張衛(wèi)紅

行業(yè)的激烈競爭促使各P2P平臺(tái)不斷尋找新的市場機(jī)會(huì)，藝術(shù)品收藏成為被深挖的垂直細(xì)分市場之一。

2014年，P2P行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，平臺(tái)數(shù)量從幾百家迅速增長至數(shù)升家。但同時(shí)，企業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，惡性競爭現(xiàn)象普遍，嚴(yán)重影響了行業(yè)健康發(fā)展。

2015年，P2P監(jiān)管思路變得明朗，國家政策層面陸續(xù)釋放各種政策利好，行業(yè)差異化競爭將更加明顯，許多平臺(tái)都瞄準(zhǔn)垂直細(xì)分市場。如今，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”又有什么新玩法呢？答案是“互聯(lián)網(wǎng)金融+藝術(shù)品收藏”，藝術(shù)品抵押順理成章地成為許多P2P平臺(tái)瞄準(zhǔn)的細(xì)分市場之一。

藝術(shù)收藏品抵押P2P平臺(tái)，顧名思義，就是指借款人通過將自己持有的收藏品抵押給P2P平臺(tái)，獲得平臺(tái)投資人固定周期的融資，當(dāng)融資到期時(shí)，借款人必須歸還投資人本息，如借款人無法歸還本息，那么平臺(tái)合作機(jī)構(gòu)有權(quán)將抵押的收藏品拍賣變現(xiàn)，以彌補(bǔ)投資人的損失。

這種模式可以說是一個(gè)矛盾體：一方面，收藏品拍賣市場不斷攀升的交易數(shù)據(jù)，使其顯示出強(qiáng)大的市場潛力；另一方面，來自鑒定、估值、保管等現(xiàn)實(shí)瓶頸，制約著藝術(shù)品的變現(xiàn)流通能力。

但無論如何，這都是一種新的探索。當(dāng)前，都有哪些平臺(tái)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域？這個(gè)領(lǐng)域有哪些風(fēng)險(xiǎn)？又有哪些可借鑒的經(jīng)驗(yàn)？

1 涉及藝術(shù)品收藏的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)分析

收藏品分為自然歷史、藝術(shù)歷史、人文歷史和科普歷史4大類，進(jìn)一步可具體分為文物類珠寶、名石和觀賞石類、錢幣類、郵票類、文獻(xiàn)類、票券類、商標(biāo)類、徽章類、標(biāo)本類、陶瓷類、玉器類、繪畫類等。由于現(xiàn)在人們的收入普遍提高，收藏品不再是有錢人才關(guān)注的東西，而網(wǎng)絡(luò)與旅游業(yè)的快速發(fā)展也將促進(jìn)收藏品市場持續(xù)繁榮，收藏品市場前景非常廣闊。可以預(yù)見，這一市場在未來一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)持續(xù)快速地發(fā)展。專家認(rèn)為，收藏品行業(yè)的崛起乃大勢所趨，行業(yè)集中度的提升、競爭焦點(diǎn)的多元化、現(xiàn)代物流體系的重要作用逐漸顯現(xiàn)出來，收藏品行業(yè)將成為消費(fèi)領(lǐng)域的一支生力軍，來自國內(nèi)外各大巨頭企業(yè)、收藏愛好者會(huì)將主要精力集中在中國，龐大而又高質(zhì)量的消費(fèi)群體將引領(lǐng)收藏品市場發(fā)展呈現(xiàn)井噴之勢，“十三五”期間，國內(nèi)收藏品行業(yè)各項(xiàng)核心指標(biāo)有望出現(xiàn)30%以上的漲幅。

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)涉足的藝術(shù)品收藏主要包括字畫、郵票、錢幣、古玩和紅木5種，其代表平臺(tái)及業(yè)務(wù)模式如表1所示。

