孫杰　賀晨

[內(nèi)容摘要]互聯(lián)網(wǎng)金融是目前金融領(lǐng)域最引人矚目的潮流之一。本文對比了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行之間的本質(zhì)差異與各自挑戰(zhàn)，探討了兩者之間的融合路徑與改進(jìn)方向，從傳統(tǒng)銀行角度，提出謀求互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的最大交集、抓好務(wù)實(shí)超前研究、樹立底線思維三點(diǎn)思考。本文的目的，是在互聯(lián)網(wǎng)金融已對傳統(tǒng)銀行全面觸動的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上。思考兩者如何對接與融合、推測未來可能發(fā)生的變化、互聯(lián)網(wǎng)思維的深遠(yuǎn)影響以及我們的對策，確立在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下銀行業(yè)成功走向未來的思路。

[關(guān)鍵詞]大數(shù)據(jù)；互聯(lián)網(wǎng)金融；銀行；融合；轉(zhuǎn)型

[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1000-8306（2015）01-0011-06

一、國內(nèi)外關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)研究

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃興起成為金融領(lǐng)域最引人矚目的潮流之一，并正在深刻影響著銀行競爭格局。

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的金融模式，其業(yè)態(tài)包括第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)?。從發(fā)展歷程上看，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的突破和運(yùn)用，是伴隨著電子商務(wù)而迅速發(fā)展起來的。

對于互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展，則存在截然相反的不同判斷。謝平、鄒傳偉（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融將對金融模式產(chǎn)生顛覆性影響，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資也不同于資本市場直接融資的第三種融資模式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”；吳曉靈（2014）則持相反觀點(diǎn)，她認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，屬于“草根性”金融服務(wù)，對傳統(tǒng)金融不會產(chǎn)生太大影響；劉士余（2014）則持保留意見，他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融處于發(fā)展初期，全面評價(jià)還為時(shí)尚早，應(yīng)有一定的觀察期。馬云（2013）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是開放的金融生態(tài)系統(tǒng)下，外行對金融既定格局的挑戰(zhàn)與創(chuàng)新；鈕文新（2014）則反駁，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融并未創(chuàng)造價(jià)值，它拉高了社會融資成本，因此應(yīng)堅(jiān)決予以取締。

之所以觀點(diǎn)如此分歧，一是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物，本身缺乏足夠多的數(shù)據(jù)來清晰判斷其未來發(fā)展方向；二是受摩爾定律作用，互聯(lián)網(wǎng)金融本身尚處于高速成長期，全新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，而原有模式不斷消亡；三是在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景中，云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)金融、傳統(tǒng)銀行與基于新巴塞爾協(xié)議的金融監(jiān)管出現(xiàn)相互交織融合的新動向，使分析方法存在較大的挑戰(zhàn)性。

雖然如此，但毋庸置疑，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)的觸動已經(jīng)清晰可見。因此，從銀行角度深入思考互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行如何對接與融合、推測未來可能發(fā)生的變化、互聯(lián)網(wǎng)思維的深遠(yuǎn)影響以及我們的對策，成為頗具現(xiàn)實(shí)意義與緊迫性的課題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的本質(zhì)差異與挑戰(zhàn)

（一）傳統(tǒng)銀行的本質(zhì)特征與現(xiàn)存挑戰(zhàn)

銀行是工業(yè)化時(shí)代的產(chǎn)物，因此不可避免的帶有濃厚的工業(yè)化思維烙印。簡而言之，一是以大規(guī)模組織、大規(guī)模生產(chǎn)、大規(guī)模銷售與大規(guī)模網(wǎng)點(diǎn)為本質(zhì)特征，依靠本部中心制進(jìn)行指揮運(yùn)營；二是靠信息不對稱和特殊渠道建立的“差異化”競爭優(yōu)勢與壟斷壁壘；三是依靠金融媒介與中間環(huán)節(jié)獲取利潤空間。

傳統(tǒng)工業(yè)化銀行模式在信息碎片化、媒介透明化、需求個性化的大數(shù)據(jù)時(shí)代，面臨日益嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

