姚淑梅+苑生龍

印度經(jīng)濟(jì)自2012年三季度觸底后呈現(xiàn)加快增長態(tài)勢(shì)，2013財(cái)年（2013年4月1日—2014年3月31日）和2014財(cái)年實(shí)際GDP分別增長6.9%和7.4%。貿(mào)易逆差大幅收縮、政府消費(fèi)支出和固定資本形成快速增長、莫迪高調(diào)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革、國際大宗商品價(jià)格大幅下跌等因素是印度經(jīng)濟(jì)加速增長的主要原因。短期看，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的有利因素仍將持續(xù)發(fā)揮積極作用，印度經(jīng)濟(jì)有望保持較快增長勢(shì)頭。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測2015、2016年印度經(jīng)濟(jì)將增長7.5%，在主要新興經(jīng)濟(jì)體中一枝獨(dú)秀。中長期看，印度仍面臨投資率偏低、制造業(yè)增長乏力、中央政府政策執(zhí)行力偏低、支撐經(jīng)濟(jì)快速增長的一些有利因素可能逆轉(zhuǎn)等諸多挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)長期保持快速增長的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。但總體看，印度正在進(jìn)入工業(yè)化進(jìn)程加快的發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增速處于較高水平的前景仍然可期。

一、印度經(jīng)濟(jì)快速增長的主要原因

（一）貿(mào)易逆差大幅收縮是印度經(jīng)濟(jì)增速提升的首要原因

印度貿(mào)易逆差主要源于石油和黃金進(jìn)口，高額貿(mào)易逆差一直是拖累經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。2013年，印度政府將黃金進(jìn)口稅從8%提高至10%，同時(shí)要求進(jìn)口黃金的20%須用于再出口，否則不準(zhǔn)進(jìn)口。印度央行亦禁止進(jìn)口金幣和黃金徽章，同時(shí)禁止銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)以金條作為抵押發(fā)放貸款。黃金進(jìn)口限制導(dǎo)致印度2013財(cái)年黃金進(jìn)口下降47%，為10年來最低。同期印度貨物和服務(wù)貿(mào)易逆差縮減77%，占GDP比重由上年的6.4%降至1.9%。此外，印度約80%的石油需求依賴進(jìn)口，2014年國際油價(jià)大跌是印度貿(mào)易逆差收窄的核心原因。2014財(cái)年印度黃金進(jìn)口增長了22%，但油價(jià)下跌仍然推動(dòng)貨物和服務(wù)貿(mào)易逆差縮減19%，占GDP比重降至1.4%。隨著貿(mào)易逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的拖累由2012財(cái)年的6.7個(gè)百分點(diǎn)，大幅減少至2013財(cái)年的2個(gè)百分點(diǎn)和2014財(cái)年的1.5個(gè)百分點(diǎn)，印度經(jīng)濟(jì)增長的羈絆大大減輕。

（二）政府消費(fèi)支出和固定資本形成快速增長對(duì)印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了有力支撐

近兩年印度政府消費(fèi)支出大幅提速。2013財(cái)年和2014財(cái)年，印度政府消費(fèi)支出分別增長8.2%和10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012財(cái)年1.7%的增速。與此同時(shí)，固定資本投資亦顯著反彈，2012財(cái)年萎縮0.3%，2013和2014財(cái)年分別增長3.0%和4.1%。從對(duì)GDP的貢獻(xiàn)看，2014財(cái)年政府消費(fèi)支出和固定資本形成共計(jì)拉動(dòng)GDP增長2.4個(gè)百分點(diǎn)。在私人消費(fèi)穩(wěn)步增長的形勢(shì)下，政府消費(fèi)支出和固定資本形成快速增長為經(jīng)濟(jì)加速提供了有力支撐。

（三）莫迪強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)改革帶來了良好的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，大大增強(qiáng)了消費(fèi)和投資者信心

