郭雯雯

摘 要：本文通過對影子銀行的產(chǎn)生，發(fā)展及現(xiàn)狀的分析，透視出影子銀行體系運(yùn)行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。最后提出應(yīng)客觀對待中國影子銀行體系的發(fā)展，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，建立和健全監(jiān)管機(jī)制，引導(dǎo)中國影子銀行體系健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：影子銀行；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管

一、 引言

在金融監(jiān)管逐漸被放松的背景下，風(fēng)靡美國的的影子銀行像雨后春筍般在中國蔓延，其影響深遠(yuǎn)。盡管我國受這場金融危機(jī)的影響很小，但還應(yīng)防患于未然，盡早完善我國銀行的監(jiān)管制度。本文通過對國外影子銀行體系研究成果的借鑒，并結(jié)合本國特點(diǎn)以及其發(fā)展現(xiàn)狀，分析具體風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出具體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，最后在監(jiān)管方面提出政策性建議。

二、 影子銀行體系的產(chǎn)生

（一） 影子銀行產(chǎn)生的原因?！傲鲃拥呢泿胚^多，銀行無法吸納”———這是 “影子銀行”出現(xiàn)的普遍原因。

從世界各國來看，過度的流動性是導(dǎo)致“影子銀行”盛行的主要原因，由于每個(gè)國家的金融環(huán)境各異，“影子銀行”的表現(xiàn)形式有所不同。

在美國金融危機(jī)前，貨幣政策的量化寬松，金融衍生品的泛濫，尤以交易證券化房地產(chǎn)貸款為主，“影子銀行”在其中更是起了推波助瀾的作用。

由于中國金融體制的差異，中小企業(yè)幾乎難以從銀行體系獲得貸款，這是受限于嚴(yán)苛的金融監(jiān)管與銀行體系資金的壟斷。 至此不難理解為什么中小企業(yè)會向“影子銀行”借錢。

（二）影子銀行的內(nèi)涵。影子銀行系統(tǒng)的概念最早是由美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利提出。他認(rèn)為影子銀行泛指具備傳統(tǒng)銀行的職能，卻游離在銀行體系外的機(jī)構(gòu)，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。

廣義上，影子銀行體系是指在常規(guī)銀行體系外的實(shí)體及其活動所組成的一個(gè)信貸中介系統(tǒng)；狹義上，指上述系統(tǒng)中那些具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患和監(jiān)管套利隱患的實(shí)體及其活動。

（三）中國影子銀行體系的特點(diǎn)。從業(yè)務(wù)運(yùn)行角度看，中國的影子銀行有如下四個(gè)基本特點(diǎn)：

一是基本不受監(jiān)管。由于分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管，監(jiān)管部門難以界定影子銀行業(yè)務(wù)的范圍，使其有機(jī)會游離于監(jiān)管外。

二是資金鏈不穩(wěn)定。影子銀行資金一般來源于儲蓄，影子銀行體系作為借款人與貸款人的媒介，很少注意資金的期限搭配問題，存在很多短期借款長期占用的情況。

三是杠桿率較高。影子銀行沒有廣泛的資金來源，只能依靠大量舉債，造成了杠桿率較高。

四是場外交易。一般來說影子銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)較復(fù)雜，且信息披露少。

三、影子銀行體系的發(fā)展

從影子銀行的產(chǎn)生來看，影子銀行體系其實(shí)是順應(yīng)現(xiàn)代金融的發(fā)展需求。一是規(guī)避了《巴塞爾協(xié)議》中對商業(yè)銀行資本充足率的要求。二是滿足了商業(yè)銀行對資本安全性的要求。三是符合商業(yè)銀行對流動性的追求。

2012年是中國影子銀行高速發(fā)展的開始。截至2012年9月底，我國影子銀行資金存量已經(jīng)高達(dá)28.25萬億元。其中銀行承兌匯票為8.4萬億元，占總體30%，高居榜首；第二是民間借貸規(guī)模，占總體比例為23%；第三是委托貸款；第四是融資類信托產(chǎn)品。以上四類信用中介活動總計(jì)占比84%，是我國影子銀行體系的主要組成部分。

四、中國影子銀行體系的現(xiàn)狀

銀監(jiān)會副主席王肇星指出“影子銀行體系是整個(gè)金融體系必不可少的組成部分，是正規(guī)金融體系的重要補(bǔ)充”。

盡管目前金融監(jiān)管十分嚴(yán)苛，但也抵擋不住需求的誘惑，很多銀行的理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款、銀信合作等都具有影子銀行的特點(diǎn)。“銀信合作”是指企業(yè)借助銀行獲得資金，銀行通過信托理財(cái)產(chǎn)品的方式為企業(yè)募集資金。

五、中國影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行運(yùn)作的模式較為復(fù)雜，也蘊(yùn)藏了獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。下面將對風(fēng)險(xiǎn)做大致總結(jié)：