從負(fù)債業(yè)務(wù)上看，在金融改革市場化與投資渠道多元化的背景中，金融脫媒的趨勢不可逆轉(zhuǎn)、加速推進(jìn)。從2000-2014年，中國銀行業(yè)的社會融資比重從95%下降到50%左右，其中主要是存款下降導(dǎo)致。客戶脫媒、資金脫媒、渠道脫媒、信息脫媒，將使商業(yè)銀行賴以生存的存貸款業(yè)務(wù)被大量分流，金融債券融資成本被不斷推高，商業(yè)銀行將面臨越來越大的資金來源壓力，而利差收窄則意味著傳統(tǒng)銀行的可持續(xù)盈剎能力不斷下降。

從資產(chǎn)業(yè)務(wù)上看，銀行原先行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷弱化，乃至失效。在商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段中，審貸分離制度、財(cái)務(wù)報(bào)表審查制度、貸后管理制度、獨(dú)立審計(jì)評價(jià)制度、內(nèi)部控制三道防線等，都屬于事后監(jiān)管手段。從實(shí)踐中看，傳統(tǒng)銀行對貸款項(xiàng)目的建設(shè)與經(jīng)營進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、對借款人財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行實(shí)時(shí)分析的過程監(jiān)管手段，幾乎一片空白、無能為力。對風(fēng)險(xiǎn)過程監(jiān)管的缺失，使傳統(tǒng)銀行在應(yīng)對行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、國際化風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、甚至經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)中越來越力不從心。從近幾年不斷出現(xiàn)的重大不良貸款項(xiàng)目來看，在項(xiàng)目已經(jīng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行往往成為最后一個知道船要沉沒的人。

從盈利能力看，傳統(tǒng)銀行存款利率與理財(cái)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)金融收益率，在市場化的競爭中，越來越缺乏競爭力。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特征與風(fēng)險(xiǎn)隱憂

與傳統(tǒng)銀行截然相反，互聯(lián)網(wǎng)金融脫胎于信息化革命與大數(shù)據(jù)時(shí)代，“開放、平等、互動、合作”成為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心價(jià)值觀；互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是“去中介、去中心”、“扁平化、輕資產(chǎn)”，互聯(lián)網(wǎng)金融追求極致的用戶體驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)驅(qū)動運(yùn)營。從實(shí)踐中看，互聯(lián)網(wǎng)金融開放、互動的特征，通過對市場、用戶、產(chǎn)品、價(jià)值鏈的逐步重構(gòu)，正在改變傳統(tǒng)銀行產(chǎn)業(yè)鏈的全貌。以余額寶為例，成立僅僅半年時(shí)間，天弘基金資產(chǎn)規(guī)模就超過5000億元人民幣，成為全球第七大基金，打破了行業(yè)成長的天花板。從整體行業(yè)看，2010-2013年，中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模2萬億元攀升到5.37萬億元，平均年增速是77.1%，呈現(xiàn)高速成長態(tài)勢。

但作為新興事物，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣面臨著“成長的煩惱”。

1.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)：互聯(lián)網(wǎng)金融作為“草根金融”和傳統(tǒng)銀行格局下的攪局者，民營資本色彩濃厚；資本金不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)與償付能力較弱；期限錯配，流動性風(fēng)險(xiǎn)凸顯；缺乏長期數(shù)據(jù)積累，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型科學(xué)性有待驗(yàn)證。在金融行業(yè)這個以信譽(yù)度、誠信度、透明度為生存之本的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏傳統(tǒng)國有銀行或股份制銀行中隱形的政府信用做擔(dān)保和可靠的資本金補(bǔ)充渠道，因此天然地處于競爭劣勢地位。

2.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：目前國際上主流的銀行業(yè)監(jiān)管框架，是基于新巴塞爾協(xié)議而設(shè)計(jì)的。新巴塞爾協(xié)議歷經(jīng)數(shù)十年考驗(yàn)，被證明在應(yīng)對金融危機(jī)、維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、錨定公眾信心、協(xié)調(diào)國際監(jiān)管合作方面是卓有成效的。其中，新巴塞爾協(xié)議下的三大支柱，即最低資本要求、外部監(jiān)管與市場約束，主要針對傳統(tǒng)銀行的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)，對新興的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管則幾乎無效，監(jiān)管的缺位導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融基本處于“野蠻生長”階段。截至目前，政府主管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度尚不明確，而銀監(jiān)會、人行等監(jiān)管部門亦沒有出臺針對互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊監(jiān)管措施?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的道德風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、洗錢風(fēng)險(xiǎn)、“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)、投向風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，隨時(shí)有可能觸碰到非法吸收公眾存款和非法集資這兩條“法律底線”。從這個角度講，考慮到未來特定監(jiān)管措施的出臺，互聯(lián)網(wǎng)金融的成長性與盈利性面臨較大的不確定性。