2014年5月莫迪政府上臺(tái)后，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)治理等多方面提出一系列改革措施，重點(diǎn)是在控制通脹的前提下，通過大規(guī)模公共和私人投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，依靠推進(jìn)城鎮(zhèn)化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和推進(jìn)國家現(xiàn)代化。相關(guān)改革舉措已取得明顯進(jìn)展：印度央行進(jìn)行了重大改革，將管理通脹作為貨幣政策調(diào)控的優(yōu)先目標(biāo)。印度政府提高了外資在關(guān)鍵行業(yè)的持股上限，如國防部門外資持股上限提高至49%，鐵路部門外資持股最高可達(dá)100%。征地法規(guī)有所松動(dòng)，政府審批流程有所精簡。此外，莫迪政府在打擊腐敗、整肅紀(jì)律、加強(qiáng)與公眾交流和溝通、提高政府效率和治理能力等方面的改革也取得明顯效果?？傮w看，莫迪新政對(duì)改革的承諾獲得了國內(nèi)民眾大力支持，增強(qiáng)了國內(nèi)外消費(fèi)者和投資者對(duì)印度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的樂觀預(yù)期，2014財(cái)年流入印度的外商直接投資增長20%。

（四）國際大宗商品價(jià)格下跌給印度經(jīng)濟(jì)帶來重大利好

近年來印度經(jīng)濟(jì)增長和金融穩(wěn)定一直面臨經(jīng)常收支赤字、政府財(cái)政赤字和高通脹的挑戰(zhàn)，2014年以來國際油價(jià)大跌使上述問題大為緩解。印度貿(mào)易逆差大幅收縮。輸入性通脹壓力顯著減輕，CPI由2013年11月11.3%高位降至2015年3月5.2%。政府借機(jī)徹底放開柴油價(jià)格管控，財(cái)政補(bǔ)貼壓力減輕，2014財(cái)年中央政府財(cái)政赤字占GDP比重降至4.1%，為政府?dāng)U大公共投資帶來空間。此外，鑒于通脹壓力減輕，印度央行自去年12月份以來連續(xù)兩次降息，為經(jīng)濟(jì)增長注入動(dòng)力。從國際比較看，印度是油價(jià)下跌的最大贏家之一。據(jù)美林銀行測算，油價(jià)每下跌10%，將拉動(dòng)印度GDP增長0.25個(gè)百分點(diǎn)，通脹下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目收支順差增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。

（五）印度調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)核算方法明顯提高了經(jīng)濟(jì)增速水平

今年1月印度中央統(tǒng)計(jì)局對(duì)國民經(jīng)濟(jì)核算方法進(jìn)行了重大調(diào)整，將GDP核算由基于生產(chǎn)要素成本計(jì)算改為基于市場價(jià)格計(jì)算，將物價(jià)參考基期由2005—2006財(cái)年調(diào)整為2011—2012財(cái)年。在新的核算體系下，印度的季度及年度GDP增速平均上調(diào)超過2個(gè)百分點(diǎn)。如2013—2014財(cái)年GDP增速由4.7%上調(diào)至6.9%。不過，盡管統(tǒng)計(jì)方法調(diào)整明顯放大了經(jīng)濟(jì)增速水平，但印度經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善是得到廣泛認(rèn)同的。

二、印度經(jīng)濟(jì)增長前景展望

（一）短期內(nèi)印度經(jīng)濟(jì)有望保持較快增長勢(shì)頭

推動(dòng)印度經(jīng)濟(jì)增長的有利因素仍將持續(xù)發(fā)揮積極作用。世界銀行預(yù)測，全球原油和糧食價(jià)格仍將保持在較低水平，2016年僅有小幅回升，這將有利于印度經(jīng)常收支平衡持續(xù)改善，通脹率控制在6%目標(biāo)以下。政府財(cái)政壓力緩解有利于加大公共投資力度，經(jīng)濟(jì)前景良好將繼續(xù)吸引國內(nèi)私人投資和外商直接投資。改革持續(xù)推進(jìn)有利于提升經(jīng)濟(jì)效率，尤其2016年4月若能如期在全國范圍內(nèi)開征商品和服務(wù)稅，將有效推動(dòng)印度國內(nèi)市場整合，印度財(cái)政部預(yù)計(jì)該項(xiàng)改革啟動(dòng)將提升國內(nèi)生產(chǎn)總值1—2個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行預(yù)計(jì)，印度潛在GDP增速在加快，2017—2018年其潛在增長率將會(huì)達(dá)到近8%，高于2013—2014年的7%左右。國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)2015、2016年印度經(jīng)濟(jì)增速均為7.5%。印度財(cái)政部則預(yù)計(jì)2015—2016財(cái)年印度經(jīng)濟(jì)將增長8.1%—8.5%。