1.1 字畫

涉足字畫收藏品領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)中，愛投資具有較強(qiáng)代表性。其與拍賣行合作推出愛收藏產(chǎn)品。借款企業(yè)將藝術(shù)品質(zhì)押給愛投資合作的拍賣行，這些質(zhì)押物全部為頂級拍賣行拍出的珍品，且有最近一期頂級拍賣會(huì)的拍賣成交憑證，用戶不用擔(dān)心藏品的真?zhèn)巍２仄焚|(zhì)押率（借款額/質(zhì)押藏品現(xiàn)值）不超過50%。同時(shí)，在質(zhì)押期間，愛投資將與合作拍賣行一起在專業(yè)保管機(jī)構(gòu)開立保險(xiǎn)箱儲(chǔ)存保管質(zhì)押物，共同掌管保險(xiǎn)箱。若發(fā)生逾期現(xiàn)象，則由拍賣行先行本息代償。投資金額超過一定比例的用戶，還有資格參與拍賣行處置質(zhì)押物的小型拍賣會(huì)，有機(jī)會(huì)以低價(jià)“撿漏兒”，很可能花小錢淘到價(jià)值連城的大寶貝。

1.2 郵票

涉及郵票收藏抵押貸款的平臺(tái)以百泉貸為代表。其聯(lián)手北京京安拓普文書司法鑒定中心對質(zhì)押物的真?zhèn)魏推废噙M(jìn)行把關(guān)，將質(zhì)押率控制在60%以下，控制融資總金額，還聯(lián)系多家專業(yè)保管機(jī)構(gòu)，保證了質(zhì)押物的安全。郵票的體積較小也易于保管，此外，極強(qiáng)的變現(xiàn)能力使其收藏區(qū)別于小眾收藏品，目前郵示已被越來越多的人愛好和收藏。

1.3 錢幣

錢幣收藏領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)以融資易為代表。其與北交所郵幣交易平臺(tái)、南方文化產(chǎn)權(quán)交易所簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，這些機(jī)構(gòu)的會(huì)員手中有很多有價(jià)值的藏品，他們還邀請資深錢幣收藏專家對收藏品價(jià)格及未來價(jià)格趨勢提供專業(yè)意見，并長期監(jiān)控質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)情況，當(dāng)質(zhì)押權(quán)利總市值低于警戒線時(shí)，借款人需補(bǔ)充提供足額、有效的質(zhì)押權(quán)利或同等價(jià)值資金，否則，借款人需提前還款或?qū)①|(zhì)押物變現(xiàn)還款。

1.4 古玩

代表企業(yè)融貝網(wǎng)。其與全聯(lián)民間文物藝術(shù)品商會(huì)、北京中鼎弘利資產(chǎn)管理有限公司合作，針對全聯(lián)民間文物藝術(shù)品商會(huì)會(huì)員在日常經(jīng)營中的資金周轉(zhuǎn)需求，共同開發(fā)商會(huì)會(huì)員融資產(chǎn)品。全聯(lián)民間文物藝術(shù)品商會(huì)向融貝網(wǎng)推薦有融資需求的會(huì)員，商會(huì)鑒定專家對借款人提供的質(zhì)押物進(jìn)行鑒定、估價(jià)，對質(zhì)押物真實(shí)性承擔(dān)連帶責(zé)任，由北京中鼎弘利資產(chǎn)管理有限公司提供擔(dān)保，通過融貝網(wǎng)募集資金，滿足借款人的資金周轉(zhuǎn)需求。

1.5 紅木

代表企業(yè)投資去。采用質(zhì)押物24小時(shí)實(shí)時(shí)視頻監(jiān)控的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，實(shí)行線上借款發(fā)標(biāo)與線下實(shí)物質(zhì)押相結(jié)合的模式。投資者通過網(wǎng)站上的視頻可以實(shí)時(shí)監(jiān)控自己投資的紅木資源情況，降低了網(wǎng)貸平臺(tái)的信任風(fēng)險(xiǎn)。此外，他們還和第三方資金托管易寶支付、第三方資產(chǎn)評估、第三方律師事務(wù)所合作。