3.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)：從目前實(shí)踐來看，互聯(lián)網(wǎng)金融募集資金大多投向貨幣市場、資本市場、債券市場、外匯市場等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸行漸遠(yuǎn)的脫鉤現(xiàn)象，也必將導(dǎo)致自身風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚。

4.信息與安全風(fēng)險(xiǎn)：互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)是基于大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)重構(gòu)。這隱含兩大風(fēng)險(xiǎn)：第一，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)與存儲中心可能存在的漏洞引起的技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)；第二，海量客戶信息與個人隱私的信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的融合路徑和改進(jìn)方向

基于上述分析，我們判斷，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行并不是簡單的顛覆作用。換言之，如何通過互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用把傳統(tǒng)銀行做得更好，是我們重點(diǎn)思考的方向。在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的對接融合，將可能極大改變傳統(tǒng)銀行的模式，改變途徑包括長尾效應(yīng)、迭代效應(yīng)和社區(qū)效應(yīng)。

長尾效應(yīng)：傳統(tǒng)銀行強(qiáng)調(diào)大客戶、大眾市場、主流業(yè)務(wù)和藍(lán)海戰(zhàn)略，雖然也強(qiáng)調(diào)“個性化定制”、“小利潤大市場”、“二八效應(yīng)”，但由于數(shù)據(jù)收集、有效分析、精準(zhǔn)定位、柔性生產(chǎn)、點(diǎn)對點(diǎn)營銷等信息處理技術(shù)手段的缺失，大銀行難以滿足小眾市場個性化需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融開放、互動的特性，以及數(shù)據(jù)重構(gòu)、云計(jì)算、移動支付等技術(shù)手段的應(yīng)用，使海量的中小微企業(yè)與細(xì)分消費(fèi)群體成為銀行的主要客戶成為可能。通過精準(zhǔn)營銷，個性化有效客戶群的迅速增加將是長尾效應(yīng)最直接的體現(xiàn)。

迭代效應(yīng)：迭代效應(yīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融改變傳統(tǒng)銀行的另一種路徑。通俗地講，銀行推出的原型產(chǎn)品或原型服務(wù)盡快上線，讓普通用戶參與產(chǎn)品試驗(yàn)與驗(yàn)證，通過用戶互動、反饋迅速調(diào)整原型設(shè)計(jì)，持續(xù)微創(chuàng)新、不斷完善，推出關(guān)注用戶體驗(yàn)、真正有競爭力的差異化金融產(chǎn)品。

社區(qū)效應(yīng)：大數(shù)據(jù)時(shí)代下，銀行的發(fā)展將越來越依靠于傳統(tǒng)金融體系外專業(yè)化的電商企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商、數(shù)據(jù)收集公司、信息處理公司、重點(diǎn)客戶咨詢公司、移動支付公司、網(wǎng)絡(luò)安全公司等密切合作。銀行業(yè)的競爭模式將轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行為中心的銀行生態(tài)圈之間的競爭。

互聯(lián)網(wǎng)金融的全面沖擊，傳統(tǒng)銀行未來可能的演進(jìn)方向?qū)⑹恰爸腔坫y行”：牢牢把握“數(shù)據(jù)運(yùn)用”這個核心問題，用好不斷增加的數(shù)據(jù)，從中對數(shù)據(jù)更深、更智慧的挖掘，為客戶量身定做服務(wù)，獲取價(jià)值。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融未來也將有可能重構(gòu)傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)開發(fā)、客戶關(guān)系管理、評審、授信、信貸、風(fēng)控等融資鏈各環(huán)節(jié)。例如，在負(fù)債業(yè)務(wù)中，傳統(tǒng)銀行可以借助成熟的第三方中間支付平臺（如支付寶），發(fā)行直投實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新型理財(cái)產(chǎn)品，擴(kuò)大籌資來源、降低融資成本。具體運(yùn)作模式可設(shè)計(jì)為：第一，籌集資金可以直接投向于傳統(tǒng)銀行的棚戶區(qū)改造等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不存在余額寶“吸血鬼”、“寄生蟲”等爭議；第二，具體的資金用途和貸款項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度可向社會公眾公開，投資專業(yè)、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控、信息透明，是置于有效監(jiān)管的陽光運(yùn)作；第三，P2P模式，資金運(yùn)作過程中，過濾掉基金與協(xié)議存款等中間層，項(xiàng)目收益直接讓利給普通社會老百姓與投資者；第四，收益率可靈活調(diào)整，原則上收益率可擇機(jī)確定在銀行債券融資與一般理財(cái)產(chǎn)品兩者利率之間的區(qū)間，既對投資人具有較強(qiáng)的吸引力，又低于債券融資成本，以較低成本吸收資金來源；第五，具有傳統(tǒng)銀行較高的信譽(yù)度、籌資額度大、期限長、規(guī)模較穩(wěn)定。

