陸玉龍

2015年2月上旬，國務(wù)院國資委先后批復(fù)了中國醫(yī)藥集團和中國建材集團混合所有制改革試點方案。在此一個月之前，國家發(fā)改委和商務(wù)部批復(fù)同意了中國石化銷售有限公司增資引進包括騰訊、海爾、復(fù)星、匯源等民營資本在內(nèi)的25家投資者的混改計劃。這標志著我國央企混改大幕全面正式拉開，也顯現(xiàn)出目前央企混改的基本路徑已初步形成：吸引民營資本投資入股，推行股權(quán)激勵和員工持股，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，以增強國有企業(yè)活力和競爭力。這無疑是正確的。但此外，是不是還有其他混改新路徑呢？

先從具體案例說起。思源電氣股份有限公司2014年三季度報告顯示，中國通用技術(shù)（集團）控股有限公司投資持有196萬股，市值約2300萬元，占總股本比例為0.32%，位列于新加坡政府投資有限公司之后，為第10大股東。中國通用集團是2000年被列為中央直接管理的53家大型綜合性骨干國有企業(yè)之一，思源電氣是2004年在中小板首批上市的電氣設(shè)備行業(yè)民營龍頭企業(yè)，這項投資可以說是央企投資入股民企的典型案例，是否具有普遍性還很難判斷，但完全可以判斷的是，它已經(jīng)蘊含著央企混改新路徑：國有資本投資入股民營企業(yè)特別是民營高科技企業(yè)，分享民營經(jīng)濟快速發(fā)展成果，實現(xiàn)資本經(jīng)營多元化，提高國有資本的綜合經(jīng)營效益。

這一混改新路徑是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的題中之義。十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》第二部分第（6）條精辟闡述了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的科學(xué)內(nèi)涵，指出“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。”由此可見，央企混改應(yīng)是雙重路徑，既要積極吸引民營資本投資入股，又要積極投資入股民營企業(yè)，只有這樣，才算是“交叉持股、相互融合”，才能實現(xiàn)“各種所有制資本取長補短，相互促進，共同發(fā)展”的目標。顯而易見，當前對央企來說，務(wù)必進一步解放思想，高度重視和大膽拓展混改新路徑，在投資支持民營企業(yè)發(fā)展的同時，實現(xiàn)央企的更好更快發(fā)展，創(chuàng)造國有企業(yè)實力與民營企業(yè)活力的最大乘數(shù)效應(yīng)。

混改新路徑意義重大。暫且不說國有資本入股阿里巴巴等聞名世界的民營企業(yè)會獲得驚人回報，就是中國通用集團對思源電氣的投資效益也是可觀的。一方面，按2015年1月底收盤價計算，這項投資不到半年時間已增值18.8%;從長期看，思源電氣是高成長、高回報的代表性企業(yè)，上市10年，凈利潤增長超過9倍，總市值增長超過5倍，累計現(xiàn)金分紅7.82億元，是總?cè)谫Y額的1.25倍，展望未來，如果長期投資，資本增值收益是很可能超預(yù)期的。

另一方面，兩家企業(yè)如果在股權(quán)投資基礎(chǔ)上，探索經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略合作，經(jīng)濟效益更大。中國通用集團是我國重要的裝備制造商和國際工程承包商，數(shù)十年來，鑄就了重大技術(shù)裝備、大型成套設(shè)備和機電設(shè)備進出口貿(mào)易和承包國際工程項目的優(yōu)勢能力，與全球100多個國家和地區(qū)建立了穩(wěn)定的貿(mào)易與合作關(guān)系，在鐵路、煤礦、電力，建材等領(lǐng)域完成了一大批產(chǎn)品出口和大型工程承包項目;思源電氣是我國新興知名的專業(yè)研發(fā)和制造輸配電及控制設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家發(fā)明專利100余項，以電力自動化設(shè)備、氣體絕緣金屬全封閉組合電器（GIS）為代表的主導(dǎo)產(chǎn)品和核心技術(shù)已達到國際先進水平，目前，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的主攻方向之一是拓展海外市場。如果兩家企業(yè)攜手合作，可以優(yōu)勢互補，共享品牌和海外分支機構(gòu)資源，節(jié)約費用支出，提高國際市場的競爭能力，尤其是在未來“一帶一路” 戰(zhàn)略的電網(wǎng)互聯(lián)互通建設(shè)過程中，提高輸配電設(shè)備和工程承包項目的綜合競爭能力，爭取更多訂單，共創(chuàng)共贏佳績。這或許是央企混改新路徑的宏觀經(jīng)濟意義所在，是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的基本宗旨和目的之一，不僅應(yīng)該鼓勵和倡導(dǎo)，而且值得期待。