，再加上投資體制的不合理性，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的投資分散，投資效益下降。

2.資本運(yùn)營(yíng)主體概念不清晰。從理論上看，資本經(jīng)營(yíng)的主體是企業(yè)，但是由于我國(guó)制度環(huán)境的特殊性，使資本運(yùn)營(yíng)的主體概念模糊不清。目前，在我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中，時(shí)常將政府作為資本運(yùn)營(yíng)的主體，將政府的意愿和政府上市額度分配作為國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重心，其主要原因還是在于國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)主要依附政府的支持力度。這種依附嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的效率，同時(shí)，也給牟取私利的經(jīng)營(yíng)人員提供了便利。

3.資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)程步伐較慢，主要原因在于運(yùn)營(yíng)動(dòng)力不足。資本運(yùn)營(yíng)的主要?jiǎng)恿€是技術(shù)上的創(chuàng)新，他是企業(yè)資產(chǎn)的增值直接推動(dòng)力。目前，我國(guó)在新技術(shù)上的應(yīng)用與創(chuàng)新還是不足，重大的技術(shù)創(chuàng)新主體并不是企業(yè)自身，而是企業(yè)以外的研究機(jī)構(gòu)；其次，技術(shù)開發(fā)與創(chuàng)新的資金來源比較單一，造成我國(guó)大部分企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新的方面投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。

4.政府實(shí)施的資本運(yùn)營(yíng)干預(yù)工作效率低下，其有效性與公允性有等加強(qiáng)。資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)性作用就是通過市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制優(yōu)化企業(yè)資源配置。但是，一些個(gè)別的企業(yè)的組織性與無序的社會(huì)生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)相矛盾，這就要就政府出面干預(yù)其中。雖然，我國(guó)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行了多次的改革，但層次重疊、機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下的的情況仍然存在。不但增加了國(guó)家財(cái)政支出的負(fù)擔(dān)，而且也助長(zhǎng)了一些不正之風(fēng)，嚴(yán)重影響了資本運(yùn)營(yíng)的正常運(yùn)作。

5.我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不足，使其資本經(jīng)營(yíng)發(fā)展落后。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展從1979年開始，從無到有已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但其存在著很多問題，如資本總量規(guī)模較小、資本市場(chǎng)流動(dòng)性差等問題，使得資本市場(chǎng)上的資源配置功能落后，再加上政府過多的政策干預(yù)，使國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)陷入了困難，削弱了我國(guó)國(guó)有企業(yè)抵抗資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)問題的對(duì)策

1.規(guī)范我國(guó)資本市場(chǎng)，為資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作鋪平道路。資本市場(chǎng)分為證券市場(chǎng)、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、非證券化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。完善、規(guī)范的資本市場(chǎng)是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的前提條件，不但可以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，更能推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性重組。因此，我國(guó)國(guó)有企業(yè)應(yīng)該向擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模、增加金融投資品種等方面發(fā)展；而我國(guó)的政府部門也應(yīng)當(dāng)規(guī)范政府行為，適時(shí)的加大監(jiān)督力度。

2.加快國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，為國(guó)有企業(yè)增強(qiáng)資本運(yùn)作動(dòng)力。技術(shù)創(chuàng)新是提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率的主要方式，對(duì)此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該將自身定位為研究開發(fā)的主體、技術(shù)創(chuàng)新的投資主體、技術(shù)創(chuàng)新的受益主體。在企業(yè)未來的發(fā)展中，根據(jù)自身的條件和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的需求，加大技術(shù)開發(fā)與改造的力度，逐步形成企業(yè)獨(dú)有的核心技術(shù)，并生產(chǎn)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，為企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。除此之外，國(guó)有企業(yè)還應(yīng)該開辟出新的融資渠道，減少企業(yè)籌資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)資本運(yùn)作的動(dòng)力。

3.優(yōu)化我國(guó)國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面的管理。對(duì)于外部環(huán)境方面而言，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步完善資本經(jīng)營(yíng)方面的政策法規(guī)以及政府行為，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)制度的創(chuàng)新，建立健全的市場(chǎng)體制，獲取更多的資金融通渠道，加快國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制的改革；對(duì)于內(nèi)部環(huán)境方面而言，國(guó)有企業(yè)則應(yīng)該建立科學(xué)的人才管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)信息風(fēng)險(xiǎn)的控制管理，做到對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的組織性防范和策略性防范。

4.轉(zhuǎn)變政府職能，提高國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效率。我國(guó)政府應(yīng)該轉(zhuǎn)變其觀念，不要過多的干涉國(guó)有企的經(jīng)營(yíng)管理，應(yīng)該給經(jīng)營(yíng)管理主體充分的發(fā)展空間。因此，政府應(yīng)該從宏觀角度調(diào)控市場(chǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的資本結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適時(shí)、適當(dāng)?shù)慕o予國(guó)有企業(yè)一定的支持和保護(hù)，但這不并意味著政府從此退出了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，而是將政府職能進(jìn)行了適時(shí)的轉(zhuǎn)變，由原來的直接干涉轉(zhuǎn)到促進(jìn)發(fā)展管理職能，從而提高了國(guó)有企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)效率。

5.在面臨經(jīng)濟(jì)全球一體化的今天，國(guó)有企業(yè)搞好資本經(jīng)營(yíng)，即能保證企業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，又能促進(jìn)企業(yè)快速的發(fā)展，使國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中立足于不敗之地。

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