1. 銀行理財(cái)產(chǎn)品與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)界定不明確，并且未對準(zhǔn)入門檻設(shè)限。其實(shí)不是任何一家銀行都適合資產(chǎn)管理與運(yùn)作理財(cái)產(chǎn)品。

2. 道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行內(nèi)部人員可能會將行內(nèi)資金以貸款形式發(fā)放給小額貸款公司，從中謀取利益。

3. 信息不對稱。一些商業(yè)銀行不擅長甄選信托資產(chǎn)項(xiàng)目，對資金去向并不了解，資金使用方可能會將資金投資于協(xié)議外的地方。

4. 缺乏監(jiān)管。銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售人員只關(guān)心銷售額，而不在乎募集的資金投向何方，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)如何。

5. 擾亂政府的宏觀調(diào)控。影子銀行的資金游離于系統(tǒng)外，規(guī)避了監(jiān)管，且具有貨幣創(chuàng)造的功能。

6. 期限錯(cuò)配。目前銀行的理財(cái)產(chǎn)品大多是短期性的，但募集的資金卻投放于長期的項(xiàng)目。

六、中國影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)控制

第一， 影子銀行作為資金中介，不管其是潛藏于理財(cái)產(chǎn)品還是其他資金融通活動，如果它是從公眾募集資金，就應(yīng)有準(zhǔn)入審查。

第二， 建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。影子銀行的資金一般投向中小企業(yè)，而中小企業(yè)受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的波動影響較大，所以影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)較大。

第三， 交易透明化。大多數(shù)影子銀行的活動都比較復(fù)雜和隱蔽，很少向外界披露信息，因此加強(qiáng)信息披露的重要性尤為突出。

第四， 投資者教育。對于有意向購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者，銀行應(yīng)向其提供風(fēng)險(xiǎn)常識的培訓(xùn)，讓投資者充分了解理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

第五， 對于銀行的表外業(yè)務(wù)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的類銀行業(yè)務(wù)活動，監(jiān)管部門要制定新的政策和措施予以監(jiān)管。尤其要考察實(shí)際項(xiàng)目活動與協(xié)議中的資金用途是否一致，及流動性與期限配置的問題。

第六， 切實(shí)完善監(jiān)管制度和整合監(jiān)管體系。彌補(bǔ)因分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致的監(jiān)管漏洞，加大各種金融衍生品的監(jiān)管力度。

七、中國影子銀行體系監(jiān)管的政策建議

1.結(jié)合中國目前影子銀行體系的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，建立多層次的監(jiān)管制度。在充分了解影子銀行的定義及發(fā)展后，搭建風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。

2.既要鼓勵(lì)銀行創(chuàng)新，也要引導(dǎo)金融市場的合規(guī)發(fā)展。好的金融創(chuàng)新是將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，同時(shí)給市場帶來活力。

3.商業(yè)銀行必須找到自身的核心競爭力在何方。任何創(chuàng)新都必須有的放矢，運(yùn)用自身的優(yōu)勢發(fā)展核心業(yè)務(wù)，更能在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲取經(jīng)濟(jì)增長帶來的利益。

4.對于影子銀行，我們既要看到其對經(jīng)濟(jì)的積極作用，加以利用；又要認(rèn)識到影子銀行帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)防范的機(jī)制，控制風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。

5.政府應(yīng)規(guī)范民間融資，引導(dǎo)其合法化，陽光化。民間融資是對銀行融資的有效補(bǔ)充，應(yīng)合理利用。

6.加強(qiáng)銀行的內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制，嚴(yán)格防范操作風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格執(zhí)行銀監(jiān)會的“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”的要求，對于貸款的審批，貸后等風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)加強(qiáng)管控力度。

7.對于融資平臺的進(jìn)入設(shè)立準(zhǔn)入門檻，并納入監(jiān)管體系。一些地方政府通過從融資平臺借債，投入到一些長期項(xiàng)目中，其期限長且盈利不穩(wěn)定，極有可能發(fā)生償債危機(jī)。與此同時(shí)，融資平臺良莠不齊，大多缺乏有效內(nèi)控體系，對于風(fēng)險(xiǎn)的把控能力較弱，難以甄別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)以及事后的跟蹤。融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)又會傳導(dǎo)至銀行體系，從而增加整個(gè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。

8.金融改革勢在必行。由于利率暫未市場化，巨大的資金缺口難以被銀行等常規(guī)金融機(jī)構(gòu)填補(bǔ)，由此催生了影子銀行體系。我們必須從體制上改革，才能有效激活目前以銀行為主體的金融體系。利率與匯率的市場化、人民幣資本賬戶的解鎖、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)等措施都是我們下一步可以進(jìn)行的動作。改革從不因風(fēng)險(xiǎn)而止步，只要我們能夠抑制影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)累積，就一定能將影子銀行陽光化，并納入監(jiān)管體系。（作者單位：中信銀行信用卡中心）

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