蔣驍飛

經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯托蘭尼有“德國證券界教父”之稱。有一次，一個(gè)投資人問他，經(jīng)濟(jì)和股市究竟存在怎樣的關(guān)聯(lián)？科斯托蘭尼打比方說：“一個(gè)人在街上散步，旁邊是他的狗。狗總是跑到前面，然后又折返回主人身邊，然后又跑到前面再折回來……如此反復(fù)，最后，他們兩個(gè)同時(shí)到達(dá)同一個(gè)目的地。主人慢悠悠地走了一公里，狗卻跑了四公里。這個(gè)人就是經(jīng)濟(jì)，而狗就是股市?！?/p>

科斯托蘭尼的比方確實(shí)形象——狗跑得太快了，需要停下來等等主人，正如股市漲得太快了，就需要停下來等待經(jīng)濟(jì)回升；然而，如果狗跑得實(shí)在太遠(yuǎn)，它往往會(huì)主動(dòng)朝回跑，而不是等待主人趕上，正如當(dāng)股市飆得太快，其最終結(jié)果是還得自動(dòng)折回來。

一個(gè)股民對(duì)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·克魯格曼說：“股市總是有泡沫，你們經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該設(shè)計(jì)一個(gè)方案消除泡沫?！笨唆敻衤鼏柟擅瘢骸澳绕【茊幔俊惫擅顸c(diǎn)了點(diǎn)頭?？唆敻衤謫枺骸澳葲]有泡沫的啤酒嗎？”股民答道：“沒有泡沫的啤酒不新鮮，不能喝。”克魯格曼笑道：“股市就像一杯啤酒，如果沒有一點(diǎn)泡沫，說明它不新鮮，沒有活力；當(dāng)然，如果一杯酒里泡沫太多，啤酒的量就少了，這樣顧客就有意見，市場一定也做不起來。所以股市要有泡沫，同時(shí)泡沫也不能太多?！?/p>

事實(shí)也是如此，一個(gè)繁榮的市場自然交易活躍，當(dāng)然也就不可避免地會(huì)存在一些投機(jī)現(xiàn)象，但是如果投機(jī)盛行，成為市場的“主動(dòng)力”，那么這個(gè)市場一定要出問題。說到底，支撐市場的是“啤酒”而非“泡沫”。