這是一個(gè)創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，這是一個(gè)夢(mèng)想的時(shí)代，這是一個(gè)“有錢就任性”的時(shí)代，剛剛落幕的2014年留給大家太多的念想，而2014年12月31日，隨著A股上證綜指以3234.68點(diǎn)的年度最高收盤價(jià)收尾，又給2015年的A股留下了一個(gè)牛市的夢(mèng)想。記者也從清科研究中心最新的2015年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)展望中選擇了幾個(gè)2015年可“任性”的投資機(jī)會(huì)。

機(jī)會(huì)一：TMT領(lǐng)域投資持續(xù)加碼

從2014年至2015年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)正從量變走向質(zhì)變。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，互聯(lián)網(wǎng)不僅是信息技術(shù)乃至新商業(yè)模式的塑造者，也對(duì)推動(dòng)社會(huì)的進(jìn)步做出巨大的貢獻(xiàn)。受“互聯(lián)網(wǎng)思維”的影響，傳統(tǒng)企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)型，同時(shí)一些輕資產(chǎn)新型企業(yè)也有如雨后春筍般成長(zhǎng)并壯大。數(shù)據(jù)表明，2014年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資數(shù)量與金額已經(jīng)雙雙破歷史最高點(diǎn)，2014年前11個(gè)月，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)共發(fā)生投資1873起，投資案例數(shù)較2013年同比增長(zhǎng)76.4%，其中披露金額的有1665起投資，涉及投資總額155.71億美元，較2013年同期增長(zhǎng)163.0%。披露金額的投資案例，平均投資金額為935萬(wàn)美元；此外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的比例逾六成左右。預(yù)計(jì)2015年，在互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代的影響下，TMT領(lǐng)域的投資將持續(xù)加碼。

機(jī)會(huì)二：國(guó)企混改機(jī)會(huì)多多

2014年P(guān)E（私募）機(jī)構(gòu)參與國(guó)企混改的進(jìn)程正式開(kāi)啟。2014年2月，以擅長(zhǎng)運(yùn)作國(guó)企改革項(xiàng)目而出名的弘毅出資17.93億元人民幣入股上海城投，占股10%；時(shí)至第三季度，中國(guó)石化銷售有限公司、中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司的混改也開(kāi)始落實(shí)，前者的投資者包括中金、渤海產(chǎn)投、國(guó)開(kāi)金融、復(fù)星、RRJ Management等多家國(guó)內(nèi)外PE巨頭，投資總額達(dá)到62.37億美元；而華融在混改過(guò)程中，引入了華平、中金、高盛及復(fù)星等國(guó)內(nèi)外PE巨頭，投資總額達(dá)到20億美元。新一輪國(guó)企的改革，為非公有制資本參與國(guó)企改革提供了政策上的保障。而作為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要部分，私募基金的發(fā)展也受到了支持。雙重機(jī)遇的出現(xiàn)，使得私募機(jī)構(gòu)對(duì)參與國(guó)企改革的關(guān)注度在2014年上半年出現(xiàn)了高漲。2014年國(guó)企混改的進(jìn)程方興未艾，展望2015年，待中央層面的央企改革框架及細(xì)則出臺(tái)之時(shí)，勢(shì)必將會(huì)掀起另一輪國(guó)企混改的大潮。

機(jī)會(huì)三：并購(gòu)基金將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)

目前，在國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)的熱潮下，并購(gòu)基金逐漸成為并購(gòu)市場(chǎng)不可替代的重要金融產(chǎn)品。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)階段已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)的任務(wù)是產(chǎn)業(yè)整合。并購(gòu)基金能夠?yàn)槠髽I(yè)儲(chǔ)備更多的并購(gòu)標(biāo)的，使其在擴(kuò)張模式下將有能力通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本的助力提速，緩解并購(gòu)帶來(lái)的資金壓力，未來(lái)一些產(chǎn)業(yè)型基金、并購(gòu)型基金將獲得巨大的釋放空間。

機(jī)會(huì)四：海外成并購(gòu)?fù)顿Y新天地

2014年以來(lái)，中國(guó)海外并購(gòu)?fù)顿Y案例大幅增長(zhǎng)。我國(guó)當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型、國(guó)企改革、金融深化等多種因素推動(dòng)著我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)熱潮，并成為我國(guó)行業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主導(dǎo)力量。2015年，三大引擎將繼續(xù)助力我國(guó)企業(yè)“走出去”：第一，對(duì)外直接投資的“備案為主，核準(zhǔn)為輔”的負(fù)面清單管理制度確立，企業(yè)戰(zhàn)略成為對(duì)外投資的真正動(dòng)力；第二，“國(guó)際化戰(zhàn)略”重要性凸顯，“一帶一路、亞投行、絲路基金、金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行”等多種自上而下的制度設(shè)計(jì)助力企業(yè)“走出去”；第三，我國(guó)金融深化快速推進(jìn)，美國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化中后期直接融資的擴(kuò)大引發(fā)企業(yè)并購(gòu)高潮，成為行業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型的重要依托。清科研究中心預(yù)計(jì)，未來(lái)有更多的中國(guó)企業(yè)將在全球的并購(gòu)舞臺(tái)上嶄露頭角，并從全球的并購(gòu)中受益。

機(jī)會(huì)五：注冊(cè)制推進(jìn)可期待

2014年中國(guó)企業(yè)成為全球IPO市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)的上市渠道也隨IPO重啟而再度打通。

清科研究中心預(yù)計(jì)，2015年隨著內(nèi)地市場(chǎng)新股發(fā)行制度改革的持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)IPO將會(huì)更加引人關(guān)注。未來(lái)伴隨融資渠道的暢通，境內(nèi)市場(chǎng)將迎來(lái)大規(guī)模擴(kuò)容，中企海外上市的熱度將持續(xù)升溫，而另一方面，受國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革刺激，計(jì)劃海外上市的本土企業(yè)也有望重投A股“懷抱”。

機(jī)會(huì)六：新三板轉(zhuǎn)板制度有望落實(shí)

在做市商制度推出之后，新三板轉(zhuǎn)板制度的制定也被正式納入議程。2014年8月，證監(jiān)會(huì)首次在會(huì)議中具體提出完善創(chuàng)業(yè)板制度，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。2個(gè)多月后，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)關(guān)于支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的若干意見(jiàn)，強(qiáng)調(diào)積極研究制定方案，推動(dòng)轉(zhuǎn)板制度建設(shè)。之前有不少新三板的企業(yè)成功登陸主板，這在嚴(yán)格意義上并不能稱之為“轉(zhuǎn)板”。目前A股IPO市場(chǎng)相對(duì)飽和，監(jiān)管政策嚴(yán)格，上市門檻較高。清科研究中心預(yù)計(jì)2015年有望落實(shí)新三板轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度——轉(zhuǎn)板制度的推出有望為機(jī)構(gòu)提供除IPO以外更多元化的退出方式，并有望成為機(jī)構(gòu)的重要投資渠道。