（二）印度經(jīng)濟(jì)中長期快速增長仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

印度經(jīng)濟(jì)若要長期保持快速增長仍面臨諸多深層次問題的制約：

一是投資率偏低。印度投資率逐年下降，總投資占GDP比重由2011—2012財(cái)年的38.9%逐年降至2014—2015財(cái)年的33%。其中，企業(yè)投資占GDP的比重自2008—2009財(cái)年的18.8%下降至2013—2014財(cái)年的9.9%，家庭部門投資占GDP的比重則從11.7%上升至15.9%。企業(yè)投資不振尤其是設(shè)備投資下滑削弱了經(jīng)濟(jì)增長潛力。

二是制造業(yè)增長乏力。2012年印度政府推出《制造業(yè)國家發(fā)展規(guī)劃》，制定了12%—14%的年度增長率及到2022年創(chuàng)造1億個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)的宏偉目標(biāo)。2014年9月莫迪政府發(fā)起“印度制造”運(yùn)動(dòng)，希望通過制造業(yè)發(fā)展推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程，促進(jìn)就業(yè)，改善貿(mào)易收支。目前看，盡管制造業(yè)自2013年開始加速，2013、2014財(cái)年分別增長5.3%和6.8%，遠(yuǎn)高于2012財(cái)年1%的增速，但制造業(yè)增加值占GDP比重卻在持續(xù)下滑，由2012財(cái)年的17%降至2014財(cái)年的16.6%。長期看，制造業(yè)發(fā)展有賴于農(nóng)村勞動(dòng)力向產(chǎn)業(yè)工人大規(guī)模轉(zhuǎn)化，但受教育、文化、宗教、勞動(dòng)法等因素影響，印度農(nóng)村勞動(dòng)力向制造業(yè)產(chǎn)業(yè)工人轉(zhuǎn)化的進(jìn)程極為緩慢，成為制約制造業(yè)發(fā)展的重要因素。與此同時(shí)，在國際市場制成品供給基本飽和的形勢(shì)下，印度制造業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新競爭優(yōu)勢(shì)才可能在國際市場謀得一席之地。在當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施匱乏、營商環(huán)境較差、政府治理效率仍較低的情況下，印度制造業(yè)快速提升競爭力的前景并不樂觀，這會(huì)影響工業(yè)化進(jìn)程，并使經(jīng)濟(jì)高速增長失去支撐。

三是權(quán)利分散將影響印度中央政府改革措施的推進(jìn)。印度黨派眾多、政野紛亂，地方之間、地方與中央政府間利益沖突持續(xù)不斷，即使達(dá)成共識(shí)的政策在實(shí)際執(zhí)行過程中也會(huì)無端消耗大量資源，導(dǎo)致政策執(zhí)行力嚴(yán)重受損。盡管莫迪高調(diào)推進(jìn)改革，但若啟動(dòng)一些至關(guān)重要、政治上也非常敏感的改革如勞動(dòng)法改革，必將面臨來自工會(huì)、公務(wù)員和反對(duì)派等各個(gè)方面的阻力，推進(jìn)過程預(yù)計(jì)將較為緩慢，從而弱化經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長的政策保障。

四是短期支撐經(jīng)濟(jì)快速增長的一些有利因素可能逆轉(zhuǎn)。從長期看，大宗商品價(jià)格回歸是大概率事件，國際油價(jià)和糧食價(jià)格下跌帶來的利好難以持續(xù)。未來美聯(lián)儲(chǔ)加息給印度金融穩(wěn)定帶來很大不確定性，國際資本大規(guī)模逃離印度的可能性依然存在。

綜上所述，受深層次的經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)性問題制約，印度經(jīng)濟(jì)長期保持快速增長的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。但總體看，印度正在進(jìn)入工業(yè)化進(jìn)程加快的發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增速處于較高水平的前景仍然可期。

（作者單位：國家發(fā)展改革委外經(jīng)所）