再比如，在銀行對項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制中，變事后監(jiān)管為過程控制，借助于外部專業(yè)化數(shù)據(jù)處理公司、重點(diǎn)客戶咨詢公司等，對重點(diǎn)項(xiàng)目、重大潛在風(fēng)險(xiǎn)客戶、關(guān)鍵實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)交易對手等的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行24小時(shí)過程監(jiān)管，觀測貸款使用是否發(fā)生偏離、異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度與資金支付進(jìn)度是否匹配。專業(yè)公司的大數(shù)據(jù)違約模型風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)系統(tǒng)內(nèi)嵌了幾千條規(guī)則，一旦實(shí)時(shí)評估結(jié)果觸發(fā)紅線，預(yù)警信息直接跳出來，必須處理，甚至收貸。借助于銀行生態(tài)圈的合力，傳統(tǒng)銀行及時(shí)跟蹤把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，真正把風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽狀態(tài)。

四、三點(diǎn)政策思考

通過對互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的對比研究，我們受到很多啟發(fā)?？紤]到傳統(tǒng)銀行業(yè)所面對的信息技術(shù)浪潮與互聯(lián)網(wǎng)革命，以及日益融入全球經(jīng)濟(jì)的時(shí)代背景，在諸多可以選擇的政策建議中，這里主要提出三點(diǎn)思考。

第一，傳統(tǒng)銀行必須擁有開放、互動的心態(tài)與思維，謀求互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行的最大交集。

銀行業(yè)是最具有壟斷特征的行業(yè)之一，而互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐步打破這種壟斷門檻。傳統(tǒng)體制內(nèi)的既得利益者，最怕“看不見，看不起，看不懂，跟不上”：對互聯(lián)網(wǎng)金融視若無物，不屑一顧；看不懂互聯(lián)網(wǎng)金融為什么發(fā)展這么快，變得那么強(qiáng)；跟不上大數(shù)據(jù)時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)金融革命，“溫水煮青蛙”，逐步喪失生命力。傳統(tǒng)銀行的戰(zhàn)略機(jī)遇期就存在于與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合對接，不懂得變通者也許就是下一個十年周期中倒下去的諾基亞與索尼。

第二，認(rèn)真研判跨行業(yè)重大商業(yè)模式創(chuàng)新，抓好重大課題的務(wù)實(shí)超前研究。

在大數(shù)據(jù)時(shí)代中，傳統(tǒng)銀行已經(jīng)不可能獨(dú)善其身，它史無前例的與移動互聯(lián)網(wǎng)、云存儲、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)挖掘、O2O疊加融合，不斷改變著行業(yè)面貌。建議傳統(tǒng)銀行從頂層設(shè)計(jì)的角度出發(fā)，對重大技術(shù)創(chuàng)新與全新商業(yè)模式進(jìn)一步務(wù)實(shí)研究，尤其需要增強(qiáng)全球視野、提高定量化程度，使研究更具有前瞻性與可操作性，為未來實(shí)踐創(chuàng)新打好基礎(chǔ)。

第三，樹立底線思維，傳統(tǒng)銀行可以成立子公司或獨(dú)立事業(yè)部，大膽謹(jǐn)慎的試水較成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

子公司或事業(yè)部具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，這確保在組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)傳遞與激勵機(jī)制上，將互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行有效隔離。一方面，傳統(tǒng)銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)可以“大膽設(shè)計(jì)、謹(jǐn)慎試行”，在外部條件明朗化后穩(wěn)步加以實(shí)施；另一方面，可不斷積累專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)人才，應(yīng)對未來互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的沖擊與振動，為銀行未來的結(jié)構(gòu)性變化與流程再造做長期準(zhǔn)備。

責(zé)任編輯：邵華明