張婷

近期，《穹頂之下》引爆霧霾熱議，恰此紀錄片的播出時間選擇在今年兩會前，環(huán)保勢必將再次成為兩會焦點議題。事件性的因素將催化污染治理再升級，利好預期則刺激了環(huán)保股活躍。本周，環(huán)保股出現(xiàn)井噴走勢，周一更是有多只股票漲停。

國泰君安證券指出，“2015年能夠看到的將會全面超預期的行業(yè)目前只有一個，就是環(huán)保?！惫獯笞C券表示，“環(huán)保是一個大級別的主題機會，行情會貫穿全年?！眹抛C券“對2015年環(huán)保行業(yè)持樂觀態(tài)度?！?/p>

目前A股市場上正宗的環(huán)保股共有39只，其市盈率普遍在30倍以上，最高的超過300倍。雖然估值并不算便宜，但由于行業(yè)有望保持25%以上的增速，且業(yè)績低于預期的可能性較小，同時2014年行業(yè)的大幅調(diào)整已經(jīng)充分反映了市場的悲觀預期，今年隨著相關配套政策的相繼推出，行業(yè)迎來良好的投資機會。

環(huán)保設施投資加大

一年春又到，兩會進行時。柴靜的紀錄片《穹頂之下》引發(fā)全民熱議，環(huán)保話題也成為兩會到來之際最熱門的話題。

事實上，環(huán)境保護問題一直是近年來高層重點關注的問題。眾所周知，我國環(huán)境承載能力已達到或接近上限，以消耗資源和破壞環(huán)境為代價的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭。保護人民群眾的生命權重于保護財產(chǎn)權，中央高層也已經(jīng)意識到生態(tài)文明建設的重要性。十八大和十八屆三中全會都將生態(tài)文明建設放在十分重要的位置，生態(tài)文明建設寫入了黨章，成為了重要的執(zhí)政理念。2014年以來，習總書記多次就環(huán)保問題作過重要講話和批示，我們既要綠水青山，也要金山銀山。寧要綠水青山，不要金山銀山，而且綠水青山就是金山銀山”，“希望APEC藍能夠保持下去”。

新環(huán)保法已于2015年1月1日正式實施，相比于舊環(huán)保法，新環(huán)保法特別強化了各級政府的環(huán)保責任，地方各級人民政府應當對本行政區(qū)域的環(huán)境質量負責，因部門存在的多種違法行為而造成環(huán)境出現(xiàn)嚴重后果，相關政府部門負責人應當引咎辭職。

值得注意的是，新任環(huán)保部部長陳吉寧也于近期上任。3月2日，剛剛履新的環(huán)保部部長陳吉寧在北京與記者見面，他用“鐵腕治污”來形容即將展開的環(huán)保部的工作，重拳推進新環(huán)保法落地，對違法企業(yè)進行嚴肅查處和對地方政府啟動問責外，還會對“未批先建”的項目進行治理，同時還將對“紅頂中介”進行清理。

此外，2015年為十二五規(guī)劃末年，是十二五的考核之年，為全面完成“十二五”環(huán)境治理的目標任務，地方政府環(huán)保投資呈現(xiàn)加速趕工狀態(tài)，2015年或成為十二五環(huán)保設施建設招標的最高峰。此外，環(huán)?！笆濉币?guī)劃編制思路已擬定，將建立環(huán)境質量改善和污染物總量控制的雙重體系，實施大氣、水、土壤污染防治計劃，實現(xiàn)三大生態(tài)系統(tǒng)全要素指標管理，十三五期間環(huán)保投資將繼續(xù)大幅提高，未來五年環(huán)保需求將持續(xù)增加。

高層的環(huán)境治理決心、新環(huán)保法的實施、強大的輿論，都將給環(huán)保部門和地方政府環(huán)境保護工作帶來壓力，政府部門的監(jiān)管和執(zhí)法力度勢必將大幅加強，從而帶動環(huán)保設施投資加大，購買環(huán)保服務需求加大，利好環(huán)保股。

投資價值較為明顯

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，A股環(huán)保股概念股共有46只，我們將其中主業(yè)與環(huán)保關系不是很密切的剔除掉，剩下了其中的39只正宗環(huán)保股（見表1）。

從上述股票可以看出，環(huán)保股的市盈率普遍都不低。但從業(yè)績增長來看，行業(yè)個股保持著較快的增幅。前三季度，環(huán)保行業(yè)收入同比增長18.68%，凈利潤同比增長22.06%。在環(huán)保五個子行業(yè)中，除節(jié)能行業(yè)的凈利潤同比下滑5.93%外，其余子行業(yè)的凈利潤均實現(xiàn)較快增長，依次為：固廢處理同比增長35.07%、環(huán)境監(jiān)測同比增長29.8%、污水處理同比增長19.39%、大氣治理同比增長18.4%。在目前已經(jīng)出現(xiàn)股價催化劑的情況下，我們認為，板塊的高估值承壓并不會太大，而且隨著業(yè)績的逐步釋放，板塊投資價值較為明顯。

具體到投資策略來看，中信證券對環(huán)保行業(yè)維持“強于大市”評級，基于混合所有制釋放活力、工業(yè)治污力度顯著加大、再生資源市場空間打開等因素，重點關注東江環(huán)保、碧水源、聚光科技、桑德環(huán)境、格林美，建議關注國企/水價改革方面的首創(chuàng)股份、瀚藍環(huán)境、重慶水務，以及并購彈性大的維爾利、天壕節(jié)能、中電環(huán)保等。

興業(yè)證券認為固廢處理中的再生資源綜合利用（包括生物質、廢棄電子電器和報廢汽車拆解）、環(huán)境監(jiān)測、水處理工程以及脫硫脫硝外的“新”大氣治理行業(yè)將是今年的主攻方向。其中，推薦的個股包括迪森股份、寶馨科技、聚光科技、先河環(huán)保、國電清新、萬邦達等。

國信證券在環(huán)保行業(yè)個股推薦上：水務市場化方面推薦武漢控股;新領域方面推薦東江環(huán)保、聚光科技、國電清新;生物質利用方面推薦凱迪電力、維爾利。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>