2 藝術(shù)品質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)涉及藝術(shù)品收藏領(lǐng)域雖然是一個(gè)值得深挖的市場方向，但其中隱藏的諸多風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，無論是從事該領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，還是通過平臺(tái)選擇此類產(chǎn)品進(jìn)行投資的投資者，都需要仔細(xì)加以研究，以避免不必要的損失。藝術(shù)品收藏的核心風(fēng)險(xiǎn)在于鑒真和估值，因此，藝術(shù)收藏品抵押的風(fēng)險(xiǎn)也很大，具體到藝術(shù)品收藏+互聯(lián)網(wǎng)金融，則主要表現(xiàn)在以下4方面：

一是造假風(fēng)險(xiǎn)。收藏市場一向是水貨泛濫的地方，稍不留意就可能遇到贗品。

二是價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。收藏品定價(jià)不透明，價(jià)值波動(dòng)非常大，現(xiàn)在值錢的東西，很有可能在一夜間變得一文不值。

三是估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。對普通投資者而言，很難判斷藝術(shù)品的真?zhèn)尾⑦M(jìn)行準(zhǔn)確估值。

四是平臺(tái)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要特別注意考察P2P平臺(tái)的品牌、實(shí)力及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。

除此之外，業(yè)界專家還指出：“藝術(shù)品變現(xiàn)時(shí)的急切程度和可變現(xiàn)估值存在較強(qiáng)的關(guān)系，所以當(dāng)?shù)盅何锓e壓較多急需變現(xiàn)時(shí)，容易出現(xiàn)變現(xiàn)資金難以覆蓋借貸本金的情況，從而導(dǎo)致流動(dòng)性問題?！币虼耍瑢@一問題，投資者也應(yīng)當(dāng)加以重視。

3 藝術(shù)品收藏與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合的模式分析

藝術(shù)收藏品與互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合的模式早在2007年時(shí)就在英國出現(xiàn)。當(dāng)年，英國Borro公司將互聯(lián)網(wǎng)、藝術(shù)品和奢侈品鑒定估值、典當(dāng)行和拍賣業(yè)務(wù)結(jié)合起來，并實(shí)現(xiàn)了每年60%～70%的成長速度。

Borro公司的商業(yè)模式是：急需用錢的客戶通過網(wǎng)站或電話提出典當(dāng)申請，然后在線下將自己收藏的藝術(shù)品、珠寶、名表、貴金屬、名酒等物品交給公司作為抵押物，并享有充分的保險(xiǎn)。借款期通常在6個(gè)月左右，可辦理延期償還手續(xù)。貸款金額一般按抵押物估價(jià)的一定比例確定，最高可達(dá)70%，一般3天內(nèi)就可將款項(xiàng)打入客戶的銀行賬戶。

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，Borro單筆典當(dāng)借款金額不斷提高，從3年前每筆幾千美元，到如今平均每筆1.2萬美元，貸款上限也提高至200萬美元。抵押物越昂貴，貸款利率越低。決定是否放款的關(guān)鍵不是個(gè)人信用，而是典當(dāng)資產(chǎn)的質(zhì)量。如果客戶沒有按時(shí)贖回，公司則會(huì)通過自己的拍賣網(wǎng)絡(luò)將物品以盡可能高的價(jià)格賣出，并將拍賣抵押物所得超過差額部分全部返還給客戶，而不會(huì)從物品售賣環(huán)節(jié)中獲利。

事實(shí)上，中國藝術(shù)收藏品市場某種程度上還處于單打獨(dú)斗的個(gè)人化階段，藝術(shù)品市場面臨的巨大挑戰(zhàn)在于投資者和藝術(shù)收藏品供給者之間還未建立相互信任的關(guān)系，導(dǎo)致雖然現(xiàn)在市場上資金充裕，但是真正敢進(jìn)入的人仍然比較少。Borro公司的例子則提供了一個(gè)可參考的模式。

收稿日期：2015